瑞达期货：期债缩量震荡，方向不明

国债期货盘面情况（7月23日）：

消息：

外交部：6月美国驻武汉总领馆部分外交人员已返汉 该馆恢复运营

财政部在香港顺利发行50亿元人民币国债

财政部：上半年国有企业税后净利润同比下降44.6%

今年首期中央国库现金管理银行定期存款招标投利率下降48BP

工信部：今年上半年，全国规模以上工业增加值同比下降1.3%，降幅比一季度收窄7.1个百分点，其中二季度增长4.4%，产销形势好转

人民币兑美元中间价报6.9921，下调203点

央行今日开展500亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日净投放500亿元

A股指数探底回升，创业板指涨逾1%，个股跌多涨少，涨停个股逾70只，午后市场情绪回暖

总结：

国债期货今日全天窄幅震荡，成交量与持仓量均下降。上周国债期货大涨主要受三个大因素的共同作用，一是高层为股市降温，股市大幅回调；二是央行向市场投放的流动性规模增加；三是10年期国债收益率提前到达3.1%，接近市场认为的上限。本周而言，以上三大因素可能只有第二点还能对国债期货形成支撑。本周股市持续反弹，热度仍在，国债期货回升之路不够平坦。6月经济数据多数向好，随着经济继续复苏，央行在疫情期间临时推出的宽松货币政策有望退出，不过在疫情常态化防控下，低利率不会很快退出，国内利率并没有大幅上涨的基础，下半年货币政策宽松基调不会改变，改变的会是力度和节奏。我们仍维持后续10年期国债收益率大概率保持区间震荡的观点不变，波动区间为2.7%-3.1%。本周10年期国债收益率已经从3.1%回落，当前价位处在预期区间，波动方向不够明确。不过中美关系恶化，有望助推国债期货走高。从技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力仍处在反弹态势当中，10年期国债主力今日仍在试探99.6压力位，如果站上，则有一定上涨空间。在操作上，T2009多单可继续持有，关注99.6一线的支撑，暂不推荐加仓。

瑞达期货王骏翔
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