瑞达期货晨会纪要观点20241107

※ 财经概述

财经事件

1、十四届全国人大常委会举行第三十三次委员长会议。会议听取全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才作的关于《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》审议情况的汇报，审议关于批准该议案的决议草案代拟稿。

2、国务院办公厅印发《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》，到2027年、2030年，我国冰雪经济总规模将分别达1.2万亿元、1.5万亿元。

3、据新华社报道，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。受此消息影响，其间，全球各类资产出现大幅波动。后续需关注美联储降息动向，以及美国经济的后续走向和政策落地情况。

4、欧洲央行行长拉加德称，减少资本和流动性在国家层面的隔离将允许资金在银行集团内部自由流动，并促进跨境贷款；尽管近年来欧元区遭遇了多次重大冲击，但银行业表现出强大的韧性。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日涨跌不一。三大指数震荡收跌，尾盘加速下跌。截至收盘，上证指数跌0.09%，深证成指跌0.35%，创业板指跌1.05%。沪深两市成交额持续处于万亿水平。板块多数上涨，传媒、房地产板块领涨。国内方面，投资者密切关注11月4日至11月8日召开的人大常委会会议对增量财政政策规模的确定，市场对此抱有较高预期，或提前消化部分利好。特朗普上台短线或对A股情绪形成压制，后续预计最先落地的是关税政策，同时加征关税会在两个层面推升美元，一是美国进口减少，二是带来输入性通胀使得高利率时间维持更长，强美元产生的虹吸效果令A股承压。同时，美联储维持高利率也会掣肘国内货币政策。而中长期来看，后续国内财政空间符合或是超过市场预期的概率更高，这就进一步支撑年内A股走势。而时间步入明年一季度后，政策效应的验证叠加特朗普执政下降息进程受阻将成为资金是否分化的关键。策略上，短线静待国内政策信号落地，观望为主，中长线上逢低做多。

国债期货

周三现券期货震荡走低，现券中长端收益率转为上行，10Y国债活跃券收益率上行0.5bp至2.12%；国债期货大多收跌。资金面较宽松，DR001加权利率下行至1.33%，为近期新低。特朗普再次当选，共和党横扫参众两院， 若全面落实其政策主张，美国经济或呈现强美元、高通胀、高利率的特征，特朗普预期的弱美元、低利率很难实现。美联储货币政策前景不确定性增加，全球资本市场波动率增加，但美联储降息趋势大概率不会逆转，节奏会有影响，11月降息25基点较为确定，关注鲍威尔发言。此外，中美经贸风险不确定性上升，落实对中国加征60%关税的概率较低，加征10%-20%关税的可能性更高。出口链将承压，一定程度上强化国内稳增长政策力度的预期，在内需方向，消费、地产、汽车、科技等方向可能会继续发力。市场也无需高估特朗普对国内的影响，更多还是关注自身基本面变化，人大常委会财政政策力度及近期出炉的经济数据更为重要。央行维持汇率稳定的压力增加，可能影响资金面及利率曲线。长债端持续面临增量供给扰动，或保持震荡格局，短端或占优，若人大常委会只确定增加地方政府债务限额，长债端情绪可能有所修复。中期来看，央行货币宽松支持性立场不变，债市仍有配置价值。

美元/在岸人民币

周三晚间在岸人民币兑美元收报7.1782，较前一交易日贬值735个基点。当日人民币兑美元中间价报7.0993，调升23个基点。最新数据显示，美国10月新增非农就业岗位大幅下滑，仅增1.2万，远低于市场预期的11.3万，但主要原因是美国接连遭遇飓风“海伦妮”、“米尔顿”，和波音机师罢工的影响，对降息预期未有改变。据CME工具显示，美联储到11月降25个基点的概率为98.9%，增强了人们对美国经济增长的希望，软着陆即通胀放缓而经济不陷入衰退的可能性较大。特朗普宣布赢得2024年美国大选后，加拿大央行高级副行长罗杰斯称，美国将会在税收、贸易和移民政策方面进行调整，引发通货膨胀和利率上升，这也将限制我国外贸水平，对美元进行支撑，增加人民币贬值压力。但随着国内宏观政策进一步加码加力，经济基本面向好，因此短期人民币兑美元料走弱，中长期影响需进一步观察特朗普新政实施效果。

美元指数

截至周四，美元指数涨1.69%报105.15，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌1.84%报1.0729，英镑兑美元跌1.25%报1.2880，澳元兑美元跌1.02%报0.6571，美元兑日元涨1.99%报154.64。

昨日美元指数在共和党候选人特朗普赢得美国总统大选后，大幅飙升至四个月高点。市场担忧特朗普的低税收和高关税政策将推高通胀，并放缓美联储降息步伐，这对美元构成利好因素。同时，10年期美债收益率飙升至四个月高点，加强了美元的利率差优势。除了特朗普重返白宫，共和党还赢得了参议院的多数席位；众议院的控制权尚不明朗，但目前共和党暂时占据多数席位。共和党若全面掌控国会，将更有可能推动更大幅度的立法改革，进而引发更大幅度的货币波动。

欧元兑美元创4月中旬以来新低。欧元区9月PPI同比降幅超预期；10月综合PMI终值和服务业PMI终值均好过预期。虽然利多欧元，但在强势美元的背景下承压。类似的，日元兑美元跌至3个半月低点。日本10月综合PMI终值和服务业PMI终值也呈现回温迹象。

展望未来，随着特朗普当选第47任总统，“特朗普交易”正在兑现，美元美债创新高。美联储即将在今明两日展开利率会议，市场以完全计入25个基点降息，或稍稍抑制美元涨幅。然而，市场担忧新总统的政策将重燃通胀，短期内美元或波动上行。

集运指数(欧线)

