瑞达新控：产学研融合助力企业风险管理

时间：2022-11-18 08:55浏览次数：11346来源：光明网芮羚

近年来，宏观环境复杂多变、全球经济衰退担忧扰动市场，产业客户的经营风险日益复杂。面对大宗商品价格的剧烈波动，期货市场的风险管理业务已成为产业客户的“避风港”。

为进一步服务好产业客户，瑞达期货旗下全资子公司瑞达新控全力以赴开展风险管理业务实践，为不同的企业提供了各类特殊风险场景下的风险管理预案，为实体企业在实际经营中提供了多样化的基差贸易、仓单服务、以及场外衍生品业务，助力企业风险管理。

2022年上半年度，瑞达新控化工事业部联合厦门大学谢教授团队共同组成“联合调研服务小组”进行了产学研融合的校企合作。

本次产学研合作的产业企业主营PVC等石化塑料原料贸易，常年销售量达百万吨，为国内最大PVC流通服务企业之一。采购节奏为每周向上游采购1万吨PVC原料的固定量，以及1万吨的浮动量。由于从采购到销售存在一个月左右的运输周期，公司贸易业务面临时间上的错配，期间PVC价格波动会让企业面临价格风险、资金风险以及交易对手的信用风险等。

产学研“调研小组”在套保方案的风险管理定价上引入历史基差因子，对定价进行跨期动态优化，从而提高定价的稳定性，降低价格风险。同时利用期货的历史数据来探究市场情绪，得出如何使用衍生品工具构建动态最优化的解决方案。

接下来，产学研“调研小组”对案例企业的采购、销售、库存数据及PVC产业结构特点进行深入研究后发现，虽然该企业有通过套保规避存货下跌风险，并根据其锁定的基差进行点价交易。但当期货价格近似或低于现货价格时，用于对冲的期货套保空单会给企业带来价差损失。而PVC期货价格在大部分时间都是近似或低于现货价格，导致企业面临着较大的基差风险。

基于以上研究成果，产学研“调研小组”推荐案例企业使用场外累沽期权（低波动率震荡区间）进行套期保值。反之，当期货价格高于现货价格时依然选择使用期货对冲。该方案不同于传统的期货套保和香草结构期权套保，在适合的场景下利用累计看跌期权（累沽结构）进行风险管理具备灵活性高，区间可控等优势，更加适合PVC贸易产业。方案中的现货跌价风险通过衍生品市场对冲自身存货头寸的风险。相比传统期货套保，该方案在行情下跌的场景中除了达到的保值现货的目的，还额为其获得了115元/吨的增值效果。

本次产学研融合的模式创新，充分了解了企业风险管理需求，为企业的风险管理提供了数据化、科学化、更具备实战意义的风险管理策略，更符合产业特点。充分发挥高校专业分析优势做到复杂的金融工具套保结果可视化，整体模型可塑性较强，具有较强的复制性和推广潜力。而在产学研“调研小组”的工作模式下，期货公司不仅为高校的学子提供了学以致用的实践机会，并且与高校一起给期货市场培养储备了人才。

未来瑞达新控将更多使用“产-学-研”模式，充分发挥高校专业分析优势做到套保方案结果可视化，实践金融服务实体的经营战略目标。

以上信息仅供参考，不作为入市建议

来源:光明网芮羚

手机登录请点击此处下载期货云开户APP