【免责申明】
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
|
※ 财经概述
财经事件
1、9月16日出版的第18期《求是》杂志将发表国家主席习近平的重要文章《在党的二十届三中全会第二次全体会议上的讲话》。习近平强调，要扎实做好下半年工作，坚定不移实现全年经济社会发展目标；要落实好宏观政策，积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力，加快培育外贸新动能，扎实推进绿色低碳发展，切实保障和改善民生。2、中秋假期期间，交通出行平稳安全有序，全社会跨区域人员流动量预计超6亿人次。全社会跨区域人员流动量预计日均超2.05亿人次，比2023年同期增长28.2%。其中，铁路客运量预计超过4299万人次。全国民航预计累计发送旅客511.16万人次，热门航线集中在京津冀、长三角、粤港澳、成渝四大城市群之间。3、华尔街投资者预测，美国联邦储备委员会本周降息50个基点的几率为大约64%。自上周晚些时候以来，期货市场投资者不断提升预期美联储降息50基点预期。4、欧洲央行副行长金多斯称，预测显示到2025年底，通胀将徘徊在2%的目标附近；没有预先确定的利率路径，将逐次会议决定利率；服务领域的通胀仍然顽固，服务业通胀仍然是主要关注的问题；预计明年劳动力成本增长将大幅放缓；希望在利率决策方面保留所有选择，预计9月份通胀将下降，但第四季度将出现反弹。
※ 股指国债
股指期货
A股主要指数上周集体收跌，上证指数跌超2%。四期指亦集体收跌，从跌幅上看，大盘蓝筹股弱于中小盘股；周一，受上周五美国非农就业数据不及预期影响，A股跟随美股下跌，同时国内8月通胀数据偏弱也令市场承压；周二至周四，大盘蓝筹股进一步下行，中小盘股则横盘整理；周五，大小盘股估值回归。本周，沪深两市成交活跃度持续低迷，五个交易日成交额均低于6000亿元。国内方面，宏观上，8月份CPI同比涨幅较上月有所扩大，PPI同比继续下滑，二者均不及预期，通胀持续保持低位运行；8月进出口贸易数据较上月相比进一步增长，作为经济三架马车之一的净出口持续好转，对市场信心有一定提振，然而，我国经济并非出口导向，净出口对基本面的提振预计有限。目前，国内经济基本面仍然偏弱，在存量行情下，市场风格轮动较快，同时成交持续低迷，流动性拐点仍未出现。策略上，单边建议轻仓逢高沽空，期权可构建熊市价差。
国债期货
上周利率债净供给环比上升，周一至周五资金面偏紧，周六资金面大幅转松，全周逆回购净投放8130亿元；债市大幅走强，收益率曲线整体下移，10年和30年期国债利率分别下行近10bps、13bps至2.04%、2.18%，均创2002年以来新低，10年和2年国债利差位于高位，市场对债市止盈、监管的担忧再度上升。8月核心CPI和PPI偏弱，物价有回落风险；金融数据持续偏弱，信贷社融继续同比少增，政府债券依旧是社融主要支撑，其它融资同比收缩明显；经济数据方面，工业增加值、固定资产投资、社零均低于市场预期，制造业、基建、地产拖累投资，家电增速改善、汽车跌幅扩大。整体来看，8月延续外需强、内需弱的局面，制造业边际走弱，需求下降进一步导致供给收缩。央行表示，将着手推出增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。19日美联储将公布最新议息决议，悬念是降息25基点还是50基点，次日20号LPR或有变化。政府债净融资规模逐渐降低，未来资金面或延续供大于求。当前政策宽松力度有待加码，存量房贷利率下调的预期升温，长债利率调整风险有限；广谱利率处于下行过程中，长端利率性价比提升。在央行降息落地前，债市或偏强运行；若政策利率仅调降10bp，可先止盈，等待回调机会。
美元/在岸人民币
周二晚间离岸人民币兑美元收报7.1074，较前一交易日贬值65个基点。上一交易日人民币兑美元中间价报7.1030，调升184个基点。最新数据显示， 美国8月零售销售环比升0.1%，预期降0.2%，零售额意外上升，反应经济根基仍稳固，支持美联储以25个基点、甚至50基点的步伐开启降息周期。据CME工具显示，市场预计美联储9月降息25个基点的可能性为37%，降息50个基点的可能性为63%。国内方面，最新《求是》杂志中习近平主席强调，要扎实做好下半年工作，坚定不移实现全年经济社会发展目标，要落实好宏观政策，积极扩大国内需求。综上，随着美联储降息时点的临近以及我国扩内需政策逐步落地，美元支撑因素减弱，人民币币值大概率上涨。
美元指数
截至周三，美元指数涨0.35%报101.02，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.17%报1.1113，英镑兑美元跌0.43%报1.3160，澳元兑美元涨0.07%报0.6756，美元兑日元涨1.28%报142.41。美元指数昨日因美国经济表现强劲的迹象而从三周低点反弹。美国8月零售销售报告意外增长，触发了美元的空头回补。8月美国零售销售环比意外增长0.1%，而预期为下降0.2%。此外，强于预期的8月美国制造业生产报告也利好美元。8月美国制造业生产环比增长0.9%，远高于预期的0.2%，为六个月以来的最大增幅。因十年期国债收益率跌至15个月低点，美元周二一度走低，市场正讨论美联储在明天和后天的FOMC会议上降息幅度，而50个基点降息的概率从上周五的52%上升至昨日的69%。非美货币方面，欧元兑美元从一周高点回落。在德国9月ZEW经济预期指数跌至11个月低点后，欧元承压。日元方面，美元因美国8月零售销售和制造业生产报告强劲而走强，日元承压。美债收益率从早盘跌势中反弹，进一步推动日元下跌。但日元因日本7月第三产业指数超预期增长获得了一些支撑。此外，央行政策分化也支撑日元，市场预期美联储将于周三开始降息，而日本央行预计将继续加息。展望未来，强劲的数据表明经济状况健康，理论上可能削弱美联储采取更激进降息的理由，但就业市场放缓的迹象促使美联储在周三的会议上可能会采取比平时更激进的行动。短期看美元波动较大，请注意风险控制。
集运指数(欧线)
