瑞达期货晨会纪要观点20240513

※ 财经概述

财经事件

1、央行发布《2024年第一季度中国货币政策执行报告》称，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，加强政策协调配合，保持物价在合理水平。

2、国家统计局发布数据显示，4月份，我国CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，且高于市场预期；环比则由降转涨，上涨0.1%。PPI同比下降2.5%，降幅收窄；环比下降0.2%，弱于市场预期，生产资料和生活资料的环比均为下降。

3、美联储博斯蒂克表示，尽管时间不确定，仍然认为美联储今年将进行一次降息。美联储理事鲍曼指出，美国经济有持续的动能，需要在更长一段时间保持政策稳定。美联储洛根称，现在考虑降息为时尚早，需要在政策上保持灵活性。

4、欧洲央行4月货币政策会议纪要显示，委员们普遍认为，需要进一步证据，才能获得足够信心相信通胀正稳步回到欧洲央行目标水平；普遍同意物价数据和中期路径相符；绝大多数成员同意将利率保持不变，几名成员认为已满足降息条件。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数本周回升。沪指周涨1.60%，放量突破3100点关口。深成指及创业板指周涨幅分别为1.50%、1.06%。四期指中大盘股指相对较强。北向资金大幅净流入，沪深两市交投活跃度回升，市场短线做多情绪回升。基本面上，4月金融数据偏弱以及经济数据预期偏弱，同时央行近期发布的一季度货政报告基调偏谨慎，关注短线情绪降温对市场持续回升的干扰。中长期上看，政治局会议政策定调整体积极，近期地产政策也在密集松动，预计后续财政政策速度和力度也有望加快加大。另一方面，当下市场或更加关注的是政治局会议后政策落地节奏及对后续经济运行的影响。策略上，逢低做多大盘股指，IO/HO牛市价差策略。

国债期货

5月11日央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，单日净投放20亿元。银行间主要利率债延续颓势，30年期国债活跃券收益率升至2.6%上方。财政部将于5月13日召开特别国债发行动员会，供给预期即将落地，债市对供给节奏的不确定性担忧仍存。央行一季度货币政策执行报再提长债收益率，持续压制超长债。地产政策密集发力，近期数据出现一些积极反馈。政府债券供给放量以及经济基本面修复的预期对债市扰动较大。宏观数据方面，4月社融罕见出现负增长，M1同步负增长，M2大幅低于预期。整体看来，4月社融转负是主动调整的结果，央行表示信贷增长已由供给约束转化为需求约束，价格低位的根本原因是需求不足、供求失衡，而不是货币供给不够。 鉴于此，相比社融数据，价格的变化更值得关注。 4月CPI同比温和回升至0.3%，略超市场预期，主要受金油水电燃料价格上涨影响，价格指数需要重点持续关注。巨大信息量的交织下，债市多空博弈激烈程度或加深，尤其超长债波动变大，建议谨慎观望。

美元/在岸人民币

周五晚间在岸人民币兑美元收报7.2261，较前一交易日贬值63个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1011，调升17个基点。最新数据显示，4月份美国只增加了17.5万个工作岗位，较此前下降了近50%。弱于预期的数据加上联储放松政策的倾向加剧了美联储将很快降息的预期。市场将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。目前预计2024年美联储将两次降息25个基点，非农数据公布前预期为一次。国内方面，经文旅部数据中心测算，“五一”假期，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。中国旅客集中出游，出行距离和消费活跃度创下历史新高，带动了全球各地消费恢复。总的来看，美联储鸽派倾向持续、日本央行耗资约9万亿日元干预汇市以及我国消费持续恢复的背景下，人民币币值始终保持在一个相对稳定的水平，弱降息预期再度提前，人民币或有所走强。

美元指数

截至周一美元指数涨0.1%报105.3277，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.1%报1.0771，英镑兑美元持平报1.2525，澳元兑美元跌0.22%报0.6605，美元兑日元涨0.2%报155.778。最新公布的美国5月密歇根大学消费者信心指数初值67.4，为去年11月以来新低，预期76，4月终值77.2，整体消费者信心指数走弱或有利美国经济需求放缓。数位美联储官员同样于近期发声。美联储博斯蒂克表示，尽管时间不确定，仍然认为美联储今年将进行一次降息；美联储理事鲍曼指出，美国经济有持续的动能，需要在更长一段时间保持政策稳定；美联储洛根称，现在考虑降息为时尚早，需要在政策上保持灵活性；美联储卡什卡利表示，再次加息的门槛很高，但不能排除这种可能性，整体基调中性偏鹰。往后看，短期内美国经济预期走弱或使利率预期持续承压，美国与非美国家预期利差缩小或相对利空美元指数。

集运指数(欧线)

上周集运指数（欧线）期货价格大幅上涨，主力合约周涨23.32%，其余合约除EC2404外涨幅在9-30%不等。最新SCFIS欧线结算运价指数为2208.83点，较上周上升32.89点，环比上涨1.5%。以色列战争内阁一致拒绝加沙地带的停火协议，地缘政治局势仍未好转，使得市场担忧情绪加重，为期价提供一定支撑。与此同时，地中海航运和赫伯罗特继达飞和马士基后同样宣涨了5月运费，船公司集体抬价进一步提振现货端价格。此外，胡塞武装表示或扩大在印度洋的行动，绕行局面短期难改，红海危机或将延续至明年初。从中长期基本面看，航运业供应压力未减，而欧洲经济表现缺乏韧性，高通胀、高利率还将继续拖累欧元区经济的复苏，集运景气度仍需观察。从汇率来看，最新数据显示美国4月非农弱于预期，这使得市场预计美联储将于9月进行首次降息，且降息幅度下调，美元汇率迅速下降的可能性不大，对集装箱运价有一定支撑。综上，欧线运价短期内受地缘政治因素提振，同时船公司抬价也有所支撑，而基本面形势未发生改变，使得期价走势波动较大，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周五中证商品期货价格指数涨0.68%报1462.97，午后大幅走高；最新CRB现货指数涨0.35%，近期略有回落。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍下跌，纯碱跌1.45%，原油跌0.89%。黑色系全线下跌，铁矿石跌0.12%。农产品多数下跌，棕榈油跌0.27%。基本金属多数上涨，沪镍涨0.96%，贵金属全线上涨，沪金涨1.17%，沪银涨0.67%。

