瑞达期货晨会纪要观点20240925

※ 财经概述

财经事件

1、央行打出增量货币政策“组合拳”。央行行长潘功胜宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，年内将视情况择机进一步下调0.25-0.5个百分点；将下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点，预期将带动MLF利率下调0.3个百分点，带动LPR、存款利率等下调0.2-0.25个百分点。

2、金融监管总局发布通知，将金融资产投资公司股权投资试点范围由上海扩大至北京、天津、上海、重庆、南京、杭州、合肥、济南、武汉、长沙、广州、成都、西安、宁波、厦门、青岛、深圳、苏州等18个城市。

3、美联储理事鲍曼表示，将对进一步降息继续采取谨慎的态度。她认为，通胀风险依然存在，并且劳动力市场尚未显示出显著的疲软迹象，美联储应以“适度”的步伐降低利率。

4、日本央行行长植田和男重申，如果数据允许，日本央行将再次上调基准利率，但当局现在不会急于这么做。这或许表明，该行在下月会议上采取行动的可能性很小。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日集体大幅收涨。三大指数高开高走，涨幅均超4%，上证指数重回2800点。截至收盘，上证指数涨4.15%，深证成指涨4.36%，创业板指5.54%。沪深两市成交额大增至9000亿。全市场超90%个股上涨。板块全数上涨，食品饮料、非银金融股领涨。国内方面，今日，央行行长潘功胜在国新办发布会上，宣布多项利好市场的增量政策，包括降准、降息、降低存量房贷利率以及新设货币政策工具支持非银金融机构增持股票。政策利好刺激市场做多情绪。海外方面，受美联储降息影响，人民币对美元汇率持续走高，人民币币值企稳回升提振市场信心，也将吸引外资低位配置A股。整体来看，随着国外央行放松货币政策，国内增量货币政策也跟进加码，在国内外同步宽松的环境下，市场流动性将得到改善，风险偏好也将回升，A股预计迎来一波多头行情。策略上，期指单边建议逢低买入，同时可买入平值看涨期权。

国债期货

周二多部门联合发布增量政策，涉及利率、房地产及股市，包括降准降息、降低存量房贷利率、降低政策利率、创设两项新货币政策工具支持股票市场稳定发展等等，释放强烈稳增长信号，短期内提振市场信心及宏观经济预期，债市演绎利好落地止盈逻辑，全线走弱。国债现券收益率集体下行，截止昨日17点，10Y、30Y收益率分别上行超4bp、5bp；国债期货全线收跌，TL主力合约分别跌近1%。资金面转松，DR001大幅下行14bp至1.78%，DR007依旧位于政策利率之上。降准释放万亿中长期流动性，缓解资金面紧张情况，短期内资金利率将跟随7天逆回购利率回落，债券收率益‬曲线短端下确行‬定性高，中端长‬能否抬升还需要观察长期经济增长预期能否改善。降准往往伴随着财政政策出台，潜在的政府债增量供给或持续影响债市。短期内债市偏弱，长债或进入震荡行情，关注信贷。

美元/在岸人民币

周二晚间在岸人民币兑美元收报7.0318，较前一交易日升值190个基点。当日人民币兑美元中间价报7.0510，调升21个基点。美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，这是美联储四年来首次降息，降息幅度超出市场预期。此外，芝加哥联储主席古尔斯比、亚特兰大联储主席博斯蒂克和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周一都表示，美联储在达到中性利率之前可能还有降息的空间。目前市场预期美联储在11月再次降息50个基点的可能性为54.8%，这种鸽派前景增强了人们对美国经济增长的希望，软着陆即通胀放缓而经济不陷入衰退的可能性较大。国内方面，最新《求是》杂志中习近平主席强调，要扎实做好下半年工作，坚定不移实现全年经济社会发展目标，要落实好宏观政策，积极扩大国内需求。综上，美联储降息幅度超预期叠加我国扩内需政策逐步显效，美元支撑因素减弱，人民币币值料持续上涨。

美元指数

截至周三，美元指数跌0.58%报100.35，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.62%报1.1180，英镑兑美元涨0.49%报1.3413，澳元兑美元涨0.8%报0.6892，美元兑日元跌0.27%报143.23。

昨日因对劳动力市场健康状况的担忧加剧，美国9月谘商会消费者信心指数意外下降，打压美元。美国7月S&P CoreLogic 20大城市房价指数同比增速为8个月来最小增幅；美国9月里士满联储制造业调查指数意外下跌，为4年零4个月的最低水平。然而，美联储理事鲍曼的鹰派言论支撑了美元。她表示，由于通胀风险依然存在，且劳动力市场没有显著疲软，美联储应以“谨慎”的步伐降低利率。

非美货币方面，澳洲联储昨日宣布将基准利率维持在4.35%，为连续第七次按兵不动，澳元兑美元因此上涨并触及14个月高点。欧元因美元走弱而适度上涨。此外，欧洲央行管委穆勒的鹰派言论提振了欧元。他表示，欧洲央行决策者可能缺乏足够的数据在10月做出利率决定。欧元的负面因素是德国9月IFO商业景气指数跌至8个月低点，跌幅超过预期。日元最初因日本央行行长植田和男的鸽派言论走低，他表示日本央行不急于加息。但由于美元走低日元最后从2周半低点回升并适度反弹。

展望未来，美元在周二发布的消费者信心数据后有所下跌，但同时美联储官员似乎试图抵制市场上过于激进的鸽派预期。而美国经济表现出混合信号，既有放缓的迹象，也有持续韧性的表现。美元指数或在最新的经济数据影响下波动震荡，投资者应注意风险控制。

集运指数(欧线)

