瑞达期货晨会纪要观点20241108

※ 财经概述

财经事件

1、十四届全国人大常委会第十二次会议审议了国务院关于2023年度国有资产管理情况的综合报告。报告提出，下一步将深入实施国有企业改革深化提升行动；深化国有重点金融企业改革；推进修订分行业国有金融企业绩效评价制度，优化激励约束机制；探索推动数据资产等纳入报告范围。

2、央行召开外资金融机构座谈会，央行行长潘功胜指出，将稳步推进金融服务业和金融市场制度型开放，拓展境内外金融市场互联互通，促进贸易和投融资便利化，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，促进经济持续回升向好、金融高质量发展。

3、美联储如期降息25个基点，决议声明表示就业和通胀目标所面临的风险“大致平衡”，但决议声明删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述。决议声明的部分调整引起一些人猜测，是否在暗示不排除12月暂停降息的可能。本次利率决议获得一致通过。

4、英国央行宣布将基准利率下调25个基点至4.75%，符合预期。这是今年以来英国央行第二次降息。英国央行表示，控制通货膨胀继续取得进展，特别是随着先前的外部冲击已经消退，剩余的国内通胀压力也正在逐渐缓解。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日集体收涨。上证指数站上3400点后持续走高。截至收盘，上证指数涨2.57%，深证成指涨2.44%，创业板指涨3.75%。沪深两市成交额持续处于万亿水平。全市场超4500只个股上涨。板块普遍上涨，非银金融板块大幅走高。国内方面，投资者密切关注11月4日至11月8日召开的人大常委会会议对增量财政政策规模的确定，市场对此抱有较高预期，或提前消化部分利好。此外，10月份贸易顺差依旧保持高位且较上月回升，外需持续对经济起到拉动作用，市场风险情绪受到提振。海外方面，美联储11月降息25bp，符合市场预期。年内预计还有一轮25bp的调降。特朗普上台后预计最先落地的是关税政策，同时加征关税会在两个层面推升美元，一是美国进口减少，二是带来输入性通胀使得高利率时间维持更长，美联储25年降息路径不确定性增加，强美元产生的虹吸效果令A股承压。同时，美联储维持高利率也会掣肘国内货币政策。而中长期来看，后续国内财政空间符合或是超过市场预期的概率更高，这就进一步支撑年内A股走势。策略上，中长线上逢低做多。

国债期货

周四国债现券走强，3Y-7Y活跃券收益率下行2-3bp，10Y、30Y收益率下行约1bp。国债期货涨多跌少，TS主力合约创历史新高。资金利率有所分化，DR001加权平均利率维持在1.3%上方，DR007上行至1.6%。10月出口同比增速创年内新高，环比增速超季节性，可能与9月台风扰动回补、企业提前应对贸易政策不确定性有关。9-10月累计出口同比增速为7.4%，延续年内出口常态，外需基本面无收缩迹象。11-12月基数抬升，出口同比增速有下行可能。国内有效需求仍在低位运行，高基数导致10月进口同比增速为-2.3%，环比增速为-3.9%，高于近10年均值，预计政策端持续发力稳内需。昨日瑞典央行降息50个基点、英国央行降息25个基点，凌晨美联储如期降息25基点至4.50%-4.75%。鲍威尔表示，将根据每月监测数据以确定未来路径。就业个通胀风险大致平衡，美联储货币政策或趋中性。10年期美债收益率回落至4.33%，在岸人民币对美元夜盘回升至7.15。特朗普贸易关税政策或导致出口链承压，通过内需扩张还是人民币适度贬值来对冲外需回落，或是影响2025年宏观政策的重要因素。关税落地前，债市围绕国内政策预期博弈，长债保持震荡。央行坚持支持性的货币政策，年内预计还有一次降准，短端利率逐步下降，短债更有性价比。若本次人大常委会只确定增加地方政府债务限额，长债端情绪可能有所修复。

美元/在岸人民币

周四晚间在岸人民币兑美元收报7.1412，较前一交易日升值370个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1659，调贬666个基点。美联储将基准利率下调25个基点至4.50%-4.75%，为连续第二次降息，符合市场预期。由于鲍威尔没有提供任何强有力的线索表明未来可能暂停降息，市场预期改变，再度增强了人们对美国经济增长的希望，软着陆即通胀放缓而经济不陷入衰退的可能性较大。特朗普宣布赢得2024年美国大选后，加拿大央行高级副行长罗杰斯称，美国将会在税收、贸易和移民政策方面进行调整，引发通货膨胀和利率上升，这也将限制我国外贸水平，对美元进行支撑，增加人民币贬值压力。但随着国内宏观政策进一步加码加力，经济基本面向好，因此短期人民币兑美元料走弱，中长期影响需进一步观察特朗普新政实施效果。

美元指数

截至周五，美元指数跌0.78%报104.34，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.69%报1.0803，英镑兑美元涨0.84%报1.2988，澳元兑美元涨1.66%报0.6680，美元兑日元跌1.1%报152.94。

今日凌晨，在美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点后，美元从四个月高点回落。此外，周四美国国债收益率下滑，削弱了美元的利率差优势。同时，美国第一季度非农生产率增长低于预期，而第一季度单位劳动力成本上升超过预期，每周初请失业金人数与预期持平、略高于前值，这些数据也对美元构成压力。然而，美联储主席鲍威尔的鹰派言论也对美元形成支撑，他表示核心通胀仍“略微偏高”。市场预测12月FOMC会议上有67%的概率会再度降息25个基点。

英格兰银行昨日降息25个基点，但表示预期英国的通胀和增长将比之前预期更快回升，英镑不跌反涨。欧元区方面，德国总理朔尔茨在执政联盟因经济增长复苏分歧而破裂后呼吁提前选举，计划于1月进行信任投票，将明年大选提前至3月。9月欧元区零售销售增长强劲，月率和年增长率均超预期，欧元获支撑。日元在周四因空头回补走高，日本的首席货币官员表示，在日元周三跌至3个半月低点后，日本当局将对外汇市场的过度波动采取适当行动。此外，周四美国国债收益率的下降也提振了日元。然而日本工资涨幅低于预期，这对日本央行政策而言偏鸽派，对日元不利。