美联储博斯蒂克表示，尽管时间不确定，仍然认为美联储今年将进行一次降息；美联储理事鲍曼指出，美国经济有持续的动能，需要在更长一段时间保持政策稳定；二人的表态均打压市场对与今年降息两次的预期。国内4月份CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，PPI同比下降2.5%，降幅收窄；物价水平企稳回升，也将带动商品价格走高。具体来看，欧佩克+继续延长减产的同时中东地缘局势依旧紧张，油价维持震荡整理，其余能化品同样呈现区间震荡态势；金属方面，避险情绪叠加美联储降息预期不断调整，贵金属价格高位震荡；农产品方面，供应端压力较大，价格震荡回落。然而在国内经济基本面整体呈现向好态势的情况下，商品价格仍将保持高位。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨了-0.82%，国内多地气温已经较高，鲜食豆制品保质期缩短，多种豆制品厂下游产品走货速度缓慢，其对原料大豆采购更为谨慎。在南方产区豆及进口豆价格较低的情况下，东北豆走货速度变慢。同时豆制品企业库存消耗周期拉长，大豆贸易商多保持随用随采，出售库存为主。目前九三收购支撑市场行情，现阶段统计有8个库点收购结束，其他库点收购任务还没有结束，但市场有消息反馈截止本月月末或有部分库点开始陆续结束收购，后续九三对大豆市场的支撑力度或逐渐趋弱。短期内国产大豆现货市场价格或呈现整体平稳、局地小幅调整走势。盘面来看，豆一震荡回落，九三收购支撑价格，不过需求不佳，限制上方空间。

豆二

隔夜豆二上涨了-0.12%，根据最新的USDA报告显示，2024/25年度美国大豆产量预计创下历史次高纪录44.5亿蒲，同比增加6.8%。2024/25年度美国大豆期末库存预计增至4.45亿蒲式耳，创下五年新高。南方洪灾导致2023/24年度巴西大豆产量下调100万吨至1.54亿吨。本次报告中性偏空，对市场影响偏空。长期来看南美丰产已成定局，南美大豆将持续冲击美豆出口市场，叠加美豆种植面积增加以及中国需求疲软的基本面利空影响下，美豆长期依然偏弱。盘面来看，豆二震荡，短期在美豆偏空以及巴西豆灾情的影响下，或陷入震荡。

豆粕

周五美豆上涨0.85%，美豆粕上涨-0.11%，隔夜豆粕上涨了0.08%，根据最新的USDA报告显示，2024/25年度美国大豆产量预计创下历史次高纪录44.5亿蒲，同比增加6.8%。2024/25年度美国大豆期末库存预计增至4.45亿蒲式耳，创下五年新高。南方洪灾导致2023/24年度巴西大豆产量下调100万吨至1.54亿吨。本次报告中性偏空，对市场影响偏空。长期来看南美丰产已成定局，南美大豆将持续冲击美豆出口市场，叠加美豆种植面积增加以及中国需求疲软的基本面利空影响下，美豆长期依然偏弱。国内豆粕方面，近期受进口成本的支撑的影响，有所走强，后期关注到港以及油厂的开机率的情况。盘面来看，豆粕震荡，短期在美豆偏空以及巴西豆灾情的影响下，或陷入震荡。

豆油

周五美豆上涨0.85%，美豆油上涨3.92%，隔夜豆油上涨了-0.29%，宏观方面，美联储上周三决定维持当前的利率水平不变，同时美国4月非农就业增长放缓幅度超过预期，美国4月ISM服务业意外萎缩，为2022年以来首次，经济开始出现弱化迹象。投资者担心美国长时间维持较高利率水平，尤其是在经济降温的背景下，可能将抑制石油需求，进而推动油价破位下行。国内方面，因大豆逐步到港，压榨开机产能提高，而现货与远月基差部分相差不大，贸易商按需建仓，现货基差跟盘动荡有偏弱预期。盘面来看，豆油震荡偏弱，受自身基本面的影响，反弹力度有限。

棕榈油

周五马棕上涨了-0.52%，隔夜棕榈油上涨了-0.27%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，5月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降23.93%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降23.04%，出油率（OER）环比下降0.17%。船运调查机构ITS称，5月1-5日马来西亚棕榈油出口130970吨，较4月同期的244210吨减少113240吨或环比下降46.37%。从高频数据来看，马棕出口有所回落，需求回落，不过产量也所下降，不符合季节性的规律，关注后续价格的情况。国内方面，周内外商报价继续下跌，进口成本随之下滑，买船窗口通道打开，国内集中买船，远月供应压力缓解，盘面随之下行。据Mysteel统计5月24度商业买船大概22万吨左右，加上工棕预估到港大概是30万吨左右，且5月船窗口目前继续打开，有继续增加买船预期。盘面来看，棕榈油震荡偏弱，在油脂中走势偏弱。

