2023年11月LLDPE市场展望分析

由于假期内销售活动停滞，而生产企业未停产，长假归来后生产企业库存大幅升高，截至 10 月 11 日，生产企业库存较节前涨幅超 40%。同时，国际油价也在长假期间大幅回落，油制 LLDPE 成本端支撑减弱。库存压力、成本端松动、下游也表现平平，10 月中上旬塑料价格延续此前的下滑趋势。随着中东地区冲突的爆发，国际油价反弹，原油与塑料价格走势背道而驰，油制企业利润空间被压缩至较低水平，在检修淡季，华东地区也有部分生产装置临时停车检修。整体产能利用率下滑，供应压力有所缓解，同时前期高库存以及下游不及预期等利空因素已被市场消化，10 月下旬塑料价格出现小幅反弹。

后续聚乙烯生产企业计划内检修预计有所减少，产能利用率升高，供应端压力增大。10 本月油制以及煤制聚乙烯利润均不同程度下调，油制聚乙烯利润处于年内较低水平，有一定估值修复动力。当前原油基本面偏弱，受中东局势影响宽幅震荡，后续油制聚乙烯成本支撑力度还需继续观察。下游需求逐渐转淡，管材与包装膜开工率已开始下降，农膜需求预计也在 11 月份见顶，需求端走弱。11 月供应增加，而需求减少，聚乙烯市场价格重心有下跌可能。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号 F0251444

期货投资咨询从业证书号  Z0013101

助理研究员：

尤正宇 期货从业资格号  F03111199

郑嘉岚 期货从业资格号  F03110073

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