2024年钢材市场行情展望分析

2023 年，螺纹钢及热卷期现货价格整体呈现不规则“N”型走势。其中一季度钢价走高，由于钢材下游产业政策利好频发，提振市场信心，推高炉料及炼钢成本，另外市场预期向好，贸易商囤货意愿较高，螺纹钢及热卷期现货价格逐步走高。二季度钢价则承压下行，由于建筑钢材终端需求表现弱于预期，供需失衡，叠加海外风险事件频发，市场避险情绪升温，钢材价格承压走弱。三、四季度钢价有所反复，但整体重心上移，其中海外风险事件淡化，同时美联储加息预期弱化，市场风险偏好回暖，只是“金九银十”需求旺季行情再度落空，此后中央财政宣布在 2023 年四季度增发万亿国债，国内宏观面再次向好，叠加炉料库存偏低，支撑螺纹钢及热卷价格止跌反弹。

展望 2024 年，螺纹钢及热卷或再现“N”型行情走势。首先，供应方面，2024年在“双碳”背景下，控产政策对粗钢供给的影响将继续存在，由于上半年受利好政策支撑及限产压力较小，粗钢产量同比将继续提升，下半年限产力度则将逐步增强，谨防阶段性产业链负反馈风险。其次需求方面，中央经济工作会议定调 2024年着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环，央行将继续执行宽松货币政策，但强预期下也要谨防弱现实的可能，其中汽车及家电等产业利好政策若延续到 2024 年则将继续支撑板材偏强运行，而房地产市场回暖速度缓慢，建筑钢材需求或将弱于预期。最后，季节性规律仍是我们参与投资及套保的重要参考因素，

一季度冬储行为对钢价有支撑作用；二季度初随着库存达到峰值，需求释放缓慢，钢价将阶段性承压走弱；二季度末和三季度初，随着库存阶段性去化，钢厂高炉复产预期或支撑炉料走高，并提升炼钢成本，且在旺季来临前提前囤货，形成淡季不淡行情；三季度末和四季度初，进入消费旺季或再次因弱现实，而走出下跌行情；四季度中后期，关注环保政策对供应端的影响及寻找低库存环境下的投资机会。我们预测 2024 年螺纹钢期价运行期间或处在 3200-4500 元/吨；热卷期价运行期间或处在 3300-4700 元/吨。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号  F0251444

期货投资咨询从业证书号  Z0013101

助理研究员：

李秋荣 期货从业资格号  F03101823

王凯慧 期货从业资格号  F03100511

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