周二集运指数（欧线）期货价格再度收涨，主力合约EC2412收涨11.51%，远月合约涨幅为13-63%。最新SCFIS欧线结算运价指数为3285.46点，较上周下降528.46点，环比下降13.9%，基差始终偏大，存在收敛逻辑；上周五公布的SCFI欧线运价指数报于2592美元/TEU，环比下降8.76%。主流船公司现舱报价短期内维稳，下降趋势改善。而黎以战况升级，中东局势愈加混乱，不利于红海复航，提振期价。但从基本面来看，三季度作为航运传统旺季，出运需求增加，叠加目前港口准班率下降，运力不足的局面也得到一定缓解，因此目前近远月合约价格差距正不断缩小。今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，地缘政治风险再度上升，包括中东局势混乱和美东港口罢工，又对运价有所支撑，期价回升幅度大，但主流船公司仍在降价中，不利于运价上涨，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周二中证商品期货价格指数跌0.74%报1365.32，呈大幅走高态势；最新CRB现货指数涨0.16%，维持在530上方震荡。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品表现强劲，纯碱涨6.88%，橡胶涨5.21%，玻璃涨4.16%，原油涨1.95%。黑色系全线上涨，铁矿石涨5.14%，螺纹钢涨3.14%，热卷涨3.09%。农产品普遍上涨，棕榈油涨1.35%，棉花涨1.31%，豆油涨1.1%，白糖涨1.06%。基本金属全线收涨，沪铜涨1.67%，沪镍涨1.33%，沪铝涨1%。贵金属全线上涨，沪金涨0.55%，沪银涨4.22%。

美国9月谘商会消费者信心指数从8月份的105.6骤然下滑至98.7，2021年8月以来的最大单月降幅，远不及市场预期的104。消费者信心下降，令美元指数承压。国内方面，今日，央行行长潘功胜在国新办发布会上，宣布多项利好市场的增量政策，包括降准、降息、降低存量房贷利率等。政策利好刺激市场做多情绪，商品指数大幅走高。目前在国外放松货币政策之后，国内也随之跟进加码，在国内外同步宽松的背景下，市场流动性预计得到较大改善，对商品指数有提振作用，后续商品指数预计继续走高。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨0.39%，黑龙江调节性储备以及中储粮大豆拍卖同时进行，加之9月底新豆大量上市，市场供应量增加，国产大豆供需延续宽松格局，现货市场弱势格局短期难以转变；学校食堂等机构的采购需求有所增加，销区市场走货情况虽略好于8月份，但需求仍差于往年同期水平，后期关注终端需求和拍卖成交状况。总体来看，国产大豆处于供强需弱格局，短期以弱势震荡为主。

豆二

隔夜豆二上涨0.67%，美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，与上月持平，产量为45.89亿蒲式耳，符合市场预期，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求好于预期，巴西干旱天气令人担忧，天气升水溢价对CBOT大豆有支撑作用。国内8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，同比增长约29%，库存小幅回升，供应较为充足，豆二预计低位震荡为主。

豆粕

周二美豆上涨0.36%，美豆粕下跌0.79%，豆粕上涨0.39%，美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，与上月持平，产量为45.89亿蒲式耳，符合市场预期，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求好于预期，巴西干旱天气令人担忧，天气升水溢价对CBOT大豆有支撑作用。国内方面，8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，同比增长约29%，双节部分油厂有所停机，开机率小幅下降，但仍保持高位，胀库压力依旧，预计价格维持弱势震荡走势。

豆油

周二美豆上涨0.36%，美豆油上涨3.65%，豆油上涨1.1%，美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，与上月持平，产量为45.89亿蒲式耳，符合市场预期，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求好于预期，巴西干旱天气令人担忧，天气升水溢价对CBOT大豆有支撑作用。国内方面，虽商务部对加菜籽展开反倾销调查，支撑油脂市场，但MPOB报告利空，加上大豆进口量创出新高，油厂大豆压榨开机产能持续高位，国内供应尚且充足，因此豆油震荡偏弱。

