瑞达期货晨会纪要观点20240617

财经事件

1、央行联合科技部等部门设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，其中1000亿元额度专门用于支持初创期、成长期科技型中小企业首次贷款，激励金融机构更大力度投早、投小、投硬科技。

2、“5·17”楼市新政落地满月。央行数据显示，5月新发放个人住房贷款利率为3.64%，比4月低6BP，比上年同期低53BP，处于历史低位。房地产市场政策调整优化，效果正逐步显现。目前全国绝大部分城市已取消房贷利率下限，利率市场化改革更进一步。

3、美联储古尔斯比表示，如果5月份通胀那样的情况持续数月，美联储可以降息；随着欧洲国家降息，这可能推高美元；强势美元将影响进出口平衡，对美国就业和通胀产生影响；如果未来的通胀表现像第一季度那样，美联储将很难降息。

4、日本央行将政策利率目标维持在0到0.1%之间不变，并决定开始缩减购买债券的规模，具体的减少购债计划将在7月确定。日本央行行长植田和男表示，购债缩减幅度将很大；7月可能加息，取决于经济数据。日元贬值增加了通胀压力，将对日元走势作出适当回应。

股指期货

A股主要指数上周表现分化。上证指数、深证成指周跌幅分别为0.61%、0.04%，创业板指周涨幅2.21%。四期指同样出现分化，代表大盘及蓝筹的IF及IH走弱，代表中小盘股的IC及IM有所走高。沪深两市交投活跃度下降。本周，中美通胀数据公布，中国5月通胀保持低位运行，美国通胀增速超预期回落。此外，本周美联储、日本央行先后宣布维持利率不变，美联储在会后公布的利率点阵图显示联储官员大幅下调今年降息预期；而日本央行则表示将减少国债购买量且对7月加息持开放态度，人民币外部贬值压力仍在，国内宽松性货币政策一定程度上受到制约。目前，受弱通胀预期影响，市场仍面临一定反复，单边建议暂时观望。大盘股受制于通胀预期。且市场较多着眼于其长期绩效，相对小盘股短期内大幅走高的动力较弱，可尝试多IC/IM空IH/IF的跨品种套利。

国债期货

上周超长债较强，TL周涨幅0.71%，T周涨幅0.07%，TF、TS均跌0.02%；现券市场长强短弱，30Y、10Y收益率分别下行3bp、2bp至2.5%、2.28%。5月CPI略低于市场预期，烟酒价格低迷，消费持续承压。5月社融数据符合预期，需求不足依然突出，政府债发行提速是社融的主要支撑项，信贷偏弱，新增贷款同比少增4100亿元，企业居民均偏弱，亮点在于票据同比多增3152亿元。M2同比增长7%，M1同比降至4.2%，M2-M1剪刀差走阔至11.2%，再创新高，资金活化程度较低。房贷方面，5月新增房贷514亿元，大幅低于过去三年同期均值。本周进入税期，地方债发行放量叠加理财回表，资金边际偏紧，预计央行呵护流动性。如本月降息落地，10年期、30年期收益率的预期下限或进一步打开；若政策利率维持不变，债市预期维持窄幅震荡。关注长端调整后的配置机会。

美元/在岸人民币

周五晚间在岸人民币兑美元收报7.2557，较前一交易日贬值35个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1151，调贬29个基点。最新数据显示，美国5月份消费者物价指数环比持平，低于预期的增长0.1%。美国通胀压力显示出缓解迹象，这为美联储的政策制定者提供了积极的信号，这加大了市场对美联储将在9月份首次降息的押注。此外，美国5月进口物价五个月来首次环比下降，能源产品价格回落，这再次给国内通胀前景带来提振。据CME工具显示，美联储到9月维持利率不变的概率为31.5%，累计降息25个基点的概率为60.5%，累计降息50个基点的概率为7.9%。。国内方面，我国经济延续回升向好，高技术产业带动整体制造业上行，而气温回升降低相应供暖需求；扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资同比延续较好增长趋势。而消费中仍以服务消费为主导，基本生活类和部分升级类商品销售增长较快。市场延续改善趋势，扩内需政策持续显效，而五一假期效应料带动社消同比的回升。总的来看，PCE数据提振降息押注，并且我国消费持续恢复，人民币币值或始终保持在一个相对稳定的水平。需要关注本周五美国非农就业数据，若表现疲软，可能会进一步加大市场对美联储提前降息的预期。

美元指数

截至周一，美元指数周涨0.56%报105.5267，非美货币多数下跌，欧元兑美元周跌0.92%报1.0703，英镑兑美元周跌0.28%报1.2685，澳元兑美元周涨0.49%报0.6615，美元兑日元周涨0.41%报157.3855。上周美国经济数据显示，顽固的高通胀整体有所缓解。5月份消费者价格指数（CPI）因能源价格大幅下降环比大致持平，但同比涨幅依然较高，表明通胀压力仍存在。核心CPI（剔除食品和能源价格）环比上涨0.4%，同比上涨5.3%，主要受住房、二手车和卡车价格上涨推动。5月生产者价格指数（PPI）环比下降，创2023年10月以来新低，主要由于能源和食品价格下降，表明生产成本有所缓解，可能会进一步传导至消费者价格，缓解通胀压力。初请失业金人数增加，创去年8月新高，表明就业市场随着供需趋于平衡正在逐渐降温，但劳动力市场依然强劲。展望未来，尽管5月通胀数据超预期回落，但核心通胀中的服务业和住房价格仍显膨胀，美国经济在劳动力供需再平衡中仍显韧性，这或为美联储继续维持高利率货币政策提供支撑，导致美元指数和美债收益率在利率预期反复下或区间震荡。

集运指数(欧线)

