时间:2023-10-20 09:20浏览次数:3630来源:本站
长假过后,国内尿素市场在销售压力之下被动累库,至中旬工厂为缓解库存压力,主动排库降价,贸易商适时跟进,阶段性抄底买盘出现,新单成交出现好转迹象。虽然新装置产能不断释放,但山西环保限产落地,也对产量大幅增长形成抑制,而出口政策扑朔迷离,也将不断地对尿素价格形成扰动。
新装置投产与环保限产共振,尿素日产量或相对平稳
从供应端来看,国内尿素企业集中检修季已经过去,而乌兰、河南心连心装置现已投产,日产量得到明显提升,10月初一度攀升至18万吨以上的水平,为近几年来的新高。昊源新装置已经投料,华鲁恒升荆州计划本月18日出产品,若达到正常生产水平,日产有望再增加5000吨左右。不过值得注意的是,17日山西省再发布大气污染防治工作通报,为有效减轻空气污染程度,切实保障群众健康,经研究,决定在确保安全前提下,对市区周边重点区域执行不利气象条件对应措施。据悉,山西部分工厂检修停车计划已经陆续落地。根据隆众数据显示,截止10月18日,尿素行业日产为17.40万吨,较上一工作日减少0.33万吨,较去年同期增加2.95万吨;开工率为80.88%,较上一工作日下降2.4%,较去年同期64.74%回升16.14%。由于西南等地天然气限产的消息也陆续传出,且今年限产时间多提前至11月份,因此短期国内尿素日产量继续快速提升的难度较大,整体或相对平稳。
来源:隆众资讯 瑞达期货研究院
国内尿素企业库存短暂回升后再度下降
9月下旬开始,陆续有大量产能复产,国内尿素供应高位运行,而下游需求偏弱,显性库存出现累库。为此,尿素工厂积极降价吸单,待发订单较前期增加明显。但节后国内尿素刚需减弱,价格不断走跌,在买涨不买跌的心态影响下,下游业者补货意愿不强,尿素企业库存增加明显。时至中旬,随着尿素工厂低价收单转好,下游接货有所增加,另外局部农业刚需启动,尿素企业库存小幅去库。根据隆众资讯统计,截至10月18日,中国尿素企业总库存量39.46万吨,较上周减少4.53万吨,环比减少10.30%。由于部分工厂出台联储联销、保底等政策,也有利于带动主流区域库存量下降。
来源:隆众资讯 瑞达期货研究院
国内尿素农需进入空档期,关注储备低价吸纳需求
内需方面,月初农情调度显示全国秋粮收获过半,伴随主产区进入收获高峰,国内复合肥秋季市场扫尾迹象较为明显,复合肥企业逐步降减负荷,产能利用率下滑。据隆众资讯统计,截至10月12日,国内复合肥产能利用率32.72%,较前一周下滑6.8%。中下旬至月底企业装置停车、减负荷仍然明显,产能利用率或将继续下滑。随着复合肥秋季用肥季节接近尾声,农业需求减弱明显,对尿素采购需求相对有限。
秋季用肥后,则需静待化肥行业冬储期的到来。从当前东北、南方、华北冬储启动情况看并不理想,观望的情绪笼罩。今年由于前期尿素价格比较高,很多企业都是延后淡储,龙头企业也专门表态说要延后淡储。就2023-2024年国储政策来看,2023年11月末将会迎来国储的第一次检查,月末库存不低于承储任务量的50%。对于有储备任务的企业来说,预计价格下跌之后才是比较好的收储机会。
出口政策仍存较大不确定
外需来看,10月5日印度发布新一轮招标,10月20日截标,最晚船期12月10日。由于出口政策紧缩,我国基本缺席上一轮招标。近期国际价格普遍上涨,但由于法检对尿素出口量的限制,即便国际尿素成本支撑强烈,对于国内尿素的拉动也不明显。不过近期出口法检消息传播,业者纷纷猜想出口或将迎来放松政策,阶段性入市拿货增加,加上当前内贸价格偏低,国内外套利空间打开,港口库存量小幅上升,后续关注出口政策变化。
整体来看,随着新增产能的投产和释放,叠加前期检修产能的复产,国内尿素日产量逐步增加,但山西环保限产陆续落地,短期供应预期可控,由于西南地区天然气限产也开始传出,国内尿素供应增速有望趋缓。而需求方面,当前农需处于淡季,复合肥需求也临近尾声,前期出口受制于保供及政策带来的压制,但目前出口存在政策放松预期也给市场带来不确定性。四季度需求面关注的焦点在淡储方向,目前冬储和国储也在等待时机抄底,对于有储备任务的企业来说,预计价格下跌之后才是比较好的收储机会,因此预计尿素期价反弹空间有限,但亦难以顺畅下跌,整体运行重心或略下移,关注出口政策和储备政策变动,倘若出口法检放松,则对价格产生明显的推动。
研究员:
蔡跃辉 期货从业资格号F0251444
期货投资咨询从业证书号Z0013101
助理研究员:
尤正宇 期货从业资格号F03111199
郑嘉岚 期货从业资格号F03110073
免责声明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
2025-01-10【事件分析】马来西亚对涉华PET树脂征收反倾销税
2025-01-07【数据分析】PX供应情况解读