菜油

加拿大统计局公布的数据显示，截至3月31日，加拿大油菜籽库存为830万吨，较上年同期的703.3万吨增加17.5%，符合市场预期。且近日加拿大产区迎来有益的降雨，亦给价格带来压力。欧洲倒春寒事件炒涨情绪逐步释放，近日市场关注点转向加籽产区天气状况。其它油籽方面，马来MPOB报告显示，马来西亚4月底棕榈油库存为174万吨，较前月增长1.85%。整体有所利空，牵制国际油脂市场价格。国内方面，油厂开机率保持高位，菜油产出压力仍存，且菜油直接进口量同步增加，增添市场供应，而需求仍处于传统淡季，菜油供应仍然相对充裕。不过，经过五一期间的消耗，终端有短暂补库的需求，短期需求有所利好。盘面来看，隔夜菜油窄幅震荡，菜棕价差走扩继续持有。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周五转涨，追随玉米期货涨势。隔夜菜粕2409合约收涨-0.03%。美国农业部周五公布的5月供需报告显示，2023/24年度巴西大豆产量调低100万吨，降低0.65%。维持阿根廷2023/24年度大豆产量不变。南美大豆丰产已成定局。且报告显示美国2024/25年度大豆产量预估为44.5亿蒲式耳，2023/24年度预估为41.65亿蒲式耳。期末库存预估为4.45亿蒲式耳，2023/24年度预估为3.4亿蒲式耳。全球2024/25年度大豆产量预估为4.2226亿吨，2023/24年度预估为3.9695亿吨。期末库存预估为1.285亿吨，2023/24年度预估为1.1178亿吨。新年度美国和全球大豆产量有望提升，供需格局继续转松。报告整体利空。国内市场而言，油厂开机率保持高位，菜粕产出压力仍存。不过，随着温度回升，水产养殖逐步启动，刚需向好。豆粕市场而言，随着巴西大豆收割接近尾声，近来大豆到港量提升，市场供应逐步转松，且5、6月大豆到港量或超千万吨，供应端压力增幅明显，豆粕进入累库进程中，限制豆粕市场价格。盘面来看，隔夜菜粕偏弱窄幅震荡，短线参与为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五收涨，因USDA对美玉米期末库存预估低于市场预期。隔夜玉米2407合约收涨0.16%。美国农业部周五公布的5月供需报告显示，美国2024/25年度玉米产量预估为148.6亿蒲式耳，2023/24年度预估为153.42亿蒲式耳。期末库存预估为21.02亿蒲式耳，2023/24年度预估为20.22亿蒲式耳。美玉米期末库存预估值低于市场预期的22.84亿蒲式耳，美玉米价格上涨，提振国内市场氛围。国内方面，东北地区贸易商库存成本较高，对低价走货持谨慎态度，下游采购需求不强，贸易粮走货速度缓慢，市场购销活动较为清淡。华北黄淮产区基层余粮的减少，种植户售粮积极性不高，市场玉米流通量明显减少，部分贸易商收购积极性较高，持粮主体囤货成本高出货心态偏弱，加工企业厂门到量持续下滑，收购价格继续小幅震荡。盘面来看，隔夜玉米期价窄幅震荡，国内市场供应压力仍存，短期或以震荡为主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2407合约收涨-0.07%。企业开机率仍处于同期高位，供应端压力仍存。不过，渠道与下游集中签单补货，部分厂家淀粉走货良好，行业库存高位转降。截至5月8日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量122.3万吨，较上周下降4.30万吨，周降幅3.40%，月降幅2.63%；年同比增幅28.20%。同时，玉米现货价格小幅上涨，提振淀粉价格同步走强，支撑盘面走势。盘面来看，近日受玉米走强提振，淀粉期价同步走高，短期观望为主。

生猪

从需求端来看，五一假期结束，需求有所回落。从供应来看，农业农村部公布的3月能繁母猪数量继续下调，基本接近正常保有量，使得市场信心有所增加。不过大体重猪仍有一定的出栏压力，出栏体重继续增加，增加市场的供应。盘面来看，生猪价格有所反弹，回调力度有限。

鸡蛋

近期餐饮行业补货需求较好，贸易商拿货情绪也好转，下游整体需求有所回暖，鸡蛋消费增量，近日鸡蛋现货价格延续涨势。同时，豆粕、玉米饲料价格也有所上调，底部的成本支撑增强。对期价有所利好。不过，进入五月后，在产蛋鸡产蛋率继续提升，鸡蛋供应整体仍处相对高位，制约价格表现。盘面来看，近日鸡蛋窄幅震荡，短期以滚动短线操作为主。

苹果

产区好差货价格连续两极分化态势。据Mysteel统计，截至2024年5月8日，全国主产区苹果冷库库存量为374.87万吨，较上周减少39.17万吨。山东产区库容比为31.37%，较上周减少2.85%；陕西产区库容比为34.62%，较上周减少3.42%。山东产区走货速度放缓，低价果农货源交易为主，果农情绪依旧急于出售。陕西产区去库速度低于往年同期。且随着库内质量下滑，客商寻货积极性减弱，多按需拿货为主，成交集中在高性价比货源。整体上，全国苹果去库仍偏慢，且库内质量逐渐下滑，果农急售心理仍强烈，预计后市弱势延续。操作上，建议苹果2410合约逢高抛空思路对待。

红枣

从社会库存结构看，货权集中度较高，多集中在企业及交割库，内地客商刚需采购对后市存观望情绪，暂无囤大货行为，市场成交仍集中在停车区到货。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年5月8日红枣本周36家样本点物理库存在6365吨，较上周减少235吨，环比减少3.56%，同比减少47.12%，本周样本点库存继续下降，中小企业余货量有限，自有货维系渠道客户。另外节日提振下下游对优质好货存一定刚需，支撑红枣市场。操作上，建议红枣2409合约暂且观望。

棉花

据美国农业部(USDA)报告显示，2024年4月26日-5月2日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量57590吨，较前周和前4周平均水平显着增长；2023/24年度美国陆地棉出口装运量56659吨，较前周增长39%，较前4周平均水平增长2%。当周美国棉花出口装船及签约量环比大增，数据表现强劲，利多棉市。国内市场，新棉多数处于出苗生长中，产区天气良好利于生长，单产与产量预期增加，市场利空情绪主导。供应端，棉花商业库存仍高于去年同期，且进口增加，供应仍显充裕。纺企库存呈现增长态势，开机下降为主。不过下游拿货积极性持续减弱，预计后期企业库存压力渐显。总体上，纱线加工利润微薄，且供应大于需求，短期利好支撑不足情况下，后市棉花纱价格依旧弱势震荡为主。