棕榈油

周二马棕上涨1.35%，棕榈油上涨1.35%，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年9月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下滑4%，据船运调查机构（ITS)数据显示，马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为695136吨，较上月同期出口的637466吨增加9.04%，产量下降预期和出口改善的潜在利多支撑马棕价格；国内方面，油脂库存小幅下降，提振盘面，但中秋、国庆节假日备货基本结束，成交有所减少，净多持仓下降，短期来看上方压力仍存，重点关注产地政策及产量出口数据变化，国内库存变化情况 。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二攀升至三周高位，因技术性买盘以及对工人罢工结束的希望。隔夜菜油2501合约收涨0.99%。基于卫星和农业气候数据的最新产量模型估计，加拿大2024年油菜籽产量为1,898万吨，较2023年减少1.1%。不过，中加贸易矛盾影响下，市场担忧中国需求的大幅下滑会明显降低其国内出口，且加籽收割工作逐步推进，供应压力逐渐加大，牵制加籽价格。其它方面，高频数据显示，马棕出口数据好转，叠加马来天气条件不佳引发市场对产量下降的忧虑，提振马棕市场价格。另外，美联储降息力度高于预期，宏观氛围好转。国内方面，目前国内油脂基本面变化不大，菜油短期供应仍然较为充裕。不过，中加贸易矛盾持续发酵，加拿大菜籽进口缩减的预期增强，继续支撑菜油价格。另外，国庆备货需求仍存，继续支撑油脂市场。盘面来看，中加贸易矛盾以及宏观政策利好提振下，菜油期价继续受到支撑，市场波动加剧，短线参与为主。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周二触及两个月最高，受到中国刺激措施带来的提振。隔夜菜粕2501合约收涨0.83%。USDA周度生长报告显示，截止9月22日当周，美豆收割率为13%，符合市场预期，前一周为6%，去年同期为10%，五年均值8%，美豆优良率为64%，符合市场预期。收获压力逐步显现，价格持续承压。不过，巴西干旱天气导致播种开端延迟，天气升水预期增加，关注后期巴西作物带天气状况。国内市场而言，中加贸易矛盾持续发酵，加拿大菜籽进口缩减的预期增强，支撑菜系市场价格。豆粕市场而言，短期国内大豆供应宽松格局不变，油厂高开机水平下，豆粕库存仍旧偏高。国内粕类市场基本面无明显变化，短期供需相对宽松。不过，宏观政策利好，推动国内商品市场普遍上涨，菜粕也同步走高。盘面来看，在宏观氛围利好以及中加贸易矛盾支撑下，菜粕震荡收涨，不过，美豆季节性收获压力也继续牵制粕类价格，市场波动率明显提升，短线参与为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二收低，盘中攀升至两个月高位后转跌。隔夜玉米2411合约收涨0.84%。USDA在每周作物生长报告中公布，截止9月22日当周，美玉米优良率为65%，当周美玉米收割率为14%，前一周为9%，低于市场预期的17%。周末降雨导致中西部地区收割放慢。不过，随着美玉米收割逐步推进，供应压力继续加大。国际玉米价格比价优势良好，继续牵制国内市场情绪。国内方面，国内主产区新玉米陆续收割上市，陈玉米库存也在加快出售，轮换粮和进口玉米拍卖增加市场供应，而下游加工企业收粮积极性不足，价格延续下行趋势。不过，据中央储备粮发布的最新消息来看，在9月24日，中储粮集团储运公司将正式启动2024年的新玉米收购，这一次的收购规模将达到39400吨。同时，9月25日，中储粮吉林分公司也明确指出将针对吉林地区的玉米展开定向收购，收入规模也将达到29000吨。同时，据市场的最新反馈，东北地区相关部门已经开始约谈企业，同给出一定的补贴，鼓励企业积极收购新粮。政策稳市利好市场氛围。盘面来看，在政策利好提振下，玉米期价触底回弹，短期跌势放缓。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合约收涨0.19%。北方生产企业阶段性检修继续进行,行业整体开机率整体不高，行业库存继续回降。截至9月18日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量87.3万吨，较上周下降0.10万吨，周降幅0.11%，月降幅12.96%；年同比增幅17.18%。不过，随新玉米陆续上市，市场观望情绪浓厚，下游按需采购为主，价格稳中偏弱运行，成本端支撑下滑。同时，基于对原料看空预期，下游按需采购，市场整体签单一般，玉米淀粉市场价格跟随产区逐渐松动。盘面来看，受玉米政策端利好提振，淀粉期价跌势放缓，短线参与为主。

生猪

目前规模企业、散户、二育出栏积极性较高，且二育心态一般，供应端存在压力。虽然天气转冷和双节备货，但需求表现不及预期，白条走货一般，增量不及供应增量，市场呈现供需偏松的格局，导致猪价偏弱震荡运行。

鸡蛋

节后需求惯性回落，鸡蛋现货价格也明显下滑。且老鸡淘汰不及预期，蛋鸡产能整体仍处同期偏高水平，鸡蛋供应整体压力仍较往年偏高，持续牵制期价表现。另外，玉米价格继续下跌，成本端支撑下滑。不过，蔬菜价格相对较高，对蛋价有一定提振。且从历年规律来看，国庆节前老鸡或迎来一波集中淘汰，有利于降低产能压力。盘面来看，在产能压力以及成本支撑下滑牵制下，鸡蛋期价再度走低，短期维持低位震荡。

苹果

新果方面，山东红将军交易进入后期，剩余货源质量参差不齐，价格随上货量呈波动状态；西部早富士交易陆续收尾，新产季晚富士摘袋工作逐渐展开，采青富士少量交易，主流订货价低于去年同期。据Mysteel统计，截至2024年9月19日，全国主产区苹果冷库库存量为26.41万吨，较上周减少6.52万吨。山东产区库容比为5.68%，较上周减少1.02%；陕西产区库容比为0.0%，较上周减少0.48%。山东产区红将军交易进入后期，客商继续青睐库存富士。中秋备货结束，终端补货较前期略放缓。节后冷库间调货减少，客商采购热情下降，多顺价积极发货。操作上，建议苹果2501合约暂且观望为主。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年9月19日红枣本周36家样本点物理库存在4630吨，较上周减少98吨，环比减少2.07%，同比减少48.21%，本周样本点库存继续下降。中秋过后市场供应持续交易氛围减弱，持货商降价积极出货。下游客商按需采购成交量下滑，加之天气转冷后即将进入传统旺季，距离新枣下树尚有一个多月时间，陈货供应充足，关注市场走货情况。后市枣价预计低位震荡为主。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周二攀升至三个月最高水平，因主要消费国中国发布经济刺激措施，且大西洋的热带风暴加剧市场对天气的担忧。交投最活跃的ICE 12月期棉收涨0.65美分或0.89%，结算价报74.09美分/磅。国内市场，据棉花信息网统计的数据来看，截至8月全国棉花商业库存总量为214.68万吨，环比减少63.14万吨或22.7%，同比增加51.62万吨或31.68%。8月棉花单月去库量超60万吨，棉花库存有所降低，持续去库中，但当前库存仍高于去年同期，且新棉即将上市，供应仍显充裕。下游纺服出口额及内销均有所回暖，秋冬季服装刚需仍有支撑。另外近日外围情绪好转，短期棉价重心或相对上移。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周二收高，盘中刷新七个月高位，市场继续受到最大产糖国糖产量预估的支撑。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收涨0.57美分或2.5%，结算价每磅23.12美分。截止8月底巴西甘蔗作物单产下降7.4%，压榨已过半的情况下，市场对后期糖产量担忧加剧及美联储降息推动原糖价格上涨。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至9月18日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为79艘，此前一周为85艘。港口等待装运的食糖数量为337.81万吨，此前一周为353.18万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量小幅减少，运输进度继续加快。国内市场，制糖集团现货小幅上调，逐渐接轨新糖报价。加工糖成本增加支撑国内后市价格下限。不过海关总署公布，2024年8月份，我国食糖进口量为77万吨，环比增加35万吨，同比增加40万吨；2024年1-8月份，我国累计进口食糖249万吨，同比增加91万吨或57.9%。从月度数据看，食糖进口量环比连续两个月猛增，且同比增幅扩大为主，进口供应大增。不过外盘原糖价格持续上涨，短期提振国内糖价。操作上，郑糖主力合约价格短多介入为主。

