瑞达期货：央行加大逆回购规模，期债大涨

国债期货盘面情况（5月28日）：

消息：

国开行四期金融债招标结束，中标收益率2.5002%，全场投标倍数3.32倍

江苏省、湖南省、云南省、北京市政府多期地方债招标结束，10年期固息品种中标利率2.95%

银保监会：一季度企业信用贷款增量超过去年全年水平，将完善知识产权质押融资对民营小微企业支持作用

挖掘机市场量价齐升，我国4月新增851家相关企业

人民币兑美元中间价报7.1277，下调185点

央行公开市场今日进行2400亿元人民币7天期逆回购操作。因今日无到期逆回购，当日实现净投放2400亿元

A股三大股指全天窄幅震荡，大金融冲高回落

韩国央行降息25个基点至0.50%，为纪录最低水平

总结：

今日央行再度加大了逆回购操作规模，三大国债期货主力均上涨。近期国债期货波动较大，尽管今年的政府报告在货币政策的表述上较为宽松，央行行长也表示，下一阶段将按照政府工作报告提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年，但近期银行间资金面边际收紧，14天期以内的拆借利率不断抬升，令中长端国债收益率下行空间受到限制。作为无风险利率，在助推企业融资成本下降的大环境中，国债收益率有望继续保持在低位，不过2.5%可能是10年期国债收益率的一个底部。此外，往年6月资金面通常波动较大，今年6月将有7400亿元MLF到期，资金回笼压力较大。从基本面上看，国债期货近期走势将高度依赖于央行的操作，形势并不明朗。从技术面上看，虽然5年期国债期货与2年期国债期货主力今日大幅反弹，但走势仍然疲弱，言探底尚早，而10年期国债期货合约仍然较强，10年期强5年期弱的特点并未改变。如果10年期期债的支撑位100.255被跌破，短期反弹将会受挫。在操作上，单边操作难度较大，鉴于短期内10年期国债期货最强，继续建议多10年期期债主力空5年期期债主力的套利策略。

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