周三集运指数（欧线）期货价格表现分化，主力合约收跌0.12%，其余合约收得-5-2%不等。达飞已发出调涨11月中旬亚欧航线FAK费率的公告函，可能在之后引领其他主流船公司同样宣涨，叠加市场交易情绪升温，共同支撑运价上行。最新SCFIS欧线结算运价指数为2558.51点，较上周上升50.64点，环比上涨2.3%，涨幅小幅走阔，但基差依旧显著，近月合约价格偏高，存在收敛逻辑。特朗普上台后大概率将上调我国关税，令外贸承压。从短期看，货主会先采取提前出货的规避风险策略，造成货量和运价在一定时间内上移；但从长期来看，关税提高的负面影响最终将体现在需求转弱的基本面因素上，带动运价向下。此外，数据显示欧盟经济复苏道路始终坎坷，活跃度仍旧处于阶段性低位。综上，避险情绪加深或带动运价波动剧烈，然而欧洲经济衰退不改、现货端表现不及预期、四季度航运景气或较低，叠加涨价最终能否顺利落地存在尚存疑问，不利于运价上行。目前交易难度大幅提升，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周三中证商品期货价格指数跌0.57%报1423.42，呈震荡走弱态势；最新CRB商品价格指数跌0.78%，仍维持在280上方。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品多数下跌，甲醇跌1.16%，PTA跌1.1%，纯碱跌0.98%。黑色系全线下跌，铁矿石跌0.38%，热卷跌0.53%，螺纹钢跌0.65%。农产品多数上涨，豆粕涨2.44%，棕榈油涨1.87%，豆油涨1.59%。基本金属多数收跌，沪铜跌2.19%。贵金属全线下跌，沪金跌1.96%，沪银跌3.25%。

海外方面，美国总统大选特朗普胜出，其贸易保护主义和财政扩张的政策主张，预计对全球贸易产生负面影响，同时推高美元价格。国内方面，投资者密切关注11月4日至11月8日召开的人大常委会会议对增量财政政策规模的确定。具体来看，特朗普支持传统能源，预计增加美国石油供应，对油价形成利空，加上其关税政策影响我国相关商品出口，能化品整体承压；金属方面，黑色、有色同样受特朗普贸易保护主义政策影响，需求短期受到冲击，贵金属在美元走强的背景下高位回落；农产品方面，贸易战或影响国内在自美国的农产品进口，供应减少对部分农产品价格形成支撑。目前，特朗普当选对商品市场中短期产生较大利空，但长期来看，其政策有推升通胀的可能，预计推高大宗商品价格，此外，2025年2月，特朗普将提名新美联储主席人选，届时预计会有更为鸽派的主席上任，在财政、货币均宽松的态势下，商品长期看多。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨1.2%，国产豆方面，由于政策补贴支持，预计2024年大豆产量2000万吨左右，较2023年增加50万吨左右，增幅2.56%；陈豆库存继续拍卖，成交率偏低，陈豆供应未充分消化，压制大豆价格。从需求方面来看，中储粮开库收购对现货市场提供了支撑，但受限于仓容有限且收购价格低于预期，政策收储支撑力度有限；在豆制品消费需求缩减以及新季大豆价格持续走低的背景下，下游市场建仓积极性不佳，不过下游压榨企业存在一定的低蛋白采购需求，对价格有所支撑。总体来看，大豆供强需弱，购销清淡，价格以稳为主。

豆二

隔夜豆二上涨2.59%，总统特朗普再次获胜，可能会加剧与我国的贸易紧张局势，进而阻碍了美国大豆出口。当前美国大豆收获步伐快速推进，产量有望创下历史最高纪录，出口好于预期，对价格有所支持，但集中性供应压力令支撑力度有限；南美大豆维持丰产预期，巴西干旱天气缓解，播种进度顺利推进，阿根廷产量维持预估，销售步伐加快，阿根廷中心农业带预计正常推进播种进度。总体来看，全球大豆维持较为宽松格局，豆二供应压力依旧。

豆粕

周三美豆上涨0.12%，美豆粕下跌0.23%，豆粕上涨2.44%，国内10月大豆到港量减少，原料大豆库存下滑，豆粕库存亦有所下降，但是从后期进口大豆到港预估来看，11、12月大豆进口预估分别为1000、1070万吨，随着美豆销售旺季到来，年末进口量将再度回升，导致去库节奏将受阻，后期豆粕供应或维持宽松。从需求来看，终端养殖利润不佳，饲料需求整体缩量，下游饲料企业提货意愿不佳。总体来看，全球大豆供应宽松格局下，美豆上行空间有限，中下游企业或仍维持刚需补库为主，连粕仍承压运行。

豆油

周三美豆上涨0.12%，美豆油上涨3.04%，豆油上涨1.59%，从供应面来看，通常国内豆油会于每年的 4-8 月份阶段性累库，今年累库到10月份，11-12月大豆进口量或再度回升，后市豆油供应宽松格局维持。需求端，受国际紧张局势影响，原油行情宽幅震荡，马来西亚棕榈油产量疲软且库存下降，且受到强劲需求的支撑，棕油领涨油脂板块，但豆油基本面较弱，对油脂行情有所托累。

