【数据分析】菜油库存压力有望继续加大

时间：2024-06-26 08:57浏览次数：323来源：本站

数据：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第25周末，国内进口压榨菜油库存量为51.4万吨，较上周的51.0万吨增加0.4万吨，环比增加0.90%。其中，非油企库存量近33万吨，较上周减少不足1万吨，环比降幅近2%，油企库存18万吨，较上周增加近1万吨，环比涨幅近8%。

数据来源：中国粮油商务网

数据看点1：今年以来，国内进口压榨菜油库存持续处于同期高位，前期基本在40-50万吨的区间内窄幅波动，近一个月来维持在50万吨上方，整体库存压力相对较高。从上游的菜籽进口到港以及油厂开机率来看，截止第25周，进口油菜籽加工量为12.65万吨，开机率为32.62%，处于近五年来最高位。同时，截止6月22日，本月油菜籽累积到港量约为51.7万吨。现阶段菜籽供应仍然较为充裕，叠加压榨利润向好，油厂开机率有望继续维持高位，菜油供应端压力仍存。

数据来源：中国粮油商务网

数据看点2：库存持续高位也从侧面反映出需求端的疲弱。从比价优势来看，菜油价格较豆棕油相对偏高，在经济环境欠佳情况下，市场更倾向于购买性价比较高的竞品，挤占菜油市场分量。并且就油脂季节性需求表现而言，夏季温度较高，人们对热量需求降低，现阶段油脂市场面临传统需求淡季，更增添菜油市场悲观的预期。

观点分析：进口菜籽集中到港，油厂开机率保持高位，菜油供应压力仍存。而现阶段菜油正处消费淡季，且多种油脂性价比优于菜油，抢占菜油市场份额，使得菜油有望进一步累库甚至伴随胀库的风险。短期而言，菜油基本面持续偏弱，价格上方承压明显。中期关注加籽产区天气影响以及国内后续买船情况。

作者

研究员：许方莉

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