【事件分析】二十届三中全会解读:高质量发展为核心，深化金融体制改革

二十届三中全会于2024年7月15日至18日在北京召开，主要议程包括：中共中央政治局向中央委员会报告工作、重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题、审议《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》。《决定》分三大板块，15个部分，共提出300多项重要改革举措。

一、经济发展向高质量转变

本次《决定》进一步阐明全面深化改革、推进中国式现代化的重大意义，是十八届三中全会“全面深化改革”主题的进一步延伸，同时明确了进一步全面深化改革的总目标——到2035年，全面建成高水平社会主义市场经济体制，中国特色社会主义制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化，基本实现社会主义现代化，为到本世纪中叶全面建成社会主义现代化强国奠定坚实基础。

与此前相比，两次《决定》的发布时间、文章篇幅、结构、主要词汇等大体一致，但也有一些区别：一是本次任务计划完成时间的不同。本次《决定》要求到2029年完成，共用时5年，而十八届三中全会要求至2020年完成，共用时7年。时间上的缩短体现出了我国对改革的迫切性。二是经济发展重心的变化。从词频来看，“改革、开放”变化不大、“发展、安全、科技”出现次数显著增加，外加本次全会新增“健全推动经济高质量发展体 制机制”举措，都反映出中国经济正在从高速增长阶段转向高质量发展，在追求一定的经济增长速度的同时为高质量发展留出一定空间，更好保障和改善民生，既能适应我国经济转型升级之需，又能更好维护市场秩序，实现高质量发展和高水平安全良性互动。本次改革目标的设立将对接下来5年国内改革的推进将起到纲领性的作用。

二、因地制宜发展新质生产力

新质生产力是“由技术突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生”，是符合新发展理念的先进生产力质态。对于我国经济而言，发展新质生产力是推动高质量发展的核心关键。因地制宜发展新质生产力，能够促进我国经济竞争力不断增强、产业结构不断优化、产业价值链水平不断提升、科技创新能力不断进步和人民生活质量不断提高，推动经济高质量发展。其中，“因地制宜”，就是根据各地实际情况，既要发展未来产业和战略性新兴产业，又要引领传统产业优化升级，要加快形成同新质生产力更相适应的生产关系。同时，《决定》还指出了一些重点领域的建设，包括数字经济、服务业、新基建、产业链供应链安全等领域，也是接下来我国经济发展的重心。

同时，《决定》体现了我国经济产业方面增强独立自主能力的决心。其中第12条提到“抓紧打造自主可控的产业链供应链，健全强化集成电路、工业母机、医疗装备、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制”。后续或将在打造自主可控的产业链方面加大投入。

三、深化财税体制改革

本次财税体制改革是在十八届三中全会提出的“现代化财税体制”基础上进一步深入完善和推进。十八届三中全会明确指出“财政是国家治理的基础和重要支柱，是实现优化资源配置、维护市场统一、促进社会公平、国家长治久安的制度保障”，并相应提出了预算、税制、事权与支出责任三方面改革方向。本次《决定》中延续十八届三中全会的财税改革路径，仍然从以上三方面明确了未来一段时期的改革方向，但侧重点却有所改变。

首先是“央地关系”。本次会议中对央地间财政关系描线较多，从多方面落实“事权上收、财力下沉”，并且新增了“优化共享税分享比例”的描述，其中包括了增值税、个税、企业所得税等存量的调整。此外还提出合并设立地方附加税、下沉非税收入管理权限，对地方税源进行改善补充。

其次是关于“预算、税制改革”。本次《决定》对“预算改革”赋予了更多的“宏观调控职能”，将国有相关收入全面纳入预算管理便是增加财政政策资源统筹和存量管理的能力，强化国家重大战略任务和基本民生财力保障。未来财政政策对我国经济的支撑力度或进一步加大。而“税制改革”方面，关键在于稳定收入职能基础，未来需更多发挥相关资源配置和收入分配职能。

四、资本市场建设

本次《决定》多方面提及资本市场建设。包括“健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展”、“支持长期资金入市”、“提高上市公司质量，强化上市公司监管和退市制度”、“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”、“有序扩大我国资本市场对外开放”等。体现了我国对金融强国建设尤其是资本市场高质量发展领域的高度重视，结合此前新国九条及“1+N”资本市场政策体系的不断完善，资本市场发展也有助于更好服务我国发展战略，增强金融机构更好服务实体经济能力。接下来，在《决定》的要求下，金融法有望出台，通过完善法治，消除监管空白和盲区，适应“一行一局一会”的新监管格局，为金融业高质量发展和金融强国建设保驾护航。房地产、地方政府债务、中小金融机构三大领域风险仍是监管重点。

五、保障和改善民生制度体系

《决定》提到，保障和改善民生“必须坚持尽力而为、量力而行，完善基本公共服务制度 体系，加强普惠性、基础性、兜底性民生建设”，关注基本公共服务的更高水平、更广覆盖。而针对就业问题，《决定》指出要“健全高质量充分就业促进机制，着力解决结构性就业矛盾”。就上半年数据来看，全国城镇调查失业率平均值为5.1%；6月失业率为5.0%，比上年同期下降0.2个百分点，就业下沉的现象有所缓解。在我国经济转型升级的过程中，就业市场或面临着一定的结构性问题，供需不匹配或时有发生。对此，《决定》还提出要“支持和规范发展新就业形态”，“畅通社会流动渠道”。而随着政策逐步将经济引导至新质生产力，劳动力市场结构性失衡将持续修复。

此外，《决定》还提出了健全社会保障体系，健全人口发展支持和服务体系，完善生育支持政策、发展养老事业和养老产业等机制政策。

六、坚持对外开放基本国策

目前来看，我国在海外市场的规模优势依旧存在，随着外需的回暖，我国出口数据也在持续改善。6月我国对美国、欧盟和日本的出口同比增速分别为6.6%、4.1%和0.9%，分别比上月改善3.0、5.1和2.5个百分点，数据显示出口仍为我国经济的重要支撑项。近年来地缘政治局势反反复复，为了有效应对外部风险、塑造有利外部环境，《决定》提出“要稳步扩大制度型开放，深化外贸体制改革”，进一步优化外贸结构，坚持推动扩大制度开放的方向。并且“一带一路”高质量发展仍是重要战略方向，优化区域开放布局、巩固东部沿海地区开放先导地位，提高中西部和东北地区开放水平，接下来或持续有相关政策落地。

资料来源：《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，瑞达期货研究院

图表 2 十八届和二十届三中全会公报重要词频统计

资料来源：《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，瑞达期货研究院

研究员：廖宏斌  

期货从业资格号F3082507  

期货投资咨询从业证书号Z0020723

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