瑞达期货晨会纪要观点20241120

※ 财经概述

财经事件

1、证监会主席吴清表示，下一步将坚持以改革促发展、促稳定，着力健全投资和融资相协调的资本市场功能，加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持“长钱长投”的政策体系，抓紧健全强监管、防风险的制度机制，多举措强化投资者保护实效，不断提升市场的吸引力、竞争力和内在稳定性。将积极支持符合条件的境内企业赴境外上市，继续拓展与境外市场互联互通，深化债券市场对外开放，稳步扩大商品和金融期货市场对外开放。

2、国家主席习近平会见德国总理朔尔茨。习近平强调，欧盟对中国电动汽车加征关税引发全世界关注。中方始终坚持通过对话磋商解决分歧，希望德方继续为此发挥重要作用。朔尔茨表示，希望欧中通过对话谈判尽快解决电动汽车问题，德方愿就此作出积极努力。

3、国家发改委介绍，11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好的态势。将研究提出未来继续加大“两新”支持力度、扩大支持范围的政策举措，待履行相关程序后适时公开发布。加快破解各类市场准入“玻璃门”“旋转门”“弹簧门”，依法依规营造更加公正透明的准入环境。

4、欧元区10月CPI终值同比升2%，符合市场预期，回归欧洲央行目标水平，为该行12月降息铺平道路。希腊央行行此前表示，欧央行12月降息25个基点已成定局。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日普遍上涨，午后强势拉升翻红。截至收盘，上证指数涨0.67%，深证成指涨1.9%，创业板指涨3%。沪深两市成交额连续5个交易日下滑，但仍维持在万亿水平。全市场超4500只个股上涨。板块普遍收涨，有色金属、电子板块大幅走高。国内方面，10月份经济数据显示除社会消费品零售总额增速高于预期且较上月有明显加快外，固定资产投资和工业增加值增速均不及预期，10月份金融数据显示，M1同比降幅收窄，为年内首次，但速仍低于M2，同时，信贷、社融依旧偏弱。整体来看，10月通胀依旧处于低位，社零在财政政策以旧换新的刺激下持续回升，货币供应量M1持续萎缩，但降幅收窄同样显示财政刺激对居民消费起到一定提振，政策支持下后续或将出拐点。目前，市场期待12月份重要会议对后续政策作出指引，在基本面偏弱且没有更多政策利好的情况下，资金获利了结离场，使股指短期存在一定回调可能。策略上，建议暂时观望。

国债期货

周二国债现券期货均走暖，中长端较强。5Y-30Y活跃券收益率下行1bp-2bp，30Y活跃券收益率下行至2.29%；国债期货大多收涨，TL主力合约涨0.34%；DR001、DR007加权均价分别稳定在1.5%下方、1.7%上方。银行净息差及汇率约束下，今日LPR报价预计将保持不变，预计年内有一次降准对冲年末流动性紧张。10月经济数据边际向好，财政支出加快，金融数据有所改善，社零增速超预期，但是地产投资较弱，CPI、PPI偏弱，有效需求不足仍是主要问题。明年外需存在扰动的情况下，政策或将加大力度支持扩大内需、稳定投资。海外方面，俄罗斯及乌克兰局势急剧升温，德、美及英国10年期国债收益率全面下跌，避险情绪升温。美元偏强走势暂未结束，人民币汇率承压。2万亿置换债发行提速，目前发行期限以10年期以上超长债为主，长债端持续面临扰动，维持震荡，波段为主。关注经济工作会议和明年两会释放的政策信息。

美元/在岸人民币

周二晚间在岸人民币兑美元收报7.2385，较前一交易日贬值21个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1911，调贬4个基点。最新数据显示，美国10月CPI同比上涨2.6%，自3月以来首次出现同比加速，此外核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，均与前值持平，符合预期。但需要注意的是，美联储主席鲍威尔在最新的讲话中传递“无需仓促降息”的信号，市场对美联储12月降息预期快速降温，据CME工具显示，美联储到12月维持当前利率不变的概率为59.9%，低于前一周的83%。特朗普宣布赢得2024年美国大选后，加拿大央行高级副行长罗杰斯称，美国将会在税收、贸易和移民政策方面进行调整，引发通货膨胀和利率上升，这也将限制我国外贸水平，对美元进行支撑，增加人民币贬值压力。但随着国内宏观政策进一步加码加力，经济基本面向好，因此短期人民币兑美元料走弱，中长期影响需进一步观察特朗普新政实施效果。此外，中东局势再度紧张，或对人民币产生负面影响，需持续关注。

美元指数

截至周三，美元指数跌0.04%报106.18，非美货币涨跌不一，欧元兑美元跌0.02%报1.0596，英镑兑美元涨0.03%报1.2682，澳元兑美元涨0.36%报0.6532，美元兑日元持平0%报154.66。

昨日美元因美国10月房屋开工和建筑许可数据逊于预期而小幅走低。尽管昨日NAHB调查显示建筑行业信心显著上升，但高抵押贷款利率继续抑制对新房的需求，凸显出房屋建筑商面临的严峻市场条件。俄乌地缘政治风险提升了市场对美元的避险需求，美元的跌幅有限。此外，堪萨斯城联储主席施密德表示，目前尚不确定利率能降至何种水平，但央行近期的降息显示出对通胀接近2%目标的信心。

欧元区10月CPI终值同比升2%，符合市场预期。欧洲央行管理委员会委员帕内塔表示，央行不再需要限制性的货币条件；另一名委员穆勒则预计央行将在下月降息25个基点。总体鸽派言论对欧元构成一定压力。日元对美元持平。

展望未来，由于俄乌冲突危险犹存，避险需求增加对美元的需求，短期看美元指数或受影响偏上震动。

集运指数(欧线)

