期货行业创新离不开投资者的保护

中国以股票市场为代表的资本市场自90年代诞生以来，由于特殊的历史环境和市场作用定位，加上各种法律法规的不健全、从业人员专业知识和职业道德水平低下、普通投资者金融专业知识匮乏，各种侵害中小投资者权益的违规事件屡屡发生，如银广夏、基金公司老鼠仓、内幕交易、327国债等事件。这种伤害造成的不仅仅是中小投资者辛苦劳作积攒下来的资金损失，严重损害了中小投资者对上市公司、中国资本市场、国家公信力的信任感，影响更为严重和深远的是大大减缓了中国金融市场发展的步伐。比如中国期货市场自90年代诞生后，由初期的盲目经营、混乱发展，被监管层扣上了“坏孩子”的帽子，进行了数年的治理整顿期，各家期货公司依靠单一的经纪业务收入而苦苦挣扎了二十年。而与此同时，国际同行业务经营范围从商品期货扩展到利率、外汇、国债、期权等金融期货品种，企业定位已从交易通道提供商向为其他企业提供全套风险管理、咨询服务商的转变，实现了从低附加值的期货公司向以依赖信息技术、金融工程等现代金融学科高附加值产品销售的金融控股集团的转变。对中小投资者合法权益保护的漠视的最终受害者是包括普通投资者、金融从业人员、实体企业、国家经济利益在内的方方面面。

因此，国务院办公厅下发《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（以下简称《意见》），是落实十八届三中全会《决定》精神和国务院一系列部署的重要举措，是我国资本市场发展历程中一个重要的里程碑，是指导资本市场中小投资者保护工作和资本市场持续健康发展的一个纲领性文件。作为期货行业从业人员，要认真学习领会国办文件精神，充分认识维护中小投资者合法权益的重大意义，紧密联系实际，认真抓好贯彻落实。

期货交易由于自身T+0、双向交易、保证金交易等特点，要求投资者掌握更多金融知识，如国债期货在最后交割时采用的是实物交割，投资者需要从多达几十种债券中筛选出最便宜可交割债券。又如在期权交易中，对期权不了解的投资者以为买入期权后就可以获得无限大的收益，孰不知在买入的期权还没有从虚值期权转变为实值期权，它的时间价值就已经在时间流逝过程中迅速消失掉了。因此相对期货市场而言，中小投资者合法权益保护工作的核心就是投资者适当性制度，在做好投资教育工作，教会投资者相关金融知识后，才允许他们进入期货市场。

对投资期货市场的自然人投资者不仅要做好教育工作，对企业客户也一样要做好教育工作。但是仅仅是做好投教工作，就能让这些企业客户在期货市场上获利吗？如果是这样，期货公司干脆改成教育机构就好了。在期货市场，参与期货以套期保值为初衷的企业做成了投机交易，最后遭受巨额损失的例子屡见不鲜。所以，期货公司在中小投资者权益保护工作中除了是教育者，还应该充当“教练”的角色，为投资者指明存在哪些风险，如何处理风险。比如2013年末推出的风险管理子公司业务，就是秉承“将事情交给专业人员去做”理念和宗旨，发挥期货公司在期货市场上的专业知识，企业只需与期货公司签订具有法律效力的合作协议或合同，就可以使企业从复杂的期货行情分析、交易操作等事务中解脱出来，将风险转交给期货公司，期货公司以“风险中性”原则，将原材料采购、产品销售、库存管理等各环节的风险一一分解，设计一套全方位、综合性风险管理服务流程与产品。这样才是真正意义上的保护投资者合法权益。而像某期货这样以“零手续费”“微信开户”等吸引投资者开户的行为，实际是打着“创新”、“降低交易成本”的幌子，将不符合期货市场、还未做好准备投资者不负责的推入期货市场，不仅不能增加投资者带来获利可能性，反而使投资者处于更高的风险中。其背后真正不可告人的目的只是为了扰乱市场正常经营秩序，抢夺其他公司客户资源，为自己公司增加权益。

期货市场作为资本市场的重要组成部门，应该时刻遵行风险审慎监管的原则，期货公司和营业部作为期货经营机构，直接面对投资者，是风险的第一承受者，也是风险爆发源。因此在创新思想大潮中，要时刻保持风险意识，不要被“表面创新”所诱导。《意见》作为我国国家层面的专门纲领性文件,对做好证券、期货市场中小投资者保护工作进行了全面部署，为中小投资者保护提供系统、全面、多元的指导性意见，在充分保障中小投资者的知情权、参与权、求偿权等各项权益的前提下，明确资本市场各方主体的责权关系，强化资本市场各方主体对中小投资者的保护和教育。

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