棕榈油

周三马棕上涨0.12%，棕榈油1.87%，从高频数据来看，马棕10月产量意外减产，且11-12月是传统的减产周期，加之出口需求有所好转，后期有去库的可能。从印尼的情况来看，印尼出口需求降幅大于产量，结果库存反而下降，表明国内消费需求转好，提振行情。从印度的情况来看，印度进口下降明显，库存处于历史较低水平，存在一定的补库需求。从国内情况来看，近期棕榈油进口成本价格跟随产地报价大幅上涨，产地报价处于高位，导致棕榈油进口有所下降，刚性采购为主，库存相对处于低位，不过豆棕价差深度倒挂下，后期进口和港口库存或有所回升。综合来看，高频数据显示，马来西亚棕榈油后期去库可能性较大，且印尼和印度库存水平都有所下降，提振价格偏强运行，即使国内豆棕价差深度倒挂，但短期库存相对处于低位，价格仍有冲高的可能。后期关注产地产量和进出口需求情况。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周三收高，受益于植物油强势。隔夜菜油2501合约收涨1.03%。因加籽生长末期天气状况较为干旱，市场人士担心加拿大的油菜籽产量可能低于加拿大统计局预测的近1900万吨。且俄罗斯和乌克兰的油菜籽产量减少，支撑了加拿大油菜籽市场。不过，加籽收割接近尾声，出口压力增强，牵制其价格表现。其他方面，MPOB报告公布前，市场预计马来西亚10月棕榈油库存预计环比下降4.64%至192万吨，因产量下滑而出口明显提升。后续产地棕榈油步入季节性减产，加之库存偏低，支撑马棕市场报价坚挺。提振国内油脂市场。国内方面，四季度是油脂消费旺季，三大油脂库存稳中下滑。且棕榈油市场偏强，也同样提振菜油市场。不过，短期而言，国内菜籽供应依旧充裕，菜油库存维持相对高位。盘面来看，菜油因基本面偏弱，表现弱于豆棕，总体维持高位震荡，市场波动加剧，短线参与为主。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周三上涨，从一周地点反弹。隔夜菜粕2501合约收涨2.68%。美豆收获进展顺利，产量有望创记录，季节性供应压力较大。且巴西大豆产区种植前景改善，南美大豆产量预估向好，美豆继续承压。同时，特朗普当选可能会重启贸易保护主义政策，可能影响美豆的出口前景。短期市场密切关注USDA月度报告，据分析师调查，美国农业部可能将2024/25年度美国大豆单产调低0.3蒲至52.8蒲/英亩，产量预估调低0.25亿蒲至45.57亿蒲，期末库存将从上月预估的5.5亿蒲下调至5.32亿蒲。国内市场而言，随着温度下滑，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑减弱。且短期菜籽、菜粕库存均较高，供应较为充裕。豆粕而言，进口大豆卸船政策趋严，或导致大豆进厂时间延后，部分工厂有停产和减产的情况，短期供应或有趋紧。另外，特朗普当选可能重启贸易保护主义政策，美豆进口或将减少，支撑豆粕市场价格。盘面来看，受豆粕走强提振，菜粕跟随走高，短线参与为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周三上涨，受助于美国股市上涨带来的外溢效应。隔夜玉米2501合约收涨0.05%。随着美玉米收割推进，且产量将创历史新高，阶段性供应压力继续给美玉米市场带来压力。不过，出口需求向好，对市场价格有所支撑。国内方面，东北地区阴雨天气影响下，潮粮水分升高毒素超标现象增多，保管难度大，基层售粮节奏逐步恢复，新粮陆续上市，市场供应增加，加工企业继续挂牌收购潮粮，但收购总量不大，干粮主要供应北方港口，贸易商运作谨慎。华北黄淮产区新季玉米收割基本结束，基层种植户及贸易商顺价出货增多，低价东北粮调入增多，玉米上量迅速增加，而下游需求回暖幅度不及预期，下游产品利润大减，用粮企业对玉米维持刚需补库，厂门玉米到货再次增加，企业压价现象增多。另外，虽然特朗普当选可能会重启贸易保护主义政策，影响玉米进口量。但国内市场供应充裕，且进口政策限制下影响有限。同时受收储增加影响，农户惜售意愿转强。盘面来看，在政策利好和供应压力博弈下，玉米维持低位震荡。

淀粉

隔夜淀粉2501合约收跌0.31%。新季玉米上市阶段原料供应宽松，加之行业利润好转，玉米淀粉行业开机率季节性升高，产出压力增加，库存也略有回升。截至10月30日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量82.4万吨，较上周增加2.90万吨，周增幅3.65%，月降幅10.07%；年同比增幅34.20%。且原料上量价跌，下游刚需采购为主，企业为争取订单让利成交。不过，目前市场暂无明显供应压力，供需基本面表现良好。盘面来看，近期淀粉期价维持震荡，短期暂且观望。

生猪

供应端，近日养殖端出栏量节奏放缓，不过11月出栏计划预计环比增加，后市供应端压力将增加；需求端，屠宰率连续两周增加，验证天气转凉后，生猪需求出现改善。此外，标肥价差持续扩大，也对生猪价格构成一定支撑。总体来说，短时间供需略有缩紧，短期价格平稳偏强运行，但是考虑到后市养殖端按计划出栏、需求增幅有限，价格反弹空间受限，波段以震荡走势为主。建议在15000-15750元/吨高抛低吸，止损各200元/吨

鸡蛋

气温下降，鸡蛋质量较好，也有利于鸡蛋存储，贸易商拿货情况良好。不过，天气转凉，蛋鸡产蛋率回升，市场鸡蛋供应充足，大趋势进入传统性淡季不变，且蔬菜价格回落，猪肉价格持续疲软，终端市场对高价蛋抵触情绪增强，对蛋价有所不利。盘面来看，在高基差提振下，近日鸡蛋期价有所回升，不过，产能压力仍存，或限制上涨空间。

苹果

随着霜降结束，主产区新季晚熟富士价格出现两极分化，产地优质货源价格相对坚挺，一般货源随着质量下滑，价格偏弱运行。西部产区晚富士地面交易基本结束，余量相对有限，价格出现翘尾表现，个别冷库少量出货。山东产区苹果交易进入中后期，客商拿货相对积极，果农自行入库量相对较多，外调货源少量流入。销区市场苹果成交氛围仍一般，但性价比较高的高端货源走货较好。当前新季晚熟富士冷库最终入库量是后市交易的主要逻辑之一。关注入库结构及数量。操作上，建议苹果2501合约短期暂且观望。

红枣

新季红枣下树推迟供应滞后，市场成交多为新疆来货（旧季）及本地库存货源为主，关注产区收购进度及收购主体。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年10月31日红枣本周36家样本点物理库存在4075吨，较上周减少49吨，环比减少1.19%，同比减少53.66%，本周样本点库存继续下降，内地客商多已前往新疆产区备战新季，枣农挺价情绪偏强，收购商多观望试探性少量收购，其中阿克苏、阿拉尔及喀什等灰枣下树进展较慢，少量成交，买卖双方处于博弈阶段。操作上，建议郑枣2501合约短期暂且观望。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周三下滑至近两个月低位，承压于美国风险事件落地后的美元走强。交投最活跃的ICE 12月期棉收跌0.26美分或0.37%，结算价报69.69美分/磅。国内市场：全国棉花收购持续进行，新疆棉花采摘交售进入中后期，北疆采收接近尾声，南疆仍在持续进行，籽棉收购价格基本保持稳定，加工进度继续快于去年。消费端，传统金九银十旺季不旺，纺企订单持续性不佳，多以散单、小单为主，纱价呈现下滑趋势。当前纺企采购棉花意愿不强，棉花原料库存基本维持在一个月左右。市场对后市信心仍不足。另外，对于特朗普上台后可能推进的贸易战，大概率继续上调关税，对我国纺服出口消费造成不利影响，中短期受情绪及政策影响，预计利空棉花，棉纱。操作上，建议郑棉2501合约短期偏空思路对待。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周三上涨，价格自稍早下跌后反弹。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收涨0.13美分或0.60%，结算价每磅22.03美分。巴西糖库存同比下降明显，短期对原糖期价仍有支撑。巴西农业和畜牧业部公布的数据显示，巴西中南部24/25榨季截止10月上半月糖库存为1046万吨，同比下降31%，其中原糖库存约610万吨，同比下降36%。国内市场:新榨季南方糖厂少量开榨，截止11月4日不完全统计，云南累计有2家糖厂开榨，同比持平，开榨糖厂计划投产产能合计在0.73万吨/日。新糖预计在11月上旬上市销售，集中开榨时间在12月份。加之下游消费渐入淡季，市场耗糖进度将明显放缓。整体上，外糖当前价格涨跌对国内市场影响力逐渐减弱，国内市场更多关注新陈糖价格的回归，考虑到供应增加，需求淡季，预计后市仍震荡偏弱运行。操作上，建议郑糖2501合约短期暂且观望为主。