节前集运指数（欧线）期货价格多数收涨，主力合约周涨1.64%，其余合约涨幅在6-11%之间。最新SCFIS欧线结算运价指数为3813.92点，较上周下降752.35点，环比下降16.8%，降幅进一步走阔，但基差始终偏大，存在收敛逻辑；上周五公布的SCFI欧线运价指数报于2841美元/TEU，环比下降17.87%。达飞将9月中下旬运价再度下调至2980美元/TEU和5560美元/FEU，较上周调降逾10%；马士基大柜的现舱报价已跌破5000美元。主流船公司现舱报价再度下调，带动期价整体下行。以色列与哈马斯停火谈判陷入僵局，达成协议的可能性“接近于零”，再度推迟红海地区的复航时间，提振期价。但从基本面来看，三季度作为航运传统旺季，出运需求增加，叠加目前港口准班率下降，运力不足的局面也得到一定缓解，因此目前近远月合约价格差距正不断缩小。今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，现货指数降幅均大幅走阔，期价支撑减少，叠加船公司“降价潮”仍未停止，合约价格缺乏支撑，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。
中证商品期货指数
9月13日中证商品期货价格指数涨0.15%报1329.99，呈冲高回落态势；最新CRB现货指数跌1.09%。美联储即将于北京时间9月19日凌晨公布利率决议，中秋假期期间，市场对美联储降息50个基点的预期大幅升温，根据芝商所Fedwatch工具显示，目前交易员押注降息50个基点大概率为63%，受降息预期影响，美元指数走弱，带动外盘商品期货上涨。国内方面，8月份经济数据出炉，除进出口持续增长外，社零、固定资产投资、规上工业增加值同比涨幅均较7月下滑；通胀仍保持低位运行；制造业PMI连续四个月位于收缩区间，经济基本面仍有待修复。具体来看，在美联储降息的预期下，原油受美元指数走弱影响，持续走高，对能化品形成价格支撑；金属方面，同受美联储大幅降息预期升温，外盘有色金属、贵金属整体偏强，需求依旧疲软加上钢厂复产增多，黑色系整体偏弱；农产品方面，供应依旧宽松，价格弱势震荡。目前商品指数呈现探底回升态势，在中秋假期外盘走势的带动下，今日预计高开，但国内宏观基本面依旧偏弱，商品指数后续仍有回落的可能。
※ 农产品
豆一
新豆零星上市，市场焦点转到新季大豆方面，部分购销国储豆的贸易商陆续清理完库存等待采购新豆，观望情绪较浓，同时东北新季大豆预计9月底上市，国产大豆供需延续宽松格局，现货市场弱势格局短期难以转变；9月学校食堂等机构的采购较上月需求有所增加，销区市场走货情况相比之前略有改善，但未达到往年同期水平，后期关注终端需求和拍卖成交状况；此外进口大豆价格有所企稳，对国产大豆价格或有一定支撑。总体来看，国产大豆处于供强需弱格局，短期以弱势震荡为主。
豆二
USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平 ，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期 ，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压；市场焦点转向南美天气，目前南美正值播种季，巴西的干旱天气或导致大豆播种延迟，预期会发生的拉尼娜气候亦会给阿根廷大豆主产区带来干旱的风险，天气升水溢价对CBOT大豆有支撑作用，但全球供应宽松格局未变，美豆短期预计低位震荡为主。国内8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，同比增长约29%，虽然库存小幅下降，但仍高于五年同期平均水平，供应较为充足，豆二预计上涨空间有限。
豆粕
中秋期间美豆上涨0.17%，美豆粕下跌0.15%，USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平 ，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期 ，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压。国内方面，8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，同比增长约29%， 库存虽小幅下降，却仍处高位，加上双节前开机率保持高位，胀库压力依旧，预计价格维持弱势震荡走势。
豆油
中秋期间美豆上涨0.17%，美豆油上涨2.52%，USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平 ，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期 ，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压。国内方面，虽商务部对加菜籽展开反倾销调查，支撑油脂市场，但MPOB报告利空，加上大豆进口量创出新高，油厂大豆压榨开机产能持续高位，国内供应尚且充足，因此豆油震荡偏弱。
棕榈油
马来西亚棕榈油局（MPOB）周二公布的数据显示：马来西亚8月棕榈油产量为1893859吨，环比增长2.87%；马来西亚8月棕榈油出口为1525115吨，环比减少9.74%；马来西亚8月棕榈油库存量为1883214吨，环比增长7.34%。马棕产量维持增长，符合季节性规律，同时出口需求呈现疲软态势，导致库存存较前月大幅增加，且9、10月可能继续保持累库；国内来看，短期受中秋、国庆节假日备货提振，油脂库存小幅下降，但油脂消费提振有限，整体维持供强需弱格局，短期来看上方压力仍存。
菜油
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二收高，因空头回补推动期价自合约低点回升。中加贸易矛盾影响下，市场担忧中国需求的大幅下滑会明显降低其国内出口，且加拿大统计局数据显示，预计加拿大油菜籽2024年产量预估为1950.2万吨，前一年为1832.8万吨，高于市场预期的1921.7万吨，加籽收割工作逐步推进，丰产逐步兑现，牵制加籽价格。其它方面，MPOB报告显示，8月马棕产量增加，而出口下滑，马来棕榈油累库至188万吨增至6个月的高位，一如市场预期。国内方面，目前国内油脂基本面变化不大，菜油短期供应仍然较为充裕。不过，中加贸易矛盾进一步升级，加拿大菜籽进口缩减的预期增强，继续支撑菜油价格。另外，国庆备货需求仍存，且后续温度下降，植物油需求或有所好转。盘面来看，中加贸易矛盾升级提振下，菜油期价继续获得支撑，市场波动加剧，短线参与为主。
菜粕
芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周二收涨，交易商关注巴西高温干燥的天气。USDA周度报告显示，美豆收割率为6%，五年均值3%，美豆优良率为64%，符合市场预期。收获压力逐步显现，价格持续承压。不过，近来美豆销售良好，且目前市场对巴西干燥的天气仍有所担忧，关注后期巴西作物带天气状况。国内市场而言，当地时间9月10日，加拿大财政部宣布对自华进口的电池及其部件、半导体、太阳能产品和关键矿产拟采取加征附加税的限制措施启动为期30天的公众咨询。中加贸易矛盾进一步升级，加拿大菜籽进口缩减的预期增强，支撑菜系市场价格。豆粕市场而言，8月进口大豆达1214万吨，国内大豆宽松预期不变，油厂高开机水平下，豆粕库存仍旧偏高。短期国内粕类市场基本面无明显变化。盘面来看，中加贸易矛盾升级提振下，菜粕走势偏强，市场维持情绪性波动，短线参与为主。
玉米
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二上涨，盘中交投震荡。USDA在每周作物生长报告中公布，截止9月15日当周，美玉米优良率为65%，高于市场预期的63%，当周美玉米收割率为9%，前一周为5%，五年均值为6%。美玉米逐渐进入收割期，供应压力逐步加大。国际玉米价格比价优势良好，继续牵制国内市场情绪。国内方面，在新作即将上市、进口玉米持续投放的压力下，旧作走货积极，市场供应相对充足，而下游深加工企业库存较为充足，企业收购积极性降低，部分企业已暂停收购，到货基本以合同粮为主，适当采购散粮进行补充；且饲料企业按需采购，市场走货速度放缓，玉米价格持续偏弱。盘面来看，玉米整体维持偏弱趋势，短线参与为主。
淀粉
北方生产企业阶段性检修继续进行,行业整体开机率整体不高。且中秋节前下游提货较好，行业库存继续回降。截至9月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量87.4万吨，较上周下降4.80万吨，周降幅5.21%，月降幅12.86%；年同比增幅11.62%。不过，新玉米上市量逐渐加大，市场供应宽松，玉米价格延续季节性下跌趋势，成本端支撑下滑。同时，节前备货接近尾声，近期销区市场新签订单表现一般，玉米淀粉市场价格跟随产区逐渐松动。盘面来看，前期连续下跌后，近日跌势略有放缓，短线参与为主。
生猪
供应端，养殖场出栏积极性较高，加之生猪存栏均重增加，阶段性供应压力抑制价格表现。需求端，虽然屠宰开工率有所提高，但增幅一般，节后需求将惯性回落。总体来说，市场供强需弱，市场价格偏弱运行。建议在17300-18050元/吨区间内交易，止损各200元/吨。
鸡蛋
鸡蛋处于传统需求旺季，国庆节前的备货仍有相应支撑，且南方部分地区受台风天气影响，农副产品价格上涨，也对蛋价有一定提振。不过，蛋价水平偏高，限制下游部分需求，且冷库陆续出货，也对蛋价造成冲击。另外，老鸡淘汰不及预期，蛋鸡产能整体仍处同期偏高水平，鸡蛋供应整体压力仍较往年偏高，持续牵制期价表现。盘面来看，在产能压力影响下，期价低位震荡，短期观望。
苹果
新产季，中熟苹果上货量逐渐增多，但上色问题一直存在，好货相对难寻，优果优价明显，支撑苹果市场。据Mysteel统计，截至2024年9月12日，全国主产区苹果冷库库存量为32.93万吨，较上周减少9.31万吨。山东产区库容比为6.70%，较上周减少1.31%；陕西产区库容比为0.48%，较上周减少0.87%。山东产区红将军陆续上量，但红货难寻，客商继续青睐库存富士，库内走货继续加快。栖霞西部乡镇果农货源陆续扫尾，价格略抬头。冷库间调货增多，整体去库加快。陕西产地早熟品种好货供应偏紧，部分客商转移至山东产区选择库存富士货源发市场。随着中秋节日备货结束，近期中小冷库货源基本清库，所剩零星货源预计近期亦完成清库。操作上，建议苹果2501合约暂且观望为主。
红枣
据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年9月12日红枣本周36家样本点物理库存在4728吨，较上周减少252吨，环比减少5.06%，同比减少47.86%，本周样本点库存继续下降，持货商积极出货，现货价格继续下调。市场货源供应充足以新疆到货为主，特一二级价差不显。随着天气转凉滋补类需求提升，下游客户刚需补库采购高性价比货源，整体成交氛围活跃。预计短期下方存有支撑，后市下跌空间有限。
棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周二回落，因美元反弹促使部分投资者锁定获利。交投最活跃的ICE 12月期棉收跌0.66美分或0.91%，结算价报72.16美分/磅。据美国农业部(USDA)报告显示，2024年8月30日-9月5日，2024/25年度美国陆地棉出口签约量26355吨，较前周下降44%，较前4周平均水平下降15%；2024/25年度美国陆地棉出口装运量27036吨，较前周下降27%，较前4周平均水平下降22%。当周美国棉花出口签约量、装运均环比减少，出口销售相对欠佳。不过9月美农报告调低全球棉花库存、产量预估，短期对外棉价格有所支撑。国内市场，新疆产区棉花陆续进入裂铃吐絮期，坐桃情况较好，预计各区域苗产较去年有所增加。预计新年度棉花增产为主。加之去年棉花成本与期货价格倒挂，多数轧花厂出现亏损，今年籽棉收购价格预估偏低。下游传统消费旺季不旺态势延续可能，秋冬订单行情较弱，棉纱走货相对缓慢，由于订单缺乏，加之电费等成本高，部分工厂保持限厂状态。总体上，基本面维持供强需弱态势，短期低位运行可能，关注宏观面影响。
白糖
洲际期货交易所（ICE）原糖期货周二上涨，此前巴西产量数据不佳。交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约收盘收涨0.8美分或4.17%，结算价每磅19.98美分。巴西甘蔗产区受大火影响，市场对供应端担忧仍存，对原糖价格形成一定支撑。另外截止当前巴西食糖去库加快，出口量持续增加，由于印度禁止出口的情况下，市场基本全部依赖巴西糖出口。国内市场，截止2024年8月份，国内食糖工业库存为110.22万吨，环比减少6.96万吨或35.60%，同比增加22.22万吨，或25%，食糖去库速度较慢，工业库存仍高于去年同期水平。不过新榨季甜菜糖已经开榨，甜菜陈糖价格回落明显。由于期货盘面以甜菜糖定价重心逐渐向甘蔗糖和加工糖靠拢，加工糖受成本影响降价意向减弱，短期支撑糖价。加之距离甘蔗糖开榨仍有2个月时间，制糖集团顺价销售为主，预计后市价格稳中回升可能。
花生
