利率市场化与国债期货推出关系

时间：2012-05-12 00:10浏览次数：18663来源：瑞达期货

利率市场化是指将利率的决定权交给市场、由市场主体自主决定利率的过程。在利率市场化的条件下，如果市场竞争充分，则任何单一的经济主体都不可能成为利率的单方面制定者，而只能是利率的接受者。换言之，所谓利率市场化，是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场来决定，它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。具体来说，利率市场化是指形成以中央银行基准利率为引导，以同业拆借等利率为金融市场基础利率，各种市场利率保持合理的利差和分层有效传导的利率体系。

国债期货作为利率期货的一种，必然要求一个国家的市场利率已经达到某种程度的市场化，但一个国家从利率管制走向完全的利率市场化有时需要经历相当长的时间，从国际经验来看，国债期货的推出并不要求一个国家已经达到完全的利率市场化程度，只要国债现货市场实现利率市场化，结合国债现货市场在规模和流动性方面取得的进展，国债期货就可以推出交易。国债期货不仅可以在利率尚未完全市场化之前推出，而且在利率市场化进程中推出国债期货，还可以为投资者提供规避利率风险的有效工具，促进整个利率市场化进程的顺利进行。当前我国仍处于利率市场化进程之中，我国国债一、二级市场已经实现的利率市场化，已为我国重推国债期货交易打下了良好的基础。

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