周二集运指数（欧线）期货价格表现分化，主力合约收涨0.85%，其余合约收得-3-3%不等。最新SCFIS欧线结算运价指数为2771.70点，较上周上升245.66点，环比上涨9.7%，基差依旧显著，近月合约价格偏高，存在收敛逻辑。MSC抬涨12月中上旬舱运费，虽然实际达成可能存疑，但也显示了主流船公司维稳运价来保长协价的决心，有利于支撑订舱需求上行，提振近月合约期价。特朗普上台后大概率将上调我国关税，令外贸承压。从短期看，货主会先采取提前出货的规避风险策略，造成货量和运价在一定时间内上移，叠加近日马士基发布涨价公函，共同抬升运价上行；但从长期来看，关税提高的负面影响最终将体现在需求转弱的基本面因素上，叠加特朗普主张结束俄乌冲突，地缘政治风险下降可能性的增大，共同带动运价向下。此外，数据显示欧盟经济复苏道路始终坎坷，活跃度仍旧处于阶段性低位。综上，避险情绪加深或带动运价波动剧烈，然而欧洲经济衰退不改、现货端表现不及预期、四季度航运景气或较低，叠加涨价最终能否顺利落地存在尚存疑问，不利于运价上行。目前交易难度大幅提升，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周二中证商品期货价格指数涨1.13%报1408.34，呈大幅走高态势；最新CRB商品价格指数涨0.38%，近期围绕280点震荡。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍上涨，原油涨0.97%，甲醇涨0.59%。黑色系涨跌不一，铁矿石涨1.24%，螺纹钢涨0.61%。农产品涨跌互现，棕榈油涨1.13%。基本金属多数收涨，沪镍涨0.95%，沪铝涨0.88%，沪铜涨0.28%。贵金属全线上涨，沪金涨0.71%，沪银涨0.1%。

海外方面，美国10月零售销售环比升0.4%，预期升0.3%，前值从升0.4%修正为升0.8%，消费强劲增加市场对美国经济软着陆的预期，交易员减少对美联储12月降息的押注。国内方面，10月份经济数据显示除社会消费品零售总额增速高于预期且较上月有明显加快外，固定资产投资和工业增加值增速均不及预期，通胀数据亦超预期回落，经济基本面仍然偏弱。具体来看，需求疲软令油价整体承压，其余能化品跟随油价下跌；金属方面，基建、房地产表现不佳影响，黑色系持续下行，供需双弱格局下，有色金属震荡走弱，贵金属在美元高位回落的影响下，重回涨势，长期多头趋势不变；农产品方面，供应依旧宽松，价格整体偏弱。目前，国内经济基本面持续疲弱加上美联储降息预期下调令商品整体承压。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一2501合约下跌0.15%，供应端，陈豆库存继续拍卖，陈豆持续供应以及新季大豆增产，市场豆源供应充足，压制大豆价格。从需求方面来看，因豆价较低，农户惜售心理较强，同时中储粮接连开库收储，以及天气转凉，市场对豆制品需求缓慢恢复，贸易商多对高蛋白大豆建仓，加上储备库以及压榨油厂收购低蛋白大豆，均对现货形成支撑，但今年收储力度有限，且大豆供应充裕，预计国产大豆低位调整。

豆二

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆01月合约期价周二收跌1.14%，隔夜豆二2501合约下跌0.44%。美豆收割进入收尾阶段，本周美国大豆收获进度为96%，高于五年均值91%。巴西大豆种植节奏加快，截至11月7日，巴西 2024/25 年度大豆种植进度为66.1%，较上周进度增加12.8%，高于去年同期的57.6%。美豆产量创下新高以及南美大豆丰产预期，供应趋于宽松令美豆承压，不过美豆出口需求仍保持较为强劲态势，短期对美豆有所支撑，但远期市场担忧美国贸易争端影响美豆需求，美豆预计维持震荡偏弱态势。

豆粕

芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕01月合约期价周二收跌0.65%，隔夜豆粕下跌0.04%。10月进口大豆进口总量808.7万吨，同比去年增加56.82%，根据粮油商务网装船和排船数据预估11月进口预估850万吨，12月进口预估1050万吨，10月到港有所减少，油厂开机率下降，豆粕库存减少，但11月、12月进口回升，预计开机率恢复，豆粕供应有望增加。国内养殖利润不佳，养殖需求恢复缓慢，下游采购谨慎，现货滚动补库为主，豆粕去库较慢，四季度豆粕以累库为主，叠加美豆产量创下新高以及南美大豆丰产预期，豆粕预计震荡偏弱。

豆油

芝加哥期货交易所（CBOT）豆油01月合约期价周二收跌1.82%，隔夜豆油2501合约上涨0.51%。从供应面来看，通常国内豆油会于每年的 4-8 月份阶段性累库，目前库存水平仍维持高位，11-12月大豆进口量或再度回升，油厂开机率恢复，豆油供应增加，四季度豆油预计维持宽松格局。虽然短期受马来西亚棕榈油出口需求下降，生物柴油需求不确定性油脂回调，但马来西亚棕榈油进入减产季，产量下降，低库存状态下供应进一步趋紧，对棕榈油价格具有强大支撑作用，从而提振油脂盘面，但因豆油基本面较弱，豆棕价差深度倒挂预计维持。