白糖

周五洲际交易所原糖收跌，7月合约收跌0.28美分，或1.4%，结算价报美磅19.30美分。当前市场对主产国糖产量预期出现分歧，担忧巴西糖产量存在不确定，价格有所企稳。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西4月前五周出口糖及糖蜜188.92万吨，日均出口量为8.59万吨，较上年4月全月的日均出口量5.4万吨增加59%，巴西糖出口量环比增加，预计4月出口糖量仍较大。国内市场，产销来看，4月云南糖销量8.95万吨，同比减少4.7万吨；广西单月销糖量超60万吨，高于市场预期，4月全国食糖销量超过100万吨，数据表现良好。加之加工糖与国产糖价差依然较大，给与国产糖一定支撑。不过下游进入需求淡季，且工业库存处于峰值，基本面仍显偏空。后市关注巴西产区天气对外糖影响。操作上，建议郑糖2409合约暂且观望为主。

花生

供应端，花生逐渐开始种植，港口到港量有所恢复。需求端，近期油厂方面利空消息频出，并且继续严控收购标准，整体成交量不大，对于花生市场信心形成一定的打击，不过花生出口销量增加，油厂开机率有所回升，对价格有一定支撑；下游油脂市场需求依旧保持清淡，多数油厂对于未来花生油市场价格走势抱有悲观态度，并无过多利好题材起到提振作用；副产品方面，畜禽市场行情始终保持低迷状态，部分饲养场有意抑制生产成本，对于花生粕的需求有所减弱。 总体来说，终端消费市场需求疲惫，暂无其他利好提振，后期预计偏弱运行。

※ 化工品

原油

国际原油市场下跌，布伦特原油7月期货合约结算价报82.79美元/桶，跌幅为1.3%；美国WTI原油6月期货合约结算价报78.26元/桶，跌幅1.3%。美联储官员的言论表明利率可能将长期维持较高水平，美元指数小幅上涨。欧佩克联盟产油国将自愿减产措施延长到二季度，沙特将自愿减产100万桶/日，俄罗斯在二季度自愿削减供应47.1万桶/日；EIA美国商业原油库存出现下降；哈马斯表态不对停火进一步妥协，以色列继续在拉法展开军事行动，巴以停火协议谈判仍呈僵局；美国利率长期处于高位，将抑制经济和需求前景，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2407合约考验608区域支撑，上方受620一线压力，短线上海原油期价呈现震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美联储官员表示利率将长期保持较高水平，市场担忧高利率抑制经济和需求前景，国际原油市场下跌；新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至109美元/吨。LU2409合约与FU2409合约价差为889元/吨，较上一交易日上升8元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差小幅回升，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2409合约多单增仓，净空单呈现回落。技术上，FU2409合约考验3300区域支撑，建议短线交易为主。LU2408合约考验4250区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

美联储官员表示利率将长期保持较高水平，市场担忧高利率抑制经济和需求前景，国际原油市场下跌；国内炼厂装置开工回升，厂库及贸易商库存增加；山东部分炼厂释放远期合同，南方地区降雨天气影响需求，下游按需采购低价资源，现货市场价格持稳为主。国际原油震荡整理，炼厂沥青利润有所修复，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU2409合约多空小幅增仓，净空单出现增加。技术上，预计BU2409合约期价考验3650区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场上涨，主营炼厂及码头成交小幅上涨，上游限量惜售操作，下游库存增加，市场购销氛围有所转淡；沙特6月CP预估价涨跌互现，PDH装置开工提升，化工需求呈现增加，而燃烧需求放缓限制市场；华南国产气价格上涨，LPG2406合约期货较华南现货贴水为646元/吨左右，较宁波国产气贴水为566元/吨左右。LPG2406合约多单减幅大于空单，净空单增加。技术上，PG2406合约考验4450一线支撑，上方测试60日均线压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇春季检修持续进行中，主产区部分大装置停车检修，产量和产能利用率下降。但当前企业利润尚可，部分计划检修企业不排除推迟现象。上周运输车辆仍较少，部分企业出货缓慢，企业整体库存增加。伊朗装船恢复，但海外多套非伊装置检修，5月进口预估或环比4月基本持平。上周外轮卸货正常，而进口表需提升，甲醇港口库存略有累库。上周大唐国际、延长中煤烯烃和甲醇装置同步停车检修，烯烃行业开工有所降低，近期华东烯烃装置存在停车计划，预计开工率继续降低，关注检修落地情况，若下游烯烃检修计划落地，也将进一步促进需求负反馈的形成。MA2409合约短线建议在2530-2570区间交易。

塑料

L2409合约震荡走弱，夜盘报收于8429元/吨。上周（20240502-0509），中国聚乙烯生产企业产能利用率79.36%，较上周期上升了1.03个百分点（上周数据修正为78.33）；聚乙烯产量总计在51.63万吨，较上周增加1.35%。需求端，聚乙烯下游延续恢复进程，周度开工43.73%，环比-1.14%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：54.24万吨，较上期涨6.15万吨，环比涨12.79%，库存趋势由跌转涨；本周聚乙烯社会样本仓库库存较上周期增0.61万吨，环比增0.92%。成本端，油制线性成本理论值为8970元/吨，较上周期+56元/吨，煤制线性成本理论值为7119元/吨，较上周期+273元/吨。聚乙烯短期受供应恢复增长+需求走弱+原油下跌影响走弱，但底部成本支撑强、下跌后现货成交好，关注5月检修情况，预估L2409合约维持区间8300~8550震荡，操作上波段操作，基本面横向比较看，塑料强于PP强于PVC。