供应端，9月花生集中上市，新季花生供应量增加，拖累行情，但市场反馈受前期天气影响，单产有所下降，对盘面有所支撑；需求端，虽商务部对加菜籽展开反倾销调查，支撑油脂市场，但MPOB报告利空，加上大豆进口量创出新高，现压榨产能和库存依旧处于高位，豆油基本面较弱，油脂有回落风险，同时豆粕库存高于历史同期水平，国内油脂蛋白粕板块基本面偏弱，花生压榨副产品价格维持弱势，油厂压榨利润短时间将继续保持深度亏损，开机积极性不高，在新陈交替阶段，需方以消耗库存、随买随用陈米为主，对新米保持观望态度。总体来说，上市供应量逐渐增加，供需格局偏向宽松，花生行情承压运行。
※ 化工品
原油
美国8月零售销售高于预期，美联储9月降息25个基点预期升温，美元指数先抑后扬。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至11月底；以哈加沙停火谈判仍呈僵局，以色列与黎巴嫩真主党冲突持续，中东地缘局势动荡反复；欧佩克10月产量下降，多个产油国表示将进行补偿性减产，飓风弗朗辛导致美国墨西哥湾部分原油生产设施尚未完全恢复，影响原油供应，全球需求放缓忧虑抑制市场，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2411合约考验5日均线支撑，上方测试520一线压力，短线呈现震荡反弹走势。操作上，建议短线交易为主。
燃料油
美联储降息预期乐观，且美国受飓风影响的原油生产尚未完全恢复，国际原油市场回升；新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至133美元/吨。LU2411合约与FU2411合约价差为1121元/吨，较上一交易日回落9元/吨；国际原油低位反弹，低高硫期价价差小幅缩窄，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2411合约多空减仓，净空单出现增加。技术上，FU2411合约考验2700区域支撑，上方测试2880一线压力，建议短线交易为主。LU2412合约测试3900区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。
沥青
美联储降息预期乐观，且美国受飓风影响的原油生产尚未完全恢复，国际原油市场回升；厂家装置开工下降，贸易商库存呈现回落；北方地区资源供应稳中有增，炼厂出货一般，下游备货需求略显低迷，现货市场价格持稳为主。国际原油低位反弹，下游需求仍显疲态，短线沥青期价呈现震荡整理。技术上，BU2411合约期价考验3000区域支撑，上方测试3180一线压力，短线呈现低位震荡走势。操作上，短线交易为主。
LPG
华南液化气市场稳中震荡，主营炼厂及码头成交零星探涨，市场购销较为清淡。国际原油反弹带动市场，码头陆续到船供应充裕，港口库存增加；华南国产气价格下调，LPG2411合约期货较华南现货贴水为433元/吨左右，较宁波国产气贴水为263元/吨左右。LPG2411合约多空增仓，净空单回落。技术上，PG2411合约考验4500区域支撑，上方测试5日均线压力，短期液化气期价呈现震荡整理走势，操作上，短线交易为主。
甲醇
近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，整体产量及产能利用率增加。内地企业库存增减不一，部分企业出货一般而库存小幅增加，部分企业配套下游持续消耗库存而暂未外采而使得库存减少。港口方面，华东、华南均有区域外周边区域同步支撑主流库区提货，而部分进口船只故障、货物品质问题影响卸货总量，甲醇港口库存微幅去库。需求方面，青海盐湖烯烃装置停车，但江浙地区MTO装置周均产能利用率提升，对冲之后烯烃行业开工稍有降低。MA2501合约短线关注2410附近压力，建议在2380-2410区间交易。
塑料
供应端，上周鲁清石化等装置重启，万华化学等装置停车检修，产能利用率环比-0.06%至80.83%，产量环比+0.6%至53.41万吨。由于供应端窄幅变化，产量与产能利用率走势分歧。需求端，上周农膜开工率环比+3.86%，PE下游制品平均开工率环比+0.22%。库存方面，生产企业库存环比+8.47%至47.89万吨，社会库存环比-3.59%至65.23万吨，总库存压力仍偏高。目前本周仅扬子石化7万吨装置计划停车检修，塔里木石化30万吨、燕山石化20万吨装置计划重启，预计产量、产能利用率环比上升。需求方面，下游订单、开工持续改善，但低于往年同期水平，预计下游消耗减缓、库存上升，库存压力预计持续偏高。综合考虑，本周LLDPE基本面偏空，预计L2501在7820-8020区间波动。
聚丙烯
供应端，上周东莞巨正源、中沙天津、浙江石化装置重启，宁波金发等装置停车检修，产能利用率环比+2.14%至77.51%。需求端，上周PP下游行业平均开工环比+0.52%至50.49%，塑编、无纺布、PP透明开工率环比上升。库存方面，截至9月11日，中国聚丙烯商业库存总量环比+1.61%至67.39万吨，其中生产企业库存上升，贸易商库存去化、港口库存上升。总库存压力偏高。本周恒力石化20万吨、广州石化6万吨装置计划停车检修，北方华锦等共31万吨装置计划重启，预计产能利用率环比窄幅上升，关注后期装置临停情况。下游需求持续恢复，塑编、无纺布、管材订单持续改善，利好PP下游开工。库存预计去化缓慢，库存压力预期持续偏高。上方7360附近存在压力，预计下周PP2501合约在7200-7360区间波动。
苯乙烯
供应端，上周部分工厂负荷下降，苯乙烯产能利用率环比-0.66%至69.40%，产量环比-0.95%至30.22万吨。需求端，上周苯乙烯下游开工率涨跌互现，以涨为主；下游EPS、PS、ABS消费环比+4.75%至23.14万吨。库存方面，上周苯乙烯工厂样本库存环比+0.53%至16.79万吨，工厂库存中性偏高。华东港口库存环比+4.42%至3.07万吨，华南港口库存-28.57%至1万吨。目前华东、华南港口库存均处于5年低位。总库存压力中性偏高。本周暂无新增停车装置，天津大沽50万吨等装置计划重启，预计产量、产能利用率环比小幅上升。行业旺季支撑仍存，EPS、PS、ABS利润修复，给到苯乙烯下游开工率提振空间。供应端存在增量，下游需求随有望改善但库存压力仍偏高，压制期价反弹空间。上方关注8870附近压力，预计EB2410在区间8400-8870运行。
PVC