花生

供应端，9月花生集中上市，新季花生供应量增加，拖累行情，但市场反馈受前期天气影响，单产有所下降，对盘面有所支撑；需求端，虽商务部对加菜籽展开反倾销调查，支撑油脂市场，但MPOB报告利空，加上大豆进口量创出新高，现压榨产能和库存依旧处于高位，豆油基本面较弱，油脂有回落风险，同时豆粕库存高于历史同期水平，国内油脂蛋白粕板块基本面偏弱，花生压榨副产品价格维持弱势，油厂压榨利润短时间将继续保持深度亏损，开机积极性不高，在新陈交替阶段，需方以消耗库存、随买随用陈米为主，对新米保持观望态度。总体来说，上市供应量逐渐增加，供需格局偏向宽松，花生行情弱势整理为主。

※ 化工品

原油

美国消费者信心指数出现三年多最大降幅，美元指数回落至低位。中国央行降准降息政策提振市场氛围。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至11月底；以哈加沙停火谈判仍呈僵局，以色列与黎巴嫩真主党冲突持续，中东地缘局势动荡反复；API美国原油及成品油库存下降；欧元区及美国制造业数据表现疲弱，全球需求放缓忧虑抑制市场，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2411合约测试540区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

中国央行降准降息政策提振市场，中东紧张局势加剧可能影响原油供应，国际原油市场上涨；新加坡燃料油市场涨跌互现，低硫与高硫燃料油价差升至143美元/吨。LU2411合约与FU2411合约价差为1322元/吨，较上一交易日上升15元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差大幅走阔，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2411合约多空减仓，净空单出现增加。技术上，FU2411合约考验5日均线支撑，上方测试3000区域压力，建议短线交易为主。LU2412合约测试4200区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

中国央行降准降息政策提振市场，中东紧张局势加剧可能影响原油供应，国际原油市场上涨；厂家装置开工回升，贸易商库存呈现回落；北方地区资源供应稳中有增，各品牌资源竞争明显，业者按需采购为主，华北现货市场价格小幅下调。国际原油宽幅震荡，节前备货需求增加，短线沥青期价呈现震荡。技术上，BU2411合约期价考验3000区域支撑，上方测试3220一线压力，短线呈现低位震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场稳中有跌，主营炼厂跌幅收窄，码头报价陆续回稳，下游入市采购增加，购销氛围有所好转。沙特10月CP预估价小幅下调，化工需求较为平稳，燃烧需求表现不及预期；华南国产气价格小幅下跌，LPG2411合约期货较华南现货贴水为297元/吨左右，较宁波国产气贴水为64元/吨左右。LPG2411合约多空减仓，净空单呈现回落。技术上，PG2411合约考验4550区域支撑，上方测试20日均线压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，整体产量及产能利用率增加。上周内地企业库存增减不一，部分企业因假期间受高速限行影响，库存稍有累库，但部分企业因区域内运输影响不大。港口库存大幅去库，主要因台风影响卸货速度缓慢而沿海地区主流库区提货正常。需求方面，上周联泓烯烃装置停车，烯烃行业开工稍有降低，但整体依然维持高位；江浙地区MTO装置周均产能利用率提升，其中江苏一套MTO装置提负，浙江一套MTO负荷略降。受宏观政策利好推动，MA2501合约短线建议在2380-2430区间交易。

塑料

受降准降息等宏观利好因素刺激，大宗商品普涨。夜盘L2501偏强收于7996元/吨。供应端，上周塔里木石化30万吨、燕山石化20万吨装置重启，产量环比+1.54%至54.23万吨，产能利用率环比+1.16%至81.99%。需求端，上周农膜开工率环比+5.19%，PE下游制品平均开工率环比+0.58%。库存方面，生产企业库存环比+3.28%至49.46万吨，社会库存环比+1.55%至62.64万吨，总库存压力偏高。本周暂无新增检修装置，塔里木石化30万吨、广东石化40万吨装置计划重启，预计产量、产能利用率环比上升。农膜订单持续季节性回升，包装膜订单节后小幅下降，预计PE制品平均开工率延续窄幅回升趋势。目前下游订单、开工低于往年同期水平。库存预计去化缓慢，库存压力或将持续偏高。预计L2501在区间7830-8060波动。

聚丙烯

受降准降息等宏观利好因素刺激，大宗商品普涨。夜盘PP2501偏强收于7384元/吨。供应端，上周海南乙烯、京博聚烯烃、大连恒力等装置停车检修，产量环-0.36%至69.02万吨，产能利用率环比-0.19%至77.32%。需求端，上周PP下游订单改善，但由于节前备货导致企业累库，下游开工率环比-0.08%至50.41%。库存方面，截至9月18日，中国聚丙烯商业库存总量环比+4.02%至76.28万吨，总库存维持累库趋势。本周海南乙烯20万吨装置计划停车检修，宁波金发40万吨装置计划重启，预计产量、产能利用率环比维稳或窄幅下降，关注后期装置临停情况。需求方面，下游需求持续季节性改善，无纺布、塑编订单稳步上升，预计下游平均开工环比回升。库存预计去化缓慢，库存压力或将持续偏高。预计PP2501合约在7220-7470区间波动。