聚丙烯

PP2409合约震荡走弱，终盘报收于7533元。上周（20240502-0509），聚丙烯产能利用率环比上升0.22%至75.54%。需求端，PP下游行业平均开工下跌0.6个百分点至51.56%，较去年同期高5.79个百分点。库存方面，中国聚丙烯商业库存总量在80.29万吨，较上期涨10.96万吨，环比+15.81%。结构上、聚丙烯生产企业库存、贸易商库存、港口库存均呈现上涨态势、去化缓慢。成本端，油制PP理论成本为8661元/吨，较上周-338元/吨；煤制PP理论成本为7850元/吨，较上周+221元/吨。聚丙烯短期受供应恢复增长+需求走弱+原油下跌影响走弱，但预估Q2库存维持去化、成本支撑较强，下跌后现货成交好，关注5月检修情况，预估PP2409合约维持区间7500~7700震荡，操作上区间对待。

苯乙烯

EB2406合约价格下行，夜盘收于9107元/吨。上周（20240502-0509），中国苯乙烯工厂整体产量在30.69万吨，较上期（20240426-20240502）涨0.14万吨，环比涨0.46%；工厂产能利用率70.74%，环比涨0.33%。中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在22.78万吨，较上周+1.86万吨，环比+8.89%。江苏苯乙烯港口样本库存总量：7.95万吨，较上周期减1.35万吨，幅度-14.52%。预计本周苯乙烯继续处于库存去化格局，非一体化成本在10000附近，短期受供应偏紧转向宽松+原油和纯苯价格走弱影响，苯乙烯价格下跌明显，关注检修支撑力度，EB2406合约预估维持9000~9700区间震荡。操作上，9000附近价格投资者空单可以设好止盈，低位估值端偏多。

PVC

V2409合约震荡偏强，夜盘收于6004元/吨。上周（20240502-0509），PVC生产企业产能利用率在82.50%环比增加2.55%，同比增加9.87%。国内PVC社会库存初步统计环比增加0.37%至59.87万吨，环比节前增加1.01%；同比增加22.07%。成本端，电石法受电石价格上涨带动成本上行、乙烯法成本受乙烯价格下跌而下降。截至5月9日，电石法平均成本5490元/吨，环比增加102元/吨；乙烯法PVC平均成本5942.01元/吨，环比下跌98元/吨。PVC基本面整体矛盾不大，短期受宏观及黑色板块提振走强、但供应宽松格局不变、高供应高库存弱需求压制上方空间，关注5月检修情况，V2409预估维持5850~6050区间运作。

烧碱

SH2409合约震荡偏强，夜盘收于2814元/吨。上周（20240502-0509），中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为89.8%，较上周环比增0.7%。全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存43.67万吨(湿吨)，环比+0.39%，同比+10.18%。山东氯碱企业周平均毛利在524元/吨，较上周+74元/吨，环比+16%。烧碱供需双增、高供应下维持高库存小幅累库状态，下游主力大厂压价，现货给到740-760区间（折百2313-2375）。资金层面，在交割月尚远、烧碱有检修预期和需求旺季预期偏做多，SH409合约预估区间在2650~2850波动，在2650以下估值偏低、2800以上估值偏高。操作上，建议暂时观望或低位考虑多09。

对二甲苯

隔夜PX震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差上涨至348美元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在80.71%；3月PX社会库存为473.88万吨，环比+2.2%，同比-2.03%，月内PX延续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在67.90%国内PTA装置整体开工负荷稳定在81.54%。短期国际原油价格下跌削弱PX成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PX2409合约上方关注8450附近压力，下方关注8200附近支撑，建议区间交易。

PTA

隔夜PTA震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差上涨至362元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在67.90%；截至2024年05月09日，PTA行业库存量约在485.49万吨，产量环比-6.73万吨，供需差环比-221.64%，周内PTA库存转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在87.34%。短期国际原油价格下跌削弱PTA成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，TA2409合约上方关注5900附近压力，下方关注5700附近支撑，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷稳定在55.48%；截至5月6日，华东主港地区MEG港口库存总量78.78万吨，较上一统计周期减少8.13万吨，主要港口转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在87.34%。短期国际原油价格下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，EG2409合约上方关注4500附近压力，下方关注4325附近支撑， 建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费上涨至888元/吨附近，加工利润回升。需求方面，短纤产销较前一交易日上涨13.17%至54.11%，产销气氛升温。短期国际原油价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2407合约下方关注7250附近支撑，上方关注7400附近压力，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为179.3万吨，环比下降 5.4%，主要港口转为去库。海外方面，当前海外新增产能陆续投放生产，欧洲地区需求连续低迷导致发往中国的浆量不断增多，后续国内纸浆进口量预计维持高位。需求方面，2月欧洲港口纸浆月末库存量同比下滑，欧洲纸浆港口库存延续回落。国内方面，纸企成本端压力未减，行业转产/交叉排产情况延续。技术上，SP2409合约上方关注6350附近压力，下方关注6150附近支撑，建议区间交易。

纯碱

本月国内部分纯碱企业装置存检修及减量计划，但个别企业检修结束，国内纯碱产量依旧将保持较高水平。目前下游需求稳定，光伏玻璃新增点火较多，对纯碱需求预期增加，市场采购积极性提升。目前碱厂库存依旧分化明显，部分库存高，多数厂家库存相对低位，碱厂待发订单略降，短期产销平衡下库存预计整体波动不大。SA2409合约短线建议在2150-2300区间交易。

玻璃

目前浮法玻璃日产量基本稳定，整体供应仍维持高位。南方梅雨季节将至不利于玻璃存储，多家玻璃企业推出促销活动，节后阶段性备货刺激浮法玻璃产销好转，其中华北、华中、华东、东北区域产销超百，库存下滑；华南、西南、西北多刚需备货，库存增加。地产政策支撑不断加强也在持续改善玻璃未来需求预期，但需关注终端地产资金情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到改善。FG2409合约短线建议在1590-1650区间交易。

