【异动分析】四大因素共振，镍价加速拉升

时间：2024-02-27 08:53浏览次数：2893来源：本站

来源：同花顺、瑞达研究

春节假期结束后，沪镍期货价格出现了明显的止跌回升趋势。自2月21日起，其价格拉升速度明显加快，截至目前，主力2403合约已较节前上涨超9000元/吨，涨幅超过7%，持仓量持续下降。这一走势的背后，我们认为主要与四大因素有关。

首先，印尼RKAB审批进度持续缓慢，截至目前仅有23家镍矿点通过审批，预计仍有至少250家以上的矿点未能通过。由于印尼政府当前的重心可能在大选上，因此审批缓慢可能会持续到3月份。这导致镍矿供应的不确定性增加。

其次，美国总统拜登宣布将对俄罗斯实施一揽子“重大”制裁，制裁对象包括该国的国防和工业基地以及经济收入来源。考虑到俄罗斯镍供应占全球约20%，并在LME注册仓库中占比达到31%，这一制裁措施可能会对俄镍供应造成影响。

第三，必和必拓宣布考虑关闭其西澳镍业务，自去年9月以来，西澳已有5家镍矿关闭或减产。此外，新喀里多尼亚镍矿也面临财务困境而停产，俄罗斯诺里尔斯克因地缘政治风险也计划减产。这些因素都可能导致全球镍供应减少。

最后，菲律宾镍矿供应在每年11月至次年4月因雨季而下降，导致国内镍矿到港量减少，国内镍矿还处在去库周期，截至2月22日，国内主要镍矿港口库存1066.29万湿吨，较去年11月高点下降18%，不过同比增加27%，主要是季节性供应紧张的影响。

综合以上因素，近期镍市场上游扰动因素频发，多因素共振下，导致对未来供应趋紧的预期快速升温，预计近期镍价还将保持强势。长期来看，主要关注前两点因素的变化，以及需求端在复工之后的表现。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣期货从业资格号F03101823

王凯慧期货从业资格号F03100511

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