展望未来，整体来看，美联储委员会对利率前景持建设性态度。劳动力市场条件“普遍有所放缓，失业率有所上升”，但“仍处于低位”。“通胀已朝着委员会的2%目标取得进展，但仍略微偏高”。美元短期内在偏鹰基调下获震荡上行。

集运指数(欧线)

周四集运指数（欧线）期货价格表现分化，主力合约收涨8.62%，远月合约收跌1-10%不等。达飞已发出调涨11月中旬亚欧航线FAK费率的公告函，可能在之后引领其他主流船公司同样宣涨，叠加市场交易情绪升温，共同支撑运价上行。最新SCFIS欧线结算运价指数为2558.51点，较上周上升50.64点，环比上涨2.3%，涨幅小幅走阔，但基差依旧显著，近月合约价格偏高，存在收敛逻辑。特朗普上台后大概率将上调我国关税，令外贸承压。从短期看，货主会先采取提前出货的规避风险策略，造成货量和运价在一定时间内上移；但从长期来看，关税提高的负面影响最终将体现在需求转弱的基本面因素上，带动运价向下。此外，数据显示欧盟经济复苏道路始终坎坷，活跃度仍旧处于阶段性低位。综上，避险情绪加深或带动运价波动剧烈，然而欧洲经济衰退不改、现货端表现不及预期、四季度航运景气或较低，叠加涨价最终能否顺利落地存在尚存疑问，不利于运价上行。目前交易难度大幅提升，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周四中证商品期货价格指数涨1.05%报1438.32，呈大幅走高态势；最新CRB商品价格指数涨1.7%，近期大幅走高。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品多数上涨，橡胶涨2.08%，纯碱涨1.57%，PTA涨1.55%。黑色系全线上涨，螺纹钢涨1.12%，热卷涨1.07%。农产品多数上涨，棉花涨1.1%。基本金属全线收涨，沪镍涨3.1%，沪铝涨2.48%，沪铜涨2.12%。贵金属全线上涨，沪金涨0.48%，沪银涨1.93%。

海外方面，美联储宣布降息25个基点，符合市场预期。在会后的新闻发布会上，鲍威尔表示，不对后续政策做预测，同时美联储不会因为一些事件影响决策。此外，他还表示自己不会在任期届满之前离开美联储。鲍威尔的表态强化市场对美联储政策独立的信心国内方面，今日，人大常委会会议即将闭幕，密切关注会议对增量财政政策规模的确定。具体来看，美联储降息利多油价，多数能化品跟随油价上涨；金属方面，黑色、有色在国内需求复苏的预期下回升，贵金属同受美联储降息刺激走高；农产品方面，贸易战或影响国内在自美国的农产品进口，供应减少对部分农产品价格形成支撑。目前，特朗普当选对商品市场中短期产生较大利空，但长期来看，其政策有推升通胀的可能，预计推高大宗商品价格，商品长期看多。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一2501合约上涨0.54%，国产豆方面，由于政策补贴支持，预计2024年大豆产量2000万吨左右，较2023年增加50万吨左右，增幅2.56%；陈豆库存继续拍卖，成交率偏低，陈豆供应未充分消化，压制大豆价格。从需求方面来看，中储粮开库收购对现货市场提供了支撑，但受限于仓容有限且收购价格低于预期，政策收储支撑力度有限；在豆制品消费需求缩减以及新季大豆价格持续走低的背景下，下游市场建仓积极性不佳，不过下游压榨企业存在一定的低蛋白采购需求，对价格有所支撑。总体来看，大豆供强需弱，购销清淡，价格以稳为主。

豆二

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆01月合约期价周四上涨，隔夜豆二2501合约上涨0.33%，总统特朗普再次获胜，可能会加剧与我国的贸易紧张局势，进而阻碍了美国大豆出口。当前美国大豆收获步伐快速推进，产量有望创下历史最高纪录，出口好于预期，对价格有所支持，但集中性供应压力令支撑力度有限；南美大豆维持丰产预期，巴西干旱天气缓解，播种进度顺利推进，阿根廷产量维持预估，销售步伐加快，阿根廷中心农业带预计正常推进播种进度。总体来看，全球大豆维持较为宽松格局，豆二供应压力依旧。

豆粕

芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕12月合约期价周四上涨，美豆粕下跌0.23%，豆粕下跌0.03%，国内10月大豆到港量减少，原料大豆库存下滑，豆粕库存亦有所下降，但是从后期进口大豆到港预估来看，11、12月大豆进口预估分别为1000、1070万吨，随着美豆销售旺季到来，年末进口量将再度回升，导致去库节奏将受阻，后期豆粕供应或维持宽松。从需求来看，终端养殖利润不佳，饲料需求整体缩量，下游饲料企业提货意愿不佳。总体来看，全球大豆供应宽松格局下，美豆上行空间有限，中下游企业或仍维持刚需补库为主，连粕仍承压运行。

豆油

芝加哥期货交易所（CBOT）豆油12月合约期价周四上涨，隔夜豆油2501合约上涨0.82%，从供应面来看，通常国内豆油会于每年的 4-8 月份阶段性累库，今年累库到10月份，11-12月大豆进口量或再度回升，后市豆油供应宽松格局维持。需求端，受国际紧张局势影响，原油行情宽幅震荡，马来西亚棕榈油产量疲软且库存下降，且受到强劲需求的支撑，棕油领涨油脂板块，但豆油基本面较弱，对油脂行情有所托累。

