瑞达期货晨会纪要观点20240920

※ 财经概述

财经事件

1、国务院总理李强在实施渐进式延迟法定退休年龄工作动员部署视频会议上强调，要稳妥有序实施渐进式延迟法定退休年龄改革，坚持按“自愿、弹性”原则执行好延迟退休政策。要抓紧制定完善配套政策举措。

2、国家发改委9月份新闻发布会上表示，将加快推动各项政策落地见效，重点在加快推进重点改革任务落地、加大宏观调控力度、深入实施扩大内需战略、加快建设现代化产业体系、加大保障改善民生力度等五方面发力。

3、英国央行宣布将基准利率维持在5%不变，符合市场预期。同时，英国央行维持缩表步伐，宣布将在未来12个月内削减1000亿英镑的债券购买量。英国央行行长贝利表示，通胀保持在低位至关重要，因此需要小心不要降息过快或降息太多。

4、在美联储罕见降息50个基点后，全球多地掀起一轮“降息潮”。南非央行降息25个基点至8%，自2020年以来首次放松政策。卡塔尔央行降息55个基点，巴林央行、约旦央行、阿联酋央行降息50个基点，科威特央行降息25个基点。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日集体收涨。三大指数开盘后短暂下跌，随后快速反弹。截至收盘，上证指数涨0.69%，深证成指涨1.19%，创业板指涨0.85%。沪深两市成交额回升至6000亿。全市场近4800支个股上涨。板块集体上涨，农林牧渔板块领涨。国内方面，8月份经济数据出炉，除进出口持续增长外，社零、固定资产投资、规上工业增加值同比涨幅均较7月下滑；通胀仍保持低位运行；制造业PMI连续四个月位于收缩区间，经济基本面仍有待修复；此外，M1余额同比连续5个月下滑，而M2则保持增长，显示出居民和企业仍倾向于储蓄，而非消费、投资，经济增长动能不足。国外方面，美联储大幅降息50个基点，受美联储降息影响，人民币对美元汇率持续走高，人民币币值企稳回升提振市场信心，也将吸引外资低位配置A股。目前，市场在美联储降息的刺激下短线走高，但能否真正止跌回升仍在于国内基本面和市场流动性的好转。策略上，建议暂时观望。

国债期货

周四国债期货早盘走强，TL主力合约一度涨超0.4%再刷新高，午后全线转跌，TL跌幅0.32%。国债现券中短端较弱，2Y-3Y收益率上行4bp，长债、超长债收益率先下后上再下，30Y收益率报2.17%。税期走款，资金面偏紧，DR001上行至1.89%上方。为阻止劳动力市场放缓，美联储下调联邦基金利率50bp至4.75%-5%，点阵图显示，年底预计利率中值为4.38%，2025年底降至3.38%，2026年底降至3%以内。香港跟随美联储降息50bp至5.25%，英国央行保持利率不变，符合市场预期。人民币汇率反弹到7.06，中美利差依旧存在，且人民币升值不利于出口，持续升值可能性较低，预计保持相对稳定。美联储降息打开了国内的利率空间，中国9月LPR报价今日出炉，市场预期降息20bp左右。日本央行今日公布利率决议，市场预期按兵不动，但年底可能加息一次。当前外需强、内需弱的局面延续，制造业边际走弱，完成全年经济发展目标需要政策加大支持。商品期货大多上涨，市场预计降息将带动经济边际回暖，短期内国债期货偏震荡。若今日降息幅度较小或无降息，可先止盈，等待调整后的机会。

美元/在岸人民币

周四晚间在岸人民币兑美元收报7.0675，较前一交易日升值137个基点。当日人民币兑美元中间价报7.0983，调贬113个基点。美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，这是美联储四年来首次降息，降息幅度超出市场预期。随后，鲍威尔在发布会上表示，美联储的经济预测摘要中没有任何内容表明其急于完成降息，数据将推动货币政策选择。点阵图显示，美联储预计今年还会降息50基点。富达国际主管萨尔曼•艾哈迈德对此评价，点阵图和新闻发布会上的评论都突显出，在未来放松政策的速度和力度方面，美联储将更加谨慎，今年最有可能出现的结果是美国经济软着陆，即通胀放缓而经济不陷入衰退。国内方面，最新《求是》杂志中习近平主席强调，要扎实做好下半年工作，坚定不移实现全年经济社会发展目标，要落实好宏观政策，积极扩大国内需求。综上，美联储降息幅度超预期叠加我国扩内需政策逐步显效，美元支撑因素减弱，人民币币值料持续上涨。

美元指数

截至周五，美元指数跌0.3%报100.64，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.38%报1.1162，英镑兑美元涨0.54%报1.3284，澳元兑美元涨0.72%报0.6814，美元兑日元涨0.24%报142.63。

昨日，美国首次申请失业救济人数意外降至四个月低点、9月费城联储制造业指数强于预期、8月谘商会领先指标降幅小于预期对美联储政策构成鹰派因素，导致美国长期国债抛售加剧，推动收益率的上升并增强了美元的利率差异，美元获得了一定的支撑。相较之下短期国债收益率则因为美联储昨日削减50个基点利率并预计今年还将再减50个基点而受到了压力，给美元带来了一些负面影响。美国8月成屋销售总数年化不及预期降至十个月低点也利空美元。此外，英国央行决定保持利率不变，英镑兑美元飙升至两年半来的高点，对美元也施加压力。市场预计11月6-7日FOMC会议上有100%的概率减25个基点的利率，且在该会议上有44%的概率减50个基点。

欧元方面，由于欧洲中央银行执行委员会成员施纳贝尔表示，顽固的服务业通胀保持了整体通胀高位，欧元在周四获得了适度上涨。尽管如此，昨日的数据显示欧元区新车注册量出现两年多以来的最大下滑，限制了欧元的涨幅。日元则在周四对美元跌至一个半星期的低点。周四日经指数创两周新高抑制了对日元的避险需求。最后，在周五日本央行会议结果公布前，日元的多头平仓也给日元带来了压力。