上周集运指数（欧线）期货价格震荡为主，主力合约周涨1.82%，远月合约涨跌幅在-3-1%不等，远月合约总体回落，产生分化。最新SCFIS欧线结算运价指数为4229.83点，较上周继续上升431.15点，环比上涨11.3%，涨幅小幅缩窄。巴以停火进程再度反复，以色列官员称哈马斯对停火提议的修改意味着拒绝提案，使得巴以停火在短期内变得难以达成，但从长期来看，巴以停火的可能性相对较高，从而导致远近月合约分化。由于传统淡季（2、3、4月份）过去，使得现货端集装箱运输欧洲市场需求有所改善，并且马士基对今年业绩的乐观展望也提振航运业，期价短期内料有所支撑。目前来看，欧洲整体经济仍在磨底，多数经济指标仍没有显示出好转趋势。同时今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏，集运景气度需继续观察。综上，地缘局势反反复复，停火协议仍待观望，叠加运力偏紧、船司涨价使得期价大幅波动，但基本面形势未发生改变，以及基差过大加剧期价波动，交易难度提升，建议投资者保持谨慎，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周五中证商品期货价格指数跌0.04%报1459.76，呈窄幅震荡态势；最新CRB现货指数跌0.4%，维持在540至550区间震荡。周五晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品整体走低，橡胶跌1.89%，原油跌0.18%。黑色系涨跌不一，热卷跌0.45%。农产品涨跌不一，豆粕跌0.13%，棉花涨0.1%。基本金属多数下跌，沪锌跌1.12%。贵金属全线上涨，沪金涨1.19%，沪银涨1.64%。

美联储宣布维持基准利率不变，同时会后公布的点阵图显示，美联储官员集体下调今年降息预期，七人预期仅降息一次；然而美国5月CPI、PPI均超预期回落，通胀压力正逐步放缓；互换合约显示市场预计美联储9月降息的可能超过50%。国内，5月CPI同比涨幅较上月持平，环比季节性小幅回落，PPI环比由负转正，终结连续六个月下降趋势，同比涨幅较上月缩窄；物价整体延续温和回升。具体来看，地缘政治局势依旧紧张，欧佩克+继续延长集体减产至2025年，油价呈现宽幅震荡，其余能化品同样呈现区间震荡态势；金属方面，美联储降息不断调整，有色金属、贵金属波动较大；农产品方面，随着节日需求回落，价格整体承压。目前，美联储降息时点不断改变，商品价格短线波动加剧，还需关注国内第三季度降准降息预期的兑现情况。

豆一

隔夜豆一上涨了-0.31%，现阶段，国内大豆依旧是供过于需格局。东北优质豆源走货较好，贸易商持续调高高蛋白大颗粒商品豆价格，但下游市场比较采购使得豆价难涨，实际成交议价。随着天气升温，南方大豆变质严重，优质货源越来越少，价格小涨。随着暑假临近，学校食堂对豆制品和大豆加工产品采购骤减，普通货源流通减慢，豆价稳定。优质豆源成本较高，对豆价支撑明显。6月底之后，国储大量轮储将会指引新的行情。盘面来看，豆一震荡，优质豆源对成本支撑，不过消费需求不佳，限制豆价

豆二

隔夜豆二上涨了-0.03%，南美大豆收割接近尾声，市场关注热点有所转弱。不过上周巴西修改国内税收抵免政策，或导致巴西销售放缓，促进美豆的出口，美豆短期有所企稳。周三美国农业部发布供需报告，调低了2023/24年度美国大豆压榨，同时将巴西大豆产量调低100万吨。报告总体调整幅度有限，对盘面影响有限。盘面来看，豆二震荡，USDA报告影响有限，供应增加压制价格。

豆粕

周五美豆上涨-0.95%，美豆粕上涨-0.16%，隔夜豆粕上涨了0.09%，南美大豆收割接近尾声，市场关注热点有所转弱。不过上周巴西修改国内税收抵免政策，或导致巴西销售放缓，促进美豆的出口，美豆短期有所企稳。周三美国农业部发布供需报告，调低了2023/24年度美国大豆压榨，同时将巴西大豆产量调低100万吨。报告总体调整幅度有限，对盘面影响有限。后期关注天气对美豆的进一步影响。国内豆粕方面，随着到港大豆逐渐增多后库存攀升，部分油厂在完成季节性检修后保持较高的开机率，大豆压榨量已经攀升至每周200万吨的较高水平，豆粕产量亦较大，增加数量超过下游饲料养殖企业提货数量，豆粕库存出现持续攀升的趋势。豆粕库存已经连续9周增长，较过去三年均值还高，处于历史同期较高水平。在近期大豆集中到港，油厂开机率持续维持高位的情况下，豆粕供给将明显宽松，部分油厂后期可能出现胀库。盘面来看，豆粕震荡，国内供应增加压制价格。

豆油

周五美豆上涨-0.95%，美豆油上涨-0.52%，隔夜豆油上涨了-0.13%，原油价格走强，受助于今年夏天燃料需求上升的希望，尽管美元走强，且人们预期美国联邦储备理事会(美联储/FED)将在更长时间内维持较高利率。国内方面，在6-7月大豆到港量预计在2000万吨的情况下，工厂将持续维持高开机率，不排除开机率上升至55%以上的可能。现阶段工厂挺价心理预计较强，短线来看，现货基差报价仍有一定上涨空间，不过，随着库存增加，终端需求清淡的格局持续，基差报价仍有重新下跌的要求。盘面来看，豆油震荡，随着节日需求的回落，以及基本面的疲弱有所回落，不过油厂还是有一定的挺价情绪。