供应端，上周泰州联成、台塑宁波、海平面等装置结束检修并重启，PVC产能利用率环比+3.86%至78.54%。需求端，管材、型材等硬制品需求持续偏低，压制PVC下游开工。需求端，上周PVC管材、型材开工率环比下降，较往年同期水平偏低。库存方面，截至9月12日，PVC社会库存量环比-3.51%至49.83万吨，总库存压力仍偏高。本周暂无新增检修装置，山西恒瑞20万吨、青松化工12万吨装置计划重启，预计产能利用率环比上升。当前PVC利润偏低，关注后期装置临停对供应端的影响。国内需求方面，受房地产市场低迷影响，管材、型材订单持续偏低，拖累PVC制品开工增长。海外需求方面， 近期出口签单有所提升，成交氛围好转，然市场对后期印度加征进口PVC临时关税传言存担忧。总库存压力预计持续偏高。总体来看，本周PVC基本面仍未得到改善，预计V2501在5200-5480区间运行。
烧碱
供应端，上周甘肃金川、山西恒瑞等装置重启，然华北、华东、华南地区部分装置降负减产，烧碱产能利用率环比-0.4%至81.0%。需求端，受铝土矿供应问题与设备检修影响，上周国内部分氧化铝企业开工下滑。上周山东一套粘胶短纤装置降负，粘胶短纤产能利用率环比-0.51%至85.13%；江浙印染企业开机率维稳在63.68%。截至9月12日，液碱样本企业厂库库存环比+7.7%至30.90万吨（湿吨）。本周暂无新增检修装置，上周重启的装置影响扩大，预计产能利用率环比上升。氧化铝库存去化显著、下游电解铝需求稳定，然氧化铝开工仍受原料铝土矿供应制约。非铝需求方面，本周新疆部分粘胶短纤企业或将重启，粘胶短纤开工率预计小幅上升；印染订单增量有限、仍以刚需为主，缺乏大货订单，预计印染厂开工负荷小幅波动、难有较大提升。烧碱基本面偏弱，但考虑当前主力价格贴水较深，预计期货价格下跌空间有限。预计SH2501在区间2400-2510波动。
对二甲苯
前一交易日PX震荡偏强，目前PXN价差至200美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为70.37万吨，环比-2.92%。国内PX周均产能利用率83.91%，环比-2.52%。9月初东营威联100万吨PX装置计划检修10天，浙石化200万吨PX装置计划检修12天。需求方面，PTA产能利用率80.84%。近日国内PX检修计划，预计产量和开工负荷下降，下游PTA检修增加，PX供需双减格局，原油反弹修复，PX价格走势跟随成本波动，短期PX以震荡偏强对待，注意下方6700支撑，上方7150压力。
PTA
前一交易日PTA震荡偏强，成本方面，当前PTA加工差至187元/吨附近。供应方面，PTA产能利用率80.84%。周内PTA产量为139.94万吨，较上周-5.21万吨，较同期+11.20万吨。国内PTA周均产能利用率至81.28%，环比-3.02%，同比+1.98%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.80%。库存方面，周内PTA工厂库存在4.72天，较上周+0.11天，较同期+0.78天。聚酯工厂PTA原料库存在9.60天，较上周+0.05天，较同期+3.07天。上游成本端对PTA支撑偏弱，近期恒力石化3#、宁波台化1#预期检修，且华南地区开工受到台风影响，PTA供应下滑，下游聚酯开工回暖，原料备货意愿上升，短期PTA供需格局边际改善，受成本端影响，预计PTA震荡回暖，注意下方4700支撑，上方5000压力。
乙二醇
前一交易日乙二醇震荡偏强，供应方面，周内乙二醇装置周度产量在34.37万吨，较上周下调1.02%。总产能利用率57.49%，环比降低0.6%。周内石脑油制和煤制生产利润下滑。新装置方面中化学投料预计9月底-10月产出。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.80%。库存方面，截至9月12日，华东主港地区MEG港口库存总量54.82万吨，较上一统计周期降低3.61万吨。近期乙二醇国内供应下滑，本周预计到港量升高，下游聚酯开工上升，预计乙二醇供需面尚可，价格走势震荡偏强，注意风险控制。
短纤
前一交易日短纤震荡上行。供应方面，周内涤纶短纤产量为14.20万吨，环比减少0.06万吨，环比跌幅为0.42%；产能利用率平均值为69.71%，环比下滑0.31%。近期四川吉兴将复工。需求方面，近一周纯涤纱行业平均开工率在74%，较上期数值持平。库存方面，涤纶短纤工厂权益库存13.43天，较上期下降0.13天，纯涤纱原料备货平均9天，较上期上涨1.05天。短纤开工率和产量小幅下滑，原料价格低位，加工费高位承压。纱企备货水平稍有上升，库存压力下开工提升有限，预计短纤价格宽幅震荡为主，注意风险控制。
纸浆
纸浆震荡偏弱，SP2501报收于5666元/吨。针叶浆国内现货价格弱稳，基差走强。海关数据显示7月纸浆进口量继续走低，针叶浆进口量小幅上涨。需求端，纸厂存在成本压力，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工涨跌互现，白卡纸环比-0.5%，双胶纸环比-2%，铜版纸环比-3.3%，生活纸环比+1.2%，纸浆下游整体需求偏弱。截止2024年9月12日，中国纸浆主流港口样本库存量：187.8万吨，较上期下降2.5万吨，环比下降1.3%。目前港口库存处于年内中位偏高水平，外盘价格维持高位，国内下游需求处于淡季，注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2501合约建议下方关注5600附近支撑，上方5800附近压力，注意风险控制。
纯碱
近期国内纯碱装置检修相对集中，产量及开工下降，个别检修企业面临恢复，产量或将逐步提升。下游需求一般，采购不积极，现货市场成交冷清，按需为主，浮法玻璃行业利润不佳，部分玻璃企业继续减产运行；光伏玻璃库存压力下产线冷修也出现增加，整体需求减弱。当前纯碱企业出货慢，订单欠佳，整体企业库存处于高位水平，短期产销难做到平衡，库存预计延续增加趋势。SA2501合约期价短线或继续寻求支撑，建议观望为主，不宜盲目追空。
玻璃
近期国内浮法玻璃日产量小幅下降，整体仍维持高位，日度平均产销率环比下滑，行业累库力度环比增加。华北地区下游长期按需采购，但库存仍增长；华南地区除少数企业出货较好外，多数出货一般，企业库存整体增加。下游深加工订单天数继续下降，采购积极性一般，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2501合约期价短线或继续寻求支撑，建议观望为主，不宜盲目追空。
