2019年建筑钢材行情秋季研讨会圆满举行

         2019年国内外宏观环境复杂，钢铁行业变量因素活跃。进入下半年，行业下行压力仍然较大，市场不确定因素仍较多。在此背景下，召开本次会议，邀请专家学者解读经济发展形势，分析钢市行情走势，期望与会单位能够收获启示。同时，余总强调，四川省钢材流通协会是全省钢铁企业共同的平台，希望行业企业能够充分信赖、依靠协会，实现各品种间、各企业间的充分交流。

         于老师分析了2019及以后中国经济发展面临的内外挑战，并罗列了企业应该关注的发展要点。在此基础上，提出以下几点：（一）宏观经济承压，环保限产政策或边际宽松；（二）供给弹性持续显现，粗钢产量同比上升；（三）高炉产能利用率下滑，但粗钢生铁产量增加；（四）淘汰落后产能仍在持续，小高炉产量有下降空间；（五）房地产仍是钢需的中流砥柱，极具韧性和潜力：房地产行业景气或超预期，施工面积维持增长；财政基调积极转向，基建有望缓慢复苏；（六）钢价走低与贸易摩擦制衡，钢铁出口量或平稳。

         罗总从钢铁市场运行宏观结构、产业发展影响因素、期现结合技术操作等方面对钢市行情走势进行研判，并提出结论及建议。罗总认为，宏观、产业基本面以及技术分析多维度互相印证，供给侧改革大牛市已经结束，产能变相扩张错配需求大势下滑是中长期的大矛盾，在可以预见的1-2年内，这一矛盾都难以彻底缓解，所以未来钢材市场已经进入长期熊市。对于后期操作，罗总建议（仅代表个人观点）：一是10月下旬以后库存策略方面应该维持低库存策略；二是明年开春或可操作一波囤货待涨行情；三是凛冬已至，应该保持熊市过冬的应对策略，保守经营方为上策。

         张总从宏观、产业、政策三方面切入，对当前钢铁市场进行分析。当前，高产量叠加需求下滑使得钢市中长期供过于求的局面已经形成；供给侧结构性改革的去产能和去库存任务已经基本完成，未来政策重心应加大降成本和补短板。今年政策的主要意图是钢厂让利给基建及下游企业“降成本”，但当钢企利润明显下降并触及供给侧改革底线时，政策应该会在环保、钢企整合上发力，这可能是今后市场的政策逻辑。同时，张总认为，黑色商品必然遵循潮汐运动的周期规律即牛熊轮转，牛市和熊市运行的周期都比较长，如何做到在牛市中保持合理库存、在熊市中实现安全库存是经营关键。对此，张总建议要洞悉全局及过去，把握商品起伏驱动力，分析市场的主要因素，抓住影响市场的中长期因素，从而确定商品估值区间，进行操作。最后，张总提醒企业，期货是现货和预期的结合，“买预期，卖现实”是期货市场的铁律，也是现货库存管理的核心，但是能够现货解决的事情，不需要使用期货手段；现货无法解决的问题，可以借助期货期权等金融工具。“现期结合”运用的重点是库存管理与基差贸易，主要目的是规避风险与形成稳定的生产贸易模式。

         汪总通过实际案例，重点介绍了场外期权在螺纹钢产业中的操作方法。期权是买方通过支付一定的交易费用购买了一种权利，买方可以选择在未来的某一时间以约定好的价格，向期权的卖方购买或出售一定数量的标的资产。场外期权是期权的一种，是在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易，具有杠杆灵活、锁定负向风险、行权灵活、标的广泛等特点。在螺纹钢产业中借助场外期权进行套保能够规避原材料价格上涨的风险；帮助库存商品加买保险；甚至实现低价预购，等待商品价格下跌的过程获得收益。汪总通过多个案例，详细分享了螺纹钢场外期权套保的具体操作。