棕榈油

周五马棕上涨了0.13%，隔夜棕榈油上涨了-0.03%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，6月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降6.5%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降6.2%，出油率（OER）环比下降0.06%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为294516吨，较5月1-10日出口的369920吨减少20.4%。从高频数据来看，进入6月产量再度回落，不过出口也再度转弱，不利于棕榈油的价格。MPOB报告基本符合预期，对市场的影响有限。棕榈油库存虽然仍持续下降，不过跌幅逐渐缩窄。市场预期6月棕榈油到港量增加，预计库存或有拐点。盘面来看，棕榈油震荡，油脂供应压力逐渐增加，需求淡季下，上方压力逐渐增加。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收低，受累于技术性卖盘。隔夜菜油2409合约收涨-0.56%。目前加拿大油菜籽正处于播种发芽期，由于连续降雨，降水较较往年偏多，播种进度较往年延迟。目前加拿大土壤墒情较好，油菜籽播种进展顺利，当前草原三省的油菜籽播种均已接近尾声。且短期内作物天气继续保持良好，提升产量前景，给加籽市场带来压力。其它油籽方面，USDA月度报告上调美豆期末库存，整体略偏空，且新季美豆种植接近尾声，近期天气状况良好，持续施压美豆价格。本月初马来出口降幅较高，给棕榈油市场带来较大压力。不过，产量也有所下滑以及印度需求改善，对油脂市场有所提振。国内方面，进口大豆和菜籽集中到港，油厂开机率保持高位，供应相对充裕。而油脂消费处于淡季，市场阶段性表现出供过于求的局面，菜油基本面相对偏弱。盘面来看，隔夜菜油偏弱震荡，短期以逢高抛空思路对待。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周五收低，受累于获利回吐。隔夜菜粕2409合约收涨0.04%。巴西大豆总产量维持高位且集中出口季供应压力仍存。同时，USDA月度报告将美豆2023/24年度结转库存调高至3.5亿蒲式耳，高于5月预估的3.4亿蒲式耳，同时，2024/25年度新作结转库存也上调至4.55亿蒲式耳，高于上月预估的4.45亿蒲式耳，也高于分析师平均预期的4.48亿蒲式耳，报告整体略偏空。不过，巴西总统签署的一项临时措施限制了巴西大宗商品出口商和加工者将税收抵免套现的能力，这将可能降低大豆的出口竞争力，利好美豆出口，且美豆后期逐步进入天气市，关注美豆种植区后期天气状况。国内市场而言，进口菜籽陆续到港，叠加国产菜籽处于集中上市阶段，国内原料油菜籽供应总体充足局面不变，菜粕产供量总体有保障且供应压力较大。不过，水产养殖旺季刚需向好，菜粕库存压力不大。豆粕市场而言，随着进口大豆到港增多，油厂开机率将维持高位，豆粕库存连续回升，市场供应压力增加，限制豆粕市场价格。盘面来看，隔夜菜粕维持偏弱震荡，短期有转弱倾向。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周五收低，受累于获利了结。隔夜玉米2409合约收涨-0.28%。USDA月度报告显示，巴西和阿根廷2023/24年度玉米产量预估不变，仍为5300万吨和1.22亿吨。报告将全球2024/25年度玉米期末库存下调至3.1077亿吨，5月预估为3.1227亿吨，但仍高于分析师预估的3.1055亿吨。报告整体偏中性，市场也反应平平。国内方面，东北地区基层余粮见底，供应略显偏紧，加工企业采购粮源存在难度，收购价格小幅提涨，随着玉米价格上涨，部分持粮主体出货量略有增加，但仍维持低价惜售心态，少量成交。华北黄淮产区基层余粮持续收紧，存粮成本支撑下，贸易商维持挺价心态，且麦收进入高峰期新麦陆续上市，大型贸易商忙于新麦购销，对玉米出货意向不积极，市场供应相对紧张，深加工厂门到货处于低位，企业按需采购，收购价格继续偏强。整体来看，现货市场氛围相对较好，玉米价格有所走强。盘面来看，在现货走强提振下，近日玉米期价有走强的倾向，不过，总体供应压力仍存，持续上涨仍需更多动力支撑，短期观望为主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2409合约收涨0.07%。原料玉米价格坚挺，支撑淀粉现货价格回升。部分地区陷入亏损状态，行业开机率有所下滑，供应端压力减弱。端午节前后下游部分行业备货增加，下游提货略有好转，截至6月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量106.1万吨，较上周下降0.60万吨，周降幅0.56%，月增幅1.05%；年同比增幅23.95%。不过，总体库存仍处于同期高位，且补库结束后，下游需求再度转弱，需求端支撑有限。盘面来看，淀粉期价整体维持区间震荡，短期观望为主。

生猪

供应端，由于去年10月仔猪的数量开始减少，导致今年6-7月市场有供应断档的担忧。不过前期现货涨幅较快，企业出栏有所增加，二次育肥入场开始谨慎，现货回调，期货提前反应。盘面来看，生猪震荡回落，上方18500附近的压力较强。

鸡蛋

产销区走货普遍减慢，部分产区库存增加，受高温高湿天气影响，为避免鸡蛋变质等问题，产销、流通环节鸡蛋流通减慢，市场观望情绪增强，下游多以需采购，鸡蛋消费整体较淡，而当前鸡蛋供应压力仍较大,近日现货价格继续下滑。不过，随着天气进一步转热，产蛋率有所下滑，且市场普遍认为6月节后蛋价重心下移，后期老鸡淘汰有望增加，对供应面压力有所利好。盘面来看，近期鸡蛋期价整体徘徊于4000附近，短期仍以区间震荡为主。

苹果

优质好货现货价格偏硬运行，一般货成交以稳为主。据Mysteel统计，截至2024年6月13日，全国主产区苹果冷库库存量为192.5万吨，较上周减少30.31万吨。山东产区库容比为19.06%，较上周减少1.92%；陕西产区库容比为18.08%，较上周减少2.78%。山东产区，假期过后部分现货商存在补货需求，要货增多，不过整体围绕中下等货源交易为主。陕西产区走货继续放缓，现阶段性价比不高，交投氛围一般。节后销区市场需求回落明显，叠加时令水果上市量增加，且价格下滑，替代作用增强，市场走货减少。操作上，建议苹果期货2410合约短期逢高抛空思路对待。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年6月13日红枣本周36家样本点物理库存在6219吨，较上周减少163吨，环比增加2.55%，同比减少46.93%，本周样本点库存小幅下降。近期销区市场到货量减少，端午结束后市场进入传统淡季，购销氛围减弱。加之时令水果价格低廉，集中上市抢占市场份额，现货预计弱稳为主。操作上，建议红枣2409合约短期偏空思路对待。

