瑞达期货晨会纪要观点20240624

※ 财经概述

财经事件

1、国家发改委指出，所谓中国新能源产业“产能过剩”论调违背市场规律和经济常识，欧盟对华电动汽车加征关税与欧盟高举的“绿色发展大旗”不一致，保护主义只会拖累全球应对气候变化和绿色低碳转型进程，中方将采取一切措施维护中国企业合法权益。当前新能源汽车全球产能还不能满足市场需求，中国新能源汽车对推动全球绿色低碳转型还可以作出更大贡献。

2、国家发改委表示，中方愿与德方在能效和循环经济、工业减碳、能源转型等重点领域进一步提升合作水平，在绿色低碳技术领域进一步挖掘合作空间，助力两国绿色低碳发展和经济持续向好发展，为全球应对气候变化作出更大贡献。

3、欧洲央行执委施纳贝尔认为，经济正在逐渐复苏，抗通胀“最后一英里”是颠簸的。服务业通胀具有粘性，商品通胀正在迅速下降，较高存款利率鼓励更多储蓄，而更高储蓄意味着消费减少。企业采取的“劳动力囤积”行为影响劳动生产率。这种现象削弱货币政策传导机制有效性。

4、欧元区6月制造业PMI初值45.6，为6个月以来新低，预期47.9，5月终值47.3；服务业PMI初值52.6，为3个月以来新低，预期53.5，5月终值53.2；综合PMI初值50.8，为3个月以来新低，预期52.5，5月终值52.2。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数上周延续下行。上证指数、深证成指及创业板指周跌幅分别为1.14%、2.03%、1.98%。四期指同步下探，中小盘估值跌幅扩大，IC/IM周跌超过2%。市场依旧呈现缩量调整局面，北向资金净流出超过60亿元。自上周五以来沪深两市IPO审核重启，关注后续资金交易活跃度与存量分流之间的相对效应。海外层面，美联储年内两度降息落空，美元走强导致人民币承压，海外流动性局面短时间难以大幅改善，外资流出压力较大。国内层面，5月经济与金融数据发布，核心CPI同比环比均走弱，低通胀显示内需修复压力仍然较大；金融数据显示政府债加快进度对社融形成支撑，但信贷结构没有明显改善，居民与企业内生性信贷需求弱，地产对中长贷拖累明显，M1-M2继续负面扩展，信用活化效能弱。策略上，目前基本面悲观预期仍然较多，指数对宏观数据敏感度降低，资金集中在博取结构性机会，多看少做为主，股指期权以做空波动率为主

国债期货

上周国债现券期货先涨后跌，TL、T、TF、TS周涨幅分别为0.39%、0.16%、0.12%、0.06%，现券收益率较上周五下行约2bp-4bp，30Y、10Y收益率分别下行至2.479%、2.28%。上周资金面偏紧，银行间资金利率大幅上行，隔夜利率倒挂7天利率。海外方面，欧美信用等级、安全等级最高的CMBS暴雷，美国降息预期升温。商业银行净息差收窄及汇率承压，短期内LPR下调概率较小。本周地方政府债计划发行规模环比大幅减少，跨季资金面或维持紧平衡，利率曲线可能小幅走平，短端在欠配压力下扰动或有限，30年国债或低位震荡。鉴于经济基本面偏弱及三季度宽松预期仍在，长债利率大趋势不会轻易逆转，回调或是机会。关注7月三中全会与政治局会议、货币政策、汇率政策。

美元/在岸人民币

周五晚间在岸人民币兑美元收报7.2609，较前一交易日贬值5个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1196，调贬4个基点。最新数据显示，5月零售销售增长0.1%，弱于市场预期，经济学家预计为增长0.3%，加大了市场对美联储将在9月份首次降息的押注。此外，美国5月份消费者物价指数环比持平，低于预期的增长0.1%。美国通胀压力显示出缓解迹象，这为美联储的政策制定者提供了积极的信号，也提升了降息预期。据CME工具显示，美联储9月降息25个基点的概率为67%，此前为61%。国内方面，我国经济延续回升向好，高技术产业支撑整体制造业上行，而气温回升降低相应供暖需求；扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资同比延续较好增长趋势。而消费中仍以服务消费为主导，基本生活类和部分升级类商品销售增长较快。市场延续改善趋势，扩内需政策持续显效，五一假期效应带动社消同比持续回升。总的来看，PCE数据提振降息押注，并且我国消费持续恢复，人民币币值或始终保持在一个相对稳定的水平。需要注意的是，近期美联储官员的鹰派讲话给予了9月份降息预期一定压力。

美元指数

截至周一美元指数涨0.15%报105.8251，周涨0.28%。非美货币全线下跌，欧元兑美元跌0.09%报1.0693，周跌0.09%；英镑兑美元跌0.11%报1.2645，周跌0.32%；澳元兑美元跌0.23%报0.664，周涨0.38%；美元兑日元涨0.54%报159.7845，周涨1.52%美国6月PMI初值数据全线好于预期。主导经济增长的服务业活动有小幅回升，达到两年多以来的最快增速；制造业的持续复苏也支撑了经济扩张，显示出第二季度末商业活动的韧性。具体来看，综合PMI的价格接收指数下降至2020年以来的第二低水平，尽管仍高于新冠疫情前的水平，但投入成本增长有所放缓；美国服务提供商的未来活动指数上升至68.5，为一年中的第二高水平，反映了通胀压力的缓解和对借贷成本降低的预期。同时，乐观的情绪还推动了企业新的招聘意愿；销售价格通胀在经历了小幅上涨后，于5月份再次降温，降至过去四年来的最低水平之一，与美联储2%的通胀目标保持一致。在其他方面，美国5月的咨商会领先经济指数下滑至101.2，连续第三个月回落，主要受到新工厂订单下降、消费者对未来商业状况的疲软以及建筑许可证下降的影响。美国5月成屋销售连降三个月，房价再创新高，库存激增，房地产市场数据持续面临压力。非美国家方面，相比之下，欧洲的PMI数据表现不佳。欧元区包括法国和德国的制造业和服务业PMI均低于预期，显示经济活动放缓，尤其是制造业表现不佳，跌至六个月新低。欧美数据的反差可能导致欧元兑美元承压走低。英国6月的制造业PMI略有改善，但服务业和综合PMI均低于预期；英国的零售销售数据因气候转暖而表现超过预期；英国消费者信心指数连续第三个月上升，但由于生活费用危机持续冲击家庭预算，总体信心指数仍为负值。日本5月的核心CPI数据回升，但剔除新鲜食品及能源的CPI连续放缓，显示通胀压力主要来自能源价格和日元疲软。由于日本央行上周决定在7月利率会议之前暂不减少购债刺激措施，日元一直承受压力。加拿大4月份的零售销售主要在汽油泵销售提振下上涨了0.7%，符合预期，但预测显示5月份销售下降0.6%，使投机者对该货币的看跌押注持续提升至创纪录的高水平。展望未来，与早前发布的美国宏观经济数据疲软不同，PMI的调查数据却意外上扬。这并不符合美联储降息的预期。从欧洲最新的PMI数据意外暴跌来看，欧洲央行可能会延续降息的决策，欧元可能面临下行压力。总体而言，由于美联储在降息方面的耐心态度与非美国家更为鸽派的同行形成对比，美元兑一篮子主要货币将维持高位。