花生

供应端，今年预计全国花生种植面积增加8-10%，产量有所增加，新作花生大量上市，供应趋于宽松；进口处于淡季，花生进口量减少，预计保持下降趋势；需求端，出口需求增幅明显，油厂压榨利润好转，开机意愿或有所提升，陆续开始入市采购，农户挺价惜售。另外，马来西亚棕榈油意外减产且出口表现良好，提振油脂盘面，间接支撑花生行情。总体来说，新作花生大量上市，油厂陆续入市采购，市场氛围有所转好，但今年种植面积和产量增加，供应趋于宽松，花生预计以低位震荡走势为主。

※ 化工品

原油

特朗普赢得美国大选，美联储11月降息25个基点预期上升，美元指数升至四个月高位，国际原油收跌。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至12月底；哈马斯拒绝最新停火提议，报道称伊朗正准备从伊拉克领土对以色列发动报复性打击，中东地缘局势动荡反复；热带风暴拉斐尔可能影响美国墨西哥湾原油生产，全球需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2412合约考验520区域支撑，上方测试550区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

特朗普赢得美国大选，美元指数升至四个月高位，国际原油收跌。；新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差升至125美元/吨。LU2501合约与FU2501合约价差为1079元/吨，较上一交易日上升48元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差上升，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2501合约多单增仓，净空单呈现回落。技术上，FU2501合约测试3100区域压力，建议短线交易为主。LU2502合约考验五日线附近支撑，上方测试4050区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

特朗普赢得美国大选，美元指数升至四个月高位，国际原油收跌。；沥青厂家装置开工回落，贸易商库存继续下降；山东地区部分炼厂复产沥青，终端项目赶工需求支撑，下游按需采购低价资源为主，山东、华北现货市场价格小幅上调。国际原油震荡整理，沥青社会库存下降，短线沥青期价呈现宽幅震荡。技术上，BU2501合约期价考验3180区域支撑，上方测试3360区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场稳中有涨，主营炼厂小幅上涨，码头成交回稳，下游按需采购，市场购销氛围一般。沙特12月CP预估价小幅上调，港口库存出现增加，国际原油回落影响市场氛围；华南国产气价格持平，LPG2412合约期货较华南现货贴水为675左右。LPG2412合约多空增仓，净空单呈现增加。技术上，PG2412合约考验4300区域支撑，短期液化气期价呈现震荡整理走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期内地甲醇企业企业出货良好，同时长约稳步提货，企业库存小幅减少。港口方面，本周外轮卸货速度一般，江苏部分社会库提货略有提升，华东港口小幅去库；华南港口因进口及内贸船只均有抵港而主流库区提货量平稳，库存持续积累。特朗普上台后对伊朗制裁将促使伊朗甲醇转口增加，对于中国甲醇市场的影响不仅体现在进口量的增多，也体现在进口价格的低廉。上周烯烃装置暂无计划内检修或者重启，个别企业装置负荷窄幅波动，烯烃开工高位震荡。MA2501合约短线建议在2460-2510区间交易。

塑料

夜盘L2501下跌反弹，收于8188元/吨。供应端，由于重启装置影响天数扩大，上周产量环比+3.69%至53.60万吨、产能利用率环比+3.06%至81.2%。需求端，上周PE下游制品开工率环比-0.10%，其中农膜开工率环比+0.26%、增速放缓。库存方面，生产企业库存环比-12.61%至44.08万吨，社会库存环比-4.12%至52.16万吨，维持去化趋势。本周上游停车检修装置增多，预计产量、产能利用率小幅下降。从订单表现看，农膜订单天数涨势停滞，即将由旺转淡；包装膜下游刚需为主，订单天数小幅下滑。宏观方面，美国大选“共和党双赢”局面基本落地，特朗普主张的减税及扩大财政支出或增加美通胀压力并打压国际油价，但其具体政策实施需进一步观望。短期内L2501预计震荡为主，下方关注8080附近支撑，上方关注8300附近压力。

聚丙烯

夜盘PP2501跳空低开、下跌反弹，收于7405元/吨。供应端，上周东华能源停车检修，前期停车装置影响扩大，产量环比-2.02%至67万吨，产能利用率环比-1.55%至75.05%。需求端，上周下游开工环比+0.16%至51.97%，其中塑编开工维稳在46.10%。截至11月6日，PP商业库存环比+1.42%至71.81万吨。本周受大连恒力、大连石化、扬子石化停车检修影响，预计产量、产能利用率环比下降。目前下游维持刚需采购，后市需求存季节性偏弱预期。宏观方面，美国大选“共和党双赢”局面基本落地，特朗普主张的减税及扩大财政支出或增加美通胀压力并打压国际油价，但其具体政策实施需进一步观望。短期内预计PP2501预计震荡为主，下方关注7320附近支撑，上方关注7540附近压力。