苯乙烯

受降准降息等宏观利好因素刺激，大宗商品普涨。夜盘EB2411收于8528元/吨。供应端，上周天津大沽50万吨装置推迟重启，华东部分装置负荷小幅下调，产量环比-0.99%至29.92万吨，产能利用率环比-0.71%至68.69%。需求端，上周苯乙烯下游开工涨跌互现；下游EPS、PS、ABS消费量环比-0.78%至22.96万吨。库存方面，上周苯乙烯工厂样本库存环比-1.57%至16.50万吨，工厂库存中性偏高。华东港口库存环比+34.56%至4.4万吨，华南港口库存-19%至0.81万吨。总库存压力偏高。本周暂无新增停车装置，天津大沽50万吨、北方华锦17.7万吨装置计划重启，预计产量、产能利用率环比上升。本周部分EPS、PS装置重启，ABS利润回升，且宏观政策利好对终端消费存改善预期，预计下游需求环比上升。预计EB2411在区间8300-8780运行。

PVC

受降准降息等宏观利好因素刺激，大宗商品普涨。夜盘V2501偏强收于5431元/吨。供应端，上周受甘肃金川、山西瑞恒等装置重启，叠加台塑宁波、海平面、联成等装置负荷提升影响，PVC产能利用率环比+0.78%至79.32%。需求端，房地产市场拖累持续，管材开工环比-1.88%至37.5%，型材开工率环比-0.42%至38.75%。库存方面，截至9月19日，国内PVC社会库存（21家样本）初步统计环比-1.26%在49.2万吨。社会库存持续去化，库存压力仍偏高。本周青松化工12万吨装置重启，同时上周变动的装置影响天数扩大，预计产能利用率维稳或小幅上升。当前PVC利润偏低，关注后期装置临停对供应端的影响。当前国内需求持续受房地产市场拖累，然降准降息、收购房企存量土地等政策改善市场预期，关注后市地产市场走势。海外需求方面，近期出口签单有所下降，成交氛围减弱，同时印度加征进口PVC临时关税的传言对市场预期仍存负面影响。预计V2501在5170-5550区间运行。

烧碱

受降准降息等宏观利好因素刺激，大宗商品普涨。夜盘SH2501偏强收于2353元/吨。上周江苏新浦30万吨装置重启，前期重启的装置影响天数扩大，烧碱产能利用率环比+2.7%至83.7%。粘胶短纤开工率受新疆部分工厂检修结束影响环比+0.07%至85.02%；印染订单增量有限，开工率维稳在63.68%。截至9月19日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存环比+3.56%至32万吨(湿吨)，库存压力偏高。本周暂无新增检修装置，前期停车装置陆续重启，且液氯价格回升、ECU利润尚可，预计产能利用率环比上升。下游氧化铝开工仍受原料铝土矿供应制约；粘胶短纤虽有装置重启，然终端需求无实质改善；印染订单变化不大、刚需为主。烧碱供应端开始恢复，而下游需求表现平淡，生产企业库存预计持续累积，对价格产生压力。预计SH2501在区间2200-2380运行。

对二甲苯

隔夜PX价格上行。目前PXN价差至174美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为71.23万吨，环比+1.22%。国内PX周均产能利用率84.93%，环比+1.02%。9月初东营威联100万吨PX装置检修结束重启，浙石化200万吨PX装置检修后重启。需求方面，PTA产能利用率78.88%。近日国内PX装置检修结束，预计产量和开工负荷上升，下游PTA装置负荷回升，近期受国内宏观利好政策刺激，预计PX以震荡偏强对待，注意风险控制。

PTA

隔夜PTA价格上升。成本方面，当前PTA加工差至358元/吨附近。供应方面，PTA产能利用率78.88%。周内PTA产量为137.72万吨，较上周-2.22万吨，较同期+1.43万吨。PTA周均产能利用率至80.07%，环比-1.21%，同比-3.62%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.95%。库存方面，周内PTA工厂库存在4.66天，较上周-0.06天，较同期-0.17天；聚酯工厂PTA原料库存在8.50天，较上周-1.10天，较同期+2.14天。受到台风影响的装置负荷逐渐提升，PTA整体供应预计上升，下游需求回暖但不及历史同期，近期受国内宏观利好政策刺激，预计PTA以震荡偏强对待，注意风险控制。

乙二醇

隔夜乙二醇价格上行。供应方面，周内乙二醇装置周度产量在35.19万吨，较上周增2.38%。总产能利用率58.86%，环比+1.37%。周内石脑油制和煤制生产利润下滑。新装置方面中化学投料预计9月底-10月产出，正达凯预计年底产出。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.95%。库存方面，截至9月23日，华东主港地区MEG港口库存总量51.26万吨，较上一统计周期降低2.25万吨。近期乙二醇装置检修，但到港量增加，预计总体供应变动不大，下游聚酯开工上升，短期乙二醇供需边际转好，宏观利好市场回暖，乙二醇以震荡偏强为主，下方关注4400支撑，上方关注4550压力。

短纤

隔夜短纤价格上行。目前短纤产销97.45%，较上一交易日上升43.42%。供应方面，周内涤纶短纤产量为14.02万吨，环比减少0.18万吨，环比降幅为1.27%；产能利用率平均值为68.87%，环比下滑0.84%。需求方面，近一周纯涤纱行业平均开工率在74.85%，较上期数值上升0.85%。库存方面，纯涤纱原料备货平均9.10天，较上期上涨0.05天。受天气影响的短纤装置陆续恢复，成本走势回暖，加工费高位承压。纱企备货水平稍有上升，库存压力下开工提升有限，预计短纤价格震荡偏强为主，注意风险控制。

纸浆

纸浆走强，夜盘SP2501报收于5838元/吨。针叶浆国内现货价格持平，基差走弱。海关数据显示8月纸浆进口量提升，针叶浆进口量大幅上涨。需求端，纸厂利润有所修复，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工涨跌互现，白卡纸环比-1.2%，双胶纸环比+1.9%，铜版纸环比+3.3%，生活纸环比-0.1%。纸浆下游整体需求偏弱。截止2024年9月19日，中国纸浆主流港口样本库存量：176.1万吨，较上期下降11.7万吨，环比下降6.2%。目前港口库存处于年内中位水平，外盘价格维持高位，国内下游需求处于淡季，注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2501合约建议下方关注5600附近支撑，上方5900附近压力，注意风险控制。