集运指数(欧线)

上周集运指数（欧线）期货价格集体上行，主力合约周涨12.68%，远月合约涨跌幅在1-11%不等，远月合约涨幅小于近月，产生分化。最新SCFIS欧线结算运价指数为4688.53点，较上周继续上升458.7点，环比上涨10.8%，涨幅小幅缩窄。巴以停火进程再度反复，以色列官员称哈马斯对停火提议的修改意味着拒绝提案，使得巴以停火在短期内变得难以达成，但从长期来看，巴以停火的可能性相对较高，从而导致远近月合约分化。由于传统淡季（2、3、4月份）过去，使得现货端集装箱运输欧洲市场需求有所改善，并且马士基对今年业绩的乐观展望也提振航运业，期价短期内料有所支撑。目前来看，欧洲整体经济仍在磨底，多数经济指标仍没有显示出好转趋势。同时今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，地缘局势反反复复，停火协议仍待观望，叠加运力偏紧、船司涨价使得期价高位波动，短期看，需求端三季度货量有望季节性恢复，旺季提前提升需求，运价得到支撑，但现货运价阶段性涨至高位后，涨幅或出现放缓。建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周五中证商品期货价格指数跌0.51%报1457.7，呈冲高回落态势；最新CRB现货指数跌0.24%，维持在540至550区间震荡。周五晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品普遍下跌，纯碱跌1.12%，原油跌0.61%。黑色系全线下跌，铁矿石跌1.58%。农产品涨跌不一，棕榈油涨0.23%，豆粕跌0.15%。基本金属多数收跌，沪铜跌1.29%，沪镍跌0.86%。贵金属全线下跌，沪金跌1.41%，沪银跌3.14%。

美国5月零售销售环比增长低于预期及前值，表明美国消费者的支出行为更加谨慎，消费降温对通胀有着一定的抑制作用；目前，互换合约显示市场预计美联储9月降息的可能超过60%；关注本周公布的PCE物价指数。国内方面，5月份工业生产保持较快增长，服务业、消费、进出口均较上月有明显回升，固定资产投资受房地产拖累有所下滑；就业形势整体稳定；经济整体延续回升向好态势。具体来看，地缘政治局势依旧紧张，欧佩克+继续延长集体减产至2025年，油价呈现宽幅震荡，其余能化品同样呈现区间震荡态势；金属方面，美联储降息不断调整，有色金属、贵金属波动较大；农产品方面，供应压力增大，价格整体承压。目前，美联储降息时点不断改变，商品价格短线波动加剧，还需关注国内下半年政策端预期的兑现情况。

※ 农产品

豆一

周五夜盘豆一上涨0.9%，现阶段，国内大豆依旧是供过于需格局，下游市场并不缺豆，各地批发商比价采购，多以观望为主，下游市场走货不畅，成交量较少。同时中储粮油脂公司买新抛陈持续进行国产大豆轮库，由于采购价格低于市场预期，此前多次竞价采购均无成交。市场抛压大，但基层优质豆源较为短缺，价格走高，对豆价有一定支撑。预计价格震荡偏弱运行。

豆二

周五夜盘豆二上涨-0.21%，近期美豆主产区受降雨影响目前的高温天气不会对当前的大豆作物产生影响，但是7月份后持续的高温天气将给予多头情绪去交易天气的变数。巴西大豆压榨商组织Abiove主管AndreNassar周三表示，种植面积的可能增长，大豆总产量将会达到1.7亿吨历史高位；同时一农业研究机构称，2023/24年度阿根廷大豆产量预估小幅上调至4980万吨，较上次预估增加近1%，全球大豆供应充裕格局未改，美豆期价继续承压。市场期待7月份美豆种植期天气题材对盘面期价的指引。

豆粕

周五美豆上涨0.38%，美豆粕上涨0.44%，周五夜盘豆粕上涨-0.15%，NOPA5月报告数据显示，美国会员单位5月共压榨大豆1.83625亿蒲式耳，环比增加8.4%，同比增加3.2%；同时大豆优良率降至70%，种植率93%低于市场预期。市场多空交织，等待月底美豆面积报告给予指引。现货方面，国内油厂压榨处于年内峰值，卖压较大，虽然养殖利润改善以及仔猪价格暴涨，带动了散户及养殖集团进行二次育肥，但整体存栏量处于探底回升阶段，饲料消费低于去年同期，预计基差继续下调,市场走弱可能性更大。

豆油

周五美豆上涨0.44%，美豆油上涨-0.09%，CBOT大豆期货走低，因天气预报显示美国中西部地区将降大雨，缓解了热浪将影响该地区大豆作物生长的担忧。但拉尼娜现象更容易在7—9月形成可能性增加，并且2024年7月至9月，美国大部分地区的气温将高于正常水平，需关注7月份美豆种植期天气题材对盘面期价的指引。现货方面，目前受需求面拖累，油粕处于双弱的局势，油厂挺油意向明显，但目前下游偏弱，油厂多有催提现象，预计近期豆油基差或有走弱预期。

