瑞达期货晨会纪要观点20240715

※ 财经概述

财经事件

1、商务部、央行、金融监管总局、国家外汇局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度支持跨境贸易和投资高质量发展的意见》。《意见》围绕稳外贸、稳外资、深化“一带一路”经贸合作和对外投资合作等重点领域和促融资、防风险、优服务等关键环节，提出5方面11条政策措施。

2、市场监管总局印发市场监管所标准化规范化建设典型案例，包括《北京市石景山区市场监管局苹果园街道所：坚持“数字化”+“社会化”双轮驱动 推进餐饮业食品安全智慧监管》等14篇案例。

3、美国前总统特朗普在宾夕法尼亚州竞选集会发表演讲时遭遇袭击。初步信息显示，一名枪手被当场击毙，一名集会参与者中弹身亡，两人重伤，特朗普本人安全，右耳上部被子弹击穿。

4、联合国贸发会议发布《2024年数字经济报告》表示，虽然数字化推动全球经济增长，但对环境造成的影响也日益严重。2022年全球数据中心能源消耗量与法国相当，而因比特币“挖矿”产生的全球能耗在2015年至2023年间增长约34倍。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数上周集体收涨。除上证指数涨幅较小，上涨0.72%外，其他主要股指周涨幅均超1%。四期指同样集体收涨，周一至周四，四期指呈震荡态势，IC/IM波动大于IF/IH；周五期指表现分化，受银行、房地产板块走强，IF/IH高开高走，而小盘股表现相对较弱，IC/IM低开震荡。沪深两市交投活跃度有所回升，北向资金大幅净流入超100亿元。国内方面，6月通胀数据整体仍然偏弱，对市场情绪有一定拖累。周三晚间，证监会批准暂停转融券业务，同时批准上调融券保证金比例，对市场起到稳定作用，短期有一定利多效果。三中全会即将召开，后续市场走向升取决于三中全会上出台的政策力度，若政策刺激的预期落空则有回调的可能。策略上，建议暂时观望，关注后续政策端表现。

国债期货

上周央行并未展开临时逆回购，逆回购单日投放量维持在20亿元，资金面平衡宽松，DR001利率在1.6%以上运行。国债收益率整体下行，长端相对强于短端，10年期、30年期国债利率分别下行1bp、2bp至2.27%、2.47%。国债期货缩量上涨，TL、T、TF、TS周涨幅分别为0.48%、0.11%、0.05%、0.03%。6月新增社融及新增信贷规模同比降幅在1万亿元，贷款需求持续下降是最大拖累；CPI、PPI偏弱，出口是主要支撑，进口数据转弱。经济基本面预期及融资需求偏弱，基本面对债市友好。特朗普大选获胜概率大幅提升，或强化高利率、强美元格局，中美利差或进一步扩大，稳汇率重要性上升。上周金融时报文章表示，LPR或迎变革，预计LPR将与金融市场利率挂钩，MLF的指导意义下降。对中国债市而言，长端利率下行突破关键点位需要等待降息落地，短期看，债市偏震荡，对长端保持谨慎，交易方面中端或占优。关乎三中全会及政治局会议、央行资金面操作。

美元/在岸人民币

周五晚间在岸人民币兑美元收报7.2500，较前一交易日升值76个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1315，调升24个基点。最新数据显示，美国6月核心CPI较5月份上涨0.1%，为2021年8月以来的最小涨幅；同比上涨3.3%，也是三年多以来的最低涨幅。数据公布后，市场预计美联储 9 月降息的可能性约为 85%，高于之前的 70% 左右，同时市场也增加了对美联储 12 月第二次降息的押注。国内方面，内需较弱掣肘生产意愿，6月制造业PMI低于历史均值，外需是主要支撑。供需指数均有一定幅度回落，我国经济复苏基础仍不牢固，内外需仍有回升空间。综合影响下，确定降息前美元兑人民币汇率料维持高位运行。而伴随着美联储开启降息通道，届时美元支撑因素减弱，汇率大概率下行。

美元指数

截至周一，美元指数跌0.33%报104.0997，周跌0.73%。非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.36%报1.0907，周涨0.61%；英镑兑美元涨0.54%报1.2986，周涨1.33%；澳元兑美元涨0.37%报0.6785，周涨0.5%；美元兑日元跌0.69%报157.8005，周跌1.82%。

周六在美国前总统特朗普的竞选集会上发生的枪击事件提高了他重新赢得白宫的几率，投资者们表示本周交易特朗普胜选的赌注将会增加。此次枪击是自1981年对总统里根的暗杀企图以来，美国总统或主要党派候选人的首次袭击。而在那次暗杀企图后里根支持率激增。特朗普若胜选预计会出台更为鹰派的贸易政策，减少监管并放松气候变化法规，并将延长明年到期的企业和个人减税措施，引发对特朗普任内财政赤字上升的担忧。市场普遍认为这可能会引发通胀的复苏，对美国债长期收益率施加上升压力。而短期国债得变动则主要受到市场对于本周期美联储首次降息预期的影响。此外，另一个支撑美元的因素是上周五美国生产者物价指数（PPI）报告强于预期，这对美联储政策构成鹰派因素。

往后看，受最近重大事件影响，近期的市场避险的情绪上升或支撑美元短期内走强。投资者应警惕市场波动风险。

集运指数(欧线)