纯碱

近期随着检修的结束，企业开工逐步恢复，开工及产量均有所增加。下游需求一般，采购不积极，现货市场成交冷清，按需为主，浮法玻璃行业利润不佳，部分玻璃企业继续减产运行；光伏玻璃库存压力下产线冷修也出现增加，整体需求减弱。当前纯碱企业出货慢，订单欠佳，整体企业库存处于高位水平，节前下游存补库预期，但供应逐步提升，库存预计高位震荡。受宏观政策利好推动，夜盘SA2501合约继续反弹，短线建议在1430-1540区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃日产量小幅下降，整体仍维持高位，上周正逢中秋假期，日度平均产销率环比下滑，行业累库力度环比增加。华北地区厂家出货减弱，库存主流仍延续增长趋势；华南地区企业出货整体较弱，区域库存增加明显；华中市场原片企业为促进成交，多延续让利操作，但中下游采买积极性偏弱，原片企业维持累库趋势。近期多数深加工样本企业订单天数环比未有明显好转，但北方近期部分工程订单好转，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。受宏观政策利好推动，夜盘FG2501合约期价继续反弹，短线建议在1100-1170区间交易。

天然橡胶

近期全球产区处于季节性上量阶段，天气扰动下供应季节性放量不及预期，胶水价格持续表现坚挺。本周期青岛保税及一般贸易库均呈现去库，但现货总库存去库幅度较上周期小幅缩窄，因胶价冲高至年内最高水平，下游工厂采购谨慎。上周国内半钢胎企业排产稳定，整体产能利用率延续高位运行；全钢胎企业少数企业安排一天左右假期，拖拽整体样本企业产能利用率小幅走低。受宏观政策利好推动，夜盘胶价再创新高，ru2501合约、nr2411合约短线建议暂以观望为主。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格高位持稳，外盘价格报平，部分下游节前备货；顺丁橡胶出厂价格下调，现货报盘先跌后涨，部分国营报盘小幅走低试探出货，期现价差快速收窄后部分贸易商报盘加价，市场观望氛围浓厚。顺丁橡胶装置开工下降，高顺顺丁橡胶库存小幅增加；轮胎行业开工小幅下降，下游拿货情绪不高。上游丁二烯处于高位，天然橡胶期价大幅冲高带动市场，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2411合约测试16400区域压力，短线呈现高位宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

前期检修装置陆续复产，国内尿素日产量继续提升，本周预计2家企业检修，2家停车企业恢复生产，预期产量小幅增加概率较大，供应宽松化持续。当前农业刚需处于淡季状态，下游复合肥走货依旧不温不火，小麦肥走货进入后期，市场虽有一定补仓缺口，但为降低风险，企业以销定产更为明显，加上部分原料持续偏弱，生产积极性受挫，国内复合肥产能利用率继续下降，短期仍有继续下降可能；三聚氰胺开工率小幅提升，采购多刚需跟进，维持随用随采。虽然中秋节前尿素企业陆续收单，但假期期间尿素流向不及预期，部分外发尿素企业库存呈现累积，上周国内尿素企业总库存量明显增加。受宏观政策利好推动，UR2501合约短线建议在1750-1830区间交易。

瓶片

隔夜瓶片价格上行，目前瓶片基差下降。供应方面，国内聚酯行业产能利用率为86.71%。周内聚酯瓶片产量为27.04万吨，较上周减少3.4万吨或-11.17%。国内聚酯瓶片产能利用率均值为65.41%，较上周下滑8.68个百分点。受台风影响部分装置恢复中。出口方面，2024年8月中国聚酯瓶片出口50.29万吨，较上月减少1.15万吨，或-2.23%。目前聚酯瓶片仍处于净出口体量增加阶段。软饮料占瓶片内需近7成，节日经济带动瓶片消费，需求阶段性好转，部分现货提货紧张，现货加工差获得支撑，假期前后预计瓶片震荡偏强走势。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪银涨幅较大。昨日美联储理事鲍曼表示，将对进一步降息继续采取谨慎的态度。她认为，通胀风险依然存在，并且劳动力市场尚未显示出显著的疲软迹象，美联储应以“适度”的步伐降低利率，整体发言基调偏鹰。除美联储官员外，欧洲央行管委诺特在昨日表示，利率不太可能回到极低水平，预计将最终维持在2%至3%的区间内，整体基调同样相对鹰派。经济数据方面，美国9月里奇蒙德联储制造业指数-21，为2020年5月以来新低，预期-12，前值-19，整体工业经济活跃度仍旧低迷。而美国9月谘商会消费者信心指数从8月份的105.6骤然下滑至98.7，2021年8月以来的最大单月降幅，远不及市场预期的104。美国劳动力市场走弱或进一步削减居民收入，整体居民消费水平放缓或进一步拖累经济增速。往后看，短期内市场或持续围绕新一轮利率预期进行定价，利率预期回落或带动美元指数及美债收益率下行，进而持续给予贵金属价格一定支撑。操作上建议，日内逢低做多，请投资者注意风险控制。