棕榈油

周五马棕上涨-1.47%，棕榈油上涨0.23%，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，2024年6月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下滑2.54%。ITS与AmSpec数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量环比减少8%-13%，SGS数据出口环比增加14%。利空交织，近期原油走强对棕油有支撑作用，再加上进口利润不佳，不利市场之后的采购，但目前港口库存依旧有限，支撑行情。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收高，受美豆收涨提振。隔夜菜油2409合约收涨0.00%。当前加拿大油菜籽播种基本结束，前期降雨较多，土壤墒情较好，有六成的油菜已经萌芽。且短期内加拿大菜籽主产省的降水处于正常水平范围，作物天气继续保持良好，提升产量前景，给加籽市场带来压力。其它油籽方面，新季美豆种植基本结束，种植初期天气状况良好，优良率较高，短期继续施压美豆价格。且马棕出口继续下滑，给棕榈油市场带来压力。不过，国际油价走势偏强，且美豆后期步入天气市，对油脂市场有所提振。国内方面，进口大豆和菜籽集中到港，油厂开机率保持高位，供应相对充裕。而油脂消费处于淡季，国内三大食用油库存总量保持增势，市场阶段性表现出供过于求的局面，现货价格连续下滑，菜油基本面相对偏弱。盘面来看，前期连续下跌后近日跌势略有放缓，期价窄幅震荡，短期仍以逢高抛空思路对待。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周五上涨，因降雨预报可能给中西部和北部部分地区带来洪水。隔夜菜粕2409合约收涨1.09%。巴西大豆总产量维持高位且集中出口季供应压力仍存，同时，美豆种植生长初期优良率较好，短期天气状况良好，丰产预期较高。不过，美豆逐步进入关键生长期，天气扰动情绪增强，关注美豆种植区后期天气状况。国内市场而言，进口菜籽持续到港，叠加国产菜籽处于集中上市阶段，国内油菜籽供应总体充足局面不变，菜粕产供量总体有保障且供应压力较大，现货价格连续下跌。不过，水产养殖旺季刚需向好，且豆菜粕价差走扩，菜粕替代优势再度显现，提振下游提货量，短期菜粕库存压力不大。豆粕市场而言，随着进口大豆到港增多，油厂开机率将维持高位，豆粕库存连续回升，市场供应压力增加，限制豆粕市场价格。盘面来看，在美豆天气扰动下，隔夜菜粕震荡收高，短期仍以偏空思路对待。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五小幅下跌，受累于USDA出口销售报告。隔夜玉米2409合约收涨0.08%。随着巴西二茬玉米收割推进，国际玉米市场供应充裕。且美玉米种植基本结束，种植初期天气状况良好，优良率较高，短期继续施压美豆价格。后期关注美玉米种植区天气状况。国内方面，随着玉米价格走高，部分烘干塔及贸易商出货意愿增强，下游深加工按需采购，饲料企业仍有替代谷物库存，但需求有限，市场观望氛围浓厚，玉米外运速度不快，部分贸易商小幅降价出货，但受囤库成本高支撑，价格跌幅有限。整体维持窄幅震荡。且东北地区玉米拍卖开始启动，加之传闻黑龙江或将启动600万吨的定向水稻拍卖，给现货市场一定情绪压力。不过，华北黄淮产区由于新麦收割进入尾声，夏玉米播种开启，受高温以及干旱天气影响，多地苗情不佳，担忧夏玉米减产，持粮主体挺价心态转强。盘面来看，玉米整体维持震荡，短期观望为主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合约收涨-0.21%。原料玉米偏强，玉米淀粉供应端检修计划逐渐增加，短期内玉米淀粉市场价格相对坚挺。且玉米淀粉检修企业数量增加，加之部分区域亏损增加，行业开机明显下降，供应端压力减弱，企业库存也随之下滑。截至6月19日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.1万吨，较上周下降1.00万吨，周降幅0.94%，月增幅0.10%；年同比增幅22.35%。不过，总体库存仍处于同期高位，且补库结束后，下游需求再度转弱，需求端支撑有限。盘面来看，淀粉期价整体维持区间震荡，短期观望为主。

生猪

消费疲软，批发市场白条走货一般，屠宰开工率下降，现货价格有所回落。再者，5月末全国能繁母猪存栏量环比增加，利空于远期合约。不过从理论来看，近月出栏压力是下降的，市场对于三季度出现供应断档有一定的预期，因此价格持续下跌可能会刺激养殖户的挺价情绪，从而致使下行空间受限。生猪价格震荡回落，关注17300附近支撑情况。

鸡蛋

当前鸡蛋供应量整体处同期偏高水平，终端市场整体走货仍然不快。而受持续高温高湿天气影响，鸡蛋质量问题多发，产销、流通环节流通速度明显减慢，业内对后市看跌情绪增强，下游多以需定采，采购较为谨慎，加上近期中小学陆续面临暑假长假，集采需求减弱，鸡蛋消费整体较淡,现货价格继续下滑。不过，随着天气进一步转热，产蛋率有所下滑，且现货价格下滑有望提升老鸡淘汰进程，对供应面压力有所利好。盘面来看，受现货价格大幅下滑拖累，鸡蛋期价近期也表现偏弱，关注3800一线支撑情况。

苹果

产区交易氛围偏淡，价格基本持稳为主。据Mysteel统计，截至2024年6月20日，全国主产区苹果冷库库存量为169.27万吨，较上周减少23.23万吨。山东产区库容比为17.85%，较上周减少1.21%；陕西产区库容比为15.42%，较上周减少2.66%。山东产区成交氛围一般，走货不快，部分冷库交易樱桃等时令水果。陕西产区走货继续放缓，随着套袋工作的陆续结束，库内包装人工费回落，客商按需发货为主。另外西部早熟果陆续上市，主流收购价格较去年同期下滑0.5-0.6元/斤，加之时令鲜果上市量增加，预计苹果期价反弹有限。

