2024年下半年玉米类市场展望分析

国际市场来看，巴西玉米收获上市，阶段性供应相对充裕，叠加美 玉米新作种植生长初期评级状况良好，给丰产打下良好的基础。不过， 三季度市场有可能迎来拉尼娜。在拉尼娜气候状态下，美玉米后期产量 下修的概率较高，国际玉米市场天气扰动情绪增强。国内方面，尽管早 期华北和黄淮地区天气状况表现不佳，但后续仍有改善的余地，且种植 面积增加将冲抵单产降低带来的损失。所以在不出现大的天气状况情形 下，我国新季玉米产量有望保持高位。且新季玉米种植成本下滑，降低 贸易商心理预期价位。不过，由于政策端收紧保税区玉米及小麦的配额 管理，将有助于降低进口玉米对国内市场的冲击，进口端压力减弱。需 求方面，生猪养殖整体仍处在缩减产能进程中，且养殖户在资金压力下， 产能总体增量较为有限，今年生猪存栏或将持续低于去年水平，玉米饲 用刚性需求或弱于去年。同时，小麦饲用替代优势再度显现，削弱玉米 饲料用量的占比。总的来看，三季度拉尼娜对美国玉米生长存在较大的 影响力，在天气升水较强的预期下，国际玉米市场价格有望止跌回稳。 国内市场在多空交织情况下或维持震荡。四季度产量基本确立，如减产 现象明显，玉米价格有进一步上涨的预期，若产量变化不大，甚至略表 现出增产迹象，玉米价格将震荡走弱。

研究员：许方莉

期货从业资格号 F3073708

期货投资咨询从业证 Z0017638

助理研究员：

谢程珙 期货从业资格证号 F0311749

免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

......详情请点击右上角下载

手机登录请点击此处下载期货云开户APP