棕榈油

马来西亚BMD毛棕榈油02月合约期价周二收涨0.3%,隔夜棕榈油2501合约上涨1.13%，从供应面来看，通常国内豆油会于每年的 4-8 月份阶段性累库，目前库存水平仍维持高位，11-12月大豆进口量或再度回升，油厂开机率恢复，豆油供应增加，四季度豆油预计维持宽松格局。虽然短期受马来西亚棕榈油出口需求下降，生物柴油需求不确定性油脂回调，但马来西亚棕榈油进入减产季，产量下降，低库存状态下供应进一步趋紧，对棕榈油价格具有强大支撑作用，从而提振油脂盘面，但因豆油基本面较弱，豆棕价差深度倒挂预计维持。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二下跌，追随豆油跌势。隔夜菜油2501合约收涨0.02%。交易商猜测，下个月加拿大统计局可能会将 2024/25 年度油菜籽产量预测下调 到1798万吨，较早先预测值调低100万吨。且加拿大谷物理事的报告显示，截至11月10日当周，油菜籽出口量超过26.4万吨。这使得本年度迄今为止的出口量达到336万吨，是上年同期的约一倍。产量预期下调且出口需求良好，对菜籽市场有所支撑。其他方面，印尼政府向立法者重申了在2025年1月强制实施B40计划，稳定市场信心，支撑棕榈市场价格。不过，11月前半月马棕出口数据下滑，叠加MPOB将12月毛棕出口关税从8%上调至10%，并上调其参考价，短期出口需求或受抑制。国内方面，短期而言，国内菜籽供应依旧充裕，菜油库存维持相对高位。中国对进口自加拿大的菜籽反倾销调查何时及出台何种措施仍是进口菜油供给的最大变化。盘面来看，前期连续下跌后，近日跌势略有放缓，市场波动加剧，短线参与为主。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周二收低，受累于巴西丰产前景。隔夜菜粕2501合约收跌1.00%。美豆收割结束，集中上市期供应压力较大，且南美大豆产区天气仍表现良好，巴西2024/25年度大豆播种已经完成约八成，巴西油籽协会Abiove预计该年度巴西大豆产量为1.677亿吨，或持续牵制美豆市场价格。国内市场而言，随着温度下滑，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑减弱。且短期菜籽、菜粕库存均较高，供应较为充裕。不过，市场对明年进口菜籽的买船预期十分谨慎，菜籽进口量下滑的可能性增强。豆粕而言，国内大豆压榨利润有所恢复，各地工厂开机率逐步回升，豆粕供应有望增加，不过，特朗普当选可能重启贸易保护主义政策，美豆后期进口或将减少，支撑豆粕市场价格。盘面来看，供应压力仍存，隔夜菜粕震荡收低，总体维持区间震荡，短线参与为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二收跌，追随大豆期货走势。隔夜玉米2501合约收涨0.09%。USDA报告显示，美国2024/25年度玉米产量预估为151.43亿蒲式耳，低于10月预估的152.03亿蒲式耳，也低于市场预估的151.89亿蒲式耳。期末库存预估为19.38亿蒲式耳，低于10月预估的19.99亿蒲式耳。报告总体偏多，提振美玉米市场价格。国内方面，玉米收储也开始发力，不断开库收购，玉米收储范围在不断扩大，对价格底部有一定支撑作用，现货市场价格止跌回暖。不过，国内主产区玉米水分较高，存粮条件较差的种植户被迫销售，市场仍处季节性上量期，而贸易主体及加工企业存粮信心不足，收购相对谨慎，价格上涨幅度受限。盘面来看，受政策利好提振，玉米期价震荡收高，不过，供应端压力仍存，短期或继续维持低位震荡。

淀粉

隔夜淀粉2501合约收跌0.19%。新季玉米上市阶段原料供应宽松，加之行业利润好转，玉米淀粉行业开机率季节性升高，产出压力增加，库存也略有回升。截至11月13日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量88.8万吨，较上周增加3.40万吨，周增幅3.98%，月增幅11.70%；年同比增幅44.86%。不过，目前市场暂无明显供应压力，供需面表现良好。盘面来看，受玉米反弹提振，淀粉期价也有所走强，总体维持低位震荡，短期暂且观望。

生猪

供应端，生猪行业处于恢复周期，Mysteel数据显示，11月重点省份养殖企业生猪计划出栏量高于10月实际出栏量，中旬出栏节奏会加快，短时间供应压力集中增加；需求端，随着时间推移，天气将进一步转凉，南方腌腊需求增加，屠宰率连续四周增长，且最近一周增幅较前三周明显扩大，需求对价格边际利好效用逐渐增强。总体来说，供需进入双旺周期，短时间而言，供需格局偏松，施压价格偏弱运行，不过因为盘面价格已处于相对低位区间，加之后市需求好转预期支撑，价格下行空间有限，波段仍以振荡走势为主。lh2501在14950-15800元/吨高抛低吸，止损各200元/吨。

鸡蛋

气温下降，鸡蛋质量较好，也有利于鸡蛋存储。不过，天气转凉，蛋鸡产蛋率回升，市场鸡蛋供应充足，而双十一后电商平台走货变慢，下游市场消费节奏不快，终端走货整体一般，且近期猪肉价格跌跌不休，蔬菜价格持续回落，终端消费市场对高价蛋接受度不高，进一步抑制鸡蛋需求。近日鸡蛋现货价格有所回落。盘面来看，前期上涨后，近期期价减仓回落，总体维持震荡。

苹果

新季晚熟富士地面交易基本收尾，出库工作逐步展开，果农开始存惜售情绪，现货价格有所上调。据Mysteel统计，截至2024年11月14日，全国主产区苹果冷库库存量为854.78万吨，较上周增加41.34万吨。山东产区库容比为61.81%，较上周增加7.36%；陕西产区库容比为69.95%，较上周增加2.37%。山东、陕西产区晚富士仍在持续入库中，甘肃产区陆续出库。具体来看，山东产区现货客商陆续撤摊，剩余货源质量下滑，地面交易进入收尾阶段。陕西产区入库仍以外调货源流入为主，市场发货有所减缓，库存走货以高次、小果及低价区货源为主。操作上，建议苹果2501合约短期逢回调买入多单。