红枣

新产季，目前整体长势正常，花期集中坐果量较大，从温度看较去年同期略低，正值环割集中期，真实坐果情况需在生理落果后定夺，未来一周将出现37℃及以上温度，持续跟进天气变化。据Mysteel农产品调研数据统计，截止2024年6月20日红枣本周36家样本点物理库存在6149吨，较上周减少70吨，环比减少1.13%，同比减少47.11%，本周样本点库存小幅下降。近期销区市场到货量减少，传统淡季市场购销较清淡，整体去库缓慢。产区新季长势为主要关注点，关注环割后坐果情况，天气变化为主要新季异动点。操作上，建议红枣2409合约短期偏空思路对待。

棉花

国内市场，当前棉花商业库存缓慢消化，仍高于去年同期，表明市场对国产棉花采购意愿不足。加之2024年1-5月棉花进口量累计165万吨，同比增幅显著，棉花供应相对宽松格局延续。另外进口棉价差冲击及库存大量堆叠，预计后市格局难改。下游纺织企业开机下滑，产成品库存增加，加之纺纱利润及订单不足的情况下，后市传统淡季愈发明显。操作上，郑棉2409合约短期偏空思路对待。

白糖

各机构对全球食糖供应预期走向宽松，仍施压糖价。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至6月19日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为84艘，此前一周为90艘。港口等待装运的食糖数量为352.39万吨，此前一周为372.71万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量微幅减少，运输进度略加快。国内市场，海关总署公布的数据显示，2024年5月份，我国食糖进口量为2万吨，环比减少3万吨，同比减少2万吨；5月食糖进口量环比减少，且同比减少，数据低于预期。不过考虑到消费端冷饮备货接近尾声，加工糖厂套保意愿增加，部分国产糖制糖厂加快销售，报价相对下调。另外部分新榨季点价糖已经开始预售，价格大幅贴水当前价格，贸易商囤货意愿不强。总体上，市场消化了部分三季度进口预期，后期利空因素减少，价格继续大跌的难度增加，预计后市糖价趋于震荡为主。

花生

供应端，花生处于种植期，港口到港量有所恢复。需求端，近期花生价格下降，油厂压榨利润有所好转，但仍处于亏损状态，油脂市场处于淡季，需求持续保持低迷状态，油厂开机率小幅下降，消耗花生库存减缓，花生粕价格保持平稳运行。总体来说，产区货源与往年相比仍然偏多，目前进入收购尾声，短期抛售压力仍较大，短期花生价格偏弱运行。

※ 化工品

原油

国际原油市场小幅回落，布伦特原油8月期货合约收盘价报84.33美元/桶，跌幅0.6%；美国WTI原油8月期货合约收盘价报80.73元/桶，跌幅0.7%。美国6月制造业和服务业PMI数据高于预期，美联储官员降低降息的紧迫性，美元指数回升。欧佩克联盟部长级会议同意将自愿减产措施延长至9月底，将集体性减产措施延长至2025年结束；乌克兰袭击俄罗斯能源设施，以色列与黎巴嫩真主党冲突升级，地缘局势风险有所上升；消息称美国计划释放战略储备平抑汽油价格，EIA美国原油及汽油库存下降，北半球夏季需求乐观预期支撑市场，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2408合约考验5日均线支撑，上方测试625区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美国原油及汽油库存下降，夏季需求乐观预期支撑市场，而美联储鹰派立场推升美元，国际原油市场回落；新加坡燃料油市场小幅整理，低硫与高硫燃料油价差降至80美元/吨。LU2409合约与FU2409合约价差为724元/吨，较上一交易日回落22元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差缩窄，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2409合约空单减幅大于多单，净多单增加。技术上，FU2409合约测试3600区域压力，下方考验5日均线支撑，建议短线交易为主。LU2409合约测试60日均线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

美国原油及汽油库存下降，夏季需求乐观预期支撑市场，而美联储鹰派立场推升美元，国际原油市场回落；厂家装置开工下降，厂家及贸易商库存小幅回落；山东地区供应相对平稳，下游采购积极性有所提升，低价资源成交活跃，南方地区降水因素影响需求，现货市场价格持稳为主。国际原油宽幅震荡，下游需求恢复缓慢，短线沥青期价呈现震荡。技术上，BU2409合约期价测试3650一线压力，下方考验10日均线支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场上涨，主营炼厂及码头成交小幅上涨，上游供应暂无压力，市场购销一般；沙特7月CP预估价上涨，化工需求略有放缓，炼厂及港口库存出现增加；华南国产气价格持平，LPG2409合约期货较华南现货贴水为238元/吨左右，较宁波国产气贴水为228元/吨左右。LPG2409合约多空减仓，净空单呈现回落。技术上，PG2409合约考验10日均线支撑，上方测试4800区域压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，产量及产能利用率下降。上周外轮到港增加，主流库区提货商平稳，甲醇港口库存整体小幅累库。伊朗装船恢复，但海外多套非伊装置检修，近期进口压力不大。

需求方面，中天合创装置停车，上周国内甲醇制烯烃整体开工率下降；江浙地区MTO装置维持前期负荷运行为主，关注外采低利润下带来的装置负荷变动。MA2409合约短线关注期价是否有效跌破2500一线，若跌破则仍有进一步回落空间，注意风险控制。

塑料

L2409合约下跌反弹，夜盘收于8523元/吨。本周（20240614-0620）受新增装置检修影响，中国聚乙烯生产企业产能利用率降1.4个百分点至78.56%，产量降1.64%至51.51万吨。聚乙烯下游平均开工率40.56%，较前期-0.59%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：48.88万吨，较上期跌0.96万吨，环比跌1.93%。周内聚乙烯开工负荷小幅下降，下游工厂逢低补库，故生产企业库存下降。社会仓库库存变化不大。成本端，油制线性成本理论值为9158元/吨，较上周期+255元/吨，煤制线性成本理论值为7232元/吨，与上周期-56元/吨。本周检修、回归计划并存，预计产量、开工率小幅下降；旺季结束下游开工或延续疲势；原油已至消费旺季，油价偏强支撑成本。技术面，下方考验8450附近支撑，上方测试8650附近压力。操作上建议波段操作。

