瑞达期货徐志谋沙龙问答实录：期指做多机会临近

徐志谋

　　嘉宾简介：瑞达期货研究总监，金尝发专家团成员。长期从事期货市场研究工作，从业10年多。（期货从业资格证书编号F0251447）。研究以基本面为主，侧重宏观分析，技术面为辅。在各种财经媒体发表众多文章，并不定期接受媒体采访。

和讯期货：http://futures.hexun.com/2011-11-15/135252561.html

     以下为沙龙问答实录：　

　　弦情四季：今天TA205低开后,行情一直盘整震荡,请老师指导一下

　　徐志谋：近期反弹受空头打压明显，整体震荡偏弱。操作上，多头只能在放量站上8200才可操作，或者观望或短空。(15:38)

　　和讯网友：请问期指是否本轮行情是否已经结束,是否可以现价做空

　　徐志谋：目前国内宏观面偏暖，但IPO冲击仍在，外围环境仍不稳定，从技术来说，11月行情走势和形态与7月初有些类似，维持前期观点，期指延续震荡上行趋势。操作上如跌至2650-2700，可适度加多单。(15:41)

　　竹芗2010：请问，国内大宗商品接连的剧烈波动，最主要原因是什么？这种打破趋势的行情会一直延续吗？为什么？

　　徐志谋：商品剧烈波动，主要受宏观面影响，特别是工业品。但宏观面转暖之前，市场或延续这种状态。12月中旬是一个重要的时间窗口。可以关注一下。(15:45)

　　刘冬：股指期货反弹 趋势确立了吗？近期看到多少点？徐总怎么看

　　徐志谋：应该说期指正在筑底，未来向上趋势可能性较大，以目前来看，如果不发生太大的宏观事件冲击，下半月的高点看到2850点(15:55)

　　和讯网友：您是宏观专家，这次欧债，中国政府会不会真的去帮人家？

　　徐志谋：这是个大课题。背后影响因素较多。欧债表面是福利发债，但实质是经济活力下降。欧债要有转机，需要的是欧州各国出台实质经济改善措施，光亚洲帮出钱不是根本出路。(15:49)

　　竹芗：有一种说法称，“量化投资”已是当前市场的热点，您是否认同这一观点？为什么？

　　徐志谋：量化投资是未来投资模式的一种方向，但目前国内散户占较大比例，程序化交易是重点发展。我们公司有专门的工程部门做这一块，目前已开发一系列策略模型，供不同投资者选择。(15:52)

　　shufesxw：甲醇期货要怎么做？

　　徐志谋：甲醇的电子盘价格近日高于期货，操作上短线观望。如放量站上5日线可跟多。 (15:58)

　　和讯网友：徐老师，你怎么看豆类？今天农产品很强势啊，会延续吗？

　　徐志谋：豆类11月或产生低点，可逢回调买入。今年春节提前，油脂12月面临集中采购期，后期反复向上概率较大，重点关注豆油。(16:02)

　　和讯网友：一味做多如何对冲风险？

　　徐志谋：买强卖弱可对冲风险。(16:03)

　　和讯网友：老师，如何通过股指期货来 做股票？股指期货最后收盘15分钟，可以作为评判第二天大盘的涨跌吗？

　　徐志谋：第一个问题：股指期货对股票的应用在于对于系统性风险的防范，主要在于套期保值方面的应用，另外对于股票与股指期货的相关性分析，也可进行对冲套利操作！第二个问题：最后收盘的15分钟表现主要看主力合约与沪深300指数的升贴水情况，可一定程度上反映第二日多空的力量对比，一般情况下，贴水行情反映第二天的弱势，升水行情，特别是升水超出合理水平，可反映第二天的多头情绪！ (16:16)

　　和讯网友：老师 你的QQ号码是多少 可以保持沟通

　　徐志谋：2745393。QQ比较少上，但可以留言。(16:05)

