【事件分析】缅甸佤邦正式筹备锡矿复产

一、事件概况

2月26日，缅甸佤邦工业矿产管理局发文《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》。以下为通知详细内容。

一、需要办理矿产许可证的公司法人，首先向佤邦工业矿产管理局办公室提交书面申请材料(申请材料包括：佤邦法人身份证、工商营业执照、佤邦法人房产或土地证复印件以及申请书）。

二、由办公室登记备案后，将申请材料交由测量队进行实地调查勘测，落实是否符合办理条件和申请项目的坐标范围，并向办公室提交实地勘测报告。

三、由测量队提供申请许可证编号、类型、矿种、范围、占用土地面积等数据给核价组，按照管理收费标准核算好各项费用后制成表格交办公室和财务科。

四、办公室与测量队根据测量队的勘查报告，整理《缅甸佤邦勘查项目申报表》，上报局领导审批，局领导审批通过再提交中央经济计划委员会批示。

五、中央经济计划委员会批示通过后，通知获取相关许可证法人到工矿局财务科，按照审核通过的办、证收费缴费，并由财务开具收据。

六、公司法人凭缴费收据，到办公室领取相关许可证证件。

2025年2月26日

二、分析点评

自2024年8月1日起，缅甸曼相矿区停止锡矿生产，做为中国最大的锡矿进口来源国，缅甸地区的停产使的国内原料供应紧张。根据进口统计数据，2024年我国锡矿的总进口量降至15.89万吨，同比下降了36.18%。特别是从缅甸进口的锡矿量，大幅减少至7.64万吨，降幅达到57.67%。受到锡矿供应短缺的强烈冲击，自去年下半年以来，国内锡矿加工费用多次下调，累计降幅达到3500元/吨，目前锡精矿60%加工费8500元/吨，为近三年最低水平，并持续在低位运行。

据锡业分会向业内人士了解，从复产到出矿，所需时长预计为一个月左右。缅甸佤邦作为我国锡矿供应主要来源之一，在2023年锡矿出口约占国内海外锡矿供应的65%左右，而目前缅甸佤邦当地约有80%以上的选矿厂处于停工状态。按照佤邦禁矿前的锡矿年产量约3.5万吨(金属量，下同)计算，预计2025年缅甸锡矿产量至少能够达到2.5万吨，同比增加1万余吨。2024年，我国锡矿进口总量5.2万吨，同比下降4.5%，其中从佤邦进口锡精矿共计1.5万吨，随着佤邦复产矿增长，预计全年进入我国的佤邦锡矿将达到2万吨以上。综合来看，伴随佤邦复产和新增矿项目进度综合考虑，2025年全球锡矿新增与复产增量总计会达到1.5万吨。

数据来源：海关总署、iFind、瑞达研究

三、观点看法

综合来看，近日缅甸佤邦工业矿产管理局发布的重磅公告，宣布将重新启动开采、选厂、探矿许可证的办理工作，这一举措预示着缅甸锡矿生产有望恢复，矿端供应紧张将得到缓解，短期来看主要对市场情绪影响较大，对锡价压力明显增大。

不过缅甸从复产到出矿，所需时长预计为一个月左右，时间上存在一定滞后；并且尽管预期今年矿增量较大，但目前国内锡精矿加工费已经跌至近年最低，矿端短缺状态的改善存在难度。从中长期来看，由于AI领域快速发展带动电子消费上升，今年需求端具备消化供应端增量的能力，因此锡价整体仍具备较强韧性，预计中长期震荡上行走势。