棉花

据美国农业部(USDA)报告显示，2024年5月31日-6月6日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量40202吨，较前周增长28%，较前4周平均水平下降2%；2023/24年度美国陆地棉出口装运量42358吨，较前周增长19%，较前4周平均水平下降3%。当周美国棉花出口签约及装运均增加，数据利多棉市。国内市场，棉区新花长势较好，增产预期升温。棉花商业库存缓慢消化，仍高于去年同期，供应相对充足。港口现货成交有限，加之配额紧张，新增出口订单仍以短单、散单为主，棉花通关流通积极性不高。下游季节性淡季明显，棉纱市场延续弱势，纺企刚需采购，由于纺纱利润并未改善，织造厂减停现象增多，预计后市棉花、纱价格弱势震荡格局。操作上，郑棉2409合约短期偏空思路对待。

白糖

巴西5月上半月压榨数据低于预期，对原糖价格产生支撑。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至6月12日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为90艘，此前一周为92艘。港口等待装运的食糖数量为372.1万吨，此前一周为403.81万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量微幅减少，运输进度略加快。国内市场，食糖各个环节库存量均维持相对低位，仍对价格起到一定支撑作用。不过竞争糖源增加，且消费端冷饮备货接近尾声，预计后期销糖进度放缓。加之三季度进口糖供应增加预期，限制糖价反弹。整体基本面表现平平，预计郑糖期价震荡为主。操作上，建议郑糖2409合约短期观望。

花生

供应端，花生处于种植期，港口到港量有所恢复。需求端，花生油市场价格大体处在低位运行，压榨利润长期处于亏损状态，油脂市场处于淡季，需求持续保持低迷状态，消耗花生库存减缓，花生粕价格保持平稳运行。总体来说，产区货源与往年相比仍然偏多，目前进入收购尾声，短期抛售压力仍较大，短期花生价格偏弱运行。此外，近期河南，山东等地持续的干旱天气，短期通过抽水灌溉暂时影响不大，但若继续保持干旱天气，对于花生的生长存在一定的影响。

原油

国际原油市场小幅回落，布伦特原油8月期货合约收盘价报82.62美元/桶，跌幅0.2%；美国WTI原油7月期货合约收盘价报78.45元/桶，跌幅0.2%。美国6月消费者信心指数意外跌至七个月低点，法国大选忧虑导致欧洲股市下跌，美元指数呈现回升。欧佩克联盟部长级会议同意将自愿减产措施延长至9月底，将集体性减产措施延长至2025年结束；乌克兰再度袭击俄罗斯炼厂，加沙停火协议悬而未决，地缘局势风险有所上升；美国将加快补充战略石油储备，EIA美国原油及汽油库存增加，国际机构对原油需求预测存在分歧，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2408合约考验5日均线支撑，上方测试612区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美国6月消费者信心指数意外回落，国际机构对原油需求预测存在分歧，国际原油市场小幅回落；新加坡燃料油市场小幅回落，低硫与高硫燃料油价差升至81美元/吨。LU2409合约与FU2409合约价差为738元/吨，较上一交易日上升51元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差回升，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2409合约多空减仓，净空单出现增加。技术上，FU2409合约测试3500区域压力，下方考验10日均线支撑，建议短线交易为主。LU2409合约测试4200一线压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

美国6月消费者信心指数意外回落，国际机构对原油需求预测存在分歧，国际原油市场小幅回落；厂家装置开工下降，厂家及贸易商库存小幅回落；山东地区供应小幅回落，各品牌资源竞争明显，南方地区降水因素影响需求，下游消耗有限，现货市场价格下调。国际原油震荡整理，下游需求恢复缓慢，短线沥青期价呈现震荡。技术上，预计BU2409合约期价考验3500区域支撑，上方测试3600一线压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线交易为主。

LPG

华南液化气市场稳中有调，主营炼厂及码头持稳出货，局部成交松动，贸易商积极出货，市场购销清淡；沙特7月CP预估价持平，PDH装置开工小幅回落，化工需求略有放缓，下周码头到船预期增加；华南国产气价格小幅下调，LPG2409合约期货较华南现货贴水为517元/吨左右，较宁波国产气贴水为417元/吨左右。LPG2409合约空单减仓，净空单呈现回落。技术上，PG2409合约考验4400区域支撑，上方测试4600区域压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，上周产量及产能利用率提升。内蒙古地区部分烯烃重启延期，甲醇企业库存继续增加。

上周进口表需回落，甲醇港口库存累库。伊朗装船恢复，但海外多套非伊装置检修，近期进口压力不大。

需求方面，大唐、中煤榆林烯烃装置检修之后重启，上周国内甲醇制烯烃整体开工率提升；江苏某MTO装置负荷稍有提升，其他装置维持前期负荷为主，江浙地区MTO装置周均产能利用率窄幅增加，关注外采低利润下带来的装置负荷变动。MA2409合约短线建议在2500-2550区间交易。

塑料

L2409合约震荡偏弱，夜盘收于8538元/吨。本周（20240607-0613）我国聚乙烯产量总计在52.37万吨，较上周增加2.29%。需求端，聚乙烯下游平均开工率41.15%，较前期-0.42%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：49.84万吨，较上期涨3.01万吨，环比涨6.43%。近期装置回归量大于检修量，下游采购偏弱，故库存由跌转涨。成本端，油制线性成本理论值为8910元/吨，较上周期+259元/吨，煤制线性成本理论值为7288元/吨，与上周期+28元/吨。本周检修、回归计划并存，预计产量、开工率小幅上升；旺季结束下游开工或延续疲势；原油消费旺季开启，油价偏强支撑成本。预估L2409合约区间8400~8700震荡，操作上建议波段操作，高空为主。

聚丙烯

PP2409合约震荡收跌，夜盘报收于7685元/吨。本周（20240607-0613）因部分前期检修装置回归，产量涨1.14%至65.54万吨。需求端，PP下游行业平均开工下降0.64个百分点至50.36%，同比+0.41%。库存方面，中国聚丙烯商业库存总量在75.41万吨，较上期涨1.83万吨，环比涨2.49%。结构上，聚丙烯生产企业库、贸易商库存上升，港口库存下降。淡季销售氛围一般，库存向下转移缓慢。成本端，油制PP理论成本为8525元/吨，较上周+158元/吨；煤制PP理论成本为8109元/吨，较上周-23元/吨。本周聚丙烯新增检修量大于回归量，短期内供应压力改善，但供应偏宽局面不变；下游需求在淡季难有较大提升。预估PP2409合约区间7600~7800区间震荡。操作上建议波段交易，高空为主。