天然橡胶

全球天胶产区步入新一轮开割季，近期泰国产区天气仍有扰动，新胶产出量较少，泰国原料价格继续回升；国内产区产胶量仍胶少，近期有降雨，据悉产区橡胶林长势一切正常。青岛地区天然橡胶库存延续降库，深色胶降幅大于浅色。上周国内半钢胎企业产能利用率小幅下降，因个别企业”五一“存检修计划，拖拽产能利用率走低，月初内外销出货均放缓，整体库存微幅提升；国内全钢胎企业产能利用率环比回升，前期检修企业产能逐步恢复，带动产能利用率提升，近期出货缓慢，库存高位，部分企业自主控产。ru2409合约短线建议在13900-14350区间交易，nr2407合约短线建议在11500-11800区间交易。

合成橡胶

国内丁二烯现货价格持稳，外盘价格报平，供方暂无明显压力，北方下游刚需跟进；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货价格稳中有涨，业者报盘区间操作，下游入市询盘有限。顺丁橡胶装置开工下降，高顺顺丁橡胶库存回落；下游轮胎行业开工小幅回升，终端出货放缓。上游丁二烯高位整理，部分顺丁装置停车检修，利润倒挂对市场有所支撑。技术上，BR2407合约考验13000区域支撑，上方受60日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

近期局部装置短停和检修计划增加，国内尿素日产量下降。本周企业计划停车仍较多，考虑到企业的短时故障，产能利用率预计维持下降。需求方面，5月正值南方水稻用肥，区域性农业也在释放，较大程度上对行情起到支撑；下游复合肥行业也进入高氮肥生产旺季，尿素工业需求也存在较强支撑；三聚氰胺开工率有所回升，采购多刚需跟进，维持随用随采。在供需面支撑尚可的情况下，尿素企业出货向好，局部货源偏紧，上周尿素企业库存维持低位。UR2409合约短线建议在2080-2180区间交易。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪银涨幅较大。近期地缘冲突不确定性尚存，整体避险情绪犹存。美国最新非农就业数据显示劳动力市场有所走弱，薪资增速回落使市场增加降息预期。除此之外，最新公布的美国5月密歇根大学消费者信心指数初值67.4，为去年11月以来新低，预期76，4月终值77.2，整体消费者信心指数走弱或有利美国经济需求放缓。往后看，尽管短期内多位美联储官员释放中性偏鹰信号，但市场已开始下调年内预期利率水平，美元及美债收益率或相对承压，利多贵金属再次上涨。操作上建议，日内轻仓做多，请投资者注意风险控制。

沪铜

铜主力合约震荡走强，以涨幅1.52%报收，持仓量增加，国内现货价格走强，现货贴水，基差走弱。国际方面，美国劳动力市场数据降温，美联储5月议息维持利率不变，承认近期通胀进展不顺，鲍威尔表示，下次会议不太可能加息，降息与否具体取决于数据，降息的时间比之前预期的要长，目前来看推迟降息可能是合适的。国内方面，国家发改委：将强化政策预研储备并根据形势需要及时推动出台、全面取消制造业领域外资准入限制措施、通过财税等优惠政策，更好满足消费者对新能源汽车的需求。基本面上，国内铜精矿港口库存小幅下降，铜精矿报价有所回调，前期矿端快速上涨趋势略有降温。供给方面，4月冶炼厂检修带来部分减产，但由于精废价差扩大令废铜替代的性价比显现，致使产量仅小幅下降。需求方面，现货价格有所回调，在以旧换新政策鼓励消费的背景下，终端预期偏暖，回落的现货价格亦有益于下游拿货的情绪回温。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

夜盘AO2406合约跌幅1.74%。宏观面，上周美国初请失业金人数的增幅超过预期，加强了市场对美联储将在今年晚些时候降息的押注。基本面，近期国内铝土矿货源紧缺，进口矿增量有限，国内晋豫因故停产的矿暂未有明确的复产消息，两地国产矿现货供应维持紧缺状态，支撑两地铝土矿价格小幅上调，铝土矿供应收紧，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺减压产；随着云南省内逐步进入丰水期，云南电解铝的复产预期较强，氧化铝期价有一定支撑，不过随着前期大批量刚需采购接近尾声，当前氧化铝价格使得市场畏高情绪开始显现，下游观望情绪渐浓，现货市场成交转清淡，短期限制上行空间。操作上建议，氧化铝AO2406合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铝

夜盘AL2406合约跌幅0.94%。宏观面，上周美国初请失业金人数的增幅超过预期，加强了市场对美联储将在今年晚些时候降息的押注。基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；上周国内铝下游加工龙头企业开工率小幅上涨，其中型材及线缆板块开工率回升，国网订单及光伏订单向好，支撑线缆板块周度开工率小幅上调；型材板块方面因交付周期压力及下游陆续刚需采购，对相对较高的铝价接受度上升，支撑开工率；其余板块开工率暂稳为主，目前铝下游消费仍具有韧性，近期开工率预计继续向好。库存上，总体库存处于近几年低位。现货方面，据SMM显示，上周华东地区持货商出货为主，成交一般；中原地区现货成交一般，下游刚需采购为主，现货贴水。操作上建议，沪铝AL2406合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铅

夜盘pb2406合约涨幅0.31%。宏观面，上周美国初请失业金人数的增幅超过预期，加强了市场对美联储将在今年晚些时候降息的押注。基本面上，矿山选厂开工不足，加上进口矿窗口关闭及海外矿山减停产的消息影响下，铅精矿仍持续供不应求的预期提升，国产矿加工费下跌；矿端供应不足，加上临近铅蓄电池消费淡季，原生铅冶炼厂多进行检修；上周再生铅炼厂开工率下滑，主因是安徽地区冶炼厂停产检修、设备故障减产，加上部分炼厂因原料紧张产量普遍下滑，开工率下滑明显，近期废电瓶回收商看涨价格导致捂货不出，加剧市场废电瓶供应紧张，冶炼厂减产明显；需求端，淡季影响，订单持续转弱。现货方面，据SMM：上周沪铅强势不改，持货商交仓情绪高涨，部分报价维持小升水，同时贸易商买货交仓情况出现，部分高价货可成交，另下游企业继续采购长单或再生铅，其他则暂以消化库存为主。操作上建议，沪铅PB2406合约短期试多单子设好止盈，注意风险控制。

