期货市场成油脂企业管理风险有力渠道

2月份以来，由于疫情对油脂市场需求的打压，国内期现货市场豆油、棕榈油市场价格节节下滑。

从大商所豆油、棕榈油价格指数走势来看，13日豆油收盘报价5329元/吨，较节前最后一个交易日收盘报价6423元/吨下跌17%；棕榈油13日收盘报价4678元/吨，较节前最后一个交易日下跌22.8%。

因为疫情，油脂市场再度开启了大跌之路。“疫情对国内油脂市场的压制十分明显，棕榈油一季度消费量预计萎缩60万至70万吨。”北京合益荣投资集团有限公司总裁周世勇向期货日报记者说，节后，他已经把80%的工厂豆油、棕榈油库存通过期货市场进行卖出保值。同时，通过卖出基差，向下游贸易商锁定销售预期，进一步防范市场大幅波动可能对企业构成的潜在影响。

他称，早在春节之前的1月中旬，由于国内外油脂市场价格出现回调，同时考虑到春节长假市场波动风险，集团下属的仪征工厂即已经将敞口头寸全部通过期货市场进行套保。

“在这次疫情期间，企业陆续通过期货市场卖出棕榈油空单近2万吨，成功了降低了疫情对企业运行构成的影响，期货及衍生品市场已经成为企业管理风险的有力渠道。”周世勇说道。

中垦国邦（天津）有限公司（下称中垦国邦）运营部期货经理宋磊也非常淡然地看待此次因为疫情导致的油脂大跌，他所在的中垦国邦是九三集团的下属公司。

“九三集团作为大豆行业领军企业，在疫情暴发前，就已利用期货衍生品对未来企业生产加工的产品进行套保，提前锁定销售收入。”宋磊说道。

宋磊一直强调，即使没有疫情，公司也会根据已经定价的进口大豆数量，在期货市场进行套期保值，并随产品销售节奏进行相应操作。在他看来，油脂压榨企业的运营已经离不开期货等衍生品市场。

“尽管国内油脂行业已经多年利用期货及衍生品市场管理市场风险，并拥有丰富的经验，但还是有部分中小贸易商没有通过衍生品市场进行保值，部分企业的油脂库存可能面临巨幅贬值。”周世勇说，相当一部分三级或者四级小型贸易商并没有准确判断出疫情对油脂市场的影响，很多贸易商节前采购的油脂库存在节后难以销售，存货折价损失在行业内屡见不鲜。

他称，此次油脂市场价格大回调，是在去年四季度大涨的基础上进行的，市场可以简单看成一个倒“V”字型下跌。很多贸易商由于对后市看多，而没有对手中的油脂库存进行保值，目前来看，损失惨重。

记者注意到，截至3月13日，国内豆油商业库存在150万吨左右，而节前数据仅为95万吨左右，攀升58%。

“假如这些下游贸易商能够接受油厂的基差报价，并通过市场进行保值，此次下跌就不会对其构成影响。”周世勇说道。通过今年油脂市场价格的快速下跌，国内油脂行业会更为清醒地认识到期货及衍生品的重要性，相信期货市场服务实体经济发展会越来越受市场各方的重视。 

以上信息仅供参考，不作为入市建议。

来源：期货日报  姚宜兵

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