苯乙烯

EB2407合约下跌反弹，夜盘收于9354元/吨。供应端，周内没有新增检修装置，部分装置降负运行，但由于浙江某62万吨装置回归，整体产量、开工率上升。需求端，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在22.88万吨，较上周-0.06万吨，环比-0.26%。江苏苯乙烯港口样本库存总量：6.89万吨，较上周期增0.16万吨，幅度+2.38%。商品量库存在4.71万吨，较上周期增0.13万吨，幅度+2.84%。非一体化成本在10100~10200附近。展望后市，本周装置检修损失量较大，预计产量、开工率下降；下游部分检修装置重启；由于库存水平偏高，当前供应压力仍较大。EB2407合约临近交割月，基差或将收敛，预估价格在9250-9550区间震荡，操作上短线交易为主，逢低做多。

PVC

V2409合约下跌反弹，夜盘收于6216元/吨。供应端，截止2024年6月14日，中国PVC产能利用率环比增0.86%至76.02%，同期中性偏高。国内PVC社会库存在60.61万吨，环比增加0.35%，同比增加25.06%。上游维持高位开工，下游淡季需求疲软，故库存上升，供应压力进一步增加。成本端，电石法、乙烯法成本均下降。6月检修装置存在回归预期。关注6月检修装置存在回归预期以及印度季风带来的进口减少。基本面，本周多套装置结束检修回归，供应压力恐进一步加大；下游消费市场淡季，需求维持低位。V2409预估6000~6300区间运作。操作上建议波段交易，高空为主。

烧碱

SH2409合约下跌反弹，夜盘收于2732元/吨。本周（20240607-0613）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.8%，较上周环比上升2.7%。周内西北、华北地区部分前期检修装置复产，整体开工率上升。全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存38.19万吨(湿吨)，环比+5.48%，同比+6.24%。周内装置复产较多，带动库存小幅累库。氧化铝采购持稳、非铝下游开工涨跌互现。从盘面看，当前烧碱现货仍处于贴水状态、期货主力持仓净空利空。然而，考虑到交割月尚远、烧碱有检修预期和需求旺季预期情况下，慎重做空。SH409合约预估区间在2700~2900波动，在2700以下估值偏低、2900以上估值偏高。操作上建议波段交易。

对二甲苯

隔夜PX震荡收跌。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至369美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在81.19%；4月PX社会库存为455.62万吨，环比-3.85%，同比+4.31%，月内PX转为去库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在76.56%国内PTA装置整体开工负荷稳定在81.54%。短期国际原油价格下跌削弱PX成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PX2409合约上方关注8650附近压力，下方关注8450附近支撑，建议区间交易。

PTA

隔夜PTA震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差下跌至369元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在76.56%；截至2024年06月06日，PTA行业库存量约在455.80万吨，产量环比-4.39万吨，供需差环比+8.72%，周内PTA库存延续去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在88.20%。短期国际原油价格下跌削弱PTA成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，TA2409合约上方关注6000附近压力，下方关注5800附近支撑，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌0.47%至58.94%。库存方面，截至6月6日，华东主港地区MEG港口库存总量72.53万吨，较上一统计周期增0.88万吨，主要港口延续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在88.20%。短期国际原油价格下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，EG2409合约上方关注4650附近压力，下方关注4450附近支撑，建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至815元/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销较前一交易日下跌27.30%至41.17%，产销气氛升温。短期国际原油价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2408合约下方关注7375附近支撑，上方关注7500附近压力，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。库存方面，据不完全统计，本周纸浆主流港口样本库存量为179.1万吨，环比下降 1.8%，主要港口转为去库。海外方面，二季度海外浆厂停产及供应扰动频发，4月份国际主要市场漂针浆发运至中国数量大幅下降，后续进口预期有所缩减。需求方面，4月欧洲纸浆港口库存同比大幅回落，欧洲主流市场需求维持强劲。国内方面，下游需求疲软，周内市场供应压力不减，行业转产/交叉排产情况延续，部分纸企6月存停产计划。技术上，SP2409合约下方关注5900附近支撑，上方关注6150附近压力，建议区间交易。

纯碱

近期国内纯碱检修企业恢复，暂无新增检修，整体开工及产量增加，短期企业暂无检修计划，供应保持较高水平，但从企业的检修计划看，后续仍有一些企业计划检修。

目前下游需求表现一般，消费量尚可，低价有成交，高价抵触心态重，光伏玻璃持续投放，对纯碱需求预期增加。上周国内纯碱企业库存增加，主要集中于轻碱，重碱波动小，库存集中度依旧较高，短期产销平衡下库存预计整体波动不大。SA2409合约短线建议在2080-2220区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃日产量延续平稳为主，上周全国浮法玻璃样本企业库存由降转增，华北市场沙河地区节前在库存低位及市场情绪带动下，经销商采购积极性较高，节后市场拿货情绪略有降温，整体库存小幅去化；华中市场小部分企业价格存一定优势下，产销维持良好，多数企业产销呈前高后低趋势。

地产政策支撑不断加强也在持续改善玻璃未来需求预期，但下游深加工并未有明显改善，后市关注终端地产情况以及玻璃深加工企业资金和订单情况是否能得到有效改善。FG2409合约短线建议在1600-1680区间交易。