棕榈油

马来西亚BMD毛棕榈油期货周四收高,隔夜棕榈油2501合约上涨0.91%，从高频数据来看，马棕10月产量意外减产，且11-12月是传统的减产周期，加之出口需求有所好转，后期有去库的可能。从印尼的情况来看，印尼出口需求降幅大于产量，结果库存反而下降，表明国内消费需求转好，提振行情。从印度的情况来看，印度进口下降明显，库存处于历史较低水平，存在一定的补库需求。从国内情况来看，近期棕榈油进口成本价格跟随产地报价大幅上涨，产地报价处于高位，导致棕榈油进口有所下降，刚性采购为主，库存相对处于低位，不过豆棕价差深度倒挂下，后期进口和港口库存或有所回升。综合来看，高频数据显示，马来西亚棕榈油后期去库可能性较大，且印尼和印度库存水平都有所下降，提振价格偏强运行，即使国内豆棕价差深度倒挂，但短期库存相对处于低位，价格仍有冲高的可能。后期关注产地产量和进出口需求情况。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四触及三个月高位，受助于豆油价格飙升。隔夜菜油2501合约收涨0.54%。因加籽生长末期天气状况较为干旱，市场人士担心加拿大的油菜籽产量可能低于加拿大统计局预测的近1900万吨。且俄罗斯和乌克兰的油菜籽产量减少，支撑了加拿大油菜籽市场。不过，加籽收割接近尾声，出口压力增强，牵制其价格表现。其他方面，MPOB报告公布前，市场预计马来西亚10月棕榈油库存预计环比下降4.64%至192万吨，因产量下滑而出口明显提升。后续产地棕榈油步入季节性减产，加之印度进口需求强劲，印尼调高棕榈油参考价以及出口税，市场仍对利多题材较为敏感，继续支撑马棕市场报价坚挺，提振国内油脂市场。国内方面，四季度是油脂消费旺季，三大油脂库存稳中下滑。且棕榈油市场偏强，也同样提振菜油市场。不过，短期而言，国内菜籽供应依旧充裕，菜油库存维持相对高位。盘面来看，菜油因基本面偏弱，表现弱于豆棕，总体维持高位震荡，市场波动加剧，短线参与为主。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周四攀升，逼近一个月高点，受助于植物油反弹。隔夜菜粕2501合约收跌0.33%。美豆收获进展顺利，产量有望创记录，季节性供应压力较大。且巴西大豆产区种植前景改善，南美大豆产量预估向好，美豆继续承压。同时，特朗普当选可能会重启贸易保护主义政策，可能影响美豆的出口前景。短期市场密切关注USDA月度报告，据分析师调查，美国农业部可能将2024/25年度美国大豆单产调低0.3蒲至52.8蒲/英亩，产量预估调低0.25亿蒲至45.57亿蒲，期末库存将从上月预估的5.5亿蒲下调至5.32亿蒲。国内市场而言，随着温度下滑，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑减弱。且短期菜籽、菜粕库存均较高，供应较为充裕。自身基本面相对偏弱。豆粕而言，进口大豆卸船政策趋严，或导致大豆进厂时间延后，部分工厂有停产和减产的情况，短期供应或有趋紧。另外，特朗普当选可能重启贸易保护主义政策，美豆进口或将减少，支撑豆粕市场价格。盘面来看，受外部市场走强提振，菜粕价格同步上涨，短线参与为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四创一个月新高，因需求强劲。隔夜玉米2501合约收跌0.09%。随着美玉米收割推进，且产量将创历史新高，阶段性供应压力继续给美玉米市场带来压力。不过，出口需求向好，对市场价格有所支撑。国内方面，东北地区阴雨天气影响下，潮粮水分升高毒素超标现象增多，保管难度大，基层售粮节奏逐步恢复，新粮陆续上市，市场供应增加，加工企业继续挂牌收购潮粮，但收购总量不大，干粮主要供应北方港口，贸易商运作谨慎。华北黄淮产区陈粮库存所剩无几，近日来天气不利新粮晾晒，玉米水分较高，市场流通干粮偏少，贸易商对新粮随收随走，深加工企业不做过多库存，按需采购为主。另外，虽然特朗普当选可能会重启贸易保护主义政策，影响玉米进口量。但国内市场供应充裕，且进口政策限制下影响有限。盘面来看，在政策利好和供应压力博弈下，玉米维持低位震荡。

淀粉

隔夜淀粉2501合约收涨0.19%。新季玉米上市阶段原料供应宽松，加之行业利润好转，玉米淀粉行业开机率季节性升高，产出压力增加，库存也略有回升。截至11月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量85.4万吨，较上周增加3.00万吨，周增幅3.64%，月增幅7.42%；年同比增幅36.42%。且原料上量价跌，下游刚需采购为主，企业为争取订单让利成交。不过，目前市场暂无明显供应压力，供需面表现良好。盘面来看，近期淀粉期价维持震荡，短期暂且观望。

生猪

供应端，月初养殖端出栏量节奏放缓，不过11月出栏计划预计环比增加，后市供应端压力将增加；需求端，屠宰率连续三周增加，验证天气转凉后，生猪需求出现改善。总体来说，短时间供需略有缩紧，加之饲料盘面价格大幅上涨，对生猪价格亦有支撑作用，短期价格平稳偏强运行，但是考虑到后市养殖端按计划出栏、需求增幅有限，价格反弹空间受限，波段以震荡走势为主。建议在15050-15750元/吨高抛低吸，止损各200元/吨。

鸡蛋

气温下降，鸡蛋质量较好，也有利于鸡蛋存储，贸易商拿货情况良好。且豆粕价格走强，成本支撑有所提升，提振市场氛围。不过，天气转凉，蛋鸡产蛋率回升，市场鸡蛋供应充足，大趋势进入传统性淡季不变，且蔬菜价格回落，猪肉价格持续疲软，终端市场对高价蛋抵触情绪增强，对蛋价有所不利。盘面来看，在高基差提振下，近日鸡蛋期价有所回升，不过，产能压力仍存，或限制上涨空间。

苹果

随着霜降结束，主产区新季晚熟富士价格出现两极分化，产地优质货源价格相对坚挺，一般货源随着质量下滑，价格偏弱运行。西部产区晚富士地面交易基本结束，余量相对有限，价格出现翘尾表现，个别冷库少量出货。山东产区苹果交易进入中后期，客商拿货相对积极，果农自行入库量相对较多，外调货源少量流入。销区市场苹果成交氛围仍一般，但性价比较高的高端货源走货较好。当前新季晚熟富士冷库最终入库量是后市交易的主要逻辑之一。关注入库结构及数量。操作上，建议苹果2501合约短期暂且观望。

