【分析文章】关于1-2月经济数据，统计局说了什么？

时间：2020-03-19 09:05浏览次数：5881来源：瑞达期货研究院

3月16日公布的1-2月工业增加值数据、社会零售销售数据、固定资产投资数据同比均出现两位数下滑。数据公布后，统计局召开了新闻发布会。其中有几个重点值得注意。

1、一季度经济增速会下滑多少？

根据统计局公布的数据，1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）33323亿元，同比下降24.5%；1-2月份，社会消费品零售总额52130亿元，同比名义下降20.5%。很容易可以计算出绝对值，前两个月固定资产投资损失了10812亿元，社会零售销售损失了13442亿元，加总为2.43万亿。按照统计局的说法，在整个一季度里1-2月份经济总量的比重大概占到约60%，3月占到约40%。我们做个乐观的假定，今年3月的经济总量与去年持平。然后，再做个乐观的计算，1-2月只损失了2.43万亿。那么，对照去年一季度名义GDP值21.8万亿，今年一季度名义GDP将下滑11.15%。假定价格扣除项为两个百分点，那么实际增速将是-9.15%。从计算过程看，这个数据已经是乐观的不能再乐观的数据。

2、实现“2020年GDP总量相较2010年翻一番”难度有多大？

2020年是全面建成小康和“十三五”规划完成的收官之年，要实现“2020年GDP总量相较2010年翻一番”的目标，经济增速需要在5.8%-6%之间。据统计局初步核算数据，2019年我国国内生产总值990865亿元。5.9%的实际增速均值，加上通胀率（今年能源、有色以及农产品等大宗商品价格暴跌，通胀率不会太高，2%左右可能是个合理值），名义GDP 增速权且按8%来计算，那么今年的名义GDP需要达到1070134.2亿元。一季度GDP我们已经乐观估计为19.37万亿，那么，剩下的三个季度需要达到87.63万亿，才能实现目标。对比去年同期，第二、三、四季度的名义经济增速需要达到13.4%。而中国上次达到这一名义增速，是在2011年第四季度，八年多以前。当前国内的生活生产秩序尚未完全正常，在二季度经济实现正增长尚且有一定难度、而且国内疫情扩散减弱全球需求的大背景下，要实现13.4%的经济增速难度可想而知。

图1：中国各季度GDP占全年的比重

数据来源：wind、瑞达期货研究院

图2：2016年-2019年中国名义GDP增速

数据来源：wind、瑞达期货研究院

3、今年的经济目标会不会下调？

统计局表示，每年两会在制定全年经济社会发展主要目标时，都会反映经济发展各个方面的需要，也会坚持实事求是。而且特别提到两点，要坚决打赢脱贫攻坚战，要继续巩固疫情防控的成果，在此基础上努力使经济运行回到健康发展的轨道上来。可以说，言下之意已经非常清楚了，今年的经济目标有下调可能。究竟下调多少，只能期待两会了。

以上信息仅供参考，不作为入市建议。

来源：瑞达期货研究院

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