聚丙烯

PP2409合约下跌反弹，夜盘报收于7708元/吨。本周（20240614-0620）部分企业提负增产，开工率增0.87%至74.28%，产量增1.17%至66.31万吨，供应压力加剧。需求端，PP下游行业平均开工下降0.13个百分点至50.23%，同比+1.23%。库存方面，中国聚丙烯商业库存总量在75.88万吨，较上期涨0.47万吨，环比涨0.62%。结构上，聚丙烯生产企业库、港口库存上升，贸易商库存下降。淡季销售氛围一般，库存向下转移缓慢。海运价格强势下订单上船受阻，港口库存累库。成本端，油制PP理论成本为8726元/吨，较上周+201元/吨；煤制PP理论成本为8095元/吨，较上周-14元/吨。短期内供应偏宽局面不变；下游需求在淡季难有较大提升。预估PP2409合约区间7600~7800区间震荡。操作上建议波段交易，高空为主。

苯乙烯

EB2407合约震荡偏弱，夜盘收于9184元/吨。供应端，在苯乙烯亏损程度加深的背景下，周内部分装置检修、降负运行，产量、开工率下降。需求端，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在23.96万吨，较上周+1.27万吨，环比+5.6%。江苏苯乙烯港口样本库存总量：7.1万吨，较上周期增0.21万吨，幅度+3.05%。商品量库存在4.99万吨，较上周期增0.28万吨，幅度+5.94%。非一体化成本在10100~10200附近。展望后市，本周将有部分装置回归，预计产量、开工率小幅上升；下游开工维稳或小增，预计需求量变化不大。近期苯乙烯跌幅较大，现货升水。考虑到EB2407合约临近交割月，现货成本支撑仍在，基差可能以期价偏强形式收敛，可适当逢低做多。

PVC

V2409合约震荡偏弱，夜盘收于6076元/吨。供应端，截止2024年6月21日，受部分氯碱装置开工提升影响，中国PVC产能利用率环比增3.75%至79.77%，同期中性偏高。国内PVC社会库存在60.38万吨，环比减少0.38%，同比增加24.15%。上游维持高位开工，下游淡季需求疲软。下游市场提货积极性不高，社会库存自然消耗为主，故小幅下降。成本端，电石供应紧张、价格上调导致电石法成本增加；液氯价格走跌导致乙烯法成本下降。从检修计划看，本周存在装置结束检修回归。当前氯碱利润仍可观，预计PVC产量、开工率上升。6月淡季，预期下游开工难有较大提升。当前库存高位，预期本周将进一步累库。综合来看，本周PVC供应压力恐怕将进一步加剧，成本偏强难抵基本面利空，期价看空信号较为强烈。技术面，下方考验5900附近支撑，上方测试6200附近压力，建议高空为主。

烧碱

SH2409合约“十字”震荡，夜盘收于2731元/吨。本周（20240614-0620）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.5%，较上周环比上升0.7%。周内西北地区前期检修装置恢复，华北、华东部分装置降负，总体来看产能利用率小幅上升。全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存38.84万吨(湿吨)，环比+1.68%，同比+7.02%。上游装置复产带动库存上升。氧化铝采购持稳、非铝下游开工涨跌互现。从盘面看，当前烧碱现货仍处于贴水状态、期货主力持仓净空利空。然而，考虑到交割月尚远、烧碱有检修预期和需求旺季预期情况下，慎重做空。SH2409合约下方考验2700附近支撑，上方测试2800附近压力，操作上建议波段交易，低多为主。

对二甲苯

隔夜PX震荡收跌，周内加工费PX-N收窄，截至6月19日，PX-N平均356.09美元/吨，环比下跌19.68美元/吨。PX-M平均105美元/吨，环比上涨12.93美元/吨。供应方面，上周国内PX产量为68.75万吨，环比+2.74%。国内PX周均产能利用率81.98%，环比+2.19%。需求方面，上国内PTA周产量131.76万吨，较上周-2.57万吨；周产能利用率76.56%，环比-1.53%。装置计划，本周，威联化学1重启，福海创装置重启，预计PX周度产量70.8万吨。上游成本端支撑仍在，PX处于供需双增格局，但终端需求聚酯负荷提升有限，PX价格受成本端逻辑影响，走势震荡偏强。PX2409关注上方8700压力，以及8400支撑，建议区间交易。

PTA

隔夜PTA震荡收跌，供应方面，近一周国内PTA周产量131.76万吨，较上周-2.57万吨；周产能利用率76.56%，环比-1.53%；本周加工费平均在374.29元/吨，较上周-19.84元/吨。需求方面，近一周周聚酯行业周度平均开工为88.29%，较上周+0.09%。产量139.71万吨，环比升0.11%。PTA行业库存量在453.25万吨，环比-3.30万吨。装置计划，本周蓬威重启中，台化2#、恒力惠州1#计划重启，已减停装置或延续检修。上游成本端支撑仍在，PTA装置重启，供应明显提升，下游需求淡季，聚酯负荷提升有限，PTA价格维持偏弱预期。TA2409合约上方关注6000附近压力，下方关注5800附近支撑，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，近一周国内乙二醇产量35.06万吨，较上周持平。产能利用率稳定在58.64%，乙二醇一体化行业利润-177.49美元/吨，环比降14.70%。需求方面，近一周聚酯行业周度平均开工为88.29%，较上周+0.09%。产量139.71万吨，环比升0.11%。目前乙二醇华东主港库存74.96万吨，环比升2.04%。短期上游成本支撑仍在，乙二醇开工率持稳，预计下周到港量减少，下游需求维持刚需，受供应端拖累，乙二醇上行幅度有限。技术上，EG2409合约下方关注4450附近支撑，上方关注4650附近压力。