展望未来，短期美元在良好经济数据影响下获得了一定支撑，但中长期来看在美联储开启降息周期的预期下仍然承压。

集运指数(欧线)

周四集运指数（欧线）期货价格表现分化，主力合约EC2412收涨2.10%，其余合约收得-1-1%。最新SCFIS欧线结算运价指数为3813.92点，较上周下降752.35点，环比下降16.8%，降幅进一步走阔，但基差始终偏大，存在收敛逻辑；上周五公布的SCFI欧线运价指数报于2841美元/TEU，环比下降17.87%。达飞将9月中下旬运价再度下调至2980美元/TEU和5560美元/FEU，较上周调降逾10%；马士基大柜的现舱报价已跌破5000美元。主流船公司现舱报价再度下调，带动期价整体下行。以色列与哈马斯停火谈判陷入僵局，达成协议的可能性“接近于零”，再度推迟红海地区的复航时间，提振期价。但从基本面来看，三季度作为航运传统旺季，出运需求增加，叠加目前港口准班率下降，运力不足的局面也得到一定缓解，因此目前近远月合约价格差距正不断缩小。今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，现货指数降幅进一步走阔，叠加船公司现舱报价持续下跌，拖累期价，但地缘政治风险，包括中东局势混乱和美东港口罢工，又对运价有所支撑，此消彼长下，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周四中证商品期货价格指数涨1.18%报1349.3，呈先抑后扬，大幅走高态势；最新CRB现货指数涨0.14%，维持在530上方震荡。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品全线上涨，PTA涨2.05%，原油涨1.68%，玻璃涨1.43%。黑色系普遍上涨，铁矿石涨3.24%，热卷涨1.96%，螺纹钢涨1.76%。农产品多数下跌，豆粕跌1.81%。基本金属全线收涨，沪铜涨1.03%。贵金属全线上涨，沪金涨0.47%，沪银涨1.49%。

美联储于19日凌晨宣布降息50个基点后，短暂引起市场对经济衰退的担忧，但随着恐慌情绪消退，市场重新回归乐观态度，美元指数大幅走软，提振大宗商品价格。国内方面，8月份经济数据显示，除进出口持续增长外，社零、固定资产投资、规上工业增加值同比涨幅均较7月下滑；通胀仍保持低位运行；制造业PMI连续四个月位于收缩区间，经济基本面仍有待修复。具体来看，美联储大幅降息刺激油价走高，其余能化品在成本带动下上涨；金属方面，同受美联储大幅降息影响，有色金属、贵金属走强；农产品方面，供应依旧宽松，价格弱势震荡。目前商品指数在美联储降息的利好刺激下走强，同时在外部制约减少后，国内预计跟进降息，商品指数预计震荡偏强，关注今日LPR报价。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一下跌0.65%，新豆零星上市，市场焦点转到新季大豆方面，部分购销国储豆的贸易商陆续清理完库存等待采购新豆，观望情绪较浓，同时东北新季大豆预计9月底上市，国产大豆供需延续宽松格局，现货市场弱势格局短期难以转变；9月学校食堂等机构的采购较上月需求有所增加，销区市场走货情况相比之前略有改善，但未达到往年同期水平，后期关注终端需求和拍卖成交状况；此外进口大豆价格有所企稳，对国产大豆价格或有一定支撑。总体来看，国产大豆处于供强需弱格局，短期以弱势震荡为主。

豆二

隔夜豆二下跌2.34%，USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平 ，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期 ，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压；市场焦点转向南美天气，目前南美正值播种季，巴西的干旱天气或导致大豆播种延迟，预期会发生的拉尼娜气候亦会给阿根廷大豆主产区带来干旱的风险，天气升水溢价对CBOT大豆有支撑作用，但全球供应宽松格局未变，美豆短期预计低位震荡为主。国内8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，同比增长约29%，虽然库存小幅下降，但仍高于五年同期平均水平，供应较为充足，豆二预计上涨空间有限。

豆粕

隔夜豆粕下跌1.81%，USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平 ，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期 ，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压。国内方面，8月进口1214万吨大豆，进口量创出新高，同比增长约29%， 库存虽小幅下降，却仍处高位，加上双节前开机率保持高位，胀库压力依旧，预计价格维持弱势震荡走势。

豆油

隔夜豆油下跌0.1%，USDA干旱报告显示，截至9月12日美大豆产区约有19%的区域受到干旱影响，和一周前持平，USDA作物进展报告显示，截至周日9月8日，美国大豆优良率为65%，和一周前持平 ，同时美国农业部在月度供需报告中将美国2024/25年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，产量为45.89亿蒲式耳，与上月持平，符合市场预期 ，但美豆出口检验和销售数据显示，出口需求下降，加上临近收获季，集中性供应将令CBOT大豆市场承压。国内方面，虽商务部对加菜籽展开反倾销调查，支撑油脂市场，但MPOB报告利空，加上大豆进口量创出新高，油厂大豆压榨开机产能持续高位，国内供应尚且充足，因此豆油震荡偏弱。