　　和讯网友：基金属最近不太好啊，什么时候能有机会？

　　徐志谋：宏观消息频发，但实质性消息不多。工业品震荡为主，金属也一样，机会在11月底可以关注。(16:07)

　　entrogy：红酒期货目前很火，目前进入时间合适吗？

　　徐志谋：红酒期货？？？国内期货没上市这个品种。酒我不在行。呵呵。(16:08)

　　和讯网友：豆粕怎么样？螺纹钢呢？

　　徐志谋：大豆和豆油表现较强，豆粕偏弱。这种格局预计仍将维持一段时间。细纹钢限产引发反弹，但靠供应减少预计上涨空间有限。(16:13)

　　和讯网友：老师，如何通过股指期货来 做股票？股指期货最后收盘15分钟，可以作为评判第二天大盘的涨跌吗？

　　徐志谋：第一个问题：股指期货对股票的应用在于对于系统性风险的防范，主要在于套期保值方面的应用，另外对于股票与股指期货的相关性分析，也可进行对冲套利操作！

　　第二个问题：最后收盘的15分钟表现主要看主力合约与沪深300指数的升贴水情况，可一定程度上反映第二日多空的力量对比，一般情况下，贴水行情反映第二天的弱势，升水行情，特别是升水超出合理水平，可反映第二天的多头情绪！(16:16)

　　和讯网友：现在出现了很多期酒交易所,是否也算是期货的一种?

　　徐志谋：不算。你说的可能是现货电子交易市场。国内三大商品交易所没有上市洒类品种。(16:18)

　　和讯网友：pta受外围影响很大啊，预计这次下跌通道大概会持续多久？

　　徐志谋：PTA探底预计持续，11月底是个关键时间窗口。(16:22)

　　和讯网友：瑞达好像推出了金尝发产品，有没有试用的？

　　徐志谋：我们的金尝发客户较多，为保证已有客户的服务质量。我们暂时没有考虑采用试用。(16:25)

　　和讯网友：欧债问题，是不是“某种程度上”已经沦为了炒作手段，被恶意利用了？另外，在其未解决之前，期货市场受其影响的程度有多大？

　　徐志谋：第一个问题:欧债问题应该来说，基本上呈慢性病特征，即使到明年也解决不了，每一次一些债务的到期，如果欧盟没有进行缓解性的解决，都将引发市场的担忧，不能说是操作或恶意利用，这里面市场的反应有它合理的成分！

　　第二个问题：从9月下旬以来，国内期指与外盘的联动性较之前弱不少，欧债危机对于国内期指的影响前期是基于心里层面更多一些，实质上欧债危机主要通过进出口贸易影响到国内的经济，未来欧债问题还会继续呈现是好是坏的局面，但对于国内期指的影响也会较弱，随着国内在内需方面的大力发展，即时欧债问题对于国内经济影响越会越来越小！(16:28)

　　和讯网友：目前股指期货和沪深300之间 还存在套利空间吗？作为中小散户，构建沪深300的时候如何成本最低？基金、券商参与股指期货后，对于我们小散来说，是否生存空间更加狭小？

　　徐志谋：关于套利问题，股指期货和沪深300套利空间越来越小，随着套利资金的参入，期现基差一般维持在20点以内，基本难有好的套利机会。而且即使偶尔存在套利机会，给投资者建仓时间较短。

　　从我们高频数据跟踪以来，2011年以来，主次合约每月大概最多月均一次套利机会，最近两个月没有发现理想套利机会。

　　如果存在套利机会，我们研究30只股票复制沪深300走势，基本上能使成本达到最低，而且误差较低，套利效果较好。

　　机构有机构的优势，散户有散户的优势。建议你可以尝试用程序化交易。机构参与股指期货后，由于其背后的研发力量，在对期指进行特征分析中，相对会有一些优势，但这种优势也不是绝对的，国外也有很多机构在交易中出现亏损，很多小散，特别是经验丰富的小散，有着自己成熟的交易心态和法则，同样在市场上可利于不败之地!(16:36)

　　主持人：今天的沙龙时间就到此结束了，感谢瑞达期货徐志谋先生的精彩回答，我们下期节目时间再见！

　　徐志谋：感谢主持人，和讯网友们再见！(17:19)

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