红枣

新季红枣下树推迟供应滞后，市场成交多为新疆来货（旧季）及本地库存货源为主，关注产区收购进度及收购主体。内地客商多已前往新疆产区备战新季，枣农挺价情绪偏强，收购商多观望试探性少量收购，其中阿克苏、阿拉尔及喀什等灰枣下树进展较慢，少量成交，买卖双方处于博弈阶段。操作上，建议郑枣2501合约短期暂且观望。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周四反弹，因美元自四个月高位回落，为市场提供支撑。交投最活跃的ICE 12月期棉收涨1.36美分或1.50%，结算价报71.05美分/磅。国内市场：全国棉花收购持续进行，新疆棉花采摘交售进入中后期，北疆采收接近尾声，南疆仍在持续进行，籽棉收购价格基本保持稳定，加工进度继续快于去年。消费端，传统金九银十旺季不旺，纺企订单持续性不佳，多以散单、小单为主，纱价呈现下滑趋势。当前纺企采购棉花意愿不强，棉花原料库存基本维持在一个月左右。市场对后市信心仍不足。另外，对于特朗普上台后可能推进的贸易战，大概率继续上调关税，对我国纺服出口消费造成不利影响，中短期受情绪及政策影响，预计利空棉花，棉纱。不过美联储降息如期，美元回落，外棉上涨提振国内市场。操作上，建议郑棉2501合约短期暂且观望。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四上涨，价格自稍早下跌后反弹。因美联储一如预期降息25个基点，美元下跌。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收涨0.17美分或0.80%，结算价每磅22.20美分。国内市场:新榨季南方糖厂少量开榨，截止11月4日不完全统计，云南累计有2家糖厂开榨，同比持平，开榨糖厂计划投产产能合计在0.73万吨/日。新糖预计在11月上旬上市销售，集中开榨时间在12月份。加之下游消费渐入淡季，市场耗糖进度将明显放缓。整体上，外糖当前价格涨跌对国内市场影响力逐渐减弱，国内市场更多关注新陈糖价格的回归，考虑到供应增加，需求淡季，预计后市仍震荡偏弱运行。操作上，建议郑糖2501合约短期暂且观望为主。

花生

供应端，今年预计全国花生种植面积增加8-10%，产量有所增加，新作花生大量上市，供应趋于宽松；进口处于淡季，花生进口量减少，预计保持下降趋势；需求端，出口需求增幅明显，油厂压榨利润好转，开机意愿或有所提升，陆续开始入市采购，农户挺价惜售。另外，马来西亚棕榈油意外减产且出口表现良好，提振油脂盘面，间接支撑花生行情。总体来说，新作花生大量上市，油厂陆续入市采购，市场氛围有所转好，但今年种植面积和产量增加，供应趋于宽松，花生预计以低位震荡走势为主。

※ 化工品

原油

美联储宣布将利率下调25个基点，鲍威尔呼吁采取谨慎且耐心的方式，美元指数冲高回落。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至12月底；以色列准备扩大针对黎巴嫩真主党的地面攻势，报道称伊朗正准备从伊拉克领土对以色列发动报复性打击，中东地缘局势动荡反复；飓风拉斐尔影响美国墨西哥湾原油生产，中国原油进口继续放缓，全球需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2412合约考验40日均线支撑，上方测试550区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美联储如期降息25个基点，飓风拉斐尔影响美国墨西哥湾原油生产，国际原油小幅上涨；新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至125美元/吨。LU2501合约与FU2501合约价差为1044元/吨，较上一交易日回落35元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差回落，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2501合约多单增幅大于空单，净空单呈现回落。技术上，FU2501合约测试3200区域压力，建议短线交易为主。LU2502合约考验20日均线支撑，上方测试4100区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

飓风拉斐尔影响美国墨西哥湾原油生产，国际原油小幅回落；沥青厂家装置开工回落，贸易商库存继续下降；山东地区部分炼厂复产沥青，终端项目赶工需求支撑，下游按需采购低价资源为主，华东现货市场价格上调。国际原油震荡整理，沥青社会库存下降，短线沥青期价呈现宽幅震荡。技术上，BU2501合约期价测试3400区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场持稳为主，主营炼厂持稳出货，珠三角码头成交稳中有调，下游按需采购，市场购销氛围清淡。沙特12月CP预估价下调，港口库存出现减少；华南国产气价格持平，LPG2412合约期货较华南现货贴水为622左右。LPG2412合约多空减仓，净空单出现回落。技术上，PG2412合约考验4300区域支撑，上方测试10日均线压力，短期液化气期价呈现震荡整理走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期内地甲醇企业开工负荷较高，产量继续增加，本周企业出货良好，同时长约稳步提货，企业库存小幅减少。港口方面，本周外轮卸货速度一般，江苏部分社会库提货略有提升，华东港口小幅去库；华南港口因进口及内贸船只均有抵港而主流库区提货量平稳，库存持续积累。本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率小幅下降，山东烯烃企业负荷稍有降低，多数企业装置运行稳定，维持MTO行业整体高位震荡。MA2501合约短线建议在2460-2550区间交易。

塑料

夜盘L2501冲高回落，收于8266元/吨。供应端，本周宝来35万吨、中海壳牌26万吨装置重启，茂名石化25万吨及部分小规模装置停车检修，产量环比-1.10%至53.01万吨。需求端，本周PE下游制品开工率环比+0.26%，其中农膜开工率环比-0.07%、增速放缓。库存方面，生产企业库存环比-12.61%至44.08万吨，社会库存环比-4.12%至52.16万吨，维持去化趋势。基本面看，供应端检修增量抵消了需求偏弱的影响。宏观方面，美国大选“共和党双赢”局面基本落地，特朗普主张的减税及扩大财政支出或增加美通胀压力并打压国际油价，但其竞选主张是否付诸行动需进一步观望；美联储降息25基点，符合市场预期。短期内L2501预计震荡为主，下方关注8080附近支撑，上方关注8340附近压力。