棕榈油

隔夜棕榈油上涨0.74%，马来西亚棕榈油局（MPOB）周二公布的数据显示：马来西亚8月棕榈油产量为1893859吨，环比增长2.87%；马来西亚8月棕榈油出口为1525115吨，环比减少9.74%；马来西亚8月棕榈油库存量为1883214吨，环比增长7.34%。马棕产量维持增长，符合季节性规律，同时出口需求呈现疲软态势，导致库存存较前月大幅增加，且9、10月可能继续保持累库；国内来看，短期受中秋、国庆节假日备货提振，油脂库存小幅下降，但油脂消费提振有限，整体维持供强需弱格局，短期来看上方压力仍存。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四收盘下跌，受技术性抛售和获利了结打压。隔夜菜油2501合约收跌0.82%。基于卫星和农业气候数据的最新产量模型估计，加拿大2024年油菜籽产量为1,898万吨，较2023年减少1.1%。不过，中加贸易矛盾影响下，市场担忧中国需求的大幅下滑会明显降低其国内出口，且加籽收割工作逐步推进，供应压力逐渐加大，牵制加籽价格。其它方面，印度大幅提高食用油进口税，对棕榈油市场有所不利。不过，高频数据显示，马棕出口数据好转，叠加马来天气条件不佳引发市场对产量下降的忧虑，提振马棕市场价格。另外，美联储降息力度高于预期，宏观氛围好转。国内方面，目前国内油脂基本面变化不大，菜油短期供应仍然较为充裕。不过，中加贸易矛盾进一步升级，加拿大菜籽进口缩减的预期增强，继续支撑菜油价格。另外，中秋节前备货需求推动菜油库存继续下滑，且国庆备货需求仍存，继续支撑油脂市场。盘面来看，中加贸易矛盾以及棕榈走强提振下，菜油期价继续受到支撑，市场波动加剧，短线参与为主。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周四小幅收跌，追随玉米和小麦的跌势。隔夜菜粕2501合约收跌1.69%。USDA周度报告显示，美豆收割率为6%，五年均值3%，美豆优良率为64%，符合市场预期。收获压力逐步显现，价格持续承压。不过，近来美豆销售良好，且巴西正在遭遇历史性干旱，市场忧虑高温干旱会对大豆的种植构成威胁，关注后期巴西作物带天气状况。国内市场而言，中加贸易矛盾进一步升级，加拿大菜籽进口缩减的预期增强，支撑菜系市场价格。豆粕市场而言，短期国内大豆供应宽松格局不变，油厂高开机水平下，豆粕库存仍旧偏高。国内粕类市场基本面无明显变化，市场主要受中加贸易矛盾走向以及美豆波动影响。盘面来看，在中加贸易矛盾支撑下，菜粕价格仍将获得支撑，不过，美豆季节性收获压力也继续牵制粕类价格，市场波动率明显提升，短线参与为主。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周四收跌，受累于季节性收获压力。隔夜玉米2411合约收跌0.73%。USDA在每周作物生长报告中公布，截止9月15日当周，美玉米优良率为65%，高于市场预期的63%，当周美玉米收割率为9%，前一周为5%，五年均值为6%。美玉米逐渐进入收割期，供应压力逐步加大。国际玉米价格比价优势良好，继续牵制国内市场情绪。国内方面，东北地区受前期雨水天气影响，部分新季玉米提前收割供应市场，质量普遍不佳，收购价格相对偏低。部分挺价惜售的贸易商心态松动，逢高出货相对积极，市场粮源供应略显宽松，深加工企业仍以按需采购为主，且合同粮较多，对散粮收意愿不强，饲料企业玉米库存多维持在20-30天，采购仍以刚需为主，玉米价格持续偏弱。盘面来看，玉米整体维持偏弱趋势，不过，价格跌至低位后，后期跌势或有望放缓，短线参与为主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合约收跌0.81%。北方生产企业阶段性检修继续进行,行业整体开机率整体不高，行业库存继续回降。截至9月18日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量87.3万吨，较上周下降0.10万吨，周降幅0.11%，月降幅12.96%；年同比增幅17.18%。不过，随新玉米陆续上市，市场观望情绪浓厚，下游按需采购为主，价格稳中偏弱运行，成本端支撑下滑。同时，基于对原料看空预期，下游按需采购，市场整体签单一般，玉米淀粉市场价格跟随产区逐渐松动。盘面来看，淀粉期价继续走低，短线参与为主。

生猪

供应端，养殖场出栏积极性较高，加之生猪存栏均重增加，阶段性供应压力抑制价格表现。需求端，虽然屠宰开工率有所提高，但增幅一般，节后需求将惯性回落。总体来说，市场供强需弱，市场价格偏弱运行。生猪2411合约上方压力关注18000元/吨。建议在17150-18000元/吨区间内交易，止损各200元/吨。

鸡蛋

节后需求惯性回落，鸡蛋现货价格也明显下滑。且老鸡淘汰不及预期，蛋鸡产能整体仍处同期偏高水平，鸡蛋供应整体压力仍较往年偏高，持续牵制期价表现。不过，农副产品价格相对较高，对蛋价有一定提振。从历年规律来看，国庆节前老鸡或迎来一波集中淘汰，有利于降低产能压力。盘面来看，在产能压力影响下，期价低位震荡，短期观望。

苹果

新产季，中熟苹果交易进入尾声，但上色问题一直存在，好货相对难寻，优果优价明显，支撑苹果市场。旧作库存，山东产区红将军陆续上量，但红货难寻，客商继续青睐库存富士，库内走货继续加快。栖霞西部乡镇果农货源陆续扫尾，价格略抬头。冷库间调货增多，整体去库加快。陕西产地早熟品种好货供应偏紧，部分客商转移至山东产区选择库存富士货源发市场。随着中秋节日备货结束，近期中小冷库货源基本清库，所剩零星货源预计近期亦完成清库。操作上，建议苹果2501合约暂且观望为主。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年9月12日红枣本周36家样本点物理库存在4728吨，较上周减少252吨，环比减少5.06%，同比减少47.86%，本周样本点库存继续下降，持货商积极出货，现货价格继续下调。市场货源供应充足以新疆到货为主，特一二级价差不显。随着天气转凉滋补类需求提升，下游客户刚需补库采购高性价比货源，整体成交氛围活跃。预计短期下方存有支撑，后市下跌空间有限。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周四上涨，因美元走软及更广泛的金融市场乐观人气提振。交投最活跃的ICE 12月期棉收涨1.76美分或2.47%，结算价报73.03美分/磅。9月美农报告调低全球棉花库存、产量预估，短期对外棉价格有所支撑。国内市场，新疆产区棉花陆续进入裂铃吐絮期，坐桃情况较好，预计各区域苗产较去年有所增加。预计新年度棉花增产为主。加之去年棉花成本与期货价格倒挂，多数轧花厂出现亏损，今年籽棉收购价格预估偏低。下游传统消费旺季不旺态势延续可能，秋冬订单行情较弱，棉纱走货相对缓慢，由于订单缺乏，加之电费等成本高，部分工厂保持限厂状态。不过近日受外围情绪影响，短期棉价重心相对上移。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周四升至五个月高点，因巴西产区天气干燥抑制明年甘蔗作物产量前景。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收涨0.77美分或3.64%，结算价每磅21.93美分。巴西甘蔗产区受大火影响，市场对供应端担忧仍存，对原糖价格形成一定支撑。另外截止当前巴西食糖去库加快，出口量持续增加，由于印度禁止出口的情况下，市场基本全部依赖巴西糖出口。国内市场，截止2024年8月份，国内食糖工业库存为110.22万吨，环比减少6.96万吨或35.60%，同比增加22.22万吨，或25%，食糖去库速度较慢，工业库存仍高于去年同期水平。不过新榨季甜菜糖已经开榨，甜菜陈糖价格回落明显。由于期货盘面以甜菜糖定价重心逐渐向甘蔗糖和加工糖靠拢，加工糖受成本影响降价意向减弱，短期支撑糖价。加之距离甘蔗糖开榨仍有2个月时间，制糖集团顺价销售为主。另外外糖持续创新高，提振国内糖价，预计后市价格稳中回升可能。