天然橡胶

近期泰国产区新胶产出量较少，原料价格表现坚挺；国内云南产区近期持续降雨，收胶进度较慢，当地加工厂原料需求较大，加工厂存原料争夺现象。

海外到港货源持续偏少，青岛地区库存延续去库，但去库放缓，随着海外货源到港量的增加，青岛港入库量将有所增加。

上周国内半钢胎企业受外因影响存2天左右检修计划，产能利用率小幅走低；山东东营、潍坊地区全钢胎企业安排检修较多，开工受限5-10天不等，企业整体产能利用率明显下降，随着检修企业复工，开工存小幅提升预期，但原料价格走高，下游轮胎企业为控制采购成本，对原材料高价避险情绪升温。

ru2409合约短期关注14870附近支撑，nr2408合约短期关注12450附近支撑，近期期价日内波动加剧，请投资者注意风险控制。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格持稳，外盘价格处于高位，可流通资源有限；顺丁橡胶出厂价格涨后整理，现货价格稳中上行，市场谨慎氛围，下游询盘有限。顺丁橡胶装置开工下降，高顺顺丁橡胶库存继续减少；下游轮胎行业开工回落，终端出货放缓。上游丁二烯涨至高位，顺丁橡胶供应趋紧，利润倒挂支撑市场，高价原料抑制需求加剧震荡。技术上，BR2408合约考验10日均线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

前期检修装置部分恢复，国内尿素日产量小幅增加，本周预计2家企业故障停车，4-5家停车企业恢复生产，总产量增加的概率较大。

当前受气候干旱影响，大部分区域夏季农业追肥尚未启动，农业刚需补仓时间推迟，国内尿素农需暂进入空档期；高氮肥复合肥生产正处收尾阶段，刚需下降，随着夏季需求转淡，企业减负荷、停车继续增多，装置开工率下降或加快；三聚氰胺开工率下降，采购多刚需跟进，维持随用随采。

近期补仓积极性不高，上周尿素企业库存结束了之前的降库趋势，但库存水平依旧偏低，关注农业备肥需求启动时间。UR2409合约短线关注建议在2000-2120区间交易。

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收涨，沪银涨幅较大。最新公布的美国6月密歇根大学消费者信心指数初值从前值69.1降至65.6，创7个月新低，市场预期为回升至72。一年期通胀预期持平于3.3%。消费者个人财务状况评价指标下滑12点至79，为去年10月以来最低，整体消费者信心指数回落叠加通胀预期维持于高位或暗示居民实际购买力正逐渐受到通胀水平侵蚀，整体或有利后继需求水平回落。往后看，短期内美国利率预期在FOMC会议点阵图公布后或持续上修，贵金属价格或相对承压。操作上建议，日内轻仓做空，请投资者注意风险控制。

沪铜

铜主力合约高开走弱，以涨跌幅-0.49%报收，持仓量减少，现货贴水，基差走强。国际方面，CPI和PPI公布后，美联储关注的通胀类指标有逐步趋弱的迹象。美联储议息会议决定维持利率稳定，并因为经济增长和失业率维持在好于美联储认为长期可持续的水平，2024年可能仅降息一次。国内方面，国家发改委组织召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新部际联席会议全体会议，要求加大政策支持力度，加快各类资金落地，使“真金白银”的优惠直达企业和消费者。基本面上，本周铜矿报价随铜价下调，TC现货仍保持于低位运行，矿端偏紧局面未明显改善但未继续恶化。供给方面，由于长单铜精矿和粗、废铜的替代作用，并且对冶炼厂仍有利润，致使产量方面保持增长。需求方面，下游铜材厂由于铜价前期快速上涨而需求受到抑制，5月铜材整体开工率下行。随着近期铜价有所回调，加之，终端消费方面的政策帮扶，下游企业在铜价回调实际或将有一定补库或者套保的操作进行库存管理，预计铜材开工方面将略有回暖。库存方面，交易所库存持续积累，社会库存略有转向，尚未见明显库存拐点的到来。总体来看，产业供给偏强，需求虽预期向好，但实际偏弱仍需终端消费拉动、刺激。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

氧化铝主力合约震荡走弱，以涨跌幅-2.4%报收，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。宏观面，央行：5月末，广义货币(M2)余额301.85万亿元，同比增长7%。社会融资规模存量为391.93万亿元，同比增长8.4%。基本面，晋豫铝土矿少部分矿山恢复生产，当前产能较5月底有所增加，山西原停产铝土矿复产有限，全面复产仍无明确消息，矿端维持偏紧状态。国内部分氧化铝厂因检修及能源供应问题有所减产，原新增产能部分陆续投产，供应方面增减不一；需求方面，云南及内蒙新增产能稳步投产，释放需求预期。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

沪铝主力合约震荡偏弱，以涨跌幅-0.8%报收，持仓量减少，现货价格小幅下降，现货升水，基差走强。国际方面，CPI和PPI公布后，美联储关注的通胀类指标有逐步趋弱的迹象。美联储周三维持利率稳定，并因为经济增长和失业率维持在好于美联储认为长期可持续的水平，2024年可能仅降息一次。国内方面，国家发改委组织召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新部际联席会议全体会议，要求加大政策支持力度，加快各类资金落地，使“真金白银”的优惠直达企业和消费者。基本面，供给端，铝土矿全面复产仍无明确消息，矿端维持偏紧状态。国内氧化铝供应方面增减不一，电解铝产量因运行产能的增长而增长；需求端，下游铝材的开工率有所下滑，铝材厂订单不佳，多以刚需采买为主。总体来看，供需关系有所转弱，铝价承压。操作建议，轻仓震荡偏空交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

宏观面，美联储议息会议维持利率不变，鲍威尔表示通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，言论偏鹰派，打击风险情绪。基本面，铅矿端紧张局面延续，加工费维持低位；冶炼端企业生产积极性向好，但受制于铅精矿供应的局限性，6月部分检修产能恢复，但仅能弥补减量；同时废电瓶报废量暂无明显增加，而多家前期因检修、换证、设备故障停产的企业如期复产或预备复产，再生铅产量将有增加，但成本或有上升，因此供应端整体仍受限。下游电池消费逐步转入传统旺季，但目前企业以刚需采购为主，市场谨慎观望情绪较重，库存端呈现增量。预计短期铅价弱势调整。技术面，持仓增量，空头氛围上升，关注30日均线支撑。操作上，沪铅逢高轻仓做空。