短纤

隔夜短纤震荡收跌。供应方面，近一周涤纶短纤产量为15.65吨，较上周期减少0.03万吨，降幅为0.19%。行业现金流平均在-283.50元/吨，环比上涨23.12%。需求方面，近一周纯涤纱行业平均开工率在81.29%，较上期数值下滑0.29%。目前涤纶短纤工厂权益库存6.39天，较上期下滑0.03天；物理库存15.46天，较上期上下滑0.73天。原料端支撑仍在，短纤现货低价货源减少，行业推涨意愿较强，短纤产销率上行，价格走势偏强。技术上，PF2408合约上方关注7600附近压力，下方关注7450支撑，建议区间操作。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。纸浆供应端海外发运量走低，外盘报价上涨，国内现货跟随盘面有所回落，内外盘价差继续走弱。海关数据2024年5月漂白针叶浆进口数量70.4万吨，环比-14.2%，同比-16.4%。全年累计进口量387.9万吨，累计同比+5.0%，纸浆主流港口样本库存量为182.3万吨，环比上涨1.8%。需求端，纸厂存在成本压力，按需采购为主，纸浆下游四大类成品纸产量整体下滑，开工情况为白卡纸环比+1.3%，双胶纸环比-0.6%，铜版纸环比+0.2%，生活纸环比-0.7%。国际浆厂前期因不可抗力减产，发运之中国数量下降，外盘价格支撑偏强，国内下游需求一般，采购纸浆积极性欠佳，市场供需僵持，供应支撑仍存，不宜追空纸浆，短期SP2409合约观望为主。

纯碱

近期国内纯碱企业暂无检修，个别企业负荷波动，供应保持较高水平，趋势上开工和产量保持增加趋势。目前下游需求表现一般，消费量尚可，低价有成交，高价抵触心态重，光伏玻璃持续投放，对纯碱需求预期增加。上周国内纯碱企业库存轻质增加、重质去库，整体库存表现增加趋势。SA2409合约短线建议在2080-2200区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃日产量延续平稳为主，上周全国浮法玻璃样本企业库存延续上涨趋势，华北市场沙河地区受低价货源影响，厂家出货减缓，累库明显；华中市场多数厂家产销欠佳，库存上涨；华南市场局部区域受降雨及市场刚性需求影响，多数企业出货一般，整体库存呈增加趋势。

地产政策支撑不断加强改善玻璃未来需求预期，但下游深加工并未有明显改善，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2409合约短线建议在1570-1630区间交易。

天然橡胶

近期全球产区降水预期偏强，对割胶工作有利，总供应上量预期明显；国内云南产区虽收胶进度较慢，但原料续涨动能不足，后续持续关注产区上量情况及月底替代指标进入情况。海外到港货源持续偏少，青岛地区库存延续去库，保税仓库入库量明显较上期减少，一般贸易库去库放缓。

前期订单储备充足，加之部分企业排产外贸雪地胎订单，上周国内半钢胎企业开工维持高位；随着检修企业开工逐步恢复，全钢胎企业产能大幅提升，但整体出货表现不佳，库存维持高位。ru2409合约短期建议在14900-15200区间交易；nr2408合约短期建议在12550-12900区间交易。

合成橡胶

国内丁二烯供方及外盘价格高位持稳，国内货源出口，下游刚需补仓；顺丁橡胶出厂价格稳定，现货价格稳中整理，业者随行就市操作，下游询盘较为清淡。顺丁橡胶装置开工上升，高顺顺丁橡胶库存出现回升；下游轮胎行业开工上升，终端出货放缓。上游丁二烯高位震荡，顺丁橡胶供应趋紧，利润倒挂支撑市场，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2408合约考验14800区域支撑，上方测试10日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

近期个别企业故障停车，国内尿素日产量小幅减少，本周预计1家企业检修、4-5家停车企业恢复生产，产量波动幅度预计有限。当前受气候干旱影响，夏季农业追肥推迟，农业刚需补仓放缓，国内尿素农需暂进入空档期；高氮肥复合肥生产结束，刚需下降，企业减负荷、停车继续增多，市场需求逐步转淡，而秋季备肥谨慎，装置开工率继续下降；三聚氰胺开工率下降，采购多刚需跟进，维持随用随采。

近期尿素工厂在预收新单的同时，积极发运前期订单，多数地区库存并未出现明显增加，东北需求推动下，尿素工厂整体库存小幅下降。UR2409合约短线关注建议在2000-2120区间交易。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收跌，沪银跌幅较大。最新公布的全球制造业PMI略高于预期并维持于制造业区间，而服务业PMI则表现优异大超预期，或测面反映全球经济仍保有一定韧性。然而欧元区整体PMI数据有所走弱，或暗示工业复苏道路相对坎坷，整体或有利后继欧洲央行加大货币政策宽松力度以便刺激经济活跃度。美国经济数据方面，近期地产及谘商会指标均优于预期，或暗示经济增速将优于市场预期。往后看，短期内长端美债收益率在利率预期博弈情绪高企的状况下或多于高位震荡，贵金属价格受需求走弱影响或相对失去上涨动力。操作上建议，日内观望为主，请投资者注意风险控制。

沪铜

隔夜铜主力合约震荡偏弱，以涨跌幅-1.29%报收，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。国国际方面，里士满联储主席巴尔金表示，美联储需要进一步明确通胀路径，之后才能降息，美联储官员重申数据的重要性。国内方面，央行行长潘功胜表示，将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩固和增强经济回升向好态势，为经济社会发展营造良好的货币金融环境。基本面上，不断走低的TC费用带来矿端偏紧的预期，暂未明确看到供给偏紧明显改善，短期内矿端或将维持偏紧。供给方面，产量减少的幅度不及预期，进口方面因窗口关闭而小幅减少，整体来看供给量小幅下滑。需求方面，铜价近期逐步回调，能带动部分下游需求情绪回温，随着终端消费政策逐步落地推广和发酵，预计能逐步传导至下游需求带动产业去库存。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡走势，以涨跌幅-0.98%报收，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。宏观面，央行行长潘功胜表示，将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩固和增强经济回升向好态势，为经济社会发展营造良好的货币金融环境。基本面，国内南北方不分氧化铝厂因设备检修问题，产能有所下滑，新增产能部分将于7月左右陆续投产，因此短期来看，氧化铝供应会略有减少。需求方面，前期云南、内蒙项目稳步复产，至氧化铝供需情况未有明显改变，维持紧平衡。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡走势，以涨跌幅-0.58%报收，持仓量减少，现货升水，基差走弱。国际方面，里士满联储主席巴尔金表示，美联储需要进一步明确通胀路径，之后才能降息，美联储官员重申数据的重要性。国内方面，央行行长潘功胜表示，将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩固和增强经济回升向好态势，为经济社会发展营造良好的货币金融环境。基本面，电解铝生产方面，前期云南、内蒙项目稳步复产，国内电解铝供应相对充足。铝下游需求有所转淡，整体备货意愿不足，现货市场成交仍然偏淡。期权方面，持仓购沽比为1.22，环比-0.01，持仓情绪略偏多。 操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

