低硫50问｜燃料油价格机制

燃料油价格波动频繁，波动幅度较大。2010年至2020年4月，新加坡380CST高硫燃料油最高价至743美元/吨，最低价至101美元/吨，年度波动幅度最大至156%。2016年，亚洲燃料油市场供应过剩状况持续且没有缓解迹象，年初燃料油现货价格触及前十年低点130美元/吨，此后逐渐回升，于2018年四季度达到500美元/吨水平。2019年，中美贸易摩擦、高低硫切换等因素使380CST高硫燃料油价格跌至209美元/吨，年末受脱硫装置订单增加、二次加工需求旺盛带动价格逐渐回升；而低硫燃料油随着其市场份额逐渐攀升，价格走势与380CST高硫燃料油逐渐分化，价差最高达到327美元/吨。2020年以来，新冠肺炎疫情在全球蔓延影响石油需求，OPEC+减产协议谈判失败，受全球原油价格下行影响燃料油价格大幅波动，380CST高硫燃料油和低硫燃料油分别从年初的350美元/吨、650美元/吨水平，跌至4月末的110美元/吨、170美元/吨水平。

 “MOPS”（Mean Of Platts Singapore）是新加坡普氏的定价机制，该价格通常是普氏公司按照普氏窗口的纸货和实货报价、成交情况来确定一个独立于其它公司的价格，以供市场参考。普氏公开市场是指每天16:00-16:30在普氏公开报价系统（PAGE190）上由准入的各大石油公司、贸易商等市场参与者进行公开现货报价的平台，燃料油是其中的一个品种。其主要目的不是为了进行燃料油实货的交割，而是为了形成一个透明的市场价格。

保税燃料油是指对进出我国的国际航线运营船舶供应的保税船用燃料油，进口和销售免征进口关税、增值税、消费税，储存在指定的保税油专用油库，由海关实施保税监管。上期所燃料油期货和能源中心低硫燃料油期货的合约交易标的均为保税燃料油。

内贸燃料油为内河江船和江海直达船舶等船舶提供动力，主要产品由我国本土的炼厂及调油商供应。如果以进口燃料油计算内贸燃料油价格，需按照下列公式计算：

[(MOPS价格+贴水)×汇率×(1+进口关税税率)+消费税率]×(1+增值税率)+其他费用 

其中：增值税率：13%；进口关税税率：1%；消费税率：燃料油适用税率每升1.2元，折合约为每吨1218元。（截止2020年5月）

（1）国际原油价格波动。燃料油是原油的下游产品，其价格趋势与国际原油价格密切相关。

（2）全球航运市场。航运市场是燃料油主要的消费方向，直接影响燃料油的需求，进而对价格产生影响。航运市场需求受国际政治关系、区域经济发展、全球贸易流向影响较大。

（3）新加坡市场供需情况。新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，套利船货数量、销售量和库存数据都会对燃料油价格造成影响。

（4）环保政策。2020年全球限硫令对保税船用油市场的消费结构带来巨大的变化，加装脱硫装置或者使用低硫燃料油、MGO、LNG清洁能源等替代燃料均会大幅增加船用燃料成本，进而带来剧烈的价格波动。IMO和各国政府对于船舶大气排放相关的政策变化对于燃料油需求也会产生较大影响。