上周集运指数（欧线）期货价格集体下行，主力合约周跌2.83%，远月合约涨跌幅在17-42%不等，远月合约跌幅大幅高于近月，产生分化。最新SCFIS欧线结算运价指数为5432.34点，较上周继续上升79.32点，环比上涨1.5%，涨幅大幅收敛，对期价的支撑减弱。加沙停火协议四方会谈就部分问题达成一致，巴以停火的可能性再度增加，叠加达飞和赫伯罗特下调现舱报价，市场对接下来淡季期间航运景气度的预期不乐观，促使远月合约期价集体下行。7-8月作为航运传统旺季，出运需求增加，叠加目前港口准班率下降，有效运力依旧偏紧。从汇率来看，美国6月核心CPI较5月份上涨0.1%，为2021年8月以来的最小涨幅；同比上涨3.3%，也是三年多以来的最低涨幅。数据公布后，市场预计美联储 9 月降息的可能性约为 85%，高于之前的 70% 左右，同时市场也增加了对美联储 12 月第二次降息的押注。综上，停火协议得到推进，使得市场对集运行业预期不乐观，各合约期价集体下行；短期运力依旧偏紧，使得近月合约期价仍有所支撑，月间基差加大，分化明显，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周五中证商品期货价格指数跌0.2%报1454.58，呈高开低走态势；最新CRB现货指数涨0.07%，维持在540上方。周五晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品多数下跌，橡胶跌0.89%，原油跌0.4%，纯碱涨1.02%。黑色系全线上涨，铁矿石涨0.85%，螺纹钢涨0.74%，热卷涨0.54%。农产品表现疲软，豆粕跌1.69%。基本金属多数上涨，沪镍涨0.73%，沪铜涨0.62%，沪锌涨0.21%，沪铝涨0.07%。贵金属涨跌不一，沪金涨0.18%，沪银跌1.11%。

美国6月PPI、核心PPI超预期上升，同比、环比涨幅均高于预期及前值，通胀粘性依旧明显，但市场仍然预期美联储将于9月降息，根据互换合约显示，交易员押注美联储9月降息的概率超过90%。国内方面，上半年我国进出口贸易规模再创新高，6月份净出口大幅攀升，贸易顺差7037.3亿元，作为经济三架马车之一净出口大幅增长对国内宏观基本面起到修复作用，关注今日即将公布的GDP、投资、消费及工业增加值数据。具体来看，地缘政治局势略有缓和，欧佩克+继续延长集体减产至2025年，油价呈现宽幅震荡，其余能化品同样呈现震荡态势；金属方面，美联储降息不断调整，有色金属、贵金属波动较大；农产品方面，供应压力较大，价格整体承压。目前，本周三中全会即将召开，市场对会议的期待普遍较高，需密切关注政策预期的兑现情况。

※ 农产品

豆一

周五夜盘豆一下跌0.97%，供应端，大豆正值种植期，主产区黑龙江超30度以上的天数减少，降水条件有利大豆出苗，须继续关注天气情况对大豆长势的影响；目前，基层农户余粮不足，中储粮拍卖大豆因价格无优势，成交有限，货源短缺支撑价格，但随着学校迎来暑假，集体食堂对豆制品的需求持续缩减，下游需求进去淡季，贸易商不急于采购，市场成交有限。总的来说，在供需双弱格局下，天气因素对价格具有一定的指引作用。

豆二

周五夜盘豆二下跌1.02%，美国农业部干旱报告显示，美国约8%的美国大豆种植区域受到干旱影响，低于此前一周的9%，低于去年同期的57%，种植区旱情得到缓解，飓风带来的降雨将有助于作物生长，美豆成长良好，优良率、开花率以及结英率均高于五年平均水平，虽然拉尼娜气候发生概率小幅增加，但影响有限，美豆丰产预期不变，CBOT大豆承压下行，全球大豆供应较为宽松格局未变，国内大豆库存充足，豆二预计维持偏弱整理态势。

豆粕

周五美豆下跌0.3%，美豆粕下跌0.48%，豆粕下跌1.69%，美国大豆种植区天气良好，大豆优良率高于市场预期，降低了市场对美国大豆减产炒作预期， CBOT大豆承压下行；国内大豆库存继续累库，7、8 月份国内大豆到港量还是较高，豆粕库存在高压榨情况下继续累库，油厂压榨量维持高位，豆粕市场成交清淡，现货价格随盘大幅下调，养殖端利润小幅回暖，但下游需求明显增加尚需时日，预计基差继续下调,豆粕继续弱势寻底支撑。

豆油

周五美豆下跌0.3%，美豆油下跌1.21%，豆油下跌0.24%，国家粮油信息中心消息显示，二三季度我国从巴西进口大豆持续增加，7、8月份国内大豆到港量还是较高，大豆库存继续累库，高压榨情况下，豆油短期内仍以累库为主，预计四季度处于宽松局面，且夏季是油脂的消费淡季，豆油处于阶段性强供应弱需求局面，全球大豆供应依旧处于过剩阶段，豆油预计偏弱运行。