宏观面，美国6月SPGI制造业PMI高于预期，且美联储巴尔金讲话偏鹰派，美元指数走强。基本面，铅矿端紧张局面延续，加工费维持低位；冶炼端企业生产积极性向好，但受制于铅精矿供应的局限性，6月部分检修产能恢复，但仅能弥补减量；废电瓶供应依旧紧张，再生铅炼厂收货困难程度升级减停产现象普遍，再生铅货源收紧报价坚挺，因此供应端整体仍受限。下游电池消费逐步转入传统旺季，目前企业以刚需采购为主。预计短期铅价高位调整。技术面，放量减仓下跌，多头快速回吐，关注10日均线争夺。操作上，沪铅暂时观望。

沪锌

宏观面，美国6月SPGI制造业PMI高于预期，且美联储巴尔金讲话偏鹰派，美元指数走强。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，不过原料紧张尚未传导至冶炼端；目前冶炼厂维持较高开工率，一方面炼厂环保限产造成减产，另一方面前期检修产能进行复产，因此产量变化不大维持高位，锌锭供应较为充足。下游企业库存偏低，但锌价仍处在高位，且6月进入传统需求淡季，因此下游备货意愿不高，以逢低刚需采购为主。预计锌价宽幅调整。技术面，沪锌持仓量持稳，多头谨慎，站上10日均线。操作上，建议暂时观望。

沪镍

宏观面，美国6月SPGI制造业PMI高于预期，且美联储巴尔金讲话偏鹰派，美元指数走强。基本面，原料端印尼RKAB继续推进，并且菲律宾海运费出现松动迹象，因此镍矿供应紧张的担忧有所缓解。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升，包括部分新增产能投产，供应继续释放。三元前驱体淡季阶段，企业订单依旧较弱，镍盐询盘及成交活跃度均偏低。不锈钢终端需求淡季来临，新订单指数下降明显。近期国内外镍库存均呈现增长，预计近期镍价弱势调整。技术面，沪镍下跌趋势，持仓下降多头乏力，关注10日均线压力。操作上，建议沪镍空单继续持有。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格有所下调但相对坚挺；供应端，原料成本坚挺以及近期钢价大幅下跌，使得钢厂生产利润已经倒挂，但是钢厂为保证市场份额，主动减产的意愿较低，排产量预计高位持稳。需求端，造船行业延续高景气度，对需求带来增量，但建筑行业进入淡季，新订单指数下降，需求整体开始走弱。当前不锈钢市场供需转向充裕，不过近期价格回落，下游采购意愿升温库存录得下降。预计近期不锈钢价格震荡调整。技术面，不锈钢合约持仓增加，空头氛围减弱，关注10日均线压力。操作上，建议轻仓做空。

沪锡

夜盘SN2407合约跌幅0.62%。宏观面，根据芝商所FedWatch工具的数据，交易商目前认为美联储9月份降息的可能性为63%。基本面上，供给端，矿端偏紧忧虑仍在；上周云南及江西地区开工上升，云南一家此前停产检修的冶炼企业顺利复产，及江西地区部分企业有增产，不过云南少数企业因为原料供应限制有小幅减产，加上6月底或7月份进行停产检修的部分，将影响锡锭的整体产量。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场；需求端，消费旺季结束，需求有待观察。现货方面，据SMM：上周下游企业依旧持观望态度，总的来说，现货市场成交较为冷清。操作上建议，SN2407合约投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有 。

硅铁

上周硅铁市场弱稳运行。产业方面，硅石兰炭持稳，不同地区电费有小幅波动，对厂家利润影响不大，当前价格下硅铁厂家利润可观，开工积极性继续回升。需求方面，终端淡季，高温降雨天气弱化需求，南方电费调降，成本支撑下移，当前库存水平中性。：Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.59%，较上期降0.18%；日均产量16345吨，较上期增240吨，全国硅铁产量（周供应）：11.44万吨，五大钢种硅铁周需求（样本约占五大钢种对于硅铁总需求量的70%）：21061.8，环比上周降0.13%，供需格局整体持稳，个，临近月底，钢招空窗期市场成交一般，下游钢厂利润不佳，补库刚需收紧，成本端随着电费调降下行，现货支撑减弱，市场存看空情绪，关注后续钢材去库情况及铁水产量。策略建议：SF2409合约冲高回落，多日均线纠缠，操作上建议区间交易为主，关注6800-7250元/吨，请投资者注意风险控制。

锰硅

上周锰硅市场偏弱运行。成本方面，化工焦有提涨计划，港口锰矿挺价情绪较强，部分矿商报价探涨，氧化矿询单增多，现货支撑或走强。产业方面，部分产区开工增速放缓，盘面震荡回暖，锰硅出货情况尚可。需求方面，钢材成交平淡，粗钢平控消息发酵，市场观望氛围浓。本周来看：成本方面，周初市场受盘面影响情绪不佳，个别低价出货，近日随着康密劳延期发货，港口氧化矿库存降低，市场心态逐步好转，南非矿发运保持常量，氧化矿偏紧。产业方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国58.47%，较上周增1.61%；日均产量31615吨，增780吨，内蒙厂家保持较高生产积极性，贵州有增量电费的优惠政策，南方厂家开工继续上涨，盘面小幅回暖，厂家信心提升，低价出货意愿不高，当前多以交付前期订单为主，钢厂微利，上下游博弈持续。策略建议：SM2409合约震荡偏强，日MACD指标显示绿色动能柱收窄，操作上建议日内短线操作，关注7650附近支撑，请投资者注意风险控制。