聚丙烯

夜盘PP2501震荡偏弱，收于7483元/吨。供应端，大连恒力20万吨、扬子石化20万吨、大庆炼化30万吨装置停车检修，大唐多伦23万吨、神华宁煤30万吨等装置临时短停，产量环比-0.15%至66.9万吨。需求端，本周下游开工环比+0.5%至52.47%，其中塑编开工+0.7%至46.80%。目前下游维持刚需采购，后市需求存季节性偏弱预期。截至11月6日，PP商业库存环比+1.42%至71.81万吨。基本面看，供应端检修增量抵消了需求偏弱的影响。宏观方面，美国大选“共和党双赢”局面基本落地，特朗普主张的减税及扩大财政支出或增加美通胀压力并打压国际油价，但其竞选主张是否付诸行动需进一步观望；美联储降息25基点，符合市场预期。短期内PP2501预计震荡为主，下方关注7320附近支撑，上方关注7600附近压力。

苯乙烯

夜盘EB2412冲高回落，收于8395元/吨。供应端，前期停车的浙石化180万吨装置影响扩大，叠加部分装置开工负荷下降，产能利用率环比-0.45%至67.86%，产量环比-0.1%至30.37万吨。需求端，上周下游开工涨跌互现；下游EPS、PS、ABS消费环比-0.91%至24.07万吨。库存方面，本周生产企业库存环比-12.83%至14.33万吨，去化显著；华东港口库存环比-26.06%至3.53万吨；华南港口库存环比-7.14%至1.3万吨；总库存压力不大。基本面看，供应端存在缩量，需求端逐步过渡到淡季，供需矛盾尚不显著。宏观方面，美国大选“共和党双赢”局面基本落地，特朗普主张的减税及扩大财政支出或增加美通胀压力并打压国际油价，但其具体政策实施需进一步观望；美联储降息25基点，符合市场预期。下方关注8200附近支撑，上方关注8670附近压力。

PVC

夜盘V2501“十字”震荡，收于5460元/吨。供应端，上周盐湖镁业、河南联创、广州东曹等装置重启，产能利用率环比+1.95%至79.19%。需求端，银十旺季结束，管材开工-0.63%至38.44%，型材开工-0.25%至41.9%。截至11月7日，PVC社会库存较上周+0.7%至47.78万吨，库存去化趋势放缓，当前库存压力偏高。本周山东信发70万吨、LG化学40万吨装置有检修计划，前期重启装置影响扩大，预计产能利用率小幅下降。国内需求方面，目前下游制品订单清淡，终端房地产、基建需求在入冬后步入淡季；国外需求方面，印度拟实施临时反倾销税，出口市场受到打压。宏观方面，美国大选“共和党双赢”局面基本落地，特朗普主张的进口关税政策利空下游PVC地板出口；美联储降息25基点，符合市场预期。PVC需求偏弱对价格存在压力，但市场对国内重要会议出台刺激政策存在预期。下方关注5200附近支撑，上方关注5600附近压力。

烧碱

夜盘SH2501下跌反弹，夜盘收涨于2708元/吨。供应端，本周临停与提负装置并存，烧碱产能利用率环比-0.7%至81.7%。下游氧化铝方面，氧化铝厂积极补货，但采购价涨势停滞；非铝需求步入淡季、表现平淡，本周粘胶短纤装置开工率维稳在88.15%，印染开工维稳在64.61%。本周库存大幅去化，工厂库存环比-9.5%至26.28万吨（湿吨），当前库存水平偏低。基本面看，11月有较多装置超预期检修，且库存偏低、期货深度贴水对短期期货价格存在支撑；中长期看，下游季节性偏弱或对期货价格产生压力。宏观方面，美国大选“共和党双赢”局面基本落地，关注美后续政策对全球经济影响；美联储降息25基点，符合市场预期。下方关注2500附近支撑，上方关注2800附近压力。

对二甲苯

隔夜PX价格上涨。目前PXN价差至159美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为70.02万吨，环比-4.73%。国内PX周均产能利用率83.49%，环比-4.15%。需求方面，PTA开工率76.35%，周内PTA产量为138.64万吨，较上周-0.62万吨，较去年同期+14.52万吨。国内PTA周均产能利用率至80.56%，环比-0.25%，同比+3.33%。周内浙江石化PX装置负荷降低。下周福建联合和宁波大榭延续检修，预计浙江石化负荷恢复，PX供应将环比上升，PTA装置临停，PX供需有走弱预期，大选靴子落地，特朗普主张能源独立以及地缘缓和的预期，预计油价承压，短期PX跟随成本端运行。

PTA

隔夜PTA价格上涨。成本方面，当前PTA加工差至457元/吨附近。供应方面，PTA目前产能利用率为76.35%。周内PTA产量为136.3万吨，较上周-2.27万吨，较去年同期+14.72万吨。国内PTA周均产能利用率至79.24%，环比-1.32%，同比+4.68%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为88.70%。库存方面，PTA工厂库存在3.92天，较上周-0.44天，聚酯工厂PTA原料库存在8.1天，较上周-0.15天。周内，盛虹停车，仪征化纤因故降负至5-6成，逸盛宁波3#如期重启。下周预计仪征化纤恢复负荷，PTA供应环比小幅上升。近期下游聚酯开工变动不大，PTA供需好转，但上游成本端拖累，自身库存压力偏大，聚酯需求方面，新总统上台后实行贸易保护主义，预计我国纺服出口受阻，关注出口目的地是否转移以及整体出口量情况。短期PTA自身供需驱动一般，预计跟随成本端偏弱运行。

乙二醇

隔夜乙二醇偏强震荡。供应方面，乙二醇装置周度产量在38.06万吨，较上周提升0.4%。乙二醇总产能利用率63.66%，环比+0.26%。新疆天业10万吨/年的合成气制乙二醇11月初重启，广西华谊年产20万吨的合成装置计划近期开车。预计乙二醇国内供应将环比走高。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为88.70%。库存方面，截至11月7日，华东主港地区MEG港口库存总量60.12万吨，较上一统计周期增加7.58万吨。乙二醇整体产量有上调预期，成本端支撑尚可，短期乙二醇跟随成本端主逻辑，港口库存低位上升，拖累市场心态。