棕榈油

印尼 7 月关税上调影响，印尼棕榈油进口成本增加，从印马进口价差来看，利好马来西亚出口，同时6月棕榈油进口量环比增加，为六个月来最高水平，印度需求强劲，对马棕有提振作用；高频调查数据显示马棕 6 月出口产量双降，但 6 月产量减速不足以弥补出口量降幅，预计马来西亚库存持续增加，国内棕榈油库存也呈增加态势，且豆棕价差走缩，从而棕榈油性价比削弱，市场成交一般，抑制行情反弹幅度。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收跌，因天气有利且出口需求疲软。隔夜菜油2409合约收跌0.36%。当前加拿大油菜大部分处于蕾薹期，小部分处于苗期和开花期。虽然气温高于正常水平，但是由于前段时间的连续降水，土壤墒情仍然较好。因此，总体来说加拿大未来天气对油菜生长利好，继续牵制其市场价格。其它方面，马来MPOB报告显示，马来西亚6月月末库存为182.95万吨，较5月的175.32万吨增加7.63万吨,环比增加4.35%，符合市场预期。且美豆优良率相对较好，天气忧虑或不及预期，美豆天气升水被挤出。国内方面，进口大豆和菜籽集中到港，油厂开机率保持高位，供应相对充裕。而油脂消费处于淡季，国内三大食用油库存总量保持增势，菜油基本面相对偏弱。盘面来看，隔夜菜油窄幅偏弱震荡，前期跌势略有放缓。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周五收跌，尽管在USDA报告发布后有所反弹。隔夜菜粕2409合约收跌2.37%。美国农业部(USDA)在周五公布的供需报告中预计美国2024/25年度大豆期末库存为4.35亿蒲式耳，低于上月预估的4.55亿蒲式耳，美国2024/25年度大豆产量预估为44.35亿蒲式耳，高于分析师预估的44.24亿蒲式耳.总体报告中性偏多。不过，调整幅度不大，对盘面影响有限。现阶段美豆处于关键生长期，后期天气扰动情绪仍存，关注美豆种植区后期天气状况。国内市场而言，进口菜籽持续到港，叠加国产菜籽处于集中上市阶段，国内油菜籽供应总体充足局面不变，菜粕产供量总体有保障且供应压力较大。不过，随着华南地区天气转晴，水产饲料用量有所增加，利好菜粕需求。豆粕市场而言，近月进口大豆到港持续较多，油厂开机率将维持高位，豆粕库存压力继续增加，限制豆粕市场价格。盘面来看，隔夜菜粕增仓下跌，维持偏弱趋势。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五收高，因空头回补。隔夜玉米2409合约收跌0.33%。美国农业部(USDA)周五公布的供需报告显示，由于种植面积的增加，美国2024/25年度产量预估上调至151亿蒲式耳，不过，上年度使用量被上调，从而令2024/25年度期末库存下调至20.97亿蒲式耳，低于分析师预测范围21.74亿蒲式耳至24.54亿蒲式耳。提振美玉米市场价格，且现阶段是美玉米关键生长期，关注种植区天气状况以及优良率变化。国内新作方面，东北地区大部光温适宜，辽宁和吉林出现区域性降水，有效改善土壤墒情，利于春玉生长发育，黑龙江大部气温、光照条件也明显好转，热量条件利于春玉米恢复生长以及前期土壤过湿田块排涝散墒。旧作方面，国内局部产区部分持粮主体惜售情绪开始松动，再加上资金压力，出货的贸易商增多，粮源的供应逐步充足，而养殖市场玉米需求疲软，企业补库意愿较弱，导致玉米交易步伐放缓，底部支撑力量不足，部分地区价格下调。盘面来看，近期玉米增仓下跌，整体走势偏弱。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合约收跌0.42%。玉米淀粉企业部分区域继续亏损，行业开机明显下降，供应端压力减弱，行业库存小幅下滑。截至7月10日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.3万吨，较上周下降1.60万吨，周降幅1.50%，月降幅1.31%；年同比增幅18.05%。不过，短期内下游行业刚需签单拿货，高价签单表现一般。且玉米端价格有所松动，淀粉挺价积极性减弱。盘面来看，受玉米下跌拖累，淀粉期价同步下滑，短期观望为主。

生猪

供应方面，7-8月份理论供应偏紧，市场对此有一定的预期，只是受到育肥猪、疫情等因素影响，短期供应有所波动。上周生猪价格回升，饲料价格下降，养殖利润增加，支撑二次育肥情绪，利好于价格。后市需关注疫情对短期出栏的影响。需求方面，由于气温升高以及学生放假，终端消费欠佳，屠宰开工率维持低位波动，拖累生猪价格表现，从而预计生猪价格以区间走势为主。技术上，生猪期货主力合约频繁波动，系统均线胶着，期价趋势性不明显，预计以震荡走势为主。建议在17300-18200元/吨区间内交易。

鸡蛋

当前仍处盛夏高温阶段，鸡蛋的储存难度增加，质量问题仍是下游面临的风险，叠加鸡蛋供应量整体仍处同期偏高水平，鸡蛋供应整体压力仍较大。不过，南北大范围地区仍有雨水情况，肉类、蔬菜等农产品价格仍然高位，鸡蛋替代消费效应仍在，各环节库存也多维持正常水平，市场部分业内人士仍有看涨情绪。当前鸡蛋价格持续偏强。盘面来看，在产能压力下，鸡蛋期价表现明显弱于现货市场，短线参与为主。

苹果

主产区降雨对旱情得到一定缓解，产区价格基本持稳为主，但市场整体走货维持偏慢水平。据Mysteel统计，截至2024年7月11日，全国主产区苹果冷库库存量为114.84万吨，较上周减少13.52万吨。山东产区库容比为14.71%，较上周减少0.86%；陕西产区库容比为10.20%，较上周减少1.23%。山东整体走货不快。周内降雨对走货影响有限，电商走货尚可，交易仍以果农一般货源为主。片红好货难寻，条纹货源走货不快，出口因利润不佳寻货减少。陕西主产区走货速度维持偏慢水平，现阶段库内剩余货源集中在客商手中，价格无明显波动，基本以客商发自己市场为主，整体成交相对有限。下游市场处于传统销售淡季，批发市场交易不佳，且受时令水果替代影响，基本面维持弱势格局，后市苹果期价仍逢高沽空为主。

红枣

新季灰枣进入生长关键阶段，头茬坐果普遍好于去年同期水平。不过近期南疆主产区阿克苏、阿拉尔、图木舒克部分地区均出现大风、降雨、冰雹等天气，发生频率较高，部分地区枣园影响明显，关注稳果情况及未来天气变化。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年7月11日红枣本周36家样本点物理库存在5830吨，较上周减少71吨，环比减少1.20%，同比减少48.99%，本周样本点库存小幅下降，市场到货量增多，现货价格下调后到货成交量较上周增。但客商自有货多维系渠道客户成交少量。关注市场到货及实际消化情况。盘面上，经过前期持续下跌，后市价格料低位震荡。

棉花

据美国农业部(USDA)报告显示，2024年6月28日-7月4日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量12281吨，较前周下降53%，较前4周平均水平下降62%；2023/24年度美国陆地棉出口装运量36479吨，较前周下降9%，较前4周平均水平下降8%。当周美国棉花出口签约及装运均减少，出口数据相对疲弱，利空棉市。国内市场，当前棉花去库维持缓慢节奏，国产棉供应仍充足。另外港口进口棉花库存继续小降，库存库容紧张程度稍有缓解，但库存依旧偏高。下游需求未见明显好转，企业补库意愿不强，产成品累库持续，预计后市郑棉价格弱势震荡格局。

白糖

巴西糖产量超预期。据巴西蔗糖工业协会Unica称，6月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗4880.6万吨，同比增加12.99%；产糖324.7万吨，同比增加20.11%；糖厂使用49.89%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为49.36%；24/25榨季截至7月1日中南部累计压榨甘蔗2.38405亿吨，同比增加13.27%，累计产糖1420万吨，同比增加15.7%。6月下半月巴西产糖量同比增幅、累计值同比均亦有所提高，产糖进度相对较快，市场供应相对充足。国内市场，现货价格相对下调为主，交投氛围冷清。截止2024年6月份，国内食糖工业库存为257.98万吨，环比减少79.06万吨或23.45%，同比增加48.98万吨，或23.43%，食糖处于纯销售期，但由于消费淡季，单月销量环比下降为主，工业库存仍高于去年同期水平。加之三季度预计进口增加等利空情况下，下游进入阶段性淡季，对国内支撑较弱。预计后市糖价弱势震荡为主。