苯乙烯

夜盘EB2412收跌于8336元/吨。供应端，浙石化180万吨装置如期停车检修，上周产量环比-2.94%至30.4万吨，产能利用率环比-2.07%至68.31%。需求端，下游开工涨跌互现；下游EPS、PS、ABS消费环比-0.91%至24.07万吨。库存方面，上周工厂库存环比-6.37%至16.43万吨，仍处于同期高位。华东港口库存环比-26.06%至3.53万吨；华南港口库存环比-7.14%至1.3万吨，港口库存处于偏低水平。11月河北旭阳30万吨装置有检修计划但停车时间尚不确定，前期停车的浙石化180万吨装置影响持续，预计本周供应端维持在偏低水平。本周EPS、PS存在重启装置，ABS利润较好、当前开工负荷偏高，需求有望得到增长。宏观方面，美国大选“共和党双赢”局面基本落地，特朗普主张的减税及扩大财政支出或增加美通胀压力并打压国际油价，但其具体政策实施需进一步观望。下方关注8290附近支撑，上方关注8800附近压力。

PVC

夜盘V2501终盘收跌于5397元/吨。供应端，上周盐湖镁业、河南联创、广州东曹等装置重启，产能利用率环比+1.95%至79.19%。需求端，银十旺季结束，管材开工-0.63%至38.44%，型材开工-0.25%至41.9%。库存方面，截至10月31日，国内PVC社会库存（21家样本）环比-0.77%至47.45万吨，维持去化趋势，库存压力仍偏高。本周山东信发70万吨、LG化学40万吨装置有检修计划，前期重启装置影响扩大，预计产能利用率小幅下降。国内需求方面，目前下游制品订单清淡，终端房地产、基建需求在入冬后步入淡季；国外需求方面，印度拟实施临时反倾销税，出口市场受到打压。宏观方面，美国大选“共和党双赢”局面基本落地，特朗普主张的进口关税政策利空下游PVC地板出口。PVC需求偏弱对价格存在压力，但市场对国内重要会议出台刺激政策存在预期。下方关注5200附近支撑，上方关注5600附近压力。

烧碱

夜盘SH2501震荡偏强，收于2609元/吨。供应端，上周德州实华、新疆天业、新疆中泰等装置重启，产能利用率环比+3.4%至82.4%。下游氧化铝方面，氧化铝厂积极补货，部分企业采购价持续调涨；非铝需求方面，部分粘胶短纤装置负荷提升，开工率+0.13%至88.15%；印染厂订单呈下降趋势，开工率持平在64.61%。截至10月31日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存环比-3.43%至29.04万吨（湿吨），库存偏低。烧碱集中检修已结束，后市虽有零星停车计划但供应端增量预期明确。下游氧化铝供需仍偏紧，目前氧化铝厂尚未有季节性降负迹象，主力采购价仍有上调可能。非铝需求步入淡季，对液碱价格影响逐渐减弱。宏观方面，美国大选“共和党双赢”局面基本落地，关注美后续政策对全球经济影响。下方关注2500附近支撑，上方关注2800附近压力。

对二甲苯

隔夜PX震荡收跌。目前PXN价差至172美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为73.5万吨，环比+0.42%。国内PX周均产能利用率87.64%，环比+0.37%。本周PX装置运行稳定，福建联合和宁波大榭延续检修。需求方面，PTA开工率80.52%，周内PTA产量为138.64万吨，较上周-0.62万吨，较去年同期+14.52万吨。国内PTA周均产能利用率至80.56%，环比-0.25%，同比+3.33%。近期PX供应变动不大，PTA装置临停，PX自身供需驱动不强，供需有走弱预期，大选靴子落地，特朗普主张能源独立以及地缘缓和的预期，预计油价承压，短期PX跟随成本端运行。

PTA

隔夜PTA震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差至367元/吨附近。供应方面，PTA目前产能利用率为80.52%。周内PTA产量为80.52%，周内PTA产量为138.64万吨，较上周-0.62万吨，较去年同期+14.52万吨。国内PTA周均产能利用率至80.56%，环比-0.25%，同比+3.33%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为88.70%。库存方面，PTA工厂库存在4.36天，较上周-0.02天，较同期-0.76天，聚酯工厂PTA原料库存在8.25天，较上周-0.10天，较同期+1.12天。本周逸盛宁波3#、凤鸣1#计划重启，虹港石化2#计划短休。仪征化纤计划外降负，PTA整体供应预计缩减。近期下游聚酯开工变动不大，PTA供需好转，但上游成本端拖累，自身库存压力偏大，聚酯需求方面，新总统上台后实行贸易保护主义，预计我国纺服出口受阻，关注出口目的地是否转移以及整体出口量情况。短期PTA自身供需驱动一般，预计跟随成本端偏弱运行。

乙二醇

隔夜乙二醇偏弱震荡。供应方面，乙二醇装置周度产量在37.9万吨，较上周提升0.64%。乙二醇总产能利用率63.4%，环比+0.4%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为88.70%。库存方面，截至11月4日，华东主港地区MEG港口库存总量52.54万吨，较上一统计周期减少5.74万吨。本周天业、远东联有重启计划、美锦检修。乙二醇整体产量有上调预期。海外装置重启和停车并存，成本端支撑偏弱，短期乙二醇跟随成本端主逻辑，港口库存偏低，乙二醇震荡偏强看待。

短纤

隔夜短纤震荡收跌。目前短纤产销64.71%，较上一交易日上升10.77%。供应方面，周内涤纶短纤产量为15.40万吨，环比持平；产能利用率平均值为75.63%，环比持平。需求方面，周内涤纶短纤工厂平均产销率为61.79%，较上期减少3.63%。纯涤纱行业平均开工率在78.46%，环比持平。截至10月31日，中国涤纶短纤工厂权益库存13.13天，较上期下降0.77天。纯涤纱原料备货平均8.82天，较上期下滑0.23天。成本端支撑偏弱，短纤产销好转，但纱企自身订单疲软以刚需为主，预计短纤价格震荡走势，注意风险控制。

纸浆

隔夜纸浆震荡，SP2501报收于5760元/吨。宏观方面，特朗普当选美国总统，由于针叶浆进口主要依靠智利、加拿大等国，美国关税政策影响小，对针叶浆供应基本无影响，仍关注自身供需格局。针叶浆国内现货价格持平，基差走强。海关数据显示9月纸浆进口量下降，针叶浆进口量下降。需求端，纸厂利润有所修复，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工各有涨跌，白卡纸环比+3.2%，双胶纸环比-3%，铜版纸环比-5.5%，生活纸环比+0.9%。截止2024年10月31日，中国纸浆主流港口样本库存量：173.8万吨，较上期上涨0.1万吨，环比上涨0.1%，库存量在本周期内变动不大，趋势呈现小幅累库。目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格维持高位并继续涨价，纸浆下游整体需求处于从旺季进入淡季过程，后续注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2501合约建议下方关注5700附近支撑，上方6000附近压力，注意风险控制。