短纤

隔夜短纤震荡偏强。目前短纤产销93.59%，较上一交易日上升28.88%。供应方面，周内涤纶短纤产量为15.40万吨，环比持平；产能利用率平均值为75.63%，环比持平。需求方面，周内涤纶短纤工厂平均产销率为75.66%，较上期增加13.87%。纯涤纱行业平均开工率在78.46%，环比持平。截至11月7日，中国涤纶短纤工厂权益库存12.81天，较上期下降0.32天，纯涤纱原料备货平均9.10天，较上期上升0.28天。成本端支撑偏弱，下游逢低价备货意愿上升，短纤产销好转，预计短纤价格震荡走势，注意风险控制。

纸浆

隔夜纸浆偏强震荡，SP2501报收于5878元/吨。针叶浆国内现货价格持平，基差走弱。海关数据显示9月纸浆进口量下降，针叶浆进口量下降。需求端，纸厂利润有所修复，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工各有涨跌，白卡纸环比+3.2%，双胶纸环比-3%，铜版纸环比-5.5%，生活纸环比+0.9%。截止2024年10月31日，中国纸浆主流港口样本库存量：173.8万吨，较上期上涨0.1万吨，环比上涨0.1%，库存量在本周期内变动不大，趋势呈现小幅累库。目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格维持高位并继续涨价，纸浆下游整体需求处于从旺季进入淡季过程，后续注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2501合约建议下方关注5700附近支撑，上方6000附近压力，注意风险控制。

纯碱

近期国内纯碱个别企业短停或设备问题，开工及产量窄幅下降，但市场供应依然充足，受个别企业开车延迟及负荷下降等因素，预计产量仍呈现下降趋势。下游采购仍维持刚需，市场观望情绪加重，成交量表现一般，需求无明显起色下市场或以观望为主。近期出货缓慢，个别企业库存增加，大部分企业产销维持，整体企业库存继续增加。SA2501合约短线建议在1480-1630区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃日熔量小幅回升，整体供应量依然较高。随着北方赶工需求的增加，上周国内浮法玻璃企业库存整体下降。华北地区中下游刚需采购备货，厂家出货加快，整体去库力度较上周减小；华中市场企业整体产销向好，周内库存继续下降，但较上周去库速度略有放缓；华南区域企业日度产销普遍超百，企业库存整体下降，但降幅减小。地产政策提振玻璃需求预期，后市关注落地情况和实际带来的增量以及国内财政政策力度。FG2501合约短线建议在1350-1470区间交易。

天然橡胶

近期随着天气扰动减少，海外产区季节性上量预期较强，胶价成本支撑偏弱。国内云南产区受降雨影响胶水停割，气温降低干含量下降，原料报价暂稳；海南产区天气存在改善，割胶作业逐步正常开展，但部分区域仍有降水扰动，原料产出缓慢恢复季节性增量。近期青岛总库存呈现继续累库趋势，保税仓库维持小幅去库，一般贸易库继续累库，海外混合到港量维持增加态势，现货供应偏紧预期降温，下游采购基本刚需为主，整体出库量不多，使得青岛现货库存继续累库。本周半钢胎企业产能利用率小幅波动，各企业维持高开工状态；全钢胎各企业个别安排检修，带动整体产能利用率小幅下降。ru2501合约短线关注19000附近压力，日内震荡偏多思路对待；nr2501合约短线关注前高15400附近压力，震荡偏多思路对待。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格小幅整理，外盘价格小幅下调，下游阶段性逢低补仓；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货市场呈现回升，部分低端价格有所上探，各方围绕厂价附近试探性出货，贸易商积极试探出货，下游谨慎观望。顺丁橡胶装置开工上升，高顺顺丁橡胶库存增加；轮胎行业开工小幅提升，下游渠道按需采购。上游丁二烯整理，天胶期价回升带动市场，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2501合约考验14200区域支撑，上方测试10日均线压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线交易为主。

尿素

近期部分装置检修，国内尿素日产量小幅下降，但整体供应仍处于高位，下周预计1家企业计划检修，3-4家停车企业恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，预计产量变动幅度有限。目前农业进入淡季，储备需求为主。部分复合肥企业开始生产返青肥，国内复合肥产能利用率运行负荷提升，随着预收的推进和部分原料形势的好转，企业装置开工率或维持稳中有增态势。由于近期下游刚需偏弱，本周国内尿素企业库存继续增加，其中西北、华北企业库存高位累积，后续若内蒙企业流向仍不及预期，库存或大概率增加。UR2501合约短线建议在1800-1880区间交易。

瓶片

隔夜瓶片震荡偏强。供应方面，周内聚酯瓶片产量为34.26万吨，较上周持平。国内聚酯瓶片产能利用率均值为82.27%，较上周稳定。出口方面，2024年9月中国聚酯瓶片出口43.53万吨，较上月减少6.75万吨，或-13.44%。目前聚酯瓶片处于净出口减少阶段。三房巷兴业塑化75万吨/年新装置存投产预期，考虑内贸需求减少，预计有装置降负。瓶片供应压力仍然偏大。下游需求维持逢低补货，瓶片累库压力较大，预计瓶片价格以震荡偏弱为主，注意风险控制。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪银涨幅较大。美联储如期降息25个基点，决议声明表示就业和通胀目标所面临的风险“大致平衡”，但决议声明删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述。除此之外，鲍威尔还表示经济整体表现强劲，近期指标表明，经济稳健地扩张，消费者开支增速仍然保持韧性，供应条件改善，这已经支持经济。鲍威尔重申，美国通胀已经更加接近2%，核心通胀仍然在某种程度上偏高。降息将有助于保持经济的强度。美联储将继续逐次会议地做决定。本次鲍威尔发言基调相对中性偏，决议声明中的变动或相对暗示了12月不降息的可能。往后看，短期内在特朗普当选总统且共和党赢得国会多数席位后，市场或持续上调美国经济增速及通胀预期，未来美联储利率终值水平受此影响或相对上移，美元指数及美债收益率在长期利率水平上升的状况下或得到相应支撑，贵金属价格或相对承压。操作上建议，日内逢高做空，请投资者注意风险控制。