花生

供应端，9月花生集中上市，新季花生供应量增加，拖累行情，但市场反馈受前期天气影响，单产有所下降，对盘面有所支撑；需求端，虽商务部对加菜籽展开反倾销调查，支撑油脂市场，但MPOB报告利空，加上大豆进口量创出新高，现压榨产能和库存依旧处于高位，豆油基本面较弱，油脂有回落风险，同时豆粕库存高于历史同期水平，国内油脂蛋白粕板块基本面偏弱，花生压榨副产品价格维持弱势，油厂压榨利润短时间将继续保持深度亏损，开机积极性不高，在新陈交替阶段，需方以消耗库存、随买随用陈米为主，对新米保持观望态度。总体来说，上市供应量逐渐增加，供需格局偏向宽松，花生行情承压运行。

※ 化工品

原油

美联储宣布降息50个基点，转向宽松货币政策立场提振风险情绪，美元指数出现回落。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至11月底；以哈加沙停火谈判仍呈僵局，以色列与黎巴嫩真主党冲突持续，中东地缘局势动荡反复；欧佩克10月产量下降，多个产油国表示将进行补偿性减产；美国原油库存降至一年低位，成品油库存小幅增加；全球需求放缓忧虑抑制市场，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2411合约考验5日均线支撑，上方测试530区域压力，短线呈现震荡回升走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美联储降息利好释放提振风险偏好，叠加中东局势紧张气氛有所升温，国际原油市场呈现回升；新加坡燃料油市场涨跌互现，低硫与高硫燃料油价差降至127美元/吨。LU2411合约与FU2411合约价差为1116元/吨，较上一交易日上升14元/吨；国际原油震荡回升，低高硫期价价差小幅走阔，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2411合约空单增仓，净空单出现增加。技术上，FU2411合约考验5日均线支撑，上方测试2950区域压力，建议短线交易为主。LU2412合约测试40日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

美联储降息利好释放提振风险偏好，叠加中东局势紧张气氛有所升温，国际原油市场呈现回升；厂家装置开工回升，贸易商库存呈现回落；北方地区资源供应稳中有增，炼厂出货不一，业者按需采购为主，山东、华南现货市场价格小幅下调。国际原油震荡回升，下游需求仍显疲态，短线沥青期价呈现震荡整理。技术上，BU2411合约期价考验3000区域支撑，上方测试3180一线压力，短线呈现低位震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场稳中上涨，主营炼厂及码头成交重心上行，部分下游仍存补货操作。沙特10月CP预估价上调，化工需求较为平稳，港口库存出现回落；华南国产气价格上涨，LPG2411合约期货较华南现货贴水为470元/吨左右，较宁波国产气贴水为250元/吨左右。LPG2411合约多空增仓，净空单出现增加。技术上，PG2411合约考验4550区域支撑，上方测试4700区域压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，整体产量及产能利用率增加。本周内地企业库存增减不一，部分企业因假期间受高速限行影响，库存稍有累库，但部分企业因区域内运输影响不大。港口库存大幅去库，主要因台风影响卸货速度缓慢而沿海地区主流库区提货正常。需求方面，本周联泓烯烃装置停车，烯烃行业开工稍有降低，但整体依然维持高位；江浙地区MTO装置周均产能利用率提升，其中江苏一套MTO装置提负，浙江一套MTO负荷略降。MA2501合约短线关注2390附近支撑，建议在2390-2430区间交易。

塑料

L2501跳空高开、震荡偏弱，夜盘收于7952元/吨。供应端，本周塔里木石化30万吨、燕山石化20万吨装置重启，计划检修的扬子石化7万吨装置推迟停车，产量环比+1.54%至54.23万吨，产能利用率环比+1.16%至81.99%。需求端，下游需求持续恢复，本周农膜开工率环比+5.19%，PE下游制品平均开工率环比+0.58%。库存方面，生产企业库存环比+8.47%至47.89万吨，社会库存环比-4.54%至61.72万吨，总库存压力仍偏高。本周供应、需求均存在增量，库存压力持续偏高。近期国际原油期货价格受美联储超预期降息影响提振，然LLDPE基本面未明显改善，反弹空间或受限。预计L2501在7820-8000区间波动。