红枣

新枣主产区进入集中下树期，进度较往年同期较慢，各产区下树进度不一。主产区收购价格呈现高开低走，预计随着进一步下树价格继续走弱。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年11月14日红枣本周36家样本点物理库存在5700吨，较上周增加580吨，环比增加11.33%，同比减少43.73%，本周样本点库存小幅增加。新季下树进展较慢，企业尚未展开大面积采收，在疆客商仅少量试探性收购。销区市场目前新货回货较少，客商采购陈货相对积极，预计随着产区下树的进行下旬新货到量将逐步增多。操作上，建议郑枣2501合约短期观望。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周二自盘中触及的逾两个月低点反弹，因美元涨势暂停，同时市场焦点转向美国农业部周度出口销售报告。交投最活跃的ICE 3月期棉收涨0.23美分或0.30%，结算价报69.25美分/磅。国内市场：新疆棉花采摘接近尾声，当前新疆棉采摘进度99%，南疆棉区采摘进度约98%，轧花厂加工量持续处于高负荷运转，公检量已超230万吨，供应增加明显。进口棉港口库存微增，市场多数等待新配额发放，人民币现货成交受限，部分港口船期延迟至12月。消费端，下游传统消费进入淡季，新增订单数量相对有限。下游纺织厂销售缓慢，纺企维持较低库存水平，采购相对谨慎。棉花市场供需矛盾愈发明显，预计短期棉价震荡偏弱运行，关注市场订单及宏观因素扰动。操作上，建议郑棉2501合约短期暂且观望。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周二收低，此前连续六周录得周线下跌。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收跌0.18美分或0.80%，结算价每磅22.02美分。国内市场:新榨季南方糖厂少量开榨，当前2024/25榨季广西糖厂已有9家开榨，同比增加9家，开榨时间相对提前。云南糖厂开榨数达3家，同比增加1家，集中开榨时间在12月份。截至10月底，2024/25榨季全国共生产食糖39.21万吨，同比增加1.73万吨。销售食糖11.62万吨，同比增加0.11万吨；产销率29.64%，同比降低2.79个百分点。10月全国产销进度相对慢于去年同期，产糖进度尚可。另外市场受进口糖浆的影响，可能延缓进口节奏，给国内糖价支撑。但国内新榨季全面开榨，供应逐渐增加，需求淡季的影响下，预计后市糖价稳中偏弱运行。操作上，建议郑糖2501合约短期观望。

花生

供应端，今年预计全国花生种植面积增加8-10%，产量有所增加，新作花生大量上市，供应趋于宽松；进口处于淡季，花生进口量减少，预计保持下降趋势；需求端，出口需求增幅明显，油厂压榨利润缓慢修复，开机意愿或有所提升，陆续开始入市采购，农户挺价惜售，支撑花生行情。另外，低库存状态下的棕榈油经过短期调整后，偏强走势仍将延续， 提振花生油价格走强。总体来说，油厂陆续入市采购，市场氛围有所转好，提振行情，但供应趋于宽松，花生预计震荡偏弱。

※ 化工品

原油

鲍威尔表示美联储不必仓促放松货币政策，抑制12月再度降息预期，美元指数高位回落。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至12月底；消息称乌克兰首次使用美国导弹系统袭击俄罗斯领土，俄罗斯宣布调整核战略，俄乌战事呈现升级，地缘局势有望反复；挪威北海Sverdrup油田恢复部分营运；API美国原油库存增幅高于预期，汽油库存呈现下降；全球需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2501合约考验5日均线支撑，上方测试536区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

俄乌冲突加剧地缘紧张局势，挪威油田恢复部分营运抑制涨幅，国际原油小幅上涨；新加坡燃料油市场回落，低硫与高硫燃料油价差升至108美元/吨。LU2503合约与FU2503合约价差为875元/吨，较上一交易日上升8元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差小幅走阔，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2503合约多空增仓，净多单小幅增加。技术上，FU2503合约考验40日均线支撑，上方测试3100区域压力，建议短线交易为主。LU2502合约测试4000区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

俄乌冲突加剧地缘紧张局势，挪威油田恢复部分营运抑制涨幅，国际原油小幅上涨；沥青厂家装置开工上升，贸易商库存继续下降；北方地区部分炼厂复产沥青，降温天气对刚需有所阻碍，下游按需采购低价资源为主，西南、华北现货市场价格小幅上调。国际原油震荡整理，南北地区需求分化，短线沥青期价呈现震荡。技术上，BU2501合约期价考验3200区域支撑，上方测试3400区域压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场稳中有涨，主营炼厂小幅调涨，码头成交跟涨，高位出货一般，下游谨慎观望，购销氛围较为清淡。沙特12月CP预估价下调，港口库存小幅增加；华南国产气价格小幅上涨，LPG2501合约期货较华南现货贴水为659左右。LPG2501合约空单减仓，净空单出现回落。技术上，PG2501合约考验4200区域支撑，上方测试20日均线压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期内地甲醇企业开工负荷较高，产量继续增加，上周随着订单执行，内地企业库存整体减少。港口方面，上周外轮卸货速度良好，甲醇港口库存如期继续累库，其中江苏主流社会库在沿江以及转口船发支撑下提货良好，库存仅窄幅累库；华南港口因大量外轮卸货补充而库存积累。上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率小幅下降，山东华东烯烃装置负荷稍有波动，对冲之后整体依然维持高位稳定。MA2501合约短线建议在2500-2590区间交易。

塑料

夜盘L2501震荡偏强，收于8355元/吨。供应端，前期停车装置重启，中石化英力士新增产能开始产出，但受石化企业大量临停影响，产量环比+2.79%至54.49万吨，产能利用率环比+0.36%至80.49%，增量不大。需求端，PE下游制品平均开工环比-0.17%，其中农膜开工环比-0.11%，由旺转淡。库存方面，受下游积极补库影响，生产企业库存环比-7.67%至40.7万吨，社会库存环比-5.97%至46.57万吨，总库存较往年同期偏低。11月中下旬共有约87万吨停车装置计划重启，若后市无进一步停车计划，供应压力预计增大。下游农膜进入淡季，订单天数下降趋势显露；包装膜终端刚需采购，订单天数环比下滑。L2501下方关注8000附近支撑，上方关注8400附近压力。

聚丙烯

夜盘PP2501下跌反弹，收于7488元/吨。供应端，上周中英石化装置投放，然东华能源、中海壳牌等装置停车检修抵消了新产能的影响，产量环比-0.45%至66.6万吨，产能利用率环比-0.86%至74.08%。需求端，上周下游行业平均开工+0.17%至52.64%，其中塑编开工维稳在46.8%。截至11月13日，PP商业库存环比-3.52%至69.28万吨，库存压力不大。本周停车、重启装置并存，装置检修损失预计小幅上升，产量、产能利用率或窄幅下降。终端方面，重点基建项目的备货及农业冬储预收提振编制袋需求。受终端采购积极性提升影响，下游塑编、管材订单持续上升。短期内PP预计震荡为主，PP2501下方关注7350附近支撑，上方关注7600附近压力。