纯碱

近期国内纯碱个别企业短停或设备问题，开工及产量窄幅下降，但市场供应依然充足。下游采购仍维持刚需，市场观望情绪加重，成交量表现一般，需求无明显起色下市场或以观望为主。近期出货缓慢，个别企业库存增加，大部分企业产销维持，整体企业库存继续增加。SA2501合约短线建议在1480-1630区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃产线冷修增加，日熔量继续下降，但整体供应量依然较高。随着北方赶工需求的增加，上周国内浮法玻璃企业库存整体下降。华北地区产销前高后低，周初市场情绪提振叠加下游刚需补货，沙河厂家出货有所减缓，整体区域库存仍环比下降；华中市场白玻供应端产量下滑明显，多厂产销持续过百，库存去化。地产政策提振玻璃需求预期，后市关注落地情况和实际带来的增量以及国内财政政策力度。FG2501合约短线建议在1350-1470区间交易。

天然橡胶

近期随着天气扰动减少，海外产区季节性上量预期较强，胶价成本支撑偏弱。国内云南产区受降雨影响胶水停割，气温降低干含量下降，原料报价暂稳；海南产区天气存在改善，割胶作业逐步正常开展，但部分区域仍有降水扰动，原料产出缓慢恢复季节性增量。近期青岛总库存呈现继续累库趋势，保税仓库维持小幅去库，一般贸易库继续累库，海外混合到港量维持增加态势，现货供应偏紧预期降温，下游采购基本刚需为主，整体出库量不多，使得青岛现货库存继续累库。上周半钢胎企业产能利用率小幅波动，各企业维持高开工状态；全钢胎各企业排产情况表现不一，检修企业开工逐步恢复，带动整体产能利用率小幅提升。ru2501合约短线建议在17860-18400区间交易；nr2501合约短线建议在14200-15000区间交易。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格小幅整理，外盘价格持平，港口库存增量，下游询盘不佳；顺丁橡胶出厂价格下调，现货市场小幅回升，民营报盘重心上移，现货围绕供价附近试探出货，下游谨慎观望。顺丁橡胶装置开工上升，高顺顺丁橡胶库存增加；轮胎行业开工小幅提升，下游渠道按需采购。上游丁二烯整理，顺丁橡胶资源供应充足，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2501合约考验14200区域支撑，上方测试10日均线压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线交易为主。

尿素

近期部分装置检修，国内尿素日产量小幅下降，但整体供应仍处于高位。秋季肥市场收尾，上周国内复合肥产能利用率继续下滑，企业下周期排产不足，产能利用率维持低位，短期关注冬储推进情况，若无强势利好，需求或继续延后。下游刚需继续转弱，本周国内尿素企业库存继续增加，其中西北、华北企业库存高位累积，后续若内蒙企业流向仍不及预期，库存或大概率增加。UR2501合约短线建议在1800-1880区间交易。

瓶片

隔夜瓶片震荡收跌。供应方面，周内聚酯瓶片产量为33.62万吨，较上周增加0.15万吨或0.4%。国内聚酯瓶片产能利用率均值为80.75%，较上周上升0.45个百分点。出口方面，2024年9月中国聚酯瓶片出口43.53万吨，较上月减少6.75万吨，或-13.44%。目前聚酯瓶片处于净出口减少阶段。三房巷兴业塑化75万吨/年新装置存投产预期，考虑内贸需求减少，预计有装置降负。瓶片供应压力仍然偏大。下游需求维持逢低补货，瓶片累库压力较大，预计瓶片价格以震荡偏弱为主，注意风险控制。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收跌，沪银跌幅较大。本次美国大选共和党赢得总统竞选的同时也锁定了多数国会席位取得双赢局面，有利未来美国政府执行特朗普所推崇的企业减税、增加关税、加强移民管制以及放宽传统能源行业监管等政策。在此情况下，未来美国经济增速预期或大幅抬升，同时劳动力市场走弱的风险减小，核心通胀水平在居民收入得到一定保障的情况下或维持一定韧性，中长期自然利率水平或随之上移，未来美联储降息阻力在此情况下或有所回升，而非美国家央行为防止利差大幅走阔或相对放缓货币政策宽松进程，全球经济增速不确定性相对增加。往后看，对贵金属而言，中短期内美国经济增速预期走强或相对提振市场风险偏好，叠加利率预期回升、美元受利差影响走强及避险情绪走弱等因素影响，贵金属价格或相对承压。操作上建议，逢高做空，请投资者注意风险控制。

