【异动分析】锰硅放量收上影线，市场多空博弈激烈

时间：2024-03-26 08:53浏览次数：2763来源：本站

异动情况：

3月22日，锰硅期货成交量大幅放大，为16.6万手，前20名多单持仓为252392手，较前一周减少17533手，空单持仓为296370手，较前一周减少3442手，净空单为43978手，较前一周增加14091手。

异动分析：

从产业情况来看，电费成本方面，南方受限于枯水期电费高位，优惠政策尚不明确，开工意愿远低于北方地区；从冶金焦方面来看，据Mysteel调研，内蒙古厂家普遍使用干熄焦较多，干熄焦相较湿息焦单价稍高，但含水量少，用量也会较少，所以使用干熄焦与湿息焦整体成本变化不大；而宝丰化工焦到内蒙古丰镇地区运费不含税130元/吨，到宁夏工厂运费较低，南方使用宝丰化工焦较少，多使用工厂附近化工焦，因此原料焦炭方面，内蒙古较其他地区无明显优势，而今年以来，截至目前为止，化工焦进行连续六轮价格下调，因此对于全国厂家而言，化工焦的下跌都使得锰硅出现较明显的成本坍塌，现货底部价格随之下移，截至3月21日，Mysteel调研锰硅即期生产成本利润，北方大区成本为6071.78元/吨，南方大区为6690.08元/吨，均已有较明显亏损。主产区厂家减产后，锰硅去库压力有所缓解，叠加终端回暖，市场博弈情绪开始增加。

在行情较为低迷的情况下，宁夏及南方地区已经陆续进行停减产，内蒙古厂家还能保持开工高位，一方面是电费成本较其他产区优势较大，另一方面就是停炉再开或造成更大亏损。但随着钢厂行情低迷，合金累库逐渐明显，目前已有内蒙厂家在商议停产。截止3月22日，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国43.57%，较上周减8.18%；日均产量26190吨，减2310吨，由于减产明显，成本暂稳，叠加近期终端转暖，建材去库情况好转，钢价反弹，铁水产量回升，钢厂盈利率的大幅改善都对原料端市场情绪有较大提振，但行情修复的空间仍有待观望，在旺季预期证伪、库存高位的背景下，截至3月14日，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量249200吨；其中内蒙古50500吨，宁夏163000吨，广西6000吨，贵州7500吨。锰硅减产客观上会增强价格的底部支撑，产业信心有赖终端数据的出现实质性好转。

观点：

近期黑色板块整体出现止跌反弹，多空双方均有减仓行为，相较于此前交易情况，3月22日锰硅主力合约成交量近乎翻倍，而上一个成交量相近的交易日是3月4日，市场由于钢招定价不高，采量不及预期，出现放量下行。当我们观察30分钟指标时，可以看出，多头在日内高位大幅减仓，多空博弈加剧，市场对后市行情开始存在一定分歧，但基本面方向有待持续性的钢材行情确认反转趋势，因此操作上建议日内交易为宜。

图表来源：我的钢铁网、瑞达期货研究院

来源：文华财经、瑞达期货研究院

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣期货从业资格号F03101823

王凯慧期货从业资格号F03100511

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