沪铜

沪铜主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。受此消息影响，美元走势偏强。国内方面，国家主席习近平在湖北考察时强调：各项工作特别是经济工作要进一步抓紧抓实，努力实现全年经济社会发展目标。基本面上，供给端来看，由于铜精矿供应仍偏紧，冶炼厂的部分检修计划，令精炼铜供给方面出现一定程度的紧张；需求方面来看，下游整体需求更多维持在刚需采买以及小幅备货的阶段，现货市场成交活跃度依旧不高。库存方面，由于精炼铜供应有一定缺口，社会库存重回去库状态，以缓解供应偏紧状态。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.12，环比-0.0233，期权市场情绪偏多，隐含波动率下降。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。宏观方面，中国物流与采购联合会数据显示，10月份全球制造业采购经理指数为48.8%，与上月持平，连续4个月徘徊在49%左右，全球经济恢复态势仍然偏弱。基本面上，氧化铝供给端，铝土矿供应偏紧对氧化铝厂产能提升的影响仍在，加之部分环保问题令所在区域氧化铝产开启检修计划，氧化铝供应量或将有所收敛。需求端，电解铝厂对原料需求稳定且有小幅提升，备库意愿仍强。整体来看氧化铝或处于供给减少、需求稳增的阶段。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

沪铝主力合约震荡偏强走势，持仓量增加，现货贴水，基差走强。国际方面，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。受此消息影响，美元走势偏强。国内方面，习近平在湖北考察时强调：各项工作特别是经济工作要进一步抓紧抓实，努力实现全年经济社会发展目标。基本面上，电解铝供给方面，国内电解铝开工率小幅增长，随着此前因技改减停产项目陆续复产，但由于产能已逐渐接近行业上限，预计供应方面仍将保持相对充足但增速或将略有放缓；需求方面，下游铝材加工企业因环保等问题出现间歇性减产，加之传统淡季的临近令企业到手订单量预计回落，加上铝价偏高，现货市场成交情绪或将转淡。整体来看，沪铝或将处于供给充足需求偏淡的局面，期价受淡季影响上有压力，而成本端又提供下方支撑。期权方面，购沽比为0.60，环比+0.0126，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.21%。宏观面，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场普遍预期。基本面，近期污染天气频发，多地区发布重污染天气省级橙色预警消息，因环保管控带来的再生铅炼厂减停产增加，再生铅炼厂周度开工率呈下滑状态。下游近期成交多处于观望状态，弱消费下铅锭社会库存仍小增。现货方面，据SMM：昨日沪铅上冲，持货商随行报价，期问原生铅与再生铅炼厂维持挺价出货，且再生铅价格“倒挂”情况依然存在，下游企业观望慎采，刚需仍是偏向原生铅板块。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观面，美联储如预期降息25基点，鲍威尔没有提供任何强有力的线索表明未来可能暂停降息，美元指数高位回调。基本面 ，锌矿端呈现偏紧格局，加工费TC降至低位，冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产；部分冶炼厂原料库存小幅缓解，供应边际改善但整体仍弱势。澳洲Century锌矿暂停运行至11月中旬，海外炼厂预期外减产；国内进口窗口关闭，未来进口量预计大幅下降。目前加工企业开工率相对偏低，下游逢低采购为主，近期国内去库放缓，供需两弱局面。技术面，沪锌持仓增量，多头氛围偏强，关注MA10争夺。操作上，择机逢低轻仓做多。

沪镍

宏观面，美联储如预期降息25基点，鲍威尔没有提供任何强有力的线索表明未来可能暂停降息，美元指数高位回调。基本面，原料端印尼RKAB审批数量大幅增加，预计对镍矿供应带来较大增量。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍铁产能随着镍矿供应恢复，产量也将逐步回升。下游不锈钢厂生产利润亏损，产量持稳略降；新能源三元需求增长乏力，市场采购较为谨慎，因此镍库存增长趋势。技术上，沪镍持仓减量，空头氛围减弱，上破MA10日均线。操作上，，暂时观望。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批大幅增加，镍矿供应预计冲击市场，使得镍铁厂开工率有望逐步回升，镍铁价格预计继续下行；供应端，不锈钢原料成本有所下调，但钢厂生产利润较低甚至倒挂，因此虽然那进入传统需求旺季，但钢厂压力较大，产量未如预期增加，300系产量持稳略降。下游地产行业仍处探底阶段，市场关注刺激政策后续进展，近期现货市场刚需采购为主，到货量有所减少，库存录得下降。当前基本面矛盾尚未激化，宏观逻辑或将占主导地位。技术上，不锈钢合约持仓平稳，空头氛围减弱，关注MA60争夺。操作上，轻仓多头思路。

沪锡

宏观面，美联储如预期降息25基点，鲍威尔没有提供任何强有力的线索表明未来可能暂停降息，美元指数高位回调。基本面上，供给端，缅甸佤邦发布通知，禁止私采矿山，以及矿山复工复产时将根据备案数据复核，显示缅甸对采矿仍采取较严格措施；冶炼端，国内精锡炼厂原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，9月份大幅减产，预计将延续至年底。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，长期终端电子产品需求前景偏乐观，下游进入传统旺季，焊锡开工率缓慢回升。预计锡价下方存在支撑。技术上，持仓减量，多头谨慎偏强，关注MA60支撑。操作上，轻仓多单持有，区间关注258000-270000。