焦煤

上周炼焦煤暂稳运行。产业方面，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为87.5%，环比减1.1%。原煤日均产量197.1万吨，环比减2.5万吨，原煤库存331.4万吨，环比减3.3万吨 ，精煤日均产量75.1万吨，环比减0.9万吨，精煤库存286.6万吨，环比减0.4万吨。进口方面，下游客户需求较稳。需求方面，焦炭库存低位，焦钢厂仍存补库刚需，但成材需求萎靡，钢价偏弱运行，市场多持观望态度。本周来看：产业方面，据Mysteel调研，近期陕西延安因举行重大官方活动，当地大多数煤矿在6月16日至6月19日全面停止井下生产，导致陕西气煤产量骤降，山西长治大矿也因检修停产，原煤日产周环比减少2万吨，从近期竞拍数据看，25座参与线上竞价的煤矿当中，有11座煤矿成交价格上涨，最高涨幅达122元/吨，成交率升至91.4%，排队拉煤车辆较多，部分煤矿火速上涨30元/吨至1150元/吨。需求方面，吨焦利润进一步收缩至盈亏边缘，焦炭去库顺畅，主流焦企进行焦炭提涨，终端低迷成交及粗钢压减消息制约上行空间。策略建议：JM2409合约震荡下行，多日均线呈现空头排列，操作上建议以宽幅震荡思路对待，参考1500-1610元/吨，请投资者注意风险控制。

焦炭

上周焦炭市场暂稳运行。主流焦企进行焦炭提涨50元/吨，部分焦企在亏损压力下小幅限产，焦炭出货情况好，部分跟随主流提涨。终端需求淡季，钢厂利润收缩，下游采购谨慎，钢厂对提涨暂未表态，市场粗钢压减消息持续发酵，对情绪有利空影响。本周来看：产业方面，Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利2元/吨；山西准一级焦平均盈利7元/吨，山东准一级焦平均盈利45元/吨，内蒙二级焦平均盈利-27元/吨，河北准一级焦平均盈利61元/吨，由于钢厂效益一般，原料煤探涨，近期吨焦利润进一步收窄至盈亏边缘，当前铁水产量较高，钢厂维持对焦炭的刚需采购，但受制于终端成交低迷，焦钢利润均保持微薄，本轮提涨或呈现僵持，上下游博弈。策略建议：J2409合约大幅下行，多日均线呈现空头排列，操作上建议日内区间交易，关注2180附近支撑，请投资者注意风险控制。

铁矿

国内铁矿石港口库存虽有下滑，但幅度不大，仍高于去年同期2090万吨， 现货端维持宽松。需求端，钢厂高炉开工率及产能利用率微增，247家钢厂日均铁水产量维持在 240万吨附近，但随着钢厂利润收缩，钢厂减限产预期再起。整体上，钢价下滑，影响钢厂利润，炉料或继续被挤压。操作策略：I2409合约考虑反弹择机抛空，注意操作节奏及风险控制。

螺纹

螺纹钢周度产量延续小幅下滑，产能利用率下调至50%附近，现货成交偏弱，螺纹钢产量或再度减少。需求端，由于高温、雨水天气增多影响户外作业，贸易商囤货意愿不高。最后，钢价下滑，钢厂利润收缩，减产预期提升，将影响炉料需求，谨防产业链负反馈。操作策略：RB2410合约震荡偏空交易，注意风险控制。

热卷

本期热卷周度产量下滑，但产能利用率维持在80%上方，现货供应维持宽松。需求端，终端采购放缓，刚需为主，库存量变化不大，周度表观需求降至320万吨附近。最后，钢价下滑，钢厂利润收缩，减产预期提升，将影响炉料需求，谨防产业链负反馈。操作策略：HC2410合约震荡偏空交易，注意风险控制。

工业硅

上周工业硅现货偏弱运行。成本整体震荡运行，西北开工高位持稳，西南地区厂商陆续复产，硅企交付期现订单为主，随着盘面下行，部分地区货源报价跟随走弱。需求方面，多晶硅下游疲软，硅料库存有待消化，铝合金受制于行业淡季，成交一般，对原料仅维持按需采购。本周来看：产业方面，滇川地区供应持续增加，但现货成交一般，大厂报价有小幅上调，其余厂家报价暂稳，目前观望为主。需求方面，多晶硅弱势运行，厂家减产应对亏损，有机硅下游需求疲软，铝合金需求表现一般，市场成交氛围冷清，工业硅期现均承压。技术上，工业硅主力合约震荡偏弱，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，操作上建议以弱震荡思路对待，关注11700附近支撑，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

主力合约LC2407震荡走弱，以涨跌幅-2.39%报收，持仓量减少，现货升水，基差走强。基本面供给端，产业链库存快速积累，上游冶炼厂挺价情绪减弱，随着智利碳酸锂陆续到港，进口方面增量较为明显，国内产量仍处较高量级区间，整体来看供给量偏多。需求方面，下游询价采买意愿逐步增强，现货市场交投情况逐渐好转。终端消费方面，由于淡季临近的原因，预期有所放缓。总体来看，基本面情况暂未明显改善，产业链去库存仍是核心矛盾，上下游围绕锂价进行博弈，加之市场情绪偏悲观，短期锂价或将承压。期权方面，持仓量沽购比值为33.19%，环比+2.18%，认沽持仓增仓，持仓情绪偏多。操作建议，轻仓震荡偏空交易，注意交易节奏控制风险。

※ 每日关注

07:50 日本央行公布6月货币政策会议审议委员意见摘要

16:00 德国6月IFO商业景气指数

18:00 英国6月CBI工业订单差值

20:30 美联储古尔斯比接受媒体采访

22:30 美国6月达拉斯联储商业活动指数

次日01:30 加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话

次日02:00 美联储戴利就货币政策和经济发表讲话

A股解禁市值为：232.28亿

新股申购：安乃达

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