沪铜

隔夜沪铜主力合约震荡走弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美国9月贸易帐逆差844亿美元，创2022年5月以来新高，预期逆差841亿美元，前值从逆差704亿美元修正为逆差708亿美元。其中，出口2679亿美元，前值2718亿美元；进口3523亿美元，前值3422亿美元。特朗普胜选后，由于其政策偏向“美国优先”美元隔夜偏强运行，有色金属承压。国内方面，务院总理李强出席第七届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲。李强提出，中国将进一步扩大制度型开放，积极对接国际高标准经贸规则，深入实施自贸试验区提升战略，携手建设开放型世界经济。基本面上，供给端来看，由于铜精矿供应仍偏紧，冶炼厂的部分检修计划，令精炼铜供给方面出现一定程度的紧张；需求方面来看，下游整体需求更多维持在刚需采买以及小幅备货的阶段，现货市场成交活跃度依旧不高。库存方面，由于精炼铜供应有一定缺口，社会库存重回去库状态，以缓解供应偏紧状态。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.15，环比+0.0471，期权市场情绪偏多，隐含波动率上升。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走强。宏观方面，印尼计划对钴、煤炭、铜、铝土矿、硅等12种矿产资源以及16种非矿产商品实施新的出口禁令。特朗普胜选后，由于其政策偏向“美国优先”美元隔夜偏强运行，有色金属承压。基本面上，氧化铝供给端，铝土矿供应偏紧对氧化铝厂产能提升的影响仍在，加之部分环保问题令所在区域氧化铝产开启检修计划，氧化铝供应量或将有所收敛。需求端，电解铝厂对原料需求稳定且有小幅提升，备库意愿仍强。整体来看氧化铝或处于供给减少、需求稳增的阶段。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，美国9月贸易帐逆差844亿美元，创2022年5月以来新高，预期逆差841亿美元，前值从逆差704亿美元修正为逆差708亿美元。其中，出口2679亿美元，前值2718亿美元；进口3523亿美元，前值3422亿美元。特朗普胜选后，由于其政策偏向“美国优先”美元隔夜偏强运行，有色金属承压。国内方面，务院总理李强出席第七届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲。李强提出，中国将进一步扩大制度型开放，积极对接国际高标准经贸规则，深入实施自贸试验区提升战略，携手建设开放型世界经济。基本面上，电解铝供给方面，国内电解铝开工率小幅增长，随着此前因技改减停产项目陆续复产，但由于产能已逐渐接近行业上限，预计供应方面仍将保持相对充足但增速或将略有放缓；需求方面，下游铝材加工企业因环保等问题出现间歇性减产，加之传统淡季的临近令企业到手订单量预计回落，加上铝价偏高，现货市场成交情绪或将转淡。整体来看，沪铝或将处于供给充足需求偏淡的局面，期价受淡季影响上有压力，而成本端又提供下方支撑。期权方面，购沽比为0.59，环比+0.0292，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.48%。宏观面，特朗普上台后或将上调我国关税，令出口承压，加上其政策导致美联储未来降息概率或有所减小，美元指数在利率预期回升的状况下上涨，短期施压沪铅价格，长期来看，基本面对沪铅价格影响更大，宏观情绪消退后或会以基本面变化为主。基本面，近期污染天气频发，多地区发布重污染天气省级橙色预警消息，因环保管控带来的再生铅炼厂减停产增加，再生铅炼厂周度开工率呈下滑状态。下游近期成交多处于观望状态，弱消费下铅锭社会库存仍小增。现货方面，据SMM：昨日沪铅震荡下行，持货商报价贴水略有收窄，同时电解铅炼厂厂提货源报价仍以小升水为主，再生铅价价格坚挺，贴水货源已几无听闻，下游企业有意逢低按需采购，但亦有观望者，散单市场交投氛围稍好。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡偏空为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观面，美国总统大选特朗普获胜，美国政策前景不确定性增加，市场谨慎关注，美元指数大幅拉升。基本面 ，锌矿端呈现偏紧格局，加工费TC降至低位，冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产；部分冶炼厂原料库存小幅缓解，供应边际改善但整体仍弱势。澳洲Century锌矿暂停运行至11月中旬，海外炼厂预期外减产；国内进口窗口关闭，未来进口量预计大幅下降。目前加工企业开工率相对偏低，下游逢低采购为主，近期国内去库放缓，供需两弱局面。技术面，沪锌持仓减量，多空分歧，关注MA10争夺。操作上，择机逢低轻仓做多。

沪镍

宏观面，美国总统大选特朗普获胜，美国政策前景不确定性增加，市场谨慎关注，美元指数大幅拉升。基本面，原料端印尼RKAB审批数量大幅增加，预计对镍矿供应带来较大增量。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；印尼镍铁产能随着镍矿供应恢复，产量也将逐步回升。下游不锈钢厂生产利润亏损，产量持稳略降；新能源三元需求增长乏力，市场采购较为谨慎，因此镍库存增长趋势。技术上，沪镍合约成交方量收十字星，空头氛围偏强，继续承压MA10。操作上，轻仓空单谨慎持有，注意风险控制。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批大幅增加，镍矿供应预计冲击市场，使得镍铁厂开工率有望逐步回升，镍铁价格预计继续下行；供应端，不锈钢原料成本有所下调，但钢厂生产利润较低甚至倒挂，因此虽然那进入传统需求旺季，但钢厂压力较大，产量未如预期增加，300系产量持稳略降。下游地产行业仍处探底阶段，市场关注刺激政策后续进展，近期现货市场刚需采购为主，到货量有所减少，库存录得下降。当前基本面矛盾尚未激化，宏观逻辑或将占主导地位。技术上，不锈钢合约放量增仓下跌，关注MA10压力，短线行情或有反复。操作上，轻仓空头思路，注意风险控制。

沪锡

宏观面，美国总统大选特朗普获胜，美国政策前景不确定性增加，市场谨慎关注，美元指数大幅拉升。基本面上，供给端，缅甸佤邦发布通知，禁止私采矿山，以及矿山复工复产时将根据备案数据复核，显示缅甸对采矿仍采取较严格措施；冶炼端，国内精锡炼厂原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，9月份大幅减产，预计将延续至年底。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，长期终端电子产品需求前景偏乐观，下游进入传统旺季，焊锡开工率缓慢回升。预计锡价下方存在支撑。技术上，持仓减量，多头谨慎偏强，关注MA60支撑。操作上，轻仓多单谨慎持有，区间关注258000-270000。

硅铁

硅铁市场暂稳运行。硅石兰炭持稳，南方电价上涨预期明确，生产成本高位，厂家供应变化不大，全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国39.78%，全国硅铁产量（周供应）：11.60万吨，部分产区价格已接近成本线。贸易商近期有囤货计划，市场观望增量政策落地情况，基本面对价格压制较大，多空博弈激烈，板块情绪反复盘面震荡。策略建议：SF2501合约震荡下行，基本面支撑有限，短期需关注期钢走势及宏观信号对情绪的影响，操作上建议短线维持震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场暂稳运行。供应方面，从锰矿到港成本来看，多数仍是倒挂状态，大部分矿商暂不考虑低价出货，有一定挺价意愿，化工焦波动不大，锰硅成本暂稳，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国44.75%，较上周减0.15%；全国硅锰产量（周供应99%）：190400吨，环比上周增1.82%，南方电费开始上调，北方工厂开工较为积极，南北生产格局将进一步分化，北方多数钢厂暂未开启新一轮招标。下游需求小幅回落，成材去库放缓，但铁水仍在相对高位，237家主流贸易商建筑钢材成交14.11万吨，环比减少，宏观增量政策尚未落地，市场观望情绪浓，海外方面，特朗普胜选，美元指数走强，商品市场承压，合金跟随黑色震荡反复。策略建议：SM2501合约震荡偏弱，多日均线纠缠，操作上建议短线维持震荡思路对待，中线考虑逢高布空，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2501合约弱势震荡，焦煤市场弱稳运行。产业方面，华北地区个别大矿发生矿难致停产，叠加河南及山西晋中个别煤矿生产方面不正常，整体开工率小幅下降，部分煤种价格仍有调整，入炉成本小幅下降，部分煤种已跌到接近年内低位，主流供应商利润空间有限，拿货谨慎。需求方面，宏观政策暂不明朗，市场观望情绪浓厚，铁水日均产量仍在相对高位，煤焦刚需尚存，盘面表现较为反复。策略建议：隔夜JM2501合约弱势震荡，操作上建议日内区间交易，请投资者注意风险控制。

