【事件分析】4月政治局会议要点解读
时间：2024-05-08 08:49浏览次数：2587来源：本站
事件：4月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，审议《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》，确定7月召开二十届三中全会，提出坚定不移深化改革扩大开放，作为下一步和未来经济增长的重要发力点，释放强烈的改革信号。会议指出：1、经济运行中积极因素增多，呈现增长较快、结构优化、质效向好的特征，但是有效需求仍然不足。2、会议对货币政策、财政政策等提出明确要求。要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。3、统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式。4、确定7月召开二十届三中全会，重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。
一、释放“坚持乘势而上，避免前紧后松”的明确政策信号。
年初以来外需回暖，以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快增长，居民消费、特别是服务消费持续修复。关于经济形势会议指出经济运行中积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进；同时，有效需求不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，国内大循环不够顺畅，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升。政策上要加大宏观政策逆周期调节力度，促进国内市场需求，着力巩固经济回升向好的基础。
二、要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。
货币端，要实施好稳健的货币政策，首次明确提及“灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”，超出市场预期，降息降准可能很快落地，政策性降息落地前可能会开展新一轮存款利率调降。货币政策下一阶段的主要目标仍然是降低社会综合融资成、支持实体经济，政策将聚焦引导金融机构加大对各类经营主体特别是科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济的支持服务，助力经济高质量发展。财政端，再次强调“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度，确保基层‘三保’按时足额支出”。财政政策强调前期已有政策的加速落地，超长国债发行此前已经提过几次，预计很快会落地，有利于扩大总需求，优化供给结构。另外，优化调整专项债券投向领域和用作项目资本金范围，有利于更好发挥专项债券作用。“靠前发力”落实政策的前提下，未来几个月资金投放大概率会有所提速，对经济的刺激预计仍会较强，巩固经济回升的基础。
三、首次提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。
去年底，中央经济工作会议表示要积极稳妥化解房地产风险，本次会议继续将防范化解风险作为房地产工作的关键任务，首次提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。时隔八年再提房地产去库存，此前政策发力在供给端，如今开始转向到需求侧的存量消化，预计未来在连接二手房和新房市场、盘活存量低效非住宅物业与保障房相结合等方面将出台更多的政策。1.楼市持续低迷，当前商品房待售面积再度接近2016年的历史高位。我国房地产市场进入存量时代，近年来北京、上海的二手房成交量占当地住房市场总成交的比重已超80%。将二手房去库存与新房销售对接起来，是稳市场、稳行业的关键。2.二手房价格下跌幅度大于新房，影响开发商的拿地和开工决策；二手房挂牌量、交易量均高于新房，且去化周期更长，热点城市普遍在3年以上。消化二手房库存是当务之急，目前已有超40个城市支持商品住房“以旧换新”，主要是收购模式、帮卖模式、补贴模式。3.“优化增量”方面，采取“市场+保障”双轨模式，逐步提高保障房供给比例；新建住房品质要适应市场需求，体现绿色、低碳、智能、安全的发展方向。预计2024年重点城市土地供应“缩量提质”或是重要的方向，优质地块和高品质住房供给有望增加。深圳、上海近期供地中取消对住宅户型比例要求的限制，满足改善性住房需求。4.本次会议明确要求“压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益”。特别是压实金融机构责任的重要性较为突出。切实做好保交房工作。从“保交楼”转为“保交房”，缓解居民对于期房的交付担忧，稳定市场预期。
表1 政治局会议关于房地产市场的内容
数据来源：互联网公开资料，瑞达期货研究院
四、首次提及发展风险投资、壮大耐心资本，因地制宜发展新质生产力。
1.今年全国两会期间，习近平总书记提出了“发展新质生产力不是忽视、放弃传统产业，要防止一哄而上、泡沫化，也不要搞一种模式。”2.“耐心资本”，是同发展新质生产力相匹配的中长期投资资金，包括社保、养老、年金等长线资金，预计各方会加速行动起来。随着投资者保护、上市公司质量等方面举措的落实，资本市场将推动实体经济健康发展。3.新“国九条”、《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》等政策提高对新产业新业态新技术的包容性，促进新质生产力发展。近期针对科技方向的支持政策非常多，IPO、分红新规等政策对科技企业更宽容；假期出台了科创板指引，适度提高对拟上市企业发明专利数量要求、研发投入，让核心的科技企业得到资金支持。7月召开的三中全会，将重点研究推进中国式现代化问题，科创领域或有顶层设计指引。
五、面对复杂的国际国内形势、新一轮科技革命和产业变革、民众新期待，必须继续把改革推向前进。
1.会议指出，要坚定不移深化改革扩大开放，建设全国统一大市场，完善市场经济基础制度。要积极扩大中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口，支持民营企业拓展海外市场，加大力度吸引和利用外资。2.中国加快推进一系列重大经济体制改革，持续破除一批体制机制障碍，有利于推动发展内生动能尤其是新动能不断积蓄，以自身最大确定性应对外部不确定性。创新、绿色、开放等新质生产力不断成长壮大，必须进一步深化市场化改革，形成与之相适应的新型生产关系。此前表示“中国式现代化，民生为大”，本次会议重申，进一步全面深化改革要“以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点”。中国新一轮改革的人民主体性，或将得到强化。3.今年2月23日国务院常务会议提出“要把稳外资作为做好今年经济工作的重要发力点”。3月19日国办印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》。本次会议强调扩大开放、深入落实稳外资政策、优化营商环境等，进一步稳定外资和外贸，更多稳外资等改革开放举措或在二十届三中全会上推出。
表 2 政治局会议对比
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