花生

供应端，花生处于种植期，当前主产区干旱天气对花生成长有较大影响，港口到港量有所下降，一定程度上支撑价格。需求端，油脂处于淡季，油厂保持低开机率，花生油供给不多，支撑花生油价格；但各方主体抱有浓厚的观望情绪，贸易商采取逢低适量补库策略，花生市场需求低迷，叠加目前大豆大量到港，豆粕库存持续增加，油厂全面催提情况下，豆粕现货仍将承压运行，市场成交有限，花生粕需求低迷迹象不改，整体供应相对充足。总体来说，近期油、粕市场行情不佳，暂无利好提振，本周天气因素影响中性，预计花生弱势调整。

※ 化工品

原油

7月12日国际原油价格小幅回落，WTI原油8月合约下跌0.41美元或0.50%，报82.21美元/桶。9月布伦特原油期货下跌0.37美元或0.43%，报85.03美元/桶。美国6月CPI环比下降，市场对9月降息预期增强，美元指数大幅回落。欧佩克联盟部长级会议同意将自愿减产措施延长至9月底，将集体性减产措施延长至2025年结束；加沙停火协议谈判恢复，地缘局势忧虑略有缓和；中国6月原油进口量放缓，IEA小幅下调明年全球原油需求增长预期，美国原油及汽油库存降幅高于预期，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2408合约考验612区域支撑，上方测试630区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美国通胀意外回落令市场对美联储降息预期增强，美国原油及汽油库存下降，国际原油市场小幅上涨；新加坡燃料油市场小幅上涨，低硫与高硫燃料油价差降至97美元/吨。LU2409合约与FU2409合约价差为779元/吨，较上一交易日下降1元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差小幅缩窄，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2409合约空单减幅大于多单，持仓转为小幅净多。技术上，FU2409合约考验60日均线支撑，上方测试3600区域压力，建议短线交易为主。LU2410合约围绕着20日均线窄幅整理。操作上，短线交易为主。

沥青

美国通胀意外回落令市场对美联储降息预期增强，美国原油及汽油库存下降，国际原油市场小幅上涨；厂家装置开工小幅上升，贸易商库存小幅回落；山东地区主力炼厂间歇转产沥青，降雨对于刚需有所阻碍，部分品牌资源竞争明显；现货市场价格持稳为主。国际原油宽幅震荡，下游需求缓慢恢复，短线沥青期价呈现震荡。技术上，BU2409合约期价考验3600区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场持稳为主，主营炼厂持稳出货，码头成交表现不一，上游供应无压，市场购销氛围清淡；沙特8月CP预估价小幅上调，化工需求表现平稳，燃烧需求处于淡季，港口库存呈现增加；华南国产气价格持平，LPG2409合约期货较华南现货贴水为449元/吨左右，较宁波国产气贴水为229元/吨左右。LPG2409合约多单减幅大于空单，净空单呈现增加。技术上，PG2409合约考验4500区域支撑，上方测试40日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，产量及产能利用率下降。上周内地生产企业出货仍较顺畅，企业库存小幅下降。港口方面，进口货源卸货顺利，但江浙主流库区汽运提货一般，华东地区继续累库；华南地区提货量略增加，但在进口抵港环比增量下，库存也表现为增加。需求方面，上周神华新疆烯烃装置停车检修，华东烯烃装置开停车切换中，国内甲醇制烯烃整体开工率下降；江浙地区MTO装置维持前期负荷运行为主，关注外采利润对装置负荷的影响。MA2409合约短线建议在2550-2600区间交易。

塑料

L2409合约震荡偏弱，夜盘于8379元/吨。供给端，上周存较多装置停车检修，产能利用率-1.27%至77.07%；产量总计-1.05%至50.53万吨。需求端，上周聚乙烯下游平均开工率+0.55%至40.99%，同期低位。库存方面，截至7月10日，中国聚乙烯生产企业样本库存量+10.30%至45.85万吨。宏观无利好指引，现货价格持续偏弱，下游采购观望情绪偏强。交投偏淡，生产企业库存累库。成本端，截至7月12日，油制线性成本理论值-104元/吨至为9130元/吨；煤制线性成本理论值+57元/吨至7134元/吨。本周有大量前期检修装置回归，预计产量上升；下游淡季，需求延续疲势；美联储降息预期下预计原油成本支撑预计偏强。下方考验8340附近支撑，上方测试8540附近压力，操作上建议区间交易。

聚丙烯

PP2409合约震荡偏弱，夜盘收于7689元/吨。供应端，上周临时检修、提负增产装置并存，产能利用率+0.16%至72.81%，产量+0.23%至65万吨。需求端，淡季订单偏少叠加高温、雨水天气频繁出现，上周PP下游行业平均开工-0.53%至49.08%。库存方面，截至2024年7月10日，中国聚丙烯商业库存总量环比-3.36%至71.11万吨。其中，生产企业库存受装置大面积检修影响环比-3.51%；下游工厂刚需消耗，贸易商库存环比-3.87%；港口库存受运价回落、出口商积极安排装船影响环比-1.15%。成本端，油制PP理论成本在8892元/吨附近；煤制PP理论成本在7913元/吨附近。本周有新增检修装置，叠加上周检修装置影响扩大，预计产量下降；淡季背景下游需求预计难有起色；美联储降息预期下预计原油成本偏强。下方考验7650附近支撑，上方测试7800附近压力，操作上建议区间交易。