聚丙烯

PP2501跳空高开、震荡偏弱，夜盘收于7328元/吨。供应端，本周海南乙烯、京博聚烯烃、大连恒力等装置停车检修但影响天数有限，北方华锦重启失败继续停车，产量环-0.36%至69.02万吨，产能利用率环比-0.19%至77.32%。需求端，本周PP下游订单改善，但由于节前备货导致企业累库，下游开工率环比-0.08%至50.41%。库存方面，截至9月18日，中国聚丙烯商业库存总量环比+4.02%至76.28万吨。下游消耗减少，PP生产企业库存、贸易商库存环比上升。港口资源陆续离岗，而进口窗口持续关闭、海外资源到港稀缺，故港口库存环比去化。总库存维持累库趋势，当前PP总库存处于历史同期偏高水平。近期国际原油期货受美联储超预期降息影响提振，带动油化工产品走强。然而，PP库存压力偏大、投产压力偏高，后市谨慎看多。PP2501预计在7200-7400区间波动。

苯乙烯

EB2410震荡偏弱，夜盘收于8891元/吨。供应端，本周华东部分装置负荷小幅下调，叠加上周停车的潍坊弘润12万吨装置影响扩大，产量环比-0.99%至29.92万吨，产能利用率环比-0.71%至68.69%。需求端，本周苯乙烯下游开工率涨跌互现，PS、ABS、丁苯橡胶开工环比上涨，EPS、UPR开工跌幅明显。库存方面，本周苯乙烯工厂样本库存环比-1.57%至16.50万吨，工厂库存中性偏高。上周华东港口库存环比+4.42%至3.07万吨，华南港口库存-28.57%至1万吨。目前华东、华南港口库存均处于5年低位。总库存压力中性偏高。近期国际原油期货受美联储超预期降息影响提振，带动油化工产品走强。然苯乙烯基本面未得显著改善，预计涨幅有限，EB2410运行区间预计为8600-9120。

PVC

V2501震荡偏弱，夜盘收于5263元/吨。供应端，上周泰州联成、台塑宁波、海平面等装置结束检修并重启，PVC产能利用率环比+3.86%至78.54%。需求端，受房地产持续低迷影响，管材、型材等硬制品需求持续偏低，压制PVC下游开工。库存方面，截至9月19日，国内PVC社会库存（21家样本）初步统计环比-1.26%在49.2万吨。总库存压力仍偏高。本周暂无新增检修装置，山西恒瑞20万吨、青松化工12万吨装置计划重启，预计产能利用率环比上升。当前PVC利润偏低，关注后期装置临停对供应端的影响。国内需求持续受房地产市场拖累；海外需求方面，近期出口签单有所提升，成交氛围好转，然市场对后期印度加征进口PVC临时关税传言存担忧。总体来看，PVC基本面仍未得到改善，预计V2501在5130-5400区间运行。

烧碱

SH2501震荡偏弱，夜盘收于2315元/吨。供应端，本周江苏新浦30万吨装置重启，上周重启的江苏恒瑞、甘肃金川影响天数扩大，烧碱产能利用率环比+2.7%至83.7%。下游氧化铝方面，目前国内较多地区氧化铝企业存在停车检修状况。非铝需求方面，粘胶短纤开工率受新疆部分工厂检修结束影响环比+0.07%至85.02%；印染订单增量有限，开工率维稳在63.68%。库存方面，截至9月19日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存环比+3.56%至32万吨(湿吨)，库存压力偏高。9月19日，山东32%液碱折百价维稳在2594元/吨。烧碱供应增量明显，需求增长有限，库存压力偏高，基本面偏弱。近期烧碱波动较大，后市烧碱预计宽幅震荡，区间在2290-2450。

对二甲苯

隔夜PX震荡偏强。目前PXN价差至168美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为71.23万吨，环比+1.22%。国内PX周均产能利用率84.93%，环比+1.02%。9月初东营威联100万吨PX装置计划检修10天，浙石化200万吨PX装置检修后重启。需求方面，PTA产能利用率79.55%。近日国内PX部分装置检修结束，预计产量和开工负荷上升，下游PTA装置降负和临停增加，原油反弹修复，但自身供需宽松，短期PX以震荡偏弱对待，注意风险控制。

PTA

隔夜PTA震荡偏强。成本方面，当前PTA加工差至346元/吨附近。供应方面，PTA产能利用率79.55%。周内PTA产量为137.72万吨，较上周-2.22万吨，较同期+1.43万吨。PTA周均产能利用率至80.07%，环比-1.21%，同比-3.62%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.71%。库存方面，周内PTA工厂库存在4.66天，较上周-0.06天，较同期-0.17天；聚酯工厂PTA原料库存在8.50天，较上周-1.10天，较同期+2.14天。上游成本端对PTA支撑偏弱，近期有装置检修，且受到台风影响多装置降负和临停，PTA整体供应下滑，下游需求平淡，短期PTA供需难改宽松格局，预计PTA震荡偏弱运行，注意风险控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡偏强。供应方面，周内乙二醇装置周度产量在35.19万吨，较上周增2.38%。总产能利用率58.86%，环比+1.37%。周内石脑油制和煤制生产利润下滑。新装置方面中化学投料预计9月底-10月产出，正达凯预计年底产出。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.94%。库存方面，截至9月19日，华东主港地区MEG港口库存总量53.51万吨，较上一统计周期降低1.31万吨。近期乙二醇国内供应上升，生产利润下滑，到港量偏少港口库存延续去库，下游聚酯开工上升，短期乙二醇供需转弱，年内新装置投产给供应端增加压力，预计价格走势震荡偏弱为主，注意风险控制。

短纤

隔夜短纤震荡偏弱。目前短纤产销46.35%，较上一交易日下降0.89%。供应方面，周内涤纶短纤产量为14.02万吨，环比减少0.18万吨，环比降幅为1.27%；产能利用率平均值为68.87%，环比下滑0.84%。需求方面，近一周纯涤纱行业平均开工率在74.85%，较上期数值上升0.85%。库存方面，纯涤纱原料备货平均9.10天，较上期上涨0.05天。受台风影响，短纤开工率和产量小幅下滑，原料成本支撑偏弱，加工费高位承压。纱企备货水平稍有上升，库存压力下开工提升有限，预计短纤价格震荡为主，注意风险控制。