沪锌

宏观面，美联储议息会议维持利率不变，鲍威尔表示通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，言论偏鹰派，打击风险情绪。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，不过原料紧张尚未传导至冶炼端；目前冶炼厂维持较高开工率，一方面炼厂环保限产造成减产，另一方面前期检修产能进行复产，因此产量变化不大维持高位，锌锭供应较为充足。下游企业库存偏低，但锌价仍处在高位，且6月进入传统需求淡季，因此下游备货意愿不高，以逢低刚需采购为主。预计锌价弱势调整。技术面，沪锌持仓量下降，承压MA5，多空交投谨慎。沪锌2407合约做空尝试，注意操作节奏及风险控制。

沪镍

宏观面，美联储议息会议维持利率不变，鲍威尔表示通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，言论偏鹰派，打击风险情绪。基本面，原料端印尼RKAB继续推进，并且菲律宾海运费出现松动迹象，因此镍矿供应紧张的担忧有所缓解。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升，包括部分新增产能投产，供应继续释放。三元前驱体淡季阶段，企业订单依旧较弱，镍盐询盘及成交活跃度均偏低。不锈钢终端需求淡季来临，新订单指数下降明显。近期国内外镍库存均呈现增长，预计近期镍价弱势调整。技术面，沪镍下跌趋势，空头氛围较重，关注5日均线压力。操作上，建议沪镍空单继续持有。

不锈钢

原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格有所下调但相对坚挺；供应端，原料成本坚挺以及近期钢价大幅下跌，使得钢厂生产利润已经倒挂，但是钢厂为保证市场份额，主动减产的意愿较低，排产量预计高位持稳。需求端，造船行业延续高景气度，对需求带来增量，但建筑行业进入淡季，新订单指数下降，需求整体开始走弱。当前不锈钢市场供需转向充裕，库存端呈现增量消化变慢。预计近期不锈钢价格弱势调整。技术面，SS2409合约持仓回升，空头氛围增加，跌破60日均线。操作上，建议轻仓做空不锈钢。

沪锡

夜盘SN2407合约跌幅0.83%。宏观面，6月因家庭担心通胀和收入问题，美国消费者信心恶化。基本面上，供给端，矿端偏紧忧虑仍在；上周云南地区开工回落，因环保检查停产检修的精炼锡冶炼企业复产已恢复完毕，江西地区因原料供应问题部分炼厂计划小幅减产，另，云南地区少数冶炼企业计划于6月底或7月份进行停产检修，后市会对锡锭产量造成一定程度影响。印尼方面的锡锭出口不稳定，加上国内进口盈利窗口持续关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场；需求端，消费旺季结束，需求有待观察。库存上，海内外库存均累库。现货方面，据SMM：上周下游企业补库情绪低迷，少量刚需采买，总的来说，现货市场成交较为冷清。消息上，佤邦曼相矿区允许恢复锡矿运输，此次积压锡精矿品位较低，截至目前，佤邦曼相矿区无复产消息，整体来看此次恢复运输对国内锡矿供应紧缺现状影响较小，不过情绪面波动较大。操作上建议，SN2407合约短期观望为主。

硅铁

上周硅铁市场偏弱运行。供应方面，兰炭市场持稳运行，硅石持稳，盘面震荡运行，硅铁厂家利润波动不大，西南地区电费压力缓解，全国开工小幅提升。需求方面，铁水产量见顶回落，钢厂亏损，终端淡季需求较为萎靡，市场传粗钢压减消息打击情绪。本周来看：产业方面，硅石兰炭持稳，不同地区电费有小幅波动，对厂家利润影响不大，期现虽有所回调，但在当前价格下硅铁厂家利润可观，据Mysteel统计青海即期现货利润率为12.94，宁夏产区为10.95%，厂家开工积极性继续回升，全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.77%，较上期增1.06%；日均产量16105吨，较上期增460吨。需求方面，宏观间歇性释放利好，但终端淡季，高温降雨天气或加重产业链负反馈，且随着南方电费调降，成本支撑下移，硅铁后续或偏弱运行。策略建议：SF2409合约震荡下行，日MACD指标显示KDJ与DIFF向下运行，操作上建议暂以弱震荡思路对待，关注6880附近支撑，请投资者注意风险控制。

锰硅

上周锰硅市场偏弱运行。成本方面，锰矿市场盘整运行，化工焦市场调降，成本支撑略有松动但依然偏强。产业方面，北方厂家开工持稳，部分厂家检修结束陆续复产，整体产量波动不大。需求方面，钢招定调，需求边际改善，但宏观情绪走弱，市场信心不足，锰硅仓单大增，期价压力大。本周来看：成本方面，据最新消息，E25运营团队和董事会正在调查在Butcherbird处理原矿和低品位库存的机会，锰矿生产或重启，并带来一定供应增量，此举对厂家采购积极性造成一定打击，周中盘中大幅下挫，不过短期预计影响不大，锰矿供应仍在短缺状态。产业方面，西北厂家维持较高生产积极性，云南地区由于电费调降开工提升较多；由于盘面连续下跌，终端淡季，厂家利润压缩，近期下游采购意愿不高，据Mysteel数据，五大钢种硅锰（周需求70%）：129336吨，环比上周增0.11%，需求保持平稳，后期弱利润压缩严重或有减产计划。策略建议：SM2409合约延续大幅下挫，空方力量较强，日MACD指标显示绿色动能柱扩散，消息面扰动较大，操作上建议日内短线操作，请投资者注意风险控制。