苯乙烯

EB2408合约下跌反弹，夜盘收于9269元/吨。供应端，上周装置提负增产量大于新增检修损失量，产量环比+2.21%至29.55万吨，产能利用率环比+1.48%至67.86%。需求端，上周下游EPS、PS、ABS消费量环比-4.86%至22.73万吨。库存方面，本周中国苯乙烯工厂样本库存量环比+8.39%至14.92万吨。截至2024年7月8日，江苏苯乙烯港口样本库存总量环比-26.73%至3.59万吨。商品量库存环比-25%至2.4万吨。非一体化成本下降至9757元/吨附近，利润修复明显。本周独山子石化36万吨装置回归，同时上周停车的北方华锦17.7万吨装置影响扩大，预计产量、产能利用率小幅上升。下游部分装置回归，预计总体需求小幅上升。供需矛盾不大，库存预计维持在中性区间。下方考验9130附近支撑，上方测试9530附近压力，操作上建议波段交易。

PVC

V2409合约下跌反弹，夜盘收于5913元/吨。供应端，上周受部分装置检修影响，PVC产能利用率-4.89%至71.24%，同期中性偏高。需求端，PVC下游开工率延续低位维稳行情。库存方面，截至7月12日，国内PVC社会库存环比+0.16%至60.79万吨高位。产量下降，然市场需求平淡，库存高位上升。成本端，电石法+8.92元/吨至5315.92元/吨；乙烯法+29.96元/吨至6122.50元/吨。本周集中检修再现，预计产量、开工率下降，供应压力缓解；淡季下游开工预计难有较大提升；库存压力仍较大。下方考验5850附近支撑，上方测试6150附近压力，操作上建议区间交易，低多为主。

烧碱

SH2409合约震荡偏弱，夜盘收于2576元/吨。中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为81.6%，环比-1.2%。周内存新增检修装置，产能开利用下降。全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存36.47万吨(湿吨)，环比-2.75%，同比-8.85%，库存压力不大。上周山东部分下游氧化铝企业采购价上调。截至7月11日，下游粘胶短纤产能利用率较上周-2.06%至82.89%，江浙印染企业开机率67.44%持平。本周鄂尔多斯30万吨装置、青岛海湾60万吨装置回归，预计产量、开工率上升。需求端，下游氧化铝复工恐仍不及预期；非铝需求方面，粘胶短纤开工率受装置轮检影响难有较大提升；纸浆、印染开工率预计变化不大。库存预期小幅上升，压力不大。下方考验2560附近支撑，上方测试2650附近压力，操作上建议波段交易，低多为主。

对二甲苯

隔夜PX震荡下跌。供应方面，周内PX产量75.18万吨，环比+3.32%，周均产能利用率89.64%，环比+2.88%。需求方面，国内PTA周均产量135.94万吨，较上周+4.27万吨，较同期+17.45万吨。国内PTA周均产能利用率至79.04%，环比+2.43%，同比+3.30%。PTA产量和产能利用率上升。加工费，周内PX-N收窄，截至7月10日，PX-N平均320.63美元/吨，环比下跌6.90美元/吨。PX-M平均95.93美元/吨，环比下跌11.40美元/吨。装置计划，上周福海创一套装置出料，台湾FCFC一套72万吨装置周初检修。汽油旺季带动石脑油需求偏强，短期PX供应端检修装置回归，国内PX供应上升，下游PTA产量环比增长，PX处于供需双增格局，成本端支撑仍在，预计PX震荡走势。PX2409关注上方8800压力，以及8450支撑，建议区间交易。

PTA

隔夜PTA震荡偏弱。供应方面，PTA供应增加，国内PTA周均产量135.94万吨，较上周+4.27万吨，较同期+17.45万吨。国内PTA周均产能利用率至79.04%，环比+2.43%，同比+3.30%。PTA加工费平均在453.00元/吨，环比+11.68%，同比+36.28%。需求方面，周内聚酯行业周度平均开工为87.09%，较上周-1.85%。库存方面，PTA行业库存量在444.78 万吨，环比+1.99万吨；PTA工厂库存在3.66天，较上周-0.17天，较同期-0.46天，聚酯工厂PTA原料库存8.18天，较上周+0.12天，较同期+0.54天。装置计划，上周独山能源2#250万吨装置重启，恒力石化4#、新疆中泰重启预期，已减停装置或延续检修。短期原油价格对PTA成本支撑仍在，工厂库存延续去化，近期有装置重启预期供应提高，下游聚酯需求下滑，预计PTA震荡运行。TA2409合约上方关注6100附近压力，下方关注5890附近支撑，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡走势。供应方面，周内乙二醇产量：34.84万吨，较上周减少0.87万吨，环比减少2.44%；乙二醇产能利用率:58.26%，环比降1.45%;乙二醇一体化行业利润-171.45美元/吨，环比升6.42%。上周北方化学20万吨乙二醇装置停车检修，预计至9月初恢复。需求方面，周内聚酯行业周度平均开工为87.09%，较上周-1.85%。库存方面，乙二醇华东主港库存：62万吨，环比降7.68%。上游原料价格在旺季下仍有支撑，目前乙二醇企业利润回升带动开工率走高，但受限于产能，整体供应难有较大提升，维持供需偏紧的判断，预计短期乙二醇价格走势偏强。目前EG2409合约运行至年内高位，注意风险控制。

短纤

隔夜短纤震荡偏弱。供应方面，周内涤纶短纤产量为15.60吨，较上周下滑0.01万吨，环比跌幅为0.06%；产能利用率平均值为76.61%，较上周下滑0.05%。需求方面，周内涤纶短纤工厂平均产销率为16.72%，较上期下滑24.076%。周内纯涤纱行业平均开工率在77.96%，较上期数值下滑0.56%。库存方面，上周涤纶短纤工厂权益库存10.12天，较上期上涨1.26天；物理库存18.88天，较上期上涨1.58天。上游原料对短纤成本支撑仍在，短纤产量小幅下滑。下游厂家需求走弱，供需预期利空，预计短纤走势偏弱震荡。PF2409合约上方关注7800压力，下方关注7550支撑，区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡走势。上周针叶浆国内现货价格下跌，纸浆期货基差上升，9-1月差继续小幅回暖，供应端海外发运量走低，外盘报价小幅松动，仍处于高位，国内业者情绪观望为主。上周纸浆主流港口样本库存量为164.0万吨，环比上涨0.7%。需求端，纸厂存在成本压力，纸浆下游原纸开工按需采购为主，周内纸浆下游成品纸毛利小幅回暖，开工稳中上升，白卡纸环比+0.7%，双胶纸环比+2.0%，铜版纸环比+9.4%，生活纸环比-1.4%。国际浆厂发运至中国数量下降，纸浆主流港口样本库存呈现去库走势，外盘价格维持高位，国内下游需求稳中上涨，注意下游需求淡旺季转换。SP2409合约建议下方关注5600附近支撑，上方5880附近压力。