纸浆

纸浆震荡走强，夜盘SP2501报收于5772元/吨。针叶浆国内现货价格走强，基差走弱。海关数据显示7月纸浆进口量继续走低，针叶浆进口量小幅上涨。需求端，纸厂利润有所修复，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工涨跌互现，白卡纸环比-1.2%，双胶纸环比+1.9%，铜版纸环比+3.3%，生活纸环比-0.1%。纸浆下游整体需求偏弱。截止2024年9月19日，中国纸浆主流港口样本库存量：176.1万吨，较上期下降11.7万吨，环比下降6.2%。目前港口库存处于年内中位偏高水平，外盘价格维持高位，国内下游需求处于淡季，注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2501合约建议下方关注5600附近支撑，上方5900附近压力，注意风险控制。

纯碱

近期随着检修的结束，企业开工逐步恢复，开工及产量均有所增加。下游需求一般，采购不积极，现货市场成交冷清，按需为主，浮法玻璃行业利润不佳，部分玻璃企业继续减产运行；光伏玻璃库存压力下产线冷修也出现增加，整体需求减弱。当前纯碱企业出货慢，订单欠佳，整体企业库存处于高位水平，节前下游存补库预期，但供应逐步提升，库存预计高位震荡。SA2501合约短线建议在1330-1430区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃日产量小幅下降，整体仍维持高位，本周正逢中秋假期，日度平均产销率环比下滑，行业累库力度环比增加。华北地区厂家出货减弱，库存主流仍延续增长趋势；华南地区假期下游普遍放假2-3天，企业出货整体较弱，区域库存增加明显；华中市场原片企业为促进成交，多延续让利操作，但中下游采买积极性偏弱，原片企业维持累库趋势。近期多数深加工样本企业订单天数环比未有明显好转，但北方近期部分工程订单好转，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2501合约短线建议在1030-1100区间交易。

天然橡胶

近期全球产区处于季节性上量阶段，天气扰动下供应季节性放量不及预期，胶水价格持续表现坚挺。青岛仓库现货库存继续去库，随着前期到港预报单兑现，保税仓库呈现累库，一般贸易库继续维持大幅去库。本周国内半钢胎企业排产稳定，整体产能利用率延续高位运行；全钢胎企业少数企业安排一天左右假期，拖拽整体样本企业产能利用率小幅走低。ru2501合约和nr2411合约期价高位运行，短线建议观望为主，不宜盲目追高，注意风险控制。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格稳中有涨，外盘价格持稳，现货资源偏紧，下游询盘谨慎；顺丁橡胶出厂价格大幅上调，现货报盘大幅上涨，贸易商现货不多，且部分考虑结算均价较低，低价惜售情绪明显，市场谨慎观望。顺丁橡胶装置开工下降，高顺顺丁橡胶库存小幅增加；轮胎行业开工小幅提升，轮胎库存较为充足，下游拿货情绪不高。上游丁二烯处于高位，天然橡胶冲高带动，顺丁胶现货上涨，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2411合约测试16300区域压力，下方考验15700一线支撑，短线呈现强势震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

前期检修装置陆续复产，国内尿素日产量继续提升，下周预计2家企业检修，2家停车企业恢复生产，预期产量小幅增加概率较大，供应宽松化持续。当前农业刚需处于淡季状态，下游复合肥走货依旧不温不火，小麦肥走货进入后期，市场虽有一定补仓缺口，但为降低风险，企业以销定产更为明显，加上部分原料持续偏弱，生产积极性受挫，国内复合肥产能利用率继续下降，短期仍有继续下降可能；三聚氰胺开工率小幅提升，采购多刚需跟进，维持随用随采。虽然中秋节前尿素企业陆续收单，但假期期间尿素流向不及预期，部分外发尿素企业库存呈现累积，本周国内尿素企业总库存量明显增加。UR2501合约期价短线关注1780附近压力，建议在1730-1780区间交易。

瓶片

隔夜瓶片震荡偏强，目前瓶片基差下滑。供应方面，国内聚酯行业产能利用率为86.94%。周内聚酯瓶片产量为27.04万吨，较上周减少3.4万吨或-11.17%。国内聚酯瓶片产能利用率均值为65.41%，较上周下滑8.68个百分点。受台风影响部分装置恢复中。出口方面，2024年7月中国聚酯瓶片出口51.44万吨，较上月减少1.75万吨，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍处于净出口体量增加阶段。软饮料占瓶片内需近7成，临近夏旺季尾声，下游需求支撑偏弱，PTA和乙二醇成本端支撑有限，考虑瓶片行业仍处于产能扩张周期，供需过剩格局难改，瓶片加工费偏弱震荡。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪银涨幅较大。昨日公布的美国上周初请失业金人数降至21.9万人，为四个月新低，预期为持平于23万人。至9月7日当周续请失业金人数为183万人，下降1.4万人，整体失业金申请人数回落或暗示劳动力市场仍保有一定接纳能力，就业数据或有所企稳。继美联储罕见降息50个基点后，全球多地掀起一轮“降息潮”。南非央行降息25个基点至8%，自2020年以来首次放松政策。卡塔尔央行降息55个基点，巴林央行、约旦央行、阿联酋央行降息50个基点，科威特央行降息25个基点，然而英国央行宣布将基准利率维持在5%不变，符合市场预期。当前全球降息潮来临，货币逐步宽松导致整体货币供给增加或将有利贵金属价格得到一定支撑。往后看，短期内在美联储超预期降息的影响下，利率预期回落后或仍有一定博弈空间，贵金属价格在利率预期支撑下或将持续得到提振。操作上建议，日内轻仓做多，请投资者注意风险控制。