天然橡胶
近期全球产区处于季节性上量阶段，原料产出持续偏少，供应季节性放量不及预期，胶水价格持续表现坚挺。青岛地区库存继续去库，其中一般贸易库存量去库幅度扩大，海外产区天气扰动，到港量仍维持低位，青岛仓库入库率呈现环比缩减态势。国内半钢胎企业排产积极，整体产能利用率延续高位运行；全钢胎企业整体开工小幅提升，主要是部分企业在“双节”期间存检修计划，近期排产积极以储备部分库存。ru2501合约和nr2411合约短线关注前期高点附近压力，建议震荡偏多思路但不宜盲目追涨，注意风险控制。
合成橡胶
国内丁二烯供方价格上调，外盘价格持稳，现货资源偏紧，下游部分节前补仓；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货报盘呈现上涨，供价上调预期较强，下游买盘跟进。顺丁橡胶装置开工下降，高顺顺丁橡胶库存小幅回落；轮胎行业开工小幅提升，轮胎库存较为充足，下游拿货情绪不高。上游丁二烯震荡走高，顺丁胶现货上涨，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2411合约测试15700区域压力，下方考验5日均线支撑，短线呈现强势震荡走势。操作上，短线交易为主。
尿素
前期检修装置陆续复产，国内尿素日产量有所回升，预计短期产量继续增加概率较大。月内计划检修企业不多，供应宽松化持续。当前农业刚需处于淡季状态，下游复合肥走货依旧不温不火，多数企业产销暂不平衡，国内复合肥产能利用率继续下降，小麦用肥时间临近，后续需求支撑有限，企业以消化库存为主，补仓订单以销定产，产能利用率或稳中下探；三聚氰胺开工率有所下降，采购多刚需跟进，维持随用随采。近期产量逐渐回升，但刚需走弱下，多数尿素企业库存上涨。UR2501合约期价短线关注1820附近压力，建议震荡偏空思路对待。
瓶片
前一交易日瓶片震荡偏强，供应方面，国内聚酯行业产能利用率为86.80%。周内聚酯瓶片产量为30.52万吨，较上周增加1.91万吨或6.68%。国内聚酯瓶片产能利用率均值为74.27%，较上周提升3.41个百分点。预计9月瓶片将有125万吨新产能投放。出口方面，2024年7月中国聚酯瓶片出口51.44万吨，较上月减少1.75万吨，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍处于净出口体量增加阶段。软饮料占瓶片内需近7成，临近夏旺季尾声，下游需求支撑偏弱，PTA和乙二醇成本端支撑有限，考虑瓶片行业仍处于产能扩张周期，供需过剩格局难改，瓶片加工费偏弱震荡。
※ 有色黑色
贵金属
外盘沪市贵金属普遍收跌，沪金跌幅较大。最新公布的美国8月零售销售环比升0.1%，优于预期的-0.2%以及前值的1.1%。核心零售销售环比升0.1%，略低于预期的0.2%及前值0.4%，整体居民消费或保持一定韧性。除零售数据企稳外，美国8月工业产出环比升0.8%，同样优于预期的0.2%及前值-0.9%；制造业产出环比升0.9%，高于预期升0.1%，整体工业产出回升或暗示制造业有望复苏好转。往后看，在经济数据持续走弱的状况下，未来利率预期或将持续下修，但当前市场对年内降息或过于乐观，短期内需防范美联储降息基调不及预期的风险。操作上建议，日内观望为主，请投资者注意风险控制。
沪铜
铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美国8月未季调CPI年率为2.5%，为连续第5个月走低，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。未季调核心CPI年率为3.2%，与预期、前值持平，此前连续四个月走低。国内方面，国家主席习近平强调，各地区各部门要抓好三季度末和四季度经济工作，努力完成全年经济社会发展目标任务。基本面，矿端TC现货价格依旧小幅回落，由于矿端扰动带来的铜矿供应偏紧预期短期仍将维持。供给端由于海外进口铜的集中到港，贸易商出货情绪较积极，国内短期精铜供应量相对充足。需求方面，在“金九银十”消费旺季的背景下，下游企业维持逢低买入的备货操作，预计节前的备货情绪将有进一步提振，总体来看需求逐步提升，预期偏暖。库存方面，国内持续去库且效果显著，海外LME、COMEX库存近期亦有小幅回落，但LME库存整体仍偏高位。综上所述，沪铜基本面处于，供给充足、需求稳增预期向好的局面，铜价运行或将有所支撑。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.71，环比-0.01，期权市场多空情绪偏空，隐含波动率下降。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
氧化铝
氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走强。宏观方面，国家主席习近平强调，各地区各部门要抓好三季度末和四季度经济工作，努力完成全年经济社会发展目标任务。基本面，原料方面国内大面积复产仍未有明确信号，海外几内亚7-8月为降雨高峰，预计国内到港量将有所下滑，铝土矿价格小幅走高。氧化铝方面供给端，国内较多地区存在氧化铝厂检修等情况，预计该类事件将令国内氧化铝供给量方面有所减少。需求方面，国内电解铝厂产能已逐步到顶点，增量方面较为零星，整体需求持稳。短期内氧化铝基本面处于，供应略有减少，需求持稳的局面，氧化铝现货报价有所支撑。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
沪铝
沪铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，美国8月未季调CPI年率为2.5%，为连续第5个月走低，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。未季调核心CPI年率为3.2%，与预期、前值持平，此前连续四个月走低。国内方面，国家主席习近平强调，各地区各部门要抓好三季度末和四季度经济工作，努力完成全年经济社会发展目标任务。基本面供给端，电解铝方面供给端，由于国内产能已逐步到达上限，电解铝产量增量有限，整体供给偏稳定；需求方面，国内消费旺季逐步来临，需求预期提升，下游开工情况逐渐复苏，铝水比例较此前有所提升，社会库存持续去化。整体来看电解铝或将处于，供给充足，需求及消费预期逐步提振的局面，铝价或将偏暖运行。期权方面，购沽比为0.64，环比+0.01，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。