沪锌

夜盘zn2406合约涨幅0.17%。宏观面，上周美国初请失业金人数的增幅超过预期，加强了市场对美联储将在今年晚些时候降息的押注。基本面上，海外矿端供应扰动不断，矿端紧缺情况暂时并未得到缓解，加工费或仍有下行空间。下游消费上看，今年消费旺季同比往年，消费表现平淡，前期黑色价格的持续低迷及锌价高位导致镀锌企业信心不足，上周镀锌管因黑色价格上涨，利润增加，带动订单量增加，成品库存有所下降，开工增加。现货方面，上周现货市场成交一般，交投氛围清淡。操作建议，沪锌zn2406短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪镍

宏观面，美国就业数据明显走弱，叠加消费数据下降，美联储降息预期增加，美元指数承压运行。基本面，原料端菲律宾镍矿海运费维持高位，市场采购意愿低迷，且印尼称印尼自由港口出口许可或获延期，原料价格存在下调预期。纯镍价格高位，采购氛围较为清淡。节后三元前驱体企业订单走弱，镍盐询盘及成交活跃度均走低。不锈钢供需较为平衡，按需采购为主。近期国内外镍库存均呈现增长，原料端与需求端双弱的局面，预计近期镍价面临调整。技术面，NI2406合约持仓减少，多空谨慎，关注MA10争夺。操作上，建议暂时观望。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批缓慢推进，镍矿价格坚挺，镍铁厂利润倒挂保持低开工率，镍铁价格逐步上调；供应端，不锈钢钢厂生产弹性较大，4月以来价格反弹，钢厂利润得到一定修复，产量也有所上升，预计后续到货量将有增加。需求端，下游对高价的观望情绪较重，多是按需采购为主，并且以旧换新政策释放仍需要周期。因此当前不锈钢市场供需较为平衡，当前库存仍维持小幅去库走势，后续继续关注库存变化。预计近期不锈钢价格震荡调整。技术面，SS2409合约持仓下降，多空谨慎，关注MA10争夺。操作上，建议暂时观望。

沪锡

夜盘SN2406合约跌幅0.57%。宏观面，上周美国初请失业金人数的增幅超过预期，加强了市场对美联储将在今年晚些时候降息的押注。基本面上，供给端，矿端偏紧忧虑仍在；上周云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计周开工率环比上涨，主要是江西地区冶炼企业开工率有较大幅度增涨，当前废料供应较为稳定，江西地区少数冶炼企业计划逐步增产，不过云南个旧地区的环保检查临近，短期扰动仍存。印尼方面的锡锭出口不稳定，加上国内进口盈利窗口持续关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场，国内进口锡锭的存量相对较少；需求端，消费旺季结束，需求有待观察。库存上，海外库存从持续去库存转为小幅累库。现货方面，据SMM：上周临近周末现货市场火热局势有所降温。总的来说，锡价高位时对下游构成明显的采买压力，导致成交低迷，社会库存累积到高位，且累库幅度较大，不过缅甸矿端仍未有“好消息”，随着原料库存的持续消耗，矿端偏紧或制约锡锭产量，导致产量减少，多空交织。操作上建议，SN2406合约短期震荡为主。

硅铁

上周硅铁市场偏强运行。厂家开工低位，市场成交回暖，硅铁去库好转，现货供应趋紧，盘面上行，厂家利润修复，有提产积极性。需求方面，钢招入场释放需求，短期价格存在一定需求及成本支撑，厂家多有挺价心态，锰硅涨势迅猛，硅铁跟随上行，但基本面支撑较为有限。本周来看：成本方面，据Mysteel数据，主流电石企业上调兰炭中小料采购价格40元/吨及55元/吨，近期兰炭价格跟调将陆续落地，市场涨幅普遍在20-70元/吨，硅石持稳，硅铁成本支撑趋强。供应方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国32.60%，较上期增2.09%，期现走强，市场信心好转，产区电价有小幅下调，工厂订单利润空间增加，厂家生产积极性回升，硅铁产量小幅增加。需求方面，短期来看铁水上涨及钢厂复产对合金需求有一定支撑，但下游对高价接受程度不高，现阶段贸易商操作偏谨慎，且随着硅铁厂家复产增加，钢厂利润挤压，后续上行空间或收窄。策略建议：SF2409合约延续震荡上行，日MACD指标显示红色动能柱收窄，日内振幅较大，多空博弈激烈，操作上建议日内短线交易，注意钢招后的回调风险，请投资者注意风险控制。

锰硅

上周锰硅市场偏强运行。锰硅开工持稳，由于成本暂不稳定，厂家复产提产意愿不高，澳矿发运问题持续发酵，锰矿价格将继续高位运行，化工焦开启五轮提涨，锰硅成本支撑保持强劲，低价货源较少，叠加钢招入场释放需求，厂家报价坚挺，交易所发布上调锰硅交易手续费通知，市场交易热度不减。本周来看：成本方面，据Mysteel调研，发运来看澳洲依旧无法发出，加蓬暂未有船发往中国，外盘预计继续高位，锰矿市场还将保持坚挺。供应方面，据统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国42.75%，较上周增3.51%；日均产量25015吨，增1329吨，盘面价格高位运行叠加南方陆续进入丰水期，厂家开工整体明显提升。需求方面，河钢集团公布5月硅锰采量：8080吨，环比4月减少4720吨，钢招缩量，但成本强势抬升，盘面多头氛围浓，四月以来09合约涨超40%，涨速过快，需注意回调风险。策略建议：SM2409合约持续大幅拉涨，日MACD指标显示红色动能柱持续扩大，资金博弈激烈，操作上建议前期多单部分止盈观望，谨慎追涨，请投资者注意风险控制。

