瑞达期货：五年期债与十年期债价差重新走扩

国债期货盘面情况（4月28日）：

消息：

4月27日当天全球单日新增确诊6.94万例，创3月30日以来最低

国开行四期金融债招标结束，增发10年期固息金融债中标收益率2.7633%

节后监管层将进入深圳部分银行全面检查

三部委：延续西部大开发企业所得税相关政策

人民币兑美元中间价报7.0710，下调7点

央行今日未开展逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼

A股探底回升，创业板表现较强

总结：

今日市场消息面平淡，5年期国债期货的成交量与持仓量大增，2年期与10年期国债期货仓位小幅下降。上周LPR利率、TMLF利率均下调，中长期国债收益率大降，后续还有调降准备金率以及存贷基准利率的操作。一季度经济数据欠佳，中央对经济形势的判断更为严峻，提到要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，还首次提出“六保”。在经济形势严峻的背景中，利率走低的趋势将会持续一段时间，国债期货的牛市尚未走完。从具体利率期限上看，由于短端利率引导长端利率下行的机制不够通畅，而且需要时间来传导，监管层直接引导中长期利率下降的操作空间较大，短期内5年期的下行空间要比10年期大。此外，目前中美利差处在高位、人民币相对稳定，在中国加大稳外资力度下，境外买盘会增加，但外资流入速度较慢，资金量不大，对国债期货利好有限。从技术面上看，10年期国债期货主力T2006突破前期高点，创下新高，或迎来新一轮上涨，5年期主力与2年期主力向上趋势也并未改变。短线单边策略建议继续多单持有主力合约，套利策略仍建议多5年期空10年期操作，可以选择9月合约进行。

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