焦煤

上周焦煤市场弱稳运行。供应方面，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率68.95%较上期降0.60%；日均产量58.78万吨降0.36万吨；原煤库存236.23万吨增7.99万吨；精煤库存178.74万吨降5.03万吨，部分代表性煤种价格下跌，市场投机情绪减弱，多以出货为主，矿区整体生产积极性不高，云南个别洗煤厂复产导致独立洗煤厂开工小幅增加。高温、降雨及中高考进一步影响下游需求，现货成交氛围冷清。本周来看：产业方面，六月安全生产月叠加重大会议临近，焦煤增量有限，供应商多执行前期订单，新成交跟随市场行情调整，下游焦炭二轮提降落地，焦煤承压下行，线上竞拍多数煤种下跌。进口方面，蒙煤三大主要进口口岸通关车数维持高位，由于近期成交一般，下游询价略显消极，口岸贸易企业挺价意愿减弱。需求方面，钢价止跌反弹，炉料成本下移后下游打压节奏或放缓，铁水产量回升，焦炭库存低位，焦钢厂仍存补库刚需，市场多持观望态度，盘面经前期调整后或进行震荡整理。策略建议：JM2409合约震荡下行，日BOLL指标显示三轨向下，期价在中下轨间运行，操作上建议以宽幅震荡思路对待，参考1580-1720元/吨，请投资者注意风险控制。

焦炭

上周焦炭市场弱稳运行。产业方面，炉料价格回调，焦炭成本下行，吨焦保持微利状态，多数焦企维持前期开工水平，但随着铁水回落、钢材表需下降，下游拿货节奏放缓。主流钢厂招标对焦炭进行二轮提降，降幅为50-55元/吨，部分焦企认为与当前焦炭主流市场走势存在较大偏差，拒绝接受降价，发函表示抵制，决定于15日执行本轮价格下调，焦企整体出货较为顺畅，厂内库存不多。本周来看：Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利6元/吨；山西准一级焦平均盈利11元/吨，山东准一级焦平均盈利45元/吨，内蒙二级焦平均盈利-44元/吨，河北准一级焦平均盈利78元/吨，二轮提降基本落地，吨焦盈利重回盈亏边缘，为近两个月来低位，粗钢压减政策再次被提及，叠加终端需求淡季，钢厂利润收缩，采购谨慎，不过Mysteel数据显示铁水产量升至239.31万吨，环比增加3.56万吨，且焦炭去库明显，钢价止跌反弹，短期补库需求较强，焦炭或存在供需错配情况，关注后续强预期弱现实格局能否随着产业利好落实稳步扭转。策略建议：J2409合约震荡上行，周五大幅放量上行，操作上建议暂以震荡思路对待，关注2400附近压力，请投资者注意风险控制。

铁矿

国内铁矿石港口库存由增转降，但目前库存量维持在1.5亿吨附近，高于去年同 期2042万吨。需求端，钢厂高炉开工率及产能利用率上调，247家钢厂日均铁水产量逼近240万吨， 铁水产量增加对矿价构成有力支撑，只是持续性有待观察。整体上，短期受库存下和需求增加支撑 出现反弹，但铁矿石现货供应维持宽松，同时钢材市场进入消费淡季，将影响铁矿石上行空间。操作策略：I2409合约考虑反弹择机抛空，注意操作节奏及风险控制。

螺纹

本期螺纹钢周度产量小幅下滑，产能利用率维持在50%附近，现货成交并不乐观，产量或保持平稳。需求端，高温和雨水天气，叠加中高考因素将继续影响户外作业，库存量或再度增加。最后，焦炭继续调降预期下滑，同时铁矿石港口库存由增转降，成本提升短线或对螺纹钢构成支撑，只是需求低迷将限制反弹高度。操作策略：RB2410合约可考虑3660-3600区间高抛低买，止损20元/吨。

热卷

供应端，本期热卷周度产量继续小幅增加，产能利用率维持在80%上方，现货供应 相对宽松。需求端，终端采购好于预期，库存量继续下滑，周度表观需求维持在330万吨附近。最后，当前热卷基本面多空因素交织，行情仍有反复。操作策略：HC2410合约反弹抛空，止损参考3840。

工业硅

上周工业硅现货偏弱运行。产业方面，西南地区电费下调，云南地区进入汛期，生产积极性较高，2024年5月工业硅产量为40.8吨，环比增加14%。现货方面，不通氧硅近期下游询价采购热度一般，现货供应明显增多，不通氧硅成交价格走跌，现货整体下游询单较少，多方观望为主。需求方面，多晶硅厂家有检修计划，铝合金小于按需采购，市场成交僵持。本周来看：成本方面，近期硅企采购需求不高，硅石价格暂稳，石油焦出货情况好转，有小幅探涨，石墨电极价格走弱，工业硅成本整体震荡运行。产业方面，西北开工高位持稳，西南地区厂商陆续复产，供给或继续增加。需求方面，多晶硅下游疲软，硅料库存有待消化，铝合金受制于行业淡季，成交一般，对原料仅维持按需采购；有机硅企业开工小幅增加，不过随着硅企复产，报价差异较大，采购谨慎。整体而言，需求增量有限，硅企有让利出货意愿，基本面表现对价格仍有较大压力。技术上，工业硅主力合约探底回升，日BOLL指标显示期价在中轨附近震荡运行，操作上维持震荡思路对待，关注12450附近压力，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

主力合约LC2407震荡走弱，以涨跌幅-1.02%报收，持仓量减少，现货升水，基差走强基本面供给端，冶炼厂库存持续积累，前期产量大幅增长，加之进口量骤增，致使供应方面较为充足。需求方面，目前现货报价仍略高于下游材料厂心理预期，材料厂观望情绪较浓。加之下游原先库存仍偏多，材料厂聚焦于自身库存的去化，外采碳酸锂需求较弱。总体来看，依旧呈现供给偏多需求较淡的态势，终端消费拉动需求的传导过程，因下游库存偏多传导略有滞缓。期权方面，持仓量沽购比值为30.84%，环比+1.71%，认购持仓增仓，持仓情绪偏多。操作建议，轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。

09:30 中国70个大中城市住宅售价月报

10:00 中国5月社会消费品零售总额同比

10:00 中国5月规模以上工业增加值同比

17:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

20:30 美国6月纽约联储制造业指数

次日00:00 美联储威廉姆斯发表讲话

次日01:00 美联储哈克发表讲话

A股解禁市值为：288.05亿

新股申购：爱迪特、永臻股份

作者

研究员：蔡跃辉

期货从业资格证号：F0251444  

期货投资咨询从业证书号：Z0013101

助理研究员：

李秋荣  期货从业资格证号：F03101823

微信号：yanjiufuwu

电话：059586778969