集运指数（欧线）期货首次交割Q&A

我国首个航运期货品种——集运指数（欧线）期货即将迎来首次交割。作为国内首个服务类衍生产品、首个在商品期货交易所上市的现金交割品种，交易者应该如何参与交割？有什么需要注意的事项？小编收集了市场广泛关注的问题并进行汇总解答。

首次交割的是哪个合约？

答：2023年8月18日，集运指数（欧线）期货在上海期货交易所全资子公司上海国际能源交易中心（下称上期能源）正式挂牌交易。这是全球首个依托我国指数开发的航运期货品种，也是我国期货市场首个服务类现金交割的期货品种。上市首日，共挂牌5个合约，依次是EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412。EC2404是集运指数（欧线）期货最早交割、到期需要摘牌的合约。

首次交割对品种而言有什么意义？

答：交割是期货合约生命周期的最后一个环节，交割将期货市场和现货市场连接起来，通过交割，期货价格和现货价格逐步收敛、趋于一致，期货市场价格发现和套期保值功能逐步发挥。首次交割顺利完成后，集运指数（欧线）期货首行合约将走完挂牌上市、交易、结算、交割等完整流程，市场对集运指数（欧线）期货运行情况、功能发挥等的理解和认识将更加深入全面。

首次交割日是哪天？

答：根据合约表，集运指数（欧线）期货合约最后交易日为合约交割月份最后一个开展期货交易的周一（上海国际能源交易中心可以根据国家法定节假日等调整最后交易日），交割日同最后交易日，EC2404的交割日为2024年4月29日。

交割方式和单位是什么？

答：集运指数（欧线）期货采用现金交割，在合约最后交易日，交易双方依照上期能源的规则和程序，按照交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约。交割单位为1手，交割数量是交割单位的整数倍。

交割价格如何计算？

答：根据业务规则，EC2404的交割结算价是上海航运交易所在4月15日、22日、29日发布的三个上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）(下称标的指数)的算术平均值。用公式表示如下：

PT：为EC2404合约的交割结算价

P1：为上海航运交易所在4月15日发布的标的指数

P2：为上海航运交易所在4月22日发布的标的指数

P3：为上海航运交易所在4月29日发布的标的指数

临近交割，品种参数是否有变化？

答：有的。按照上期能源业务规则，集运指数（欧线）期货合约临近交割，涨跌停板幅度扩大、保证金比例提高、持仓限额变小。

1.涨跌停板幅度

EC2404合约目前的涨跌停板幅度是20%，与业务规则规定的最后交易日涨跌停板幅度20%一致，因此20%的涨跌停板幅度将维持到合约摘牌。

2.保证金比例

EC2404合约目前的保证金比例是22%，大于业务规则规定的最后交易日前第七个交易日起至最后交易日前第三个交易日（即4月18日—24日）20%的比例，因此4月18日—24日EC2404合约的保证金比例维持22%，最后交易日前第二个交易日起至最后交易日（4月25日—29日）保证金比例提高为30%。

3.持仓限额

4月18日—24日，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户为360手（单边），4月25日—29日，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户为120手（单边）。

参与交割还需要注意哪些风险？

答：海运集运欧线市场价格波动较大，在EC2404合约最后交易日，如果当日标的指数出现极端波动，可能导致交割盈亏放大，提醒参与集运指数（欧线）期货合约现金交割的各方提前做好风险管理工作，加强风险测算与评估，有效避免因交割引发资金风险。市场参与者在进行集运指数（欧线）期货交易和交割时，应充分了解相关规则和风险，根据自身交易目标和风险承受能力做出理性决策。