硅铁

硅铁市场暂稳运行。硅石兰炭持稳，南方电价上涨预期明确，生产成本高位，厂家供应变化不大，福建三钢硅铁招标价格6732元/吨，数量1100吨，半承兑半现金含税到厂。钢厂刚需采购为主，目前下游消费难有兑现。贸易商询单不多，实际成交较少，市场观望增量政策落地情况，基本面对价格压制较大，多空博弈激烈。策略建议：SF2501合约尾盘冲高回落，基本面支撑有限，短期需关注期钢走势及宏观信号对情绪的影响，操作上建议短线维持震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场偏强运行。硅锰合格块现金含税自提北方主流报价6000-6150元/吨，南方主流报价6100-6150元/吨。下游需求小幅回落，成材去库放缓，但铁水仍在相对高位，237家主流贸易商建筑钢材成交14.11万吨，环比减少，宏观增量政策尚未落地，海外消息扰动，市场观望情绪浓。策略建议：SM2501合约尾盘大幅走强，多日均线纠缠，操作上建议短线维持震荡思路对待，中线考虑逢高布空，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2501合约震荡整理，焦煤市场弱稳运行。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率68.42%%较上期增1.90%；日均产量57.60万吨增2.03万吨；原煤库存246.72万吨减5.30万吨；精煤库存195.34万吨增5.53万吨，部分煤种弱跌，铁水日均产量仍相对高位，对入炉煤以及焦炭刚需性仍存，重大会议仍在召开期间，黑色震荡反复，市场观望情绪浓厚，焦炭二轮提降预期增强。策略建议：隔夜JM2501合约震荡整理，多日均线纠缠，操作上建议日内区间交易，关注1360附近压力，请投资者注意风险控制。

焦炭

隔夜J2501合约震荡偏强，焦炭市场暂稳运行。宏观政策存在不确定性，多空博弈激烈，北方温度逐渐走低，后续施工或受影响，多数钢厂暂未开启补库行情，焦钢均微利，煤焦暂时难以出现大涨大跌的局面，基本面矛盾不突出，上下游博弈，贸易商谨慎观望，焦炭提降预期增强。策略建议：隔夜J2501合约震荡偏强，操作上建议短线维持震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

铁矿

夜盘铁矿2501合约收盘792.5，上涨0.44%，昨日青岛港PB粉报785，上涨15元/吨。宏观面，特朗普宣布获得总统选举，市场对美通胀回升的担忧对铁矿有支撑的利好。基本面，供应维持宽松，铁水需求季节性回落，本期铁水产量234.06万吨，环比下降1.41万吨，年同比降4.66万吨。驱动方面，市场交易逐渐转向冬储逻辑，铁矿跟随成材波动为主。技术上，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上，震荡偏多，请投资者注意风险控制。

螺纹

夜盘螺纹2501合约收盘3437，上涨1.12%，昨日杭州现货报3540，上涨30元/吨。宏观方面，特朗普获得总统选举加剧大宗市场波动，结合政治局会议提到的房地产企稳及市场对人大常委会议增量政策的预期，长期或能对冲潜在关税带来的冲击。基本面，需求连续3周回落，库存连续3周增加，但库存同期低位，后期需求仍面临季节性回落，本期库存数据偏中性。市场方面，11月7日，美联储如期降息25个基点。技术上，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上，震荡偏多，请投资者注意风险控制。

热卷

夜盘热卷2501合约收盘3602，上涨1.07%，午后杭州现货报3600，上涨30元/吨。宏观面，人大常委会议将于今天结束，市场期待看到更多政策的细节出台。基本面，连续5周去库，产量小幅回落，需求虽然小幅下降但是总体韧性较好，趋稳，本期总库存延续下降趋势。市场方面，11月6日特朗普获得美国总统大选或对钢材的间接出口有影响。技术上，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上，震荡偏多，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货暂稳运行。供应方面，南方进入枯水期，云南开工逐渐下降，421仓单陆续流向现货市场，工业硅库存压力增加。需求方面，据SMM了解，由于前期硅片降价导致企业亏损程度进一步加大，同时叠加硅片企业库存长期居高不下以及近期市场相关行业会议频繁召开得影响下，硅片多家企业于10月末开始抱团减产，11月硅片排产大幅下降至42.4GW，多晶硅去库压力或增大，铝合金需求增量有限，下游整体刚需采购为主，市场交投平淡。技术上，工业硅主力合约弱势震荡，操作上建议短线维持弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

盘面上，碳酸锂主力合约震荡走强，截止收盘涨幅0.99%。持仓量环比增加，现货贴水，基差走弱。资讯解读，新能源汽车内销持续发力，为碳酸锂产业稳步去库提供助力。基本面上，碳酸锂价格连日上涨，部分下游材料厂备库情绪有所减弱。除刚需采购的操作以外，其余厂商态度偏谨慎，对高价电碳的接受度不断降温，现货市场成交情况略显冷静；上游现阶段挺价情绪仍较为强烈，经销商库存有所积累有一定捂货惜售的可能。基本面上，碳酸锂目前供需仍处于供给有所收敛，需求稳健的阶段，短期锂价仍偏震荡、在分歧中寻求新的供需均衡点。库存方面，库存仍处中高位水平，冶炼厂去库情况明显，下游小幅去库，贸易商库存有所提升有部分挺价意愿。期权方面，持仓量沽购比值为22.05%，环比-0.9691%，期权市场认购持仓占据优势，市场情绪偏多头，隐含波动率略有下降。技术方面，60分钟MACD，双线位于0轴上方，DIF上靠DEA，绿柱收敛。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

15:45 法国9月贸易帐

16:00 瑞士10月消费者信心指数

21:30 加拿大10月就业人数

23:00 美国11月一年期通胀率预期初值

23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值

次日00:00 美联储理事鲍曼参加一场对话会

次日02:00 美国至11月8日当周石油钻井总数

A股解禁市值为：24.91亿

新股申购：万源通、金天钛业、壹连科技

作者

研究员：蔡跃辉 期货从业资格证号：F0251444  期货投资咨询从业证书号：Z0013101

       柳瑜萍 期货从业资格证号：F0308127  期货投资咨询从业证书号：Z0012251

       黄青青 期货从业资格证号：F3004212  期货投资咨询从业证书号：Z0012250

       廖宏斌 期货从业资格证号：F3082507  期货投资咨询从业证书号：Z0020723

微信号：yanjiufuwu

电话：059586778969