苯乙烯

夜盘EB2412下跌反弹，收于8461元/吨。供应端，上周苯乙烯工厂稳定生产，部分装置负荷小幅提升，产能利用率、产量窄幅上升。需求端，上周EPS持续季节性回落，PS、ABS、UPR开工受终端利好提振；EPS、PS、ABS消费窄幅上升。库存方面，苯乙烯工厂库存环比-2.63%至13.96万吨，维持去化趋势，处于中性区间；华东港口库存环比+30.77%至4.25万吨，华南港口库存环比-46.15%至0.7万吨，港口库存偏低。河南旭阳30万吨装置已停车检修，11月下旬华东一套35万吨装置、新浦化学32万吨装置有检修计划。同时，浙石化180万吨装置计划27日重启。下游EPS需求持续季节性偏弱；白色家电需求尚可，PS、ABS利润仍较可观。在浙石化装置重启前，苯乙烯预计维持供需紧平衡。EB2412下方关注8200附近支撑，上方关注8600附近压力。

PVC

夜盘V2501震荡走跌，收于5256元/吨。供应端，上周PVC产能利用率环比+0.89%至78.97%。需求端，下游硬制品正处淡季，上周管材开工-1.25%至36.56%，型材开工-2.75%至39.15%。库存方面，截至11月14日，PVC社会库存环比上周+0.5%至48.02万吨，库存去化趋势停滞，当前库存处于同期高位。11月中下旬山东信发70万吨装置重启，湖北宜化12万吨、钦州华谊40万吨装置有检修计划，整体看供应压力或进一步加剧。国内市场，终端房地产、基建正处淡季，下游需求平淡；国外市场，对印度出口受关税打压，中东、东南亚、非洲地区低价采购支撑出口签单增加。商品市场受宏观预期改善偏强，然PVC基本面偏弱，市场反应偏谨慎。V2501下方关注5200附近支撑，上方关注5400附近压力。

烧碱

夜盘SH2501跳空高开、震荡走强，涨2.43%收于2614元/吨。供应端，上周停车、重启装置并存，液碱产能利用率+0.85%至82.2%，变化不大。下游氧化铝方面，目前主力下游囤货需求有所减弱，下游采购价稳定为主；非铝需求步入淡季、表现平淡，上周粘胶短纤装置开工率维稳在88.15%，印染开工维稳在64.61%。截至11月14日，液碱工厂库存环比-2.66%至25.58万吨（湿吨），库存大幅去化，库存水平偏低。11月中下旬计划检修产能仍较多，且当前库存处于低位，预计后市供应压力不大。下游氧化铝企业采购陆续结束，近期部分企业生产受环保政策及重污染天气扰动。下游粘胶、印染装置运行稳定，终端需求季节性偏弱。短期内烧碱多空博弈激烈，SH2501预计宽幅震荡为主，运行区间在2500-2700附近。

对二甲苯

隔夜PX震荡上行。目前PXN价差至192美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为71.19万吨，环比+1.67%。国内PX周均产能利用率84.89%，环比+1.4%。本周福建联合和大榭石化检修，福海创装置负荷恢复。需求方面，PTA开工率80.88%，周内PTA产量为141.96万吨，较上周+5.66万吨，较同期 22.38万吨。国内PTA周均产能利用率至82.55%，环比+3.31%，同比+9.24%。PX供应将环比上升，PTA装置临停装置恢复，PX供需双增，整体变动不大，原料端油价区间震荡，整体运行偏弱，短期PX跟随成本端主逻辑。

PTA

隔夜PTA震荡上行。当前PTA加工差至331元/吨附近。供应方面，PTA目前产能利用率为80.88%。周内PTA产量为141.96万吨，较上周+5.66万吨，较同期 22.38万吨。国内PTA周均产能利用率至82.55%，环比+3.31%，同比+9.24%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为87.68%。库存方面，PTA工厂库存在3.85天，较上周-0.07天，较同期-1.58天，聚酯工厂PTA原料库存在8.00天，较上周-0.10天，较同期+0.94天。本周仪征化纤、福海创提负预期。部分聚酯工厂产销放量，PTA供应预计环比上升，短期PTA自身供需边际好转，期价预计跟随成本端震荡运行。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡偏强。供应方面，乙二醇装置周度产量在38.86万吨，较上周增加2.1%。乙二醇总产能利用率63.66%，环比+0.26%。新疆天业60万吨/年的合成气制乙二醇11月初重启，广西华谊年产20万吨的合成装置近期开车，山西阳煤22万吨装置重启，周内乙二醇国内供应不大。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为88.01%。库存方面，截至11月18日，华东主港地区MEG港口库存总量57.53万吨，较上周四降低0.58万吨。成本端方向有待指引，乙二醇整体产量平稳，短期乙二醇供需结构不弱，港口库存低位，预计乙二醇震荡偏强。

短纤

隔夜短纤价格上行。目前短纤产销54.46%，较上一交易日上升0.32%。供应方面，周内涤纶短纤产量为15.40万吨，环比持平；产能利用率平均值为75.63%，环比持平。需求方面，周内涤纶短纤工厂平均产销率为50.68%，较上期下滑24.98%。纯涤纱行业平均开工率在78.46%，环比持平。截至11月14日，涤纶短纤工厂权益库存12.92天，较上期上升0.11天，纯涤纱原料备货平均8.90天，较上期下降0.19天。成本端支撑偏弱，下游逢低价备货以刚需为主，预计短纤价格震荡走势，注意风险控制。

纸浆

隔夜纸浆震荡，SP2501报收于5914元/吨。针叶浆国内现货价格持平，基差基本保持。海关数据显示9月纸浆进口量下降，针叶浆进口量下降。需求端，纸厂利润走弱，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工各有涨跌，白卡纸环比-1.7%，双胶纸环比+1.96%，铜版纸环比+0.66%，生活纸环比+0.24%。截止2024年11月14日，中国纸浆主流港口样本库存量：173.9万吨，较上期下降1.1万吨，环比下降0.6%，库存量在本周期转为去库的走势。目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格维持高位并继续涨价，纸浆下游整体需求偏弱，后续注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2501合约建议下方关注5700附近支撑，上方6000附近压力，注意风险控制。

