2023年10月铝类市场展望分析

利多：美国 8 月非农报告中，失业率高于预期及平均时薪环比低于预期加上美国第二季度实际 GDP 低于预期及前值，市场预期美联储下调维持限制性利率周期的长度；国内多家全国性商业银行将再度下调存款挂牌利率；中国 8 月官方制造业 PMI 连续三月小幅回升；8 月社融超预期，中国经济正在回暖，市场情绪较好；国内库存低位，政府出台一系列重磅利好刺激政策加上“金九银十”到来，支撑下游消费。

利空：美国 8 月 CPI 数据显示同比增速继续反弹，超过预期并创下14 个月来最大的环比涨幅；美联储将基准利率维持在 5.25%至 5.50%区间不变，符合市场预期，但美联储主席鲍威尔表示，如果合适准备进一步提高利率；欧洲主要经济体 PMI 数据仍较弱；下游消费不及预期。

小结：9 月份国内氧化铝及沪铝期价整体呈现震荡偏强走势。月初美国非农数据改善加上国内出台一系列重磅利好刺激政策及“金九银十”到来，沪铝期价上行，然政策进一步落地后对下游消费的刺激情况需观察加上旺季消费情况不及预期，沪铝及氧化铝高位震荡，直至月末美联储加息落地加上节前下游备货情绪较好带动沪铝及氧化铝走强。

展望：展望 10 月，宏观上，最新点阵图中多数决策者预计今年内美联储还有一次加息，预计明年可能至少降息一次。基本面上，氧化铝检修企业陆续复产，需求端电解铝复产结束，不过期现贸易活跃现货紧张，或维持紧平衡格局，氧化铝或宽幅震荡；电解铝供应虽持续增加，但步入“金九银十”消费旺季加上国内出台多项利好政策，消费预期向好下仍支撑铝价，不过沪铝仍在相对高位，下游提货积极性下降，加上建筑型材板块的拖累，9 月旺季消费不及预期，虽临近 9 月底在双节备货下成交氛围活跃，但 10 月具体消费情况仍需静待，或维持高位震荡的格局。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号  F0251444

期货投资咨询从业证书号  Z0013101

助理研究员：

李秋荣 期货从业资格号  F03101823

王凯慧 期货从业资格号  F03100511

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