投资感悟：傻人与傻福

　　最近听了两个故事，一是一位新期民做多股指期货，一年多来赚取10倍以上收益；二是一位老期民做空铁矿石期货，一年多来也赚取10倍以上收益。在这个从不缺乏奇迹的市场中，年收益10倍以上不算稀有，但值得说道的是，上述故事中两个“主角”的交易持仓都是几乎从头拿到尾，即持有盈利再加仓，中途不减仓。

　　依笔者多年来的行业经历看，这个市场中的人大多自认为聪明，但收益却表现平平或不佳，而两个故事中的“主角”则看起来像是“傻人有傻福”。

　　笔者经过详细了解后发现，这两位投资者的交易行为还是有区别的。第一个故事中的新期民做多股指期货，无知者无畏，靠的是运气和胆量。但这种“胆量”更多是建立在对风险的无意识和对欲望的执狂上。第二个故事中的老期民做空铁矿石期货，其属于技术派，交易理念清晰，概括起来就是顺势、止损和扩利。

　　事实上，“傻人有傻福”故事的出现有两个重要因素：一是有“博傻行情”，即大趋势行情；二是“傻人”的博傻行为。具体来说，单边趋势行情是前提，博傻行为是关键。最佳的大趋势行情图表特征有：历史波动性大，正常年均波动率在20%以上；趋势明显且相对稳定；伴随着资金追逐过程；品种远月合约相对近月合约处于较为有利的升贴水状态。而“傻人”的行为特征有：有耐心，包括耐心等待趋势和耐心持有仓位；始终只交易一个方向；良好的资金管理；不摸顶抄底。

　　做好博傻交易，首先要选择好交易品种，其次等待交易时机，再次适时不断盈利加码，最后确认趋势结束清仓。同时还要注意以下情况与要求：一是大趋势行情开始时可以轻仓试盘，防止技术假突破。二是风险管理始终要放在第一位，博傻不是赌傻，长期做盘不能靠运气。三是获利较大时要克服了结心理，特别是中途振荡更要经受住持仓考验。四是只做趋势持仓，不做滚动交易。尽量减少盘中盯盘。五是盈利加仓时最好选择在回撤关键位。六是交易品种的选择可以参考基本面分析，但具体交易时应采取纯技术分析。七是持仓增加越快越多，趋势越有可能加速。八是长趋势交易中通常要涉及合约移仓，一般情况下，牛市做多中移仓宜早不宜迟，熊市做空中移仓宜晚不宜早。九是趋势的结束往往伴随成交量的放大，可以等待第二个顶点出现再确认趋势结束。

　　博傻交易看似很简单，但实质上很不容易。因为有没有大趋势行情并不受交易者主观控制，且适合博傻交易的行情机会在实际中并不常见。另外，趋势交易是一个长期过程，实践中做趋势的人基本都能搭上车，但多数在中途会由于各种原因下车。所以，最好的方法并不一定是最适合的。认识自我才是交易的关键。

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