焦煤

上周焦煤市场暂稳运行。供应方面，受假期事故影响，主产地部分矿点安监形势趋严，洗煤厂开工下滑，焦煤产量减少。焦企利润修复明显，焦炭五轮提涨开启，主流钢厂暂无回应，下游拿货开始有谨慎情绪，现货市场成交氛围有所冷却，煤焦基本面驱动减弱，叠加钢材表观需求下滑、钢价调整，板块整体走弱。本周来看：产业方面，产地煤矿缓慢复产后维持稳定供应，焦煤产量延续偏紧格局，下游吨焦利润由亏转盈，开工回升，采购积极性提升，炼焦煤竞拍价格仍有小幅上涨。需求方面，焦炭五轮提涨持续进行，钢厂利润收窄，抵触情绪较强，贸易集港情绪一般，进口蒙煤市场报价涨跌互现，多头情绪有所冷却，现货短期在供需格局下仍将高位运行，盘面或逐步震荡回调。关注建材表需及各地地产政策落地情况。策略建议：JM2409合约冲高回落，日MACD指标显示DIFF与DEA向下交叉，操作上建议以弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦炭

上周焦炭市场暂稳运行。焦炭持续去库，吨焦利润回升至近两年来高位，焦企生产积极性提升，部分焦企进行五轮提涨，但建筑成材成交萎缩，钢坯价格回调，钢材表观需求平淡，钢厂在需求和成本双重挤压下利润有转亏风险。本周来看：产业方面，Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利84元/吨；山西准一级焦平均盈利94元/吨，山东准一级焦平均盈利151元/吨，内蒙二级焦平均盈利43元/吨，河北准一级焦平均盈利140元/吨，五轮提涨持续进行，而部分煤种依然价格坚挺，市场采购情绪较前期有所冷却，吨焦利润环比小幅收窄，不过焦化产业生产积极性大幅改善，不少前期限产企业陆续复产。需求方面，钢厂内库存偏低，保持较高采购积极性，但盈利收窄，对五轮提涨抵触情绪较大，上下游博弈持续进行，现货上方空间不多，盘面或提前兑现利好，前期多单止盈立场，期价震荡回调。策略建议：J2409合约冲高回落，日MACD指标显示DIFF与DEA向下交叉，操作上建议以弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

铁矿

国内铁矿石港口库存结束十九连增，目前库存量处在1.467亿吨，较去年同期增 加2075万吨，整体仍相对宽松。需求端，钢厂高炉开工率继续提升，247家钢厂日均铁水产量为 234.5万吨，连续六周增加。整体上，铁矿石现货需求保持增长，但钢厂利润收缩，对于炉料支撑减弱。操作策略：I2409合约日内震荡偏空交易，注意风险控制。

螺纹

供应端，本期螺纹钢周度产量相对平稳，产能利用率维持在50%附近，但随着钢厂高炉开 工率继续提升，螺纹钢产量增加的可能较大。需求端，下游采购继续释放，厂内库存与社会库存延续 下滑，但降幅缩窄，表观需求继续下滑。最后，宏观面整体向好，但前期期现货价格持续上调，高位抵触情绪增强。操作策略：RB2410合约日内震荡偏空交易，注意风险控制。

热卷

本期热卷周度产量明显提升，产能利用率上调至83%附近，现货供应维持宽松。 需求端，下游基本按需低价采购为主，库存量小幅回升，但表观需求由降转增。最后，经过短暂调整，在宏观面向好，同时供需环境尚可的情况下。操作策略：HC2410合约日内震荡偏空交易，注意风险控制。

工业硅

上周工业硅现货暂稳运行。成本方面，据SMM调研，4月新疆地区部分小型硅企检修停产，疆内粘结硅煤需求小幅走弱，且新疆粘结硅煤前期价格稳居高位，整体硅煤出货情况较为一般，价格有小幅下调。产业方面，硅企挺价，但下游询价居多，成交一般，多晶硅料价格下调，再生铝下游备货意愿一般。本周来看：原料方面，新疆地区硅煤下调，石油焦价格有回调趋势，随着南方进入丰水期，电费压力或下降，厂家开工提升，供应端压力继续增大。产业方面，盘面震荡，现货成交略显僵持，下游需求不佳，采购谨慎，在当前价格下南方厂家亏损居多，停减产的小硅企增多。需求方面，多晶硅累库，下游压价采购，硅料价格下滑，产业整体陷入亏损；铝合金企业开工率下滑；有机硅也维持压价采购情绪，整体而言需求弱势，现货易跌难涨。技术上，工业硅主力合约宽幅震荡，多日均线纠缠，操作上建议考虑逢高短空，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

主力合约LC2407震荡偏弱，以跌幅3.13%报收，持仓量增加，现货升水，基差走强。锂矿及现货报价有所下滑，节后整体预期偏悲观，部分矿企及贸易商前期挺价情绪有所松动，加之智利4月出口碳酸锂均价持续下滑，预计5月到港后对国内现货价格有一定降温作用。基本面供给端，从生产恢复的情况来看，产量的提升较为现货，加之智利4月出口量为历史新高，预计到港后，国内整体供给量略为过剩。需求端，下游材料商多在4月低价时提前备货，因此节后外采情绪较为平静。终端消费方面，全国各地陆续落实“以旧换新”政策，力度较强，带来的预期偏暖，但终端向上传导仍需时间发酵。总得来看后续碳酸锂或将处于供给量略有过剩，静待有效需求向上传导的阶段。操作建议，轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

15:00 瑞士4月消费者信心指数

21:00 美联储梅斯特和杰斐逊发表讲话

23:00 美国4月纽约联储1年通胀预期

A股解禁市值为：213.21亿

新股申购：无

作者

研究员：蔡跃辉

期货从业资格证号：F0251444

期货投资咨询从业证书号：Z0013101

助理研究员：李秋荣

期货从业资格证号：F03101823

微信号：yanjiufuwu

电话：059586778969

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