沪铜

隔夜铜主力合约震荡偏强走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，美国9月标普全球制造业PMI初值录得47，不及预期的48.5，为15个月以来新低，且连续第三个月萎缩。国内方面，潘功胜：将继续坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性。央行重启14天期逆回购，中标利率下调10BP至1.85%。基本面，铜矿端TC现货价格小幅回落，铜矿供应偏紧预期短期仍维持。精铜供给方面，由于矿端价格仍偏高，国内冶炼厂存有被动减产预期，但由于进口铜的集中到港，令整体供应量级保持相对稳定；需求方面，下游对于高价铜的接受度并不高，更多采取逢低买入备货、按需采买等操作。终端消费方面，整体预期向好，随着传统旺季的来临消费有望进一步刺激需求端，叠加海外降息等原因从金融属性方面利好铜价。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.73，环比+0.02，期权市场多空情绪偏空，隐含波动率上升。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走强。宏观方面，潘功胜：将继续坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性。央行重启14天期逆回购，中标利率下调10BP至1.85%。基本面，铝土矿端国内仍未有大面积复产信号，加之主要进口国受季节变化等原因供应量级下降，矿端供给偏紧预期仍在。氧化铝方面供给端，国内多产地氧化铝产有检修计划，供给量方面预计较前期将有所下降，此外由于现货价格近期走强，进口窗口关闭进口方面量级亦将有所下调；需求方面，电解铝厂生产保持稳定，对于氧化铝需求更多为刚需补库，加之氧化铝现货报价偏高，现货市场成交情况偏淡。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美国9月标普全球制造业PMI初值录得47，不及预期的48.5，为15个月以来新低，且连续第三个月萎缩。国内方面，央行行长潘功胜：将继续坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性。央行重启14天期逆回购，中标利率下调10BP至1.85%。基本面供给端，国内产能基本已达“天花板”，产量逐渐见顶保持稳定。电解铝需求方面，逐步步入消费旺季，社会库存去化良好，铝水比例提升，下游开工渐暖。总体来看，电解铝或将处于供给充足，需求渐涨的局面。期权方面，购沽比为0.68，环比+0.02，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.24%。宏观面，国内降准降息等一系列政策落地，释放强烈稳增长信号，提振市场对经济复苏信心，宏观情绪提振。基本面，多家再生铅炼厂如期复产，近期产量回升，且中秋假期时，铅冶炼企业除检修外，基本维持正常生产，而大部分下游铅蓄电池企业放假，铅消费阶段性缺失，铅库存累库明显，后续关注国庆节前下游备库情况。现货方面，据SMM：昨日受宏观消息利好，基本金属普遍翻红，沪铅呈偏强震荡，持货商节前积极出货，其中部分电解铅厂提货源报价贴水扩大，再生精铅贴水报价增多，而下游企业对后市不抱乐观预期，节前采购基本按需为主，市场成交地域性差异扩大。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观面，中国央行降准降息，下调存量房贷利率，市场信心得到提振；美联储官员发表鸽派言论，风险情绪上升。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，产量还将维持较低水平。终端房地产疲软拖累，目前订单依旧偏弱，开工率相对偏低。下游传统旺季，需求有所回暖但不及预期，国内库存去化放缓，供需两弱局面。预计锌价震荡偏强。技术面，沪锌持仓增量，多头氛围回升，关注MA60支撑。操作上，建议多头思路。

沪镍

宏观面，中国央行降准降息，下调存量房贷利率，市场信心得到提振；美联储官员发表鸽派言论，风险情绪上升。基本面，原料端印尼RKAB审批出现进展，但目前镍矿偏紧仍继续存在，因此镍矿成本处在偏高水平。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；但印尼镍铁产能受限制较大，产量出现明显下降，镍铁价格偏强。此外俄罗斯释放限制镍出口的信号，引发镍供应趋紧的担忧。下游不锈钢厂有意提高排产，但目前旺季不旺凸显，市场采购较为谨慎，近期镍库存呈现增长趋势。技术面，沪镍持仓略增，多投氛围升温，站上MA10。操作上，建议暂时观望。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格再度呈现走强；供应端，不锈钢临近传统需求旺季，钢厂有意提高排产量，虽然原料成本坚挺，使得钢厂生产利润倒挂，但预计后续仍有小幅增产。需求端，建筑行业依旧表现疲软，钢厂订单不理想，需求前景难言乐观。当前不锈钢市场供应过剩局面，下游进行采购备货，库存维持较高水平，预计不锈钢价格上行动能不足。技术面，不锈钢持仓减量，空头氛围下降，关注MA10争夺。操作上，建议暂时观望。

沪锡

宏观面，中国央行降准降息，下调存量房贷利率，市场信心得到提振；美联储官员发表鸽派言论，风险情绪上升。基本面上，供给端，缅甸锡矿库存供应增加，但矿山生产依旧没有恢复，后续进口供应仍受限；冶炼端，国内精锡炼厂原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，后续减产的风险逐渐升高。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，长期终端电子产品需求前景偏乐观，但下游进入传统旺季，焊锡开工率缓慢回升，市场逢低采购积极，近期库存呈现下降。技术面，沪锡持仓减量，多空交投谨慎，关注MA60争夺。操作上，建议轻仓多头思路，区间关注255000-275000。