纯碱

前期国内纯碱检修装置逐步恢复，负荷整体有所提升，本周仍有部分装置计划检修，预计开工和产量趋于下降。目前下游需求表现一般，前期订单支撑下产销尚可，浮法玻璃整体需求稳定，光伏玻璃效益差影响新线投放进度。上周国内纯碱库存整体下降，高库存企业去库明显，其他企业库存不高。SA2409合约短线建议在1950-2080区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃日产量延续平稳为主，上周全国浮法玻璃样本企业库存延续增加趋势。华北市场情绪降温，厂家出货减缓，库存增加；华东市场企业间出货情况不一，多数企业库存保持上涨趋势；华中市场多数保持累库趋势；华南市场个别企业让利优惠下，企业出货有所好转外，多数企业出货偏弱，库存仍呈增加态势。地产政策加强改善玻璃未来需求预期，但下游深加工并未有明显改善，加上部分区域降雨较多，下游采购积极性一般，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2409合约短线建议在1450-1515区间交易。

天然橡胶

近期全球产区处于季节性上量阶段，泰国原料价格重心整体下移；国内云南产区替代指标陆续进入，工厂原料紧张得到缓解，对原料收购价格形成压制。近期进口到货量继续增加，入库量呈现增加态势，但出库量依然偏高，青岛库存延续去库趋势但去库幅度明显收窄。近期国内半钢胎企业外贸订单充足，加之雪地胎排产，上周半钢胎产能利用率维持高位；全钢胎因出货一般，企业去库缓慢，个别企业存检修安排，另有企业控产降负，拖拽整体产能利用率走低。ru2409合约短线建议在14150-14620区间交易，nr2409合约短线建议在11900-12250区间交易。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格稳中下调，外盘价格持稳，部分供方货源外销，下游询盘较弱；顺丁橡胶出厂价格持稳，现货价格稳中有涨，业者谨慎操作，实单按需商谈。顺丁橡胶装置开工上升，高顺顺丁橡胶库存增加；下游轮胎行业开工回落，终端需求表现乏力。上游丁二烯高位整理，顺丁利润倒挂支撑市场，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2409合约考验14400区域支撑，上方测试14800一线的压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

近期新增装置检修，国内尿素日产量小幅下降，本周预计2-3家企业检修，3-4家停车企业恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，预计产量波幅有限。近期南北方追肥、备肥需求持续进行；随着部分秋季小麦肥预收的推进，以及南方部分刚需释放，上周复合肥企业开工率小幅提升；三聚氰胺开工率有所下降，采购多刚需跟进，维持随用随采。上周尿素企业库存小幅增加，但整体库存水平依旧维持低位，由于下游需求跟进缓慢，预计企业库存将呈现缓慢上升。UR2409合约短线建议在2000-2100区间交易。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收跌，沪银跌幅较大。最新公布的美国PPI数据同比上涨2.6%，高于预期的2.3%及前值前值2.2%，核心PPI同比涨幅则录得3%，同样高于市场预期。由于PPI数据传导至消费端需要一定时间，本次PPI与CPI数据表现背离或暗示未来消费者将承受的价格成本或将提高，通胀风险尚存。即便如此，美国通胀预期及消费者信心指数均有所回落，侧面反映消费水平于近期或将持续承压，整体有利价格水平回落。往后看，短期内市场或持续经济数据走弱或加强市场对美联储年内降息两次的预期，利率预期及美元指数回落或给予贵金属价格一定支撑。操作上建议，日内逢低做多，请投资者注意风险控制。

沪铜

隔夜铜主力合约震荡走势，持仓量略增，现货贴水，基差走强。国际方面，美国6月通胀全面降温，进一步提振美联储官员相信可以很快降息的信心。国内方面，二季度经济增速维持平稳，楼市偏悲观预期有所改善，市场对三中全会后的改革方向，保持信心预期提振，宏观政策有望加码宽松。基本面上，铜矿端TC现货仍于低位区间运行，但TC费用已略有回升，矿端偏紧缓步改善。供应方面，7月进入检修冶炼厂较上月相比明显减少，前期检修完毕的部分冶炼厂也已陆续复产，整体供给方面略有增长，供应相对充足；需求来看，由于淡季原因，现货市场成交偏清淡，下游铜材加工企业备库需求略有减弱，多以刚需补库操作为主。因此需求短期预期偏弱。库存方面，国内库存去库拐点已初步显现，但整体库存仍处于较高水平。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.93，环比+0.05，期权市场情绪偏空，隐含波动率略有收敛。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，DIF上穿DEA，红柱走扩。操作建议，轻仓逢高短空交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货贴水，基差走强。宏观方面，二季度经济增速保持平稳，楼市基本面预期明显改善，市场看好三中全会将明确重大改革方向，提振市场信心，宏观政策有望加码宽松。基本面，原料端，虽然国内铝土矿有零星复产情况，但暂未见更进一步的全面复产消息，原料供应方面仍维持偏紧态势。氧化铝供应方面，前期停产部分已陆续复产，新能部分产能进入投产阶段，供应方面有所增长，相对充足；氧化铝需求方面，内蒙古华云3期及四川地区技术改进项目已陆续通电复产，对需求的拉动亦将增长。总体来看氧化铝短期内处于供需双增紧平衡的局面。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，DIF上穿DEA，红柱走扩。操作建议，轻仓震荡偏多交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

隔夜沪铝主力合约先跌后涨，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美国6月通胀全面降温，进一步提振美联储官员相信可以很快降息的信心。国内方面，二季度经济增速保持平稳，楼市基本面预期明显改善，市场看好三中全会将明确重大改革方向，提振市场信心，宏观政策有望加码宽松。基本面，供应方面，随着内蒙、四川等地的通电，整体供应将有稳定增长，从下游需求来看，在淡季的背景下，下游铝材开工率有所下滑。对需求预期方面将受到一定抑制。短期来看，沪铝处于供强需弱局面，期价将受淡季影响偏弱运行。期权方面，购沽比为1.24，环比-0.065，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，DIF上穿DEA，红柱初现。操作建议，轻仓震荡偏弱交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

