【事件分析】Grasberg矿暂停营运，铜矿紧缺或加剧

205年9月9日，自由港发布公告称，当地时间9月8日周一晚约10时，印度尼西亚中巴布亚省Grasberg地下矿山的一个生产区域发生大规模湿性矿料涌出事故。2025年9月25日，自由港就先前报告的印尼Grasberg Block Cave矿（GBC）泥石流事件状况提供最新信息。报道称，Grasberg矿目前已暂停营运，此次泥石流事件对矿区移动设备、轨道基础设施、矿石溜槽、电气系统、通信系统及支持基础设施等采矿作业设备均造成不同程度损伤。

分析点评：

行业地位方面，基于2024年铜产量，Mining.Com网站统计了最新的额2024年全球十大铜矿，从2024年产量来看，智利巨大的Escondida矿保持其领先地位，生产了128万吨铜。全球铜产量排名第二的是格拉斯伯格Grasberg矿，其在2024年生产了816466吨铜。智利Collahuasi矿在2024年的产量下降了2.5%，至558636吨。

数据来源：公开新闻报道 瑞达期货研究院

行业影响方面，根据世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年1-12月，全球精炼铜产量为2802.28万吨，消费量为2857.67万吨。大致估算Grasberg矿2024年产量约占全年铜产量的3%左右水平。

矿难后复产预期，根据自由港官方报道来看，由于本次矿难涉及人员伤亡，并且泥石流对矿区的开采设施造成不同程度损坏。初步评估表明，随着维修工作的完成以及分阶段的重启和生产的开始，这些影响可能会导致近期（2025年第四季度和2026年）的重大生产推迟，2026年的产量可能比事件前预估低约35%，有可能在2027年恢复到事件前的运营率。在2025年第三季度铜矿销售指引上，自由港的综合销售预计将比2025年7月的预估低约4%。

观点看法： 

从以上数据和报道可以看出，Grasberg矿区是全球第二大矿区，其行业地位毋庸置疑是重要的，此次事件由于开采设施的损毁，预计将在1-2年内才能够分阶段逐步复产至原先水平。此次事件，预计将令全球偏紧的铜精矿供应再度紧张，全球铜供应或将出现供不应求的局面。对于国内铜供给来说，国内铜精矿现货加工费仍在低位徘徊，加之自由港印尼矿难事件影响，后续TC费用难有明显回升，矿紧局面仍在延续。对于铜价而言，由于原材料铜矿价格的走强，成本支撑逻辑显著；加之原料供不应求令精铜产能受限，而国内经济及制造业正值逐步复苏的关键时期，精铜消费预期提振，故我们预计此次事件后，铜价表现或震荡偏强。 

      数据来源：Wind 瑞达期货研究院

研究员:陈思嘉

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