焦炭

隔夜J2501合约弱势震荡，焦炭市场暂稳运行。全国30家独立焦化厂均吨焦盈利32元/吨，钢厂利润情况改善且铁水产量高位，短期内焦炭需求支撑较强，焦企利润尚可，开工率小幅回升，目前积极去库，独立焦企全样本产能利用率为73.68% 减 0.28%；焦炭日均产量66.62万吨，环比减0.25万吨，焦炭库存81.28万吨，环比增3.39万吨，厂内库存压力不大，不过对原料补库放缓。宏观政策存在不确定性，多空博弈激烈，在当前焦钢微利情况下，煤焦暂时难以出现大涨大跌的局面，基本面矛盾不突出，港口贸易集港氛围一般。特朗普上台后对黑色原料端的影响：短期偏空，中长期无影响：对中可能实施更严格的贸易政策，增加中国钢铁出口的壁垒，影响钢材出口，叠加美元指数走强，短期商品市场情绪面及原料需求方面都有一定利空影响，长期来看仍以产业本身去库情况为主。策略建议：隔夜J2501合约弱势震荡，煤焦领跌板块，多空分歧，美元反弹也对商品市场造成一定压力，操作上建议短线维持震荡思路对待，中线逢高布空，请投资者注意风险控制。

铁矿

夜盘铁矿2501合约收盘780，下跌0.38%，昨日青岛港PB粉报770，下跌8元/吨。宏观面，特朗普宣布获得总统选举，短期商品可能有所承压，同时提升市场对美通胀回升的的担忧可能对铁矿有支撑的利好。基本面，供应维持宽松，铁水需求季节性回落，本期铁水产量235.47万吨，环比下降0.22万吨，年同比降5.93万吨。驱动方面，市场交易逐渐转向冬储逻辑，铁矿跟随成材波动为主。技术上，4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上，震荡偏多，请投资者注意风险控制。

螺纹

夜盘螺纹2501合约收盘3379，下跌0.65%，昨日杭州现货报3510，下跌40元/吨。宏观方面，特朗普获得总统选举短期利空大宗商品走势，但是，结合政治局会议提到的房地产企稳及市场对人大常委会议增量政策的预期，长期或能对冲关税带来的影响。基本面，供需双弱，产量结束9周回升趋势有所下降，需求小幅回落，库存连续2周增加，但库存仍在同期低位。情绪方面，宏观会议预期叠加特朗普上台引发的不确定性加剧，市场风险偏好预计下降。技术上，4小时周期K线位于20和60均线之间，操作上，日内短线交易，请投资者注意风险控制。

热卷

夜盘热卷2501合约收盘3546，下跌0.53%，昨日杭州现货报3570，下跌40元/吨。宏观面，十四届全国人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日在北京举行，宏观托底，市场短期多空反复。基本面，连续5周去库，产量小幅回落，需求虽然小幅下降但是总体韧性较好，趋稳，本期总库存延续下降趋势。市场方面，11月6日特朗普获得美国总统大选或对钢材的间接出口有影响，据中钢协的测算，2024 年我国钢材间接出口量大概率超过 1.1 亿吨，今年外需较好，后续出台关税政策，中美贸易额会有下降压力。技术上，4小时周期K线位于20和60均线之间，操作上，日内短线交易，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货暂稳运行，SMM华东不通氧553#在11600-11700元/吨；通氧553#在11700-12000元/吨； 521#在12000-12200元/ 吨；441#在12000-12200元/吨；421#在12100~12300元/吨； 421#有机硅用在12700-13000元/吨；3303#在12800-12900元/吨，昆明、黄埔港、天津港、四川、新疆、福建上海地区硅价暂稳。产业方面，北方硅厂开工高稳，部分厂家还有增产计划；枯水期到来，川滇地区部分硅企在亏损预期下将陆续批量关停炉子。下游需求以刚需采购为主，市场交投平淡，工业硅高库存压力难减，基本面延续供需偏宽。特朗普上台对工业硅的影响，预计短期偏空，中长期无影响：特朗普对贸易保护措施的倾向或影响工业硅出口，但我国出口主要地区是东南亚，因此影响有限，工业硅价格走势仍由高产量&高库存&弱需求的基本面主导。技术上，工业硅主力合约延续震荡下行，操作上建议短线维持弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

盘面上，碳酸锂主力合约震荡偏弱，截止收盘跌幅2.19%。持仓量环比减少，现货贴水，基差走强。基本面上，碳酸锂上游在对下游排产情况较好的背景下预期偏乐观，整体挺价情绪仍偏强，下游需求表现由于近日碳酸锂多日上涨而逐渐转淡，部分除刚需备库的采买外，其余下游加工企业态度普遍谨慎。基本面上，碳酸锂目前供需仍处于供给有所收敛，需求稳健的局面。库存方面，库存仍处中高位水平，冶炼厂去库情况明显，下游小幅去库，贸易商库存有所提升有部分挺价意愿。期权方面，持仓量沽购比值为22.54%，环比+0.0148%，期权市场认购持仓占据优势，市场情绪偏多头，隐含波动率略有上升。技术方面，60分钟MACD，双线位于0轴上方，DIF下穿DEA，绿柱走扩。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

待定 中国10月贸易帐

待定 中国10月外汇储备

15:00 德国9月季调后工业产出月率

15:00 德国9月季调后贸易帐

15:00 英国10月Halifax季调后房价指数月率

18:00 欧元区9月零售销售月率

20:00 英国央行公布利率决议和会议纪要

20:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会

21:30 美国至11月2日当周初请失业金人数

23:00 美国9月批发销售月率

23:30 美国至11月1日当周EIA天然气库存

次日03:00 美联储公布利率决议

次日03:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

A股解禁市值为：18.50亿

新股申购：无