硅铁

硅铁市场弱稳运行。产业方面，兰炭价格继续探涨，各产区硅企利润收缩，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.35%，较上期降0.49%；日均产量15275吨，较上期降306吨，全国硅铁产量（周供应）：10.69万吨。宁夏主产区检修减产增加，硅铁产量减少，供应压力有所缓解，Mysteel硅铁FeS75-B绝对价格指数 (周) ：6064.79元/吨，环比降0.90%。需求方面，贸易商心态偏谨慎，钢招招标速度加快，钢坯价格反复，钢厂利润修复有限，维持少量多次采购；宏观政策利好，商品市场普涨，但基本面供需偏宽格局尚无明显改善，关注成本支撑及主产地减产定价情况。策略建议：SF2501合约震荡偏强，操作上建议短线以震荡思路对待，关注6250附近压力，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场偏弱运行。产业方面，锰矿价格暂稳运行，硅锰生产成本波动不大，市场持续偏弱运行，厂家多维持封盘不报，出货意愿偏弱，当前价格下全国尤其是南方厂家成本倒挂严重，宁夏底部价格围绕5500元/吨，按此价格推算厂家亏损幅度500元/吨，厂家出货意愿较低，暂无明显复产意愿，同时社会库存持续增加。需求方面，现货市场低价资源放量，下游钢厂进行少量节前备货，市场成交以低价货源为主。宏观方面，央行释放重大利好，商品市场情绪回暖，锰硅跟随修复。策略建议：SM2501合约震荡偏强，30分钟MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2501合约延续大幅上行，焦煤市场暂稳运行。供应方面，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为89.8%，环比减0.1%。原煤日均产量202.4万吨，环比减0.2万吨，原煤库存410.5万吨，环比增1.6万吨，精煤日均产量79.4万吨，环比增0.6万吨，精煤库存276.8万吨，环比减1.6万吨，线上炼焦煤竞拍涨多跌少，整体成交探涨。需求方面，国庆将至，考虑到安全生产问题煤矿供应或有收紧，叠加下游库存较低，短期存在补库刚需，国家统计局数据显示，2024年9月中旬，全国流通市场钢材价格多数回涨，叠加央行降准，地产市场释放利好，焦炭二轮提涨开启，黑色板块强势上行。策略建议：隔夜JM2501合约延续大幅上行，多日均线纠缠，操作上建议短线暂以偏强震荡思路对待，关注期钢反弹持续性，请投资者注意风险控制。

焦炭

隔夜J2501合约延续大幅上行，焦炭市场偏强运行。产业方面，Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-82元/吨，环比有所修复，焦炭首轮提涨落地后，多数焦企受前期八轮降价影响利润仍处于亏损状态，保持限产状态，厂内低库存运行，部分焦企开启焦炭二轮提涨。需求方面，央行降准0.5个百分点，释放长期流动性1万亿元，并表示年底前可能还会择机再降准0.25-0.5个百分点；同时，七天期逆回购操作利率降低0.2个百分点，引导贷款市场报价利率（LPR）同步下行，叠加存量房贷利率下调，黑色板块情绪提振，炉料市场超跌修复。策略建议：隔夜J2501合约延续大幅上行，操作上建议日内短线交易，请投资者注意风险控制。

铁矿

夜盘铁矿2501合约收盘715.5，上涨5.14%。宏观面，澳洲联储宣布将基准利率维持在4.35%，为连续第七次按兵不动。基本面，铁水低位连续三周回升，本期环比增加0.45万吨。驱动方面，焦炭第二轮提涨，钢材成本支撑预期加强。技术上，日K在10日和20日均线之间，小时K在10日和20日均线上方，操作上，日内震荡偏多思路对待，请投资者注意风险控制。

螺纹

夜盘螺纹2501合约收盘3250，上涨3.14%，昨日杭州现货报3300元/吨，上涨70元/吨。宏观面，央行行长潘功胜24日在新闻发布会宣布，近期将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。基本面，本期维持去库趋势，符合预期。市场方面，9月23日，焦炭第二轮提涨。技术方面，日K线在10日和20日均线上方，小时K线在10日和20日均线上方，操作上，日内震荡偏多思路对待，请投资者注意风险控制。

热卷

夜盘热卷2501合约收盘3335，上涨3.09%，昨日杭州现货报3230元/吨，上涨100元/吨。宏观面，央行近期将下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元，年内将视情况择机进一步下调0.25-0.5个百分点。基本面，供应延续下降，但是下降幅度没有超市场预期，总体小幅去库，本期库存数据偏中性。技术上，日K线在10日和20日均线上方，小时K线在10日和20日均线上方，操作上，日内震荡偏多思路对待，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货暂稳运行。供应方面，丰水期即将结束，西南地区厂家月底或有减产动作，前期套保企业仍能维持正常生产，根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在39790吨，周度开工率在82%，环比继续持稳。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在7940吨，周度开工率在93%，周环比持平。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4600吨，周度开工率在70%，环比持平；当前仓单消化进程缓慢，库存压力较大，SMM华东不通氧553#在11400-11500元/吨；通氧553#在11600-11800元/吨； 421#在12000~12200元/吨； 421#有机硅用在12600-12800元/吨；昆明、黄埔港、天津港、四川、新疆、福建、上海地区硅价持稳；再生硅和97硅价格今日暂稳。需求方面，下游用户订单表现分化，多晶硅开工暂稳；铝硅合金及有机硅用户观望新单成交较少，多数合金厂国庆节前有一定补库需求；部分有机硅单体厂反馈已国庆节前备货基本结束，基本面矛盾暂无明显缓解。宏观利好释放，市场情绪改善，工业硅跟随偏强运行。技术上，工业硅主力合约大幅上行，操作上建议短线延续震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

碳酸锂主力合约震荡偏强走势，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。基本面，海外矿商挺价情绪有所减弱，偶有较低价成交情况。碳酸锂供给方面，部分冶炼厂有所减产或已有减产规划，叠加智利出口量的减少，预计到港后国内整体供应量级将有所下降；需求方面，下游已逐渐完成国庆前的提前备货，加之“金九银十”传统消费旺季对预期的提升，碳酸锂现货市场成交情况明显转暖。库存方面，整体库存亦有所减少，尤其下游减量较明显。期权方面，持仓量沽购比值为34.88%，环比-0.45%，期权市场持仓情绪偏多。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，DIF上穿DEA，红柱走扩。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

09:20 中国9月MLF中标利率

09:20 中国9月MLF操作规模

09:30 澳大利亚8月加权CPI年率

16:00 瑞士9月ZEW投资者信心指数

22:00 美国8月新屋销售总数年化

22:30 美国至9月20日当周EIA原油库存

22:30 美国至9月20日当周EIA库欣原油库存

22:30 美国至9月20日当周EIA战略石油储备库存

次日04:00 美联储理事库格勒就经济前景发表讲话

A股解禁市值为：47.03亿

新股申购：强邦新材