纯碱

近期国内纯碱个别企业开工不正常及停车，开工及产量窄幅下降，但市场供应依然充足，预计短期开工及产量呈现小幅提升。近期下游装置波动不大，消费量相对稳定，按需为主，适量补库，整体库存相对稳定，但受企业减量及发货等影响，上周国内纯碱企业库存有所下降。SA2501合约短线建议在1400-1500区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃日熔量小幅回升，整体供应量依然较高。随着北方赶工需求的增加，上周国内浮法玻璃企业库存整体下降。华北沙河地区市场情绪减弱，厂家出货有所减缓，但库存普遍维持低位；华中市场产销率前高后低，业者拿货积极性逐渐放缓，整体库存下降；华南区域企业出货整体放缓，部分企业产销偏弱而库存累积，多数企业出货尚可。地产政策提振玻璃需求预期，后市关注落地情况和实际带来的增量。FG2501合约短线建议在1200-1290区间交易。

天然橡胶

近期海内外各产区气候逐渐改善，原料逐步增加。国内云南产区天气良好，多数胶水或将在月底停割，原料价格小幅下调；海南产区部分地区仍存在降水扰动，原料产出季节性高产受限，当地加工厂原料收购维持加价状态。近期青岛总库存维持累库趋势，保税仓库维持小幅去库，一般贸易库累库幅度增大，随着海外增量，市场看空情绪增加，轮胎厂低价补库后多观望为主，仓库整体出库情况一般，青岛地区总库存累库幅度环比上周期扩大。上周半钢胎样本企业产能利用率延续高位运行态势，全钢胎个别样本企业安排临时检修，另有部分企业根据自身出货情况适当调整排产，整体产能利用率小幅走低。ru2501合约短线建议在17100-17650区间交易；nr2501合约短线建议在13650-14150区间交易。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格止跌企稳，外盘价格持稳，货源供应增加，下游询盘谨慎；顺丁橡胶出厂价格暂稳，现货市场承压整理，业者普遍预期供价下调，部分报盘先行调价出货，市场观望氛围浓厚。顺丁橡胶装置开工小幅回落，高顺顺丁橡胶库存增加；轮胎行业开工小幅下降，下游渠道按需采购。上游丁二烯下调带动成本，顺丁胶资源供应较为充足，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2501合约考验13000区域支撑，上方测试5日均线压力，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线交易为主。

尿素

近期国内尿素日产量窄幅波动，整体供应仍处于高位，本周预计2家企业计划停车，4-5家停车企业可能恢复生产，考虑到企业的短时故障，预计短期产能利用率变动幅度有限。目前农业处于淡季，储备需求为主。上周国内复合肥产能利用率环比增加，随着冬储预收继续推进，且原料走势坚挺，下游提货积极性改观，预计复合肥产能利用率继续提升。上周下游需求推进不温不火，多数企业仅能维持产销弱平衡，国内尿素企业库存继续增加，但增幅有所收窄。UR2501合约短线建议在1770-1840区间交易。

瓶片

隔夜瓶片震荡上行。供应方面，周内聚酯瓶片产量为34.26万吨，较上周持平。国内聚酯瓶片产能利用率均值为82.27%，较上周稳定。出口方面，2024年9月中国聚酯瓶片出口43.53万吨，较上月减少6.75万吨，或-13.44%。目前聚酯瓶片处于净出口减少阶段。三房巷兴业塑化75万吨/年新装置存投产预期，考虑内贸需求减少，预计有装置降负。瓶片供应压力仍然偏大。下游需求维持逢低补货，瓶片累库压力较大，预计瓶片价格以震荡偏弱为主，注意风险控制。

原木

原木日内震荡走强，LG2507报收于772元/m³。辐射松原木山东、江苏地区现货价格持平，进口CFR报价持平。供应端，海关数据显示10月原木进口量回落，9月针叶原木进口量略增。需求端，木方终端需求偏弱，下游价格持稳，港口日均出库量环比略有回落。截止2024年11月11日，中国原木港口日均出库量为4.88万m³，周环比下降0.31万m³，处于同期偏低水平。后续注意原木进口情况，预计短期震荡偏弱。LG2507合约建议下方关注750附近支撑，上方800附近压力，注意风险控制。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪金涨幅较大。昨日公布的美国10月新屋开工年化总数131.1万户，预期133万户，前值从135.4万户修正为135.3万户。10月营建许可年化总数初值141.6万户，预期143万户，9月终值142.5万户，整体住房市场数据在高利率环境下维持低迷。非美国家方面，欧元区10月CPI终值同比升2%，符合市场预期，回归欧洲央行目标水平，除此之外，希腊央行行此前表示，欧央行12月降息25个基点已成定局，整体发言基调偏鸽，后继欧洲央行降息预期或有所抬升。往后看，短期内围绕特朗普当选后经济走势的交易或相对暂缓，美元指数及美债收益率随之回落，贵金属价格或得到一定支撑，但中长期在美国经济预期走强且利率预期回升的状况下，贵金属价格或仍持续承压。操作上建议，日内观望为主，请投资者注意风险控制。

沪铜

沪铜主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，欧洲央行管委斯图纳拉斯认为，欧洲央行几乎肯定会在12月降息25个基点。他强调，关税可能会对欧洲造成不利影响，在中期可能会引发经济衰退。欧洲央行副行长金多斯表示，明年通胀将回落至目标水平；经济前景面临的风险上升，并且偏向于下行。国内方面，国务院总理李强表示，要把改善民生和扩大内需结合起来，加强各方面协同合作，推进规划创新，完善标准规范，加大好房子建设政策支持力度，抓好城镇老旧小区、城中村和危旧房改造，改善人居环境。基本面上，由于国内原料仍预期偏紧，TC费用处于较低水平，加之冶炼厂部分检修计划令国内供货量有所收敛，进口方面因国内仍维持高升水环境，令进口窗口持续开启，补足部分国内缺口，整体来看沪铜供给不太宽松；需求端，近期铜价因海外宏观因素承压回调，相对较低的报价，令下游逢低采买的备货的策略起效，现货市场成交有所回暖。消费方面，新能源汽车行业持续走好，带动铜耗增量，电源电网的转型发展以及家电消费政策方面的刺激以令铜耗需求保持稳中有进。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.12，环比-0.0719，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