沪铜

隔夜铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，降息幅度超出市场预期。这是美联储四年来首次降息，经济预测点阵图显示2024年累计降息幅度或达到100个基点。国内方面，李强主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措。夯实创业投资健康发展的制度基础，落实资本市场改革重点举措，健全资本市场功能，进一步激发创业投资市场活力。基本面，矿端TC现货价格依旧小幅回落，由于矿端扰动带来的铜矿供应偏紧预期短期仍将维持。供给端由于海外进口铜的集中到港，贸易商出货情绪较积极，国内短期精铜供应量相对充足。需求方面，在“金九银十”消费旺季的背景下，下游企业维持逢低买入的备货操作，预计节前的备货情绪将有进一步提振，总体来看需求逐步提升，预期偏暖。库存方面，国内持续去库且效果显著，海外LME、COMEX库存近期亦有小幅回落，但LME库存整体仍偏高位。综上所述，沪铜基本面处于，供给充足、需求稳增预期向好的局面，铜价运行或将有所支撑。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.7，环比-0.01，期权市场多空情绪偏空，隐含波动率上升。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡，持仓量增加，现货升水，基差走强。宏观方面，李强主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措。夯实创业投资健康发展的制度基础，落实资本市场改革重点举措，健全资本市场功能，进一步激发创业投资市场活力。基本面，原料方面国内大面积复产仍未有明确信号，海外几内亚7-8月为降雨高峰，预计国内到港量将有所下滑，铝土矿价格小幅走高。氧化铝方面供给端，国内较多地区存在氧化铝厂检修等情况，预计该类事件将令国内氧化铝供给量方面有所减少。需求方面，国内电解铝厂产能已逐步到顶点，增量方面较为零星，整体需求持稳。短期内氧化铝基本面处于，供应略有减少，需求持稳的局面，氧化铝现货报价有所支撑。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡，持仓量增加，现货升水，基差走强。国际方面，美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，降息幅度超出市场预期。这是美联储四年来首次降息，经济预测点阵图显示2024年累计降息幅度或达到100个基点。国内方面，李强主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措。夯实创业投资健康发展的制度基础，落实资本市场改革重点举措，健全资本市场功能，进一步激发创业投资市场活力。基本面供给端，电解铝方面供给端，由于国内产能已逐步到达上限，电解铝产量增量有限，整体供给偏稳定；需求方面，国内消费旺季逐步来临，需求预期提升，下游开工情况逐渐复苏，铝水比例较此前有所提升，社会库存持续去化。整体来看电解铝或将处于，供给充足，需求及消费预期逐步提振的局面，铝价或将偏暖运行。期权方面，购沽比为0.58，环比-0.05，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

夜盘沪铅主力合约期价涨幅1.65%。宏观面，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%。基本面，多家再生铅炼厂如期复产，本周产量增幅或将显著回升，且假期时，铅冶炼企业除检修外，基本维持正常生产，而大部分铅蓄电池企业放假1-3天不等，铅库存累库。现货方面，据SMM：昨日沪铅呈宽幅震荡态势，上半段交易时段沪铅走低，有少量成交，后半段时段沪铅运行重心上移，持货商升水报价几无成交。另电解铅炼厂厂提货源报价贴水维稳，但成交存地域性差异，华南市场相对好转，下游企业维持按需采购状态。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观面，美联储宣布大幅降息50个基点，市场预测未来将实行更多降息，美元指数弱势调整。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，产量还将维持较低水平。终端房地产疲软拖累，目前订单依旧偏弱，开工率相对偏低。不过下游逢低采购意愿较高，国内库存维持去化，供需偏紧局面。预计锌价震荡偏强。技术面，沪锌持仓增量，多头氛围增强，关注MA60支撑。操作上，建议多头思路。

沪镍

宏观面，美联储宣布大幅降息50个基点，市场预测未来将实行更多降息，美元指数弱势调整。基本面，原料端印尼RKAB审批缓慢，因此镍矿成本处在偏高水平。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升；但印尼镍铁产能受限制较大，产量出现明显下降，镍铁价格偏强。此外俄罗斯释放限制镍出口的信号，引发镍供应趋紧的担忧。下游不锈钢厂有意提高排产，但目前旺季不旺凸显，市场采购较为谨慎，近期镍库存呈现增长趋势。技术面，沪镍持仓减量，空头氛围减弱，站上MA10。操作上，建议轻仓试多。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格再度呈现走强；供应端，不锈钢临近传统需求旺季，钢厂有意提高排产量，虽然原料成本坚挺，使得钢厂生产利润倒挂，但预计后续仍有小幅增产。需求端，建筑行业依旧表现疲软，钢厂订单不理想，需求前景难言乐观。当前不锈钢市场供应过剩局面，下游进行采购备货，库存维持较高水平，预计不锈钢价格上行动能不足。技术面，不锈钢持仓减量，空头氛围下降，站上MA10。操作上，建议空单离场。

沪锡

宏观面，美联储宣布大幅降息50个基点，市场预测未来将实行更多降息，美元指数弱势调整。基本面上，供给端，缅甸锡矿库存供应增加，但矿山生产依旧没有恢复，后续进口供应仍受限；冶炼端，国内精锡炼厂原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，后续减产的风险逐渐升高。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场。需求端，长期终端电子产品需求前景偏乐观，但目前消费旺季临近，而下游进入传统旺季，焊锡开工率缓慢回升，市场逢低采购积极，近期库存呈现下降。技术面，沪锡持仓增量，多头氛围回升，关注MA60阻力。操作上，建议轻仓做多，区间关注250000-270000。

