【数据分析】饲料产量下滑对玉米意味着什么

数据：国家统计局公布的数据显示，2024年1-2月中国饲料产量为4502.3万吨，较上年同期下滑2.1%，创2021年以来同期最低。另外，据中国饲料工业协会测算，2024年1-2月，全国工业饲料产量4437万吨，同比下降3.6%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比、同比呈下降趋势。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为41.1%，配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为12.8%，同比分别下降1.5和1.4个百分点。

数据看点1：从产量上来看，今年前2个月工业饲料产量同比下降3.6%。饲料产量的下滑意味着下游需求的减弱，也进一步表明此阶段养殖端产能较往年同期有所下降。同时，从饲料产能占比最高的生猪市场来看，年后需求转入季节性淡季，消费端支撑欠佳，行业养殖利润持续不佳，截至2024-03-15,养殖利润:自繁自养生猪报-148.73元/头,环比上涨19.14%养殖利润:外购仔猪报58.94元/头。另外，为更好适应生猪稳产保供工作的新情况新要求，近日，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》。此次《方案》修订，在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保”任务基本不变的基础上，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头。而官方数据显示，1月底能繁母猪存栏4067万头，处于正常绿色区间上限。表明市场供应仍然较为充裕，后期大幅扩产的可能性较低，牵制饲料产量增幅。

数据来源：wind

数据看点2：从用量占比来看，配合饲料中玉米用量占比为41.1%，同比下降1.5个百分点。由于养殖利润不佳，企业仍倾向于用更具比价优势的其它谷物去替代玉米。这也可以从谷物的进口数据中得到体现，中国海关总署公布的数据显示，中国2月进口大麦114万吨，同比大增146.7%；1-2月累计进口大麦271万吨，同比增加182.6%。中国2月进口高粱106万吨，同比大增774.2%；1-2月累计进口高粱161万吨，同比增加393.6%。中国2月小麦进口量为182万吨，同比增加19.2%。在进口谷物比价优势良好的导向下，国内进口增量有望持续，继续牵制玉米在饲料中的使用量。

观点分析：饲料产量的下滑，叠加用量占比的下降，对玉米需求端形成双重利空的局面，且后期来看，也难有明显的改善。待后期来自政策端的提振力度减弱，玉米市场价格或不容乐观。

研究员：

许方莉  期货从业资格号F3073708

期货投资咨询从业证书号Z0017638

助理研究员：

谢程珙  期货从业资格号F03117498

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

手机登录请点击此处下载期货云开户APP