氧化铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货贴水，基差走强。宏观方面，国务院总理李强表示，要把改善民生和扩大内需结合起来，加强各方面协同合作，推进规划创新，完善标准规范，加大好房子建设政策支持力度，抓好城镇老旧小区、城中村和危旧房改造，改善人居环境。基本面上，氧化铝供给端，近期由于环保问题以及原料进口量受阻等原因，氧化铝产能提升受限，加之海外方面价格偏高，令进口窗口关闭，短期内无法通过进口弥补部分缺口，国内供应略显偏紧；氧化铝需求方面，电解铝厂产能小幅增长，需求预计维持稳中有增局面。整体来看，氧化铝短期或将处于供给缺口，需求稳增的局面。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

沪铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走强。国际方面，欧洲央行管委斯图纳拉斯认为，欧洲央行几乎肯定会在12月降息25个基点。他强调，关税可能会对欧洲造成不利影响，在中期可能会引发经济衰退。欧洲央行副行长金多斯表示，明年通胀将回落至目标水平；经济前景面临的风险上升，并且偏向于下行。国内方面，国务院总理李强表示，要把改善民生和扩大内需结合起来，加强各方面协同合作，推进规划创新，完善标准规范，加大好房子建设政策支持力度，抓好城镇老旧小区、城中村和危旧房改造，改善人居环境。基本面上，供给端，由于氧化铝近期受行业协会关注提醒，异常波动逐渐回归理性，成本端支撑有所走弱，电解铝产能方面保持小幅稳增局面。需求端，持货商维持报价稳定，下游整体态度受到预期影响逐渐转变为谨慎，接货积极性有所减弱，现货市场成交情况转淡。期权方面，购沽比为0.84，环比+0.0746，期权市场情绪偏空，隐含波动率下降。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.18%。宏观面，美国10月零售销售数据持续走强侧面体现整体消费水平仍保有一定韧性，未来经济预期走强不利美联储持续降息。基本面，上周再生铅炼厂开工率提升，此前部分地区环保及减停产等因素均有缓解，铅锭供应或有阶段性增量，不过炼厂传统检修季节即将到来，或限制再生铅产量。总的来说，铅锭阶段性供应矛盾不突出，或震荡为主。现货方面，据SMM：昨日沪铅呈偏强震荡，持货商多维持贴水报价，期间电解铅炼厂厂提货源报价坚挺，且少数已开始预售12月货源，再生精铅报价则是升贴水并存，下游企业按需采购，依然以原生铅厂提货源为主。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观面，美国10月营建许可数据低于预期，美联储施密德表示利率可能会降到多低尚未可知，美元指数承压下跌。基本面 ，锌矿端呈现偏紧格局，加工费TC降至低位，冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产；部分冶炼厂原料库存小幅缓解，供应边际改善但整体仍弱势。国内进口窗口继续关闭，未来进口量预计大幅下降。目前加工企业开工率相对偏低，下游逢低采购为主，近期国内去库放缓，供需两弱局面。技术面，沪锌缩量增仓，多空分歧，关注MA10阻力。操作上，区间操作思路，参考24000-25000。

沪镍

宏观面，美国10月营建许可数据低于预期，美联储施密德表示利率可能会降到多低尚未可知，美元指数承压下跌。基本面，原料端虽然菲律宾雨季到来，但印尼RKAB配额释放，印尼矿端供应问题的缓解，有望改善镍矿供应格局。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍铁产能随着镍矿供应恢复，产量也将逐步回升。下游不锈钢厂生产利润亏损，产量持稳略降；新能源三元需求增长乏力，市场采购较为谨慎，因此镍库存增长趋势。技术上，持仓减量，空头氛围下降，关注MA10压力。操作上，轻仓空单持有。

不锈钢

原料端，印尼镍矿内贸价下调，RKAB配额充足，原料端供应呈现宽松。冶炼端镍铁厂产量高位持稳运行，镍铁价格再度走弱；供应端，不锈钢原料成本有所下调，但钢厂生产利润较低，钢厂生产积极性不高，300系排产持稳小幅下降。需求端虽然那进入传统需求旺季，但地产行业仍处探底阶段，下游订单情况平淡。当前市场关注刺激政策后续传导作用，下游对需求前景信心偏弱，而持货商降价去库，到货量有所减少，因此市场主动去库为主，不锈钢价格表现弱势。技术上，持仓增量，空头氛围偏强，关注MA5压力。操作上，轻仓空单持有。

沪锡

宏观面，美国10月营建许可数据低于预期，美联储施密德表示利率可能会降到多低尚未可知，美元指数承压下跌。基本面上，供给端，锡矿端紧张加工费走弱，国内精锡炼厂原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，精炼锡减产情况持续，预计将延续至年底；但是，近期市场对佤邦复产预期升温，以及印尼或将大量出口锡，供应紧张有望得到改善。需求端，旺季不旺特征明显，宏观情绪转弱，库存呈现累增。因此锡市供应改善预期，而需求延续疲弱表现，锡价承压下跌。技术上，沪锡持仓减量，空头氛围较重，关注MA5压力。操作上，短线轻仓空单，区间关注230000-250000。