沪铅
中秋假期期间铅外盘震荡为主。宏观面，市场集中关注美联储的货币政策会议。基本面，近期沪铅期价略有回升，下游恐慌情绪暂缓，现货市场交投氛围也随之好转，不过多家再生铅炼厂如期复产，基本面多空交织。现货方面，据SMM：近期沪铅止跌后相对回升，持货商随行出货，又因交割日临近，部分持货商坐等交割，市场仓单报价减少，另部分地区电解铅炼厂厂提货源报价贴水收窄，再生铅炼厂则挺价出货，部分地区以升水报价，价格与原生铅形成倒挂，下游企业维持按需采购，市场恐慌情绪稍缓，现货成交地域性好转。操作上建议，宏观需等待指引，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。
沪锌
宏观面，美国8月份零售额意外上升，显示经济根基仍有韧性，美元指数有所回升。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，产量还将维持较低水平。终端房地产疲软拖累，目前订单依旧偏弱，开工率相对偏低。不过下游逢低采购意愿较高，国内库存维持去化，供需偏紧局面。预计锌价震荡偏强。技术面，沪锌持仓减量，空头氛围减弱，关注MA60支撑。操作上，建议轻仓做多。
沪镍
宏观面，美国8月份零售额意外上升，显示经济根基仍有韧性，美元指数有所回升。基本面，原料端印尼RKAB审批缓慢，因此镍矿成本处在偏高水平。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；但印尼镍铁产能受限制较大，产量出现明显下降，镍铁价格偏强。此外俄罗斯释放限制镍出口的信号，引发镍供应趋紧的担忧。下游不锈钢厂有意提高排产，但目前旺季不旺凸显，市场采购较为谨慎，近期镍库存呈现增长趋势。技术面，沪镍持仓减量，空头氛围减弱，关注MA10争夺。操作上，建议暂时观望。
不锈钢
原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格再度呈现走强；供应端，不锈钢临近传统需求旺季，钢厂有意提高排产量，虽然原料成本坚挺，使得钢厂生产利润倒挂，但预计后续仍有小幅增产。需求端，建筑行业依旧表现疲软，钢厂订单不理想，需求前景难言乐观。当前不锈钢市场供应过剩局面，下游进行采购备货，库存维持较高水平，预计不锈钢价格上行动能不足。技术面，不锈钢持仓减量，空头氛围下降，关注MA10争夺。操作上，建议暂时观望。
沪锡
宏观面，美国8月份零售额意外上升，显示经济根基仍有韧性，美元指数有所回升。基本面上，供给端，缅甸锡矿库存供应增加，但矿山生产依旧没有恢复，后续进口供应仍受限；冶炼端，国内精锡炼厂原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，后续减产的风险逐渐升高。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，长期终端电子产品需求前景偏乐观，但目前消费旺季临近，而下游进入传统旺季，焊锡开工率缓慢回升，市场逢低采购积极，近期库存呈现下降。技术面，沪锡持仓减量，多头氛围不足，关注MA60阻力。操作上，建议轻仓做多，区间关注250000-270000。
硅铁
上周硅铁市场震荡运行。府谷市场兰炭企业陆续上调价格，成本支撑上移。厂家利润收窄，宁夏主 产区检修减产增加，市场供应量减少，心态偏谨慎，以积极出货去库回笼资金为主。需求方面，9月河钢75B硅 铁招标数量2501吨，较上轮减35吨;金属镁市场受消息面影响，多谨慎观望。本周来看，供应方面，Mysteel硅铁FeS75-B绝对价格指数 (周) :6115.5元/吨，环比降0.97%，成本上移，现货成交重心低位，多地市场厂家倒挂出货普遍，对后市行情持谨慎态度，产量下滑，据统计全国136家独立硅铁企 业样本:开工率(产能利用率)全国38.84%，较上期降0.82%;日均产量15481吨，较上期增241吨。需求方面， 河钢9月硅铁招标询盘6200元/吨，较上月下降430元/吨，五大钢种硅铁周需求(样本约占五大钢种对于硅铁总 需求量的70%):18248.5，环比上周增1.40%，近期钢厂集中招标，下游去库好转，钢材成交好转，合金需求改善，硅铁下方空间收窄，上行持续性需关注后续钢材季节性消费情况。策略建议:硅铁主力合约震荡偏强，日MACD指标显示绿色动能柱收窄，操作上建议短线维持震荡思路对待，关注5日均线附近支撑，请投资者注意风险控制。
锰硅
上周锰硅市场偏弱运行。锰矿市场观望，价格小幅波动，北方大区即期生产利润率为-4.95%，南 方大区即期生产利润率为-15.08%，西北产区无明显停产意愿，产量波动不大，南方地区开工率延续低位。需求方面，终端表现延续萎靡，下游企业利润修复有限，复产缓慢，市场延迟采购，成交以盘面基差点价为 主。本周来看:锰矿弱势盘整，化工焦连续下跌后或迎来修复反弹，成本震荡运行，产地开工小幅波动，个别工 厂有炉子进行检修，由于行情低迷后续产量或继续小幅下降，据Mysteel调研，全国硅锰产量(周供应99%): 176330吨，环比上期减0.43%，全国63家独立硅锰企业样本(全国产能占比79.77%):全国库存量173800吨， 环比上期增28000吨，下游采购谨慎，主流钢招进厂采购，采量较八月减少900吨，部分南方钢厂开启新一轮 钢招，部分价格跌破6000元/吨承兑含税，锰硅库存持续走高，市场观望心态浓。关注建材需求改善持续性。策略建议:SM2501合约弱势震荡，多日均线呈现空头排列，操作上建议短线维持震荡思路对待，请投资者注意风险控制。
焦煤
上周焦煤市场偏弱运行。Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.9%，环比减0.5%。原煤日均产量202.6万吨，环比减1.0万吨，原煤库存408.9万吨，环比增7.0万吨 ，精煤日均产量78.8万吨，环 比减0.2万吨，精煤库存278.4万吨，环比增4.4万吨，煤炭行情偏弱，煤焦供应整体变化不大，线上竞拍挂拍煤 种较多，贸易商对高价煤接受度较低，采购积极性下降。本周来看，供应方面，独立洗煤厂订单减少，开工率有所下滑，精煤库存增加主要由于进口蒙煤保持高位，且 贸易商挺价意愿较强，下游接受程度差，成交僵持。产业方面，部分煤种经过小幅调整之后止跌震荡，线上竞拍情绪好转，流拍比率减少;焦钢企依然亏损严重，市场心态不稳；近期随着钢坯价格反弹、钢材成交好转，板块情绪有所改善，投机氛围回暖，主流焦企对焦炭进行首轮提涨，旺季预期反复。节前市场有避险情绪，反弹持续性关注节后下游成交改善及利润修复情况。策略建议:JM2501合约探底回升，多空博弈，操作上建议观望为主，请投资者注意风险控制。
