2023年10月份宏观市场展望分析

本月月初美国失业率超预期上升，劳动力市场供需得到进一步修复，薪资增速同样放缓。然而原油价格在沙特及俄罗斯联合减产的影响下持续上涨，进而推高整体通胀数据。在月中 FOMC 会议上，美联储如预期停止加息并释放年内不排除再次加息的信号，同时在联储经济预测中，年内利率终值预期上调，而明后两年利率预期终值均上调 50 基点，暗示明年预期降息空间减半，会议后市场大幅上调利率预期，美元指数及各期限美债收益率随之上涨。往后看，在隐含利率曲线上调的影响下美元指数及 10年期美债收益率在年底前或得到相应支撑，同时经济预期走强及能源价格持续上涨或将进一步推升市场对年内再次加息的预期，因此年底前美元指数及 10 年期美债收益率或仍将有一定上涨空间。

经济数据多数改善，供需两端共同回暖。8 月份主要经济增长数据的当月同比多较上月回暖，呈弱复苏态势。供需两端均好转，其中工业增加值改善显著，极端天气影响减弱后，生产端恢复进度良好；受益于地方专项债发行重新加速，基建投资单月同比增速走阔，市场信心得到加强。在促消费政策及假期到来居民出行增多的带动下，消费水平有了明显好转。展望未来，黄金周即将到来，将进一步释放居民消费，提振经济运行。不过，由于去年三季度基建投资“强托底”形成较高基数，后续仍有待财政政策加码发力。同时需要注意的是，房产销售持续低迷，处于底部阶段，市场购房需求疲软，静待政策效果。从三季度货币政策例会可以看到，货币政策将更大力度支持总需求改善，将“持续用力、乘势而上”

研究员 ： 许方莉

期货从业资格证号  F3073708

期货 投资咨询 从业证书号  Z0017638

助理研究员：

廖宏斌 期货从业资格号  F3082507

王世霖 期货从业资格号  F03118150

曾奕蓉 期货从业资格号  F03105260

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