硅铁

硅铁市场偏弱运行。供应方面，Mysteel硅铁FeS75-B绝对价格指数 (周) :6115.5元/吨，环比降0.97%，内蒙古主流电石企业上调兰炭采购价，成本支撑上移，厂家生产谨慎，据统计全国136家独立硅铁企业样本开工率38.84%，较上期降0.82%;日均产量15481吨，较上期增241吨。需求方面，9月河钢招标定价环比下跌180元/吨，招标数量2501吨，环比减少35吨，钢厂处于盈亏边缘，螺纹产量增加，临近国庆备货预期抬升，美联储降息落地，市场信心好转。策略建议：SF2501合约探底回升，早盘一度跌超2%，操作上建议短线仍以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场弱稳运行。锰矿弱势盘整，化工焦连续下跌后或迎来修复反弹，成本震荡运行，产地开工小幅波动，由于行情低迷后续产量或继续小幅下降，下游采购谨慎，钢厂陆续进行9月份硅锰招标，主流钢厂河钢暂未最终定价，处于首轮询盘状态，有拖延趋势，华北某钢厂硅锰首询询盘5950元/吨承兑含税到厂后，暂无最新询盘及定价，美联储降息50个基点，宏观情绪改善，板块走势偏强，合金跟随修复。策略建议：SM2501合约大幅上行，30分钟MACD指标显示绿色动能柱变为红色动能柱，不过基本面利多支撑有限，操作上建议以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2501合约偏强震荡，焦煤市场暂稳运行。供应方面，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.32%较上期增1.12%；日均产量58.26万吨增0.98万吨；原煤库存282.80万吨减3.38万吨；精煤库存182.03万吨减7.92万吨，焦企进行首轮提涨，市场信心提振，多数煤矿维持正常生产。产业方面，部分煤种经过小幅调整之后止跌震荡，线上竞拍情绪好转，流拍比率减少，贸易商心态延续谨慎，焦钢厂受利润限制持续博弈。策略建议：隔夜JM2501合约偏强震荡，操作上建议日内短线交易，请投资者注意风险控制。

焦炭

隔夜J2501合约偏强震荡，焦炭市场暂稳运行。原料方面，焦煤供应依然偏宽，不过近期精煤原煤小幅降库，线上竞拍流拍率减少，部分高价煤节前回调后持稳。产业方面，全国平均吨焦盈利-120元/吨，焦企亏损严重，19日河北市场钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨，美联储降息落地，商品市场氛围转暖，钢坯价格上调，国庆将至，市场备货预期抬升，焦钢博弈持续，关注钢材成交改善持续性。策略建议：隔夜J2501合约偏强震荡，操作上建议暂以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

铁矿

夜盘铁矿2501合约收盘701，上涨3.24%，昨日青岛港PB粉矿61.5%报696元/吨，上涨16元/吨。宏观面，美国劳工部周四（9月19日）公布的数据显示，季调后首次申请失业救济金的人数较前一周下降了1.2万人。基本面，铁水低位连续三周回升，本期环比增加0.45万吨。驱动方面，钢厂控产主动去旧标库存，铁矿跟随成材波动为主。技术上，日K在10日和20日均线之间，小时K在10日和20日均线上方，操作上，震荡思路，请投资者注意风险控制。

螺纹

夜盘螺纹2501合约收盘3230，上涨1.76%，昨日杭州现货报3310元/吨，价格平稳。宏观面，在美联储降息50个基点后，南非、卡塔尔、阿联酋等多地跟进降息25-55个基点。基本面，本期维持去库趋势，符合预期，受中秋节日放假影响，需求环比回落。市场方面，18日个别钢厂已接受焦炭首轮涨价，预计主流钢厂于19日接受涨价。技术方面，日K线在10日和20日均线上方，小时K线在10日和20日均线上方，操作上，震荡偏多，请投资者注意风险控制。

热卷

夜盘热卷2501合约收盘3282，上涨1.96%，昨日杭州现货报3170元/吨，上涨30元/吨。宏观面，9月19日，国家发展改革委新闻发言人金贤东在新闻发布会上表示，加大宏观调控力度。基本面，供应延续下降，但是下降幅度没有超市场预期，需求小幅回落，总体小幅去库，本期库存数据偏中性。技术上，日K线在10日和20日均线上方，小时K线在10日和20日均线上方，操作上，震荡偏多，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货暂稳运行。原料方面，近期个别地区硅煤价格窄幅波动，受成本影响硅煤企业让利调价行为减少。产业方面，SMM华东不通氧553#在11400-11500元/吨；通氧553#在11700-11800元/吨；521#在11800-11900元/ 吨；441#在11800-12000元/吨；421#在12000~12200元/吨；421#有机硅用在12600-12800元/吨，昆明、黄埔港、天津港、新疆、福建、上海地区硅价持稳，头部硅企库存压力下降，小规模硅企报价暂稳，挺价意愿较强。需求方面，多晶硅价格平稳，硅料企业挺价情绪明显，成交重心小幅度走高，终端需求依旧偏弱；有机硅厂家端挺价惜售，下游仍以按需采购为主，工业硅去库缓慢，宏观氛围回暖但基本面压力延续。技术上，工业硅主力合约探底回升，多日均线纠缠，操作上建议短线延续震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

碳酸锂主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。基本面，海外矿商挺价情绪依旧，国内矿商在下游压价和海外高价进口双重压力之下，出货意愿亦不强烈，锂矿成交情况偏淡。碳酸锂供给方面，上游冶炼厂受近期国内头部企业产量停减产消息影响而上调出货价，进口方面，智利8月出口量显著减少，随着该批碳酸锂陆续到港后，国内供应量将有所控制。需求方面，下游加工企业仍维持刚需采买的策略，对上游上调报价的接受度较低，致使上下游心理价格分歧进一步加大。库存方面，从近期周度库存数据观察，总库存有所下降，但上游企业和贸易商去库成都较不明显，侧面反应出其挺价情绪；下游库存去化较显著，由于逐步进入消费旺季，下游排产及预期皆有提振所致。期权方面，持仓量沽购比值为35.55%，环比-0.13%，期权市场持仓情绪偏多。技术上，60分钟MACD，双线0轴上方，绿柱略收敛。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

待定 国内成品油开启新一轮调价窗口

07:01 英国9月Gfk消费者信心指数

07:30 日本8月核心CPI年率

09:00 中国至9月20日一年期贷款市场报价利率

11:00 日本央行公布利率决议

14:00 德国8月PPI月率

14:00 英国8月季调后零售销售月率

14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会

20:30 加拿大7月零售销售月率

次日01:00 美国至9月20日当周石油钻井总数

次日02:00 美联储哈克发表演讲

次日02:30 纽约原油10月期货完成场内最后交易

A股解禁市值为：56.01亿

新股申购：无