夜盘pb2408合约涨幅0.87%。宏观面，根据芝加哥商品交易所美联储观察工具，市场目前认为9月份降息的可能性为94%。基本面，废电瓶报废量未有明显改善，大部分再生铅企业对于7月产量仍有下滑预期，不过近期铅价走势内强外弱，铅精矿及粗铅进口增加，国内原料供应紧张的氛围略有改善，且电解铅冶炼企业检修陆续结束，电解铅或有所增加，加上铅锭进口窗口逐步打开，铅锭进口预期加强，将在一定程度上缓和国内供应矛盾。上周蓄电池企业周度开工率上升，储能电池市场消费表现向好，部分企业生产已满负荷状态。现货方面，据SMM：上周下游企业维持刚需采购，成交情况尚可。操作上建议，沪铅2408合约短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观面，美国6月PPI数据高于预期，主要由服务业贸易类的推动，但经济面临压力仍存，美联储降息预期有所升温。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，不过原料紧张尚未传导至冶炼端；冶炼端预计7月产量下降，主因冶炼厂因原料紧缺和常规检修带来一定量的减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，预计产量下降明显。下游企业库存偏低，但7月处在传统需求淡季，且锌价仍处在高位，因此下游采购较为犹豫，以按需采购为主。预计锌价震荡调整。技术面，沪锌持仓持稳，关注MA10争夺。操作上，建议暂时观望。

沪镍

宏观面，美国6月PPI数据高于预期，主要由服务业贸易类的推动，但经济面临压力仍存，美联储降息预期有所升温。基本面，原料端印尼RKAB审批缓慢，且菲律宾降雨影响镍矿运输，冶炼厂原矿补库意愿较高，因此镍矿供应仍呈现偏紧状态。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升，印尼中间品产能也在陆续投放，精镍供应仍趋于宽松。三元前驱体淡季阶段，企业订单依旧较弱，镍盐询盘及成交活跃度均偏低。不锈钢终端需求淡季来临，新订单指数下降明显。近期国外库存继续上升，国内则小幅回落，预计近期镍价弱势调整。技术面，沪镍持仓量上升，空头力量偏强，跌破MA10支撑。操作上，建议空头思路。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格有所下调但相对坚挺；供应端，原料成本坚挺，使得钢厂生产利润倒挂，叠加夏季高温下游开工率下降，因此钢厂排产量预计将有明显下降。需求端，造船行业延续高景气度，对需求带来增量，但建筑行业进入淡季，新订单指数下降，需求整体开始走弱。当前不锈钢市场转向供需两弱格局，下游信心较弱，谨慎观望情绪升温，库存持稳运行。预计近期不锈钢价格震荡偏弱。技术面，不锈钢持仓增加，空头氛围增加，跌破MA60。操作上，建议轻仓空头思路。

沪锡

宏观面，美国6月PPI数据高于预期，主要由服务业贸易类的推动，但经济面临压力仍存，美联储降息预期有所升温。基本面上，供给端，锡矿进口持续下滑，矿端偏紧忧虑仍支撑锡价；冶炼端，7月云南地区大部分冶炼企业预计将维持正常生产，但因交接问题停产的企业何时复产尚不明确；江西地区多数企业计划继续正常生产；广西有企业停产检修，因此整体产量增长相对限制。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场；需求端，下游半导体等电子行业前景向好，但需求有待观察，且库存处在高位，使得下游按需采购，谨慎观望心态加重。操作上建议，SN2408合约跌破MA10支撑，暂时观望。

硅铁

上周硅铁市场偏弱运行。内蒙古主流电石企业下调兰炭中小料价格，多数兰炭企业跟调，南方电费成本下调，现货底部支撑松动，但由于期现走弱，厂家利润收窄，开工积极性有所下滑。需求方面，7月河钢75B硅铁招标定价7050元/吨，环比6月跌500元/吨；7月河钢75B硅铁招标数量2629吨，环比6月增429吨。本周来看：供应方面，北方产区仍有盈利，保持一定生产积极性，其余地区开工暂稳，硅铁产量增幅不大。需求方面，钢招进行中，叠加钢厂开工相对高位，短期补库刚需释放，硅铁需求略有好转，不过建材市场需求淡季，金属镁市场表现弱势，钢厂处于盈亏边缘，铁水产量续增预期不高，后续成交仍将以刚需为主，硅铁难有明显去库，价格预计震荡为主。策略建议：SF2409合约大幅下行，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议以偏空思路对待，请投资者注意风险控制。

锰硅

上周锰硅市场偏弱运行。原料锰矿继续偏弱运行，买卖博弈持续，锰硅市场观望情绪重，厂家开工持稳，当前锰硅库存较高而下游需求一般，终端淡季，钢价弱势震荡，钢招价格下压，工厂采购谨慎，期现价格承压。本周来看：成本方面，部分矿商有观望心态，锰矿价格持续松动，市场报价较为混乱。供应方面，内蒙厂家开工积极性上课，部分厂家反馈月底低价矿用完后或进行减产，短期影响不大；随着期现走弱，南方厂家有倒挂现象，停产预期增加，厂家整体对后市偏悲观。需求方面，南方钢招陆续进行，下游盈利能力弱，有压价采购心理，锰硅去库效率较低，短期将继续承压运行。策略建议：SM2501合约大幅下行，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议以偏空思路对待，请投资者注意风险控制。