硅铁

硅铁市场暂稳运行。产业方面，兰炭价格暂稳，现府谷市场中小料主流价格出厂价现金含税860-1100元/吨，成本支撑坚挺，厂家多按前期订单排产，主流钢招降价，其他钢厂观望后也将陆续定价，中间环节高价接货意愿有限，宏观提振效果逐渐减退，板块淡季市场信心不足，下游按需采购为主。策略建议：硅铁主力合约宽幅震荡，日BOLL指标显示开口有收窄趋势，操作上建议以震荡思路对待，日BOLL中轨附近压力，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场暂稳运行。成本方面，有部分低价锰矿到港，锰矿市场报价涨跌互现，化工焦三轮提降落地，成本支撑走弱。产业方面，南方复产意愿低位，北方开工高位持稳，河钢集团11月硅锰二轮询盘6200元/吨，较首轮询盘下跌100元/吨，与上月持平，最终定价仍在博弈，市场观望情绪较强，短期处于政策空窗期，叠加板块淡季，合金反弹驱动有限，跟随下游波动。策略建议：SM2501合约震荡偏强，市场情绪有所改善，但基本面压力仍在，操作上考虑逢高短空，关注10日均线附近压力，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2501合约震荡偏弱，焦煤市场弱稳运行。山西部分产地煤矿受安监及自身井下工作面问题，产量略有缩减，但板块淡季焦煤仍呈现供应偏宽格局。需求方面，焦企仍有盈利，开工暂稳，现货三轮提降落地，下游整体采购意愿不高，市场投机情绪减弱，进口煤监管区库存高位，线上竞拍以降价成交为主，短期原料跟随板块波动为主。策略建议：隔夜JM2501合约震荡偏弱，操作上建议短线暂以震荡思路对待，关注10日均线附近压力，请投资者注意风险控制。

焦炭

隔夜J2501合约震荡偏弱，焦炭市场弱稳运行。产业方面，全国平均吨焦盈利36元/吨，焦企整体生产暂稳。铁水日均产量235.94万吨，仍在较高水平，焦炭刚需支撑短期较强，不过近期宏观预期减弱，成材震荡偏弱，下游采购趋向谨慎，焦企出货放缓，市场仍有继续提降预期，考虑到月底或有部分钢厂开启冬储，市场操作较为谨慎。策略建议：隔夜J2501合约震荡偏弱，日BOLL指标显示开口收窄，操作上建议暂以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

铁矿

夜盘铁矿2501合约收盘775.5，上涨1.24%，昨日青岛港PB粉报769，上涨14元/吨。宏观面，乌克兰首次以美制ATACMS远程导弹袭俄，俄罗斯降低核打击门槛导致地缘政治紧张局势升级，促使避险情绪升温。基本面，供应维持宽松，本期铁水产量235.94万吨，环比增1.88万吨，年同比增加0.47万吨，需求端仍面临季节性回落压力。驱动方面，市场交易逐渐转向冬储逻辑，铁矿跟随成材波动为主，成材冬储价市场预期目前在3100-3200元/吨。技术上方面，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上，震荡偏强对待，请投资者注意风险控制。

螺纹

夜盘螺纹2501合约收盘3311，上涨0.61%，昨日杭州现货报3450，上涨30元/吨。宏观方面，国家发展改革委11月19日上午召开11月份新闻发布会，会议提到我国的整体城镇化率还有很大提升空间。基本面，小幅累库，库存连续4周增加，库存同期低位，目前压力不大，需求端面临季节性回落压力。市场方面，世界钢铁协会预计中国钢铁需求2024年同比下降3.0%，2025年下降1.0%。技术上，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上，震荡对待，请投资者注意风险控制。

热卷

夜盘热卷2501合约收盘3483，上涨0.23%，昨日杭州现货报3510，上涨20元/吨。宏观面，在2023年，制造业和建筑业钢材需求占比分别为48%和52%，中钢协预计今年制造业用钢需求占比可能上升到一半。基本面，供需双降，总库存连续7周去库。产量小幅回落，本期需求总体维稳。技术上，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上，震荡对待，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货偏弱运行，19日SMM华东不通氧553#在11600-11700元/吨；通氧553#在11700-11900元/吨，均价下调50元/吨；521#在12000-12200元/ 吨；441#在12000-12200元/吨；421#在12100~12300元/吨； 421#有机硅用在12700-13000元/吨；3303#在12800-12900元/吨。昆明、天津港、新疆、四川、福建、上海地区硅价持稳。西南产区进入枯水期，产量回落，部分厂家挺价惜售，西北产区开工整体持稳，工业硅供应压力较大。需求方面，多晶硅上下游博弈，去库缓慢，成交平淡；有机硅逐渐累库，下游刚需成交，整体需求难言回暖，硅价持续承压。技术上，工业硅主力合约探底回升，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议维持偏空思路对待，关注上方10日均线附近压力，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

盘面走势，碳酸锂主力合约震荡偏强，截止收盘涨幅3.96%。持仓量环比增加，现货贴水，基差走弱。资讯解读，国内新能源汽车行业多领域发展迅速，无论在乘用车方面还是专用车方面，皆有不俗提升。基本面上，供给方面，海外矿山或有减停产计划，需求方面，当前碳酸锂下游需求向好，带动产业去库存。碳酸锂短期或将处于供给小幅增长，需求偏暖的局面，锂价受其影响偏强运行。然而短期内快速涨高的锂价对下游采买情绪造成压制，尤其在当下锂价波动较大的阶段，下游态度更偏向谨慎观望。加之上游当前挺价情绪仍偏浓，令整体现货市场成交情况相对冷清。库存方面，冶炼厂库存快速下降，贸易商及其他库存明显积累，贸易商捂货惜售的挺价情绪仍偏浓，整体库存水平显著去化。期权方面，持仓量沽购比值为26.73%，环比-0.7789%，期权市场认购持仓占据优势，市场情绪偏多头，隐含波动率略有上升。技术面上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，DIF上穿DEA，红柱初现。操作建议，轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

02:10 美联储施密德就经济和货币政策发表讲话

05:30 美国至11月15日当周API原油库存

09:00 中国至11月20日一年期贷款市场报价利率

15:00 德国10月PPI月率

15:00 英国10月CPI月率

15:00 英国10月零售物价指数月率

23:30 美国至11月11日当周EIA原油库存

23:30 美国至11月11日当周EIA库欣原油库存

23:30 美国至11月11日当周EIA战略石油储备库存

次日00:00 美联储理事库克发表讲话

次日01:15 美联储理事鲍曼发表讲话

次日03:30 纽约原油12月期货完成场内最后交易

A股解禁市值为：5.46

新股申购：无