焦炭
上周焦炭市场弱稳运行。产业方面，焦企出货放缓，部分企业累库，焦炭八轮提降落地，吨焦亏损 继续扩大，不少焦企减限产降低亏损。需求方面，钢材成交延续疲态，铁水产量环比微增，钢价小幅反弹，板 块整体情绪好转，部分钢厂焦炭库存增加，炉料修复。本周来看，原料方面，部分煤种成交价仍有小幅降低，不过炼焦煤库存下降，线上竞拍流拍率减少，盘面跌至长协价附近，下方空间收窄，炉料成本短期预计以稳为主。产业方面，Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-120元/吨;山西准一级焦平均盈利-96元/吨，山东准一级焦平均盈利- 92元/吨，内蒙二级焦平均盈利-180元/吨，河北准一级焦平均盈利-57元/吨，焦企亏损严重，主流焦企开启焦炭首轮提涨，钢坯价格回升，钢材表需增加，热卷及螺纹库存均下降，板块情绪改善，钢厂复产有所增多， 焦炭止跌反弹，不过当前盘面已反应一轮提涨价格，节后需求有待继续观望。策略建议:J2501合约震荡回升，日MACD指标显示绿色动能柱变为红色动能柱，操作上建议暂时观望，请投资者注意风险控制。
铁矿
宏观面，北京时间9月19日凌晨，美联储将公布最新议息决议。市场预期美联储将在此次会议上宣布降息，分歧在于降息幅度是25个基点还是50个基点。基本面，铁水低位连续两周回升，本期环比增加0.77万吨。驱动方面，钢厂控产主动去旧标库存，铁矿跟随成材波动为主。技术上，I2501合约日K在10日和20日均线之间，小时K在10日和20日均线下方。操作上，日内震荡思路对待，请投资者注意风险控制。
螺纹
中秋假期，唐山方坯出厂含税下调10元/吨。宏观面，山西取消太原商品住房限购政策，取消转让限制年限。基本面，本期需求环比大幅增加，去库速率加快，旺季到来，需求逐步改善。市场方面，9月14日，全国旧标螺纹钢市场库存占比13.65%，日环比降幅1.26%。技术方面，RB2501合约日K线在10日和20日均线之间，小时K线在10日和20日均线上方。操作上，日内短线交易，请投资者注意风险控制。
热卷
宏观面，国家金融监督管理总局发布通知，鼓励非银机构支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动，鼓励汽车金融公司适当降低汽车贷款首付比例。基本面，本期去库，供应如期下降，节日氛围下，市场需求有所回升。技术上，HC2501合约日K线在10日和20日均线之间，小时K线在10日和20日均线上方。操作上，日内震荡思路对待，请投资者注意风险控制。
工业硅
上周工业硅现货暂稳运行。大厂调价后下游接受意愿不高，市场成交重回冷清，厂家承压运行， 厂家利润倒挂生产积极性不高，市场供应处于高位，库存消耗情况平平。下游低价刚需采买为主， 多晶硅低开工，成交平淡。近期跌势放缓，情绪略有修复，但基本面依然承压。本周来看:原料方面，硅石持稳，石油焦价格小幅波动，宁夏地区硅煤价格震荡运行，近期煤炭 市场跌势放缓，后续整体成本或有小幅上移。产业方面，市场成交僵持，头部硅企库存压力下降， 小规模硅企报价较为稳定，挺价意愿较强。需求方面，头部硅料企业议价探涨，多晶硅市场前期 订单有所展开，但排产整体持稳，有机硅价格波动不大，铝合金市场节前备货情绪一般，工业硅 基本面压力延续，需持续关注商品市场情绪变化及后续宏观利好的落实情况。技术上，工业硅主力合约冲高回落，多日均线纠缠，操作上建议维持震荡思路对待，请投资者注 意风险控制。
碳酸锂
碳酸锂主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。宏观方面，国家主席习近平强调，各地区各部门要抓好三季度末和四季度经济工作，努力完成全年经济社会发展目标任务。基本面，海外矿商挺价情绪依旧，国内矿商在下游压价和海外高价进口双重压力之下，出货意愿亦不强烈，锂矿成交情况偏淡。碳酸锂供给方面，上游冶炼厂受近期国内头部企业产量停减产消息影响而上调出货价，进口方面，智利8月出口量显著减少，随着该批碳酸锂陆续到港后，国内供应量将有所控制。需求方面，下游加工企业仍维持刚需采买的策略，对上游上调报价的接受度较低，致使上下游心理价格分歧进一步加大。库存方面，从近期周度库存数据观察，总库存有所下降，但上游企业和贸易商去库成都较不明显，侧面反应出其挺价情绪；下游库存去化较显著，由于逐步进入消费旺季，下游排产及预期皆有提振所致。期权方面，持仓量沽购比值为35.69%，环比+0.36%，期权市场持仓情绪偏多。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。
※ 每日关注
14:00 英国8月CPI月率
14:00 英国8月零售物价指数月率
17:00 欧元区8月CPI年率终值
17:00 欧元区8月CPI月率
20:30 美国8月新屋开工总数年化
20:30 美国8月营建许可总数
22:30 美国至9月13日当周EIA原油库存
22:30 美国至9月13日当周EIA库欣原油库存
22:30 美国至9月13日当周EIA战略石油储备库存
次日01:30 加拿大央行公布货币政策会议纪要
次日02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要
次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会
A股解禁市值为：172.46亿
新股申购：铜冠矿建
作者
研究员：
蔡跃辉 期货从业资格证号：F0251444 期货投资咨询从业证书号：Z0013101
柳瑜萍 期货从业资格证号：F0308127 期货投资咨询从业证书号：Z0012251
黄青青 期货从业资格证号：F3004212 期货投资咨询从业证书号：Z0012250
廖宏斌 期货从业资格证号：F3082507 期货投资咨询从业证书号：Z0020723
微信号：yanjiufuwu
电话：059586778969
免责声明
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
客服热线：4008-8787-66
扫码进金尝发策略