焦煤

上周焦煤市场暂稳运行。供应方面，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为90.2%，环比增0.2%。原煤日均产量203.3万吨，环比增0.5万吨，原煤库存357.2万吨，环比增7.7万吨 ，精煤日均产量77.9万吨，环比增1.3万吨，精煤库存268.9万吨，环比减14.7万吨，炼焦煤线上竞拍价格涨跌互现，在当前补库刚需支撑下，下方空间不多。进口方面，蒙煤口岸7月11日-7月15日三大口岸受那达慕活动影响放假闭关，通关量将有减少。本周来看：供应方面，除山西吕梁个别主流矿点因地质原因停产，其余地区缓慢复工。进口方面，受蒙古国那达慕大会影响，中蒙各贸易口岸16日恢复正常通关，但蒙方司机工作时间可能略有延迟，开关后口岸车数难以迅速提升。需求方面，铁水产量高位小幅下滑，吨焦仍在盈利状态，下游维持刚需采购，高价煤成家发力，部分煤种价格有小幅震荡，短期下方支撑较强，但上行驱动也不足。策略建议：JM2409合约探底回升，日MACD指标显示DIFF与DEA纠缠，操作上建议以震荡思路对待，参考1510-1590元/吨，请投资者注意风险控制。

焦炭

上周焦炭市场暂稳运行。产业方面，焦企出货顺畅，吨焦维持盈利，焦企开工持稳，除部分地区焦企受环保及亏损影响小幅限产，其余地区影响不大。需求方面，钢厂内库存低位，对原料仍有催货现象，个别焦企有提涨意愿，钢厂对此抵触情绪较强，部分钢厂高炉检修，铁水存回落预期，建材需求偏弱。本周来看：炉料价格持稳，焦企入炉成本坚挺，吨焦利润小幅下滑但仍有盈利，Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利35元/吨；山西准一级焦平均盈利42元/吨，山东准一级焦平均盈利97元/吨，内蒙二级焦平均盈利-8元/吨，河北准一级焦平均盈利93元/吨，焦企保持厂内低库存运行，焦炭提涨落空加剧市场观望情绪。需求方面，钢价小幅反弹，铁水产量高位震荡，保持对原料的刚需采购，焦炭延续供需偏紧格局，但终端淡季板块持续承压，焦钢博弈激烈，价格上方承压。策略建议：J2409合约探底回升，日BOLL指标显示开口走平，期价在中下轨间运行，操作上建议暂以区间震荡思路对待，参考2180-2280元/吨，请投资者注意风险控制。

铁矿

周五夜盘铁矿先抑后扬。宏观面，美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国6月生产者价格指数(PPI)同比上涨2.6%，创2023年3月以来最高水平。产业端，7月11日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14988.89万吨，环比上周一增加0.23万吨，日均铁水产量238.29万吨，周环比降低1.03万吨，年同比降低6.09万吨。驱动方面，关注双焦走势及技术支撑走势。技术上，1H站上20日和10日均线上方，下方关注817支撑，操作上，建议日内偏多为主，请投资者注意风险控制。

螺纹

周五夜盘螺纹探低回升。宏观面，今天，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议在京开幕，会议持续至18号。产业端，中天钢铁出台7月中旬出厂价，螺纹下调70元/吨，华东螺纹3500元/吨，供应端，本期螺纹实际产量227.22，较上周下降9.53，总库778.54，较上周下降8.05，表观需求235.27，较上期增加0.49，需求压力下，供应端产量连续两周回落。技术上，1H站上20日和10日均线上方，下方关注3492支撑，操作上，建议日内短线交易，请投资者注意风险控制。

热卷

周五夜盘热卷先抑后扬。宏观面，今天，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议在京开幕，会议持续至18号。供需方面，本期热卷实际产量331.48，较上周回升5.19；表需328.75，较上期增加11.05，近期现货回调，促进刚需采购，需求大幅回升，库消比回落。原料端，蒙古国开展国庆那达慕活动，蒙古国焦煤线上竞拍暂停，7月11日至7月15日三大口岸放假闭关，7月16日开始均恢复正常。技术上，1H站上20日和10日均线上方，下方关注3681支撑，操作上，建议日内短线交易，请投资者注意风险控制。

工业硅

上周工业硅现货偏弱运行。供应方面，电极及精煤价格震荡下行，电费压力缓解，滇川厂家继续复产，工业硅供应压力增大，近期厂家出货报价意愿较低，市场现货报价趋少，个别企业近期或有减产计划。需求方面，铝合金下游延续疲软，多晶硅刚需持稳，整体下游释放订单不多，主流成交重心下移。本周来看：成本方面，电极价格弱势运行，宁夏硅煤价格下调，石油焦略有松动，工业硅底部支撑下滑。供应方面，内蒙甘肃，新疆地区因部分硅企进行产能检修开工小幅下滑，不过四川云南地区仍在复产，全国供应总体变动不大。需求方面，多晶硅有新增产能投放，开工暂稳，下游企业维持低库存策略；铝合金企业开工有小幅下滑，企业按需采购，需求弱稳运行，后续硅价或弱势盘整。技术上，工业硅主力合约大幅下行，多日均线呈现空头排列，操作上建议以偏空思路对待，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

碳酸锂主力合约震荡走弱，持仓量增加，现货贴水，基差走强。基本面，现货方面报价持续走低，市场成交仍显清淡，上下游围绕价格博弈剧烈。供应方面，海外锂矿招标结束，锂矿价格有所下行，对于冶炼厂来说利润空间略有修复，此前减产预期减弱，碳酸锂供应量方面仍保持相对充足；需求方面来看，虽然近期碳酸锂现货价格持续下跌，但由于下游企业库存情况仍偏多，加之偏悲观的心理预期令企业向上拿货情绪受到抑制，多以观望或刚需备库为主。整体来看，碳酸锂基本面仍维持供给相对充足，需求偏清淡的局面。期权方面，持仓量沽购比值为34.3%，环比-1.62%，期权市场持仓情绪偏多，认购持仓增仓。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱走平。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

待定 二十届三中全会7月15日至18日召开

待定 美国共和党全国代表大会举行

09:20 中国至7月15日中期借贷便利中标利率

09:20 中国至7月15日中期借贷便利操作规模

09:30 中国70个大中城市住宅售价月报

10:00 中国第二季度GDP年率

10:00 中国6月社会消费品零售总额同比

10:00 中国6月规模以上工业增加值同比

17:00 欧元区5月工业产出月率

20:30 加拿大5月批发销售月率

20:30 美国7月纽约联储制造业指数次日

00:30 美联储主席鲍威尔进行对话

次日04:35 美联储戴利参加会议

A股解禁市值为：71.44亿

新股申购：绿联科技

作者

研究员：蔡跃辉

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助理研究员：李秋荣  期货从业资格证号：F03101823

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