在期货交易中活学活用辩证法

   化危为机  掌握主动权

面对充满不确定性的期货市场，精准预测价格的细微变化是不可能的，但我们可以通过活学活用辩证法，结合技术图表，见微知著，把握市场的主要矛盾转化和市场情绪变化。期货市场对利多利空消息的反应，都是相关品种内在矛盾对立统一的呈现。只有通过相关技术条件，对主要矛盾和市场情绪进行客观判断，才能在大波动中化危为机，掌握主动权。

辩证法的规律是从自然界和人类社会的发展史中抽象出来的。《易经》的阴阳相互转化规律，《道德经》的“反者道之动，弱者道之用”等哲理都蕴含辩证法规律。辩证法的三大规律即对立统一规律、量变质变规律、否定之否定规律。正是在革命实践中通过活学活用唯物主义辩证法，伟大的马克思主义者毛泽东写出了《矛盾论》《实践论》《论持久战》等经典著作，用于指导全国人民的革命实践。

[量变质变规律中的偶然与必然]

中国有很多成语说明了量变到质变的规律并具有引申义。比如，绳锯木断、滴水石穿、压死骆驼的最后一根稻草等。毛泽东在革命时期所提出的“星星之火可以燎原”，正是详尽分析了当时国内外可能引起质变的诸多量变因素，从而正确预判了中国革命高潮即将到来的大趋势。

我们在期货市场中也可以观察到，许多期货行情的大波动都是从最初能量的逐步积累开始的。很多大趋势都是期货品种价格经过某个价格区间的反复振荡整理后，有了要被激发的苗头。比如，技术分析图表上“三只红小兵”“三只乌鸦”等K线图形态就是量变到质变的技术预见，被一个偶然因素激发放大而实现质变，或暴涨，或暴跌，进而找寻新的相对平衡价格区间，酝酿下一轮量变到质变的演化。仔细观察可以发现，这些期货品种在一波大行情走完或经历一轮大涨大跌后，一般都有一段长时间的振荡休整期，然后再从量变到质变的相互转化中寻找新的趋势。

以近两年美国WTI原油期货价格走势为例：2020年3月初，因为新冠肺炎疫情带来的消费低迷影响，国际原油期货价格一直处于阴跌状态，其间突然传来欧佩克组织每日减产100万桶协议没有达成的消息，同时沙特宣称每日增产1000万桶原油，并发动了原油市场的价格战，从而导致2020年3月9日原油价格一夜暴跌30%。而且当时因为交割库的库容不足，还引发了史上罕见的负油价“闹剧”。同样，经过漫长的价格修复，2021年以来一直缓步上涨的原油市场积累的利多因素，在2022年2月底，因为俄乌冲突局势紧张而再次被引爆，一度暴涨至每桶130美元附近。

从近年来原油价格走势的“一跌一涨”案例回顾可以看出，期货价格最初的小幅涨跌都是量变的逐步积累过程，然后等偶然性突发事件出现引发大行情，最后以市场的恐慌情绪完全释放而终结。当然，原油价格趋势的多次终结正是否定之否定辩证法规律的现实呈现。那么，如何判断从量变到质变的临界点，即趋势行情的引爆点，就需要对市场中的主要矛盾和矛盾的主要方面进行全面分析。

[对立统一规律中的主要矛盾与矛盾的主要方面]

矛盾无处不在，无时不有，没有矛盾就没有客观世界和人类社会。正是社会内部不可调和的矛盾的逐步演化推动了社会的发展和进步。同时，我们发现，期货市场各个方面也充满了矛盾：买卖、涨跌、供需、利多利空等因素总是对立统一的，也总是以涨中有跌、跌中有涨的波浪式曲线运动和发展演绎的。所以，做期货交易必须摒弃孤立的、静止的、片面的形而上学方法论，即避免以孤立的、静态的、片面的方式看待行情趋势，不能仅凭自我臆想去交易，无视市场的主要矛盾和市场情绪的动态变化。

因此，我们必须了解相关期货品种价格涨跌的主要矛盾是自身的供需缺口引起的，还是货币政策等宏观政策影响的，或是某个行业相关领头羊品种的涨跌带动的。如果是相关行业领头羊品种带动的，但交易者要参与交易的品种跟其相关性又不太大，那么，就要小心跟随这个领头羊品种出现的滞涨或抗跌可能会带来的新变化了。同时，还要能看到这个矛盾的主要方面，比如市场情绪的变化。以上海期货交易所的白银期货为例，2020年2月底至3月初，短短10多个交易日，白银期货价格从4500点以上暴跌到2900点以下，跌幅近40%，主要矛盾（因素）是新冠肺炎疫情暴发所引起的各类资产普遍暴跌，即系统性风险导致的大幅下跌。其实，当时白银的基本面并没有大的变化，这样在主要矛盾或者说矛盾的主要方面——市场情绪完全释放后，必然引发价格修复和价值回归，这时投资者也将面临多空转换，原有的多头忍痛斩仓成了砸盘的空头，而原有的空头投资者对冲平仓时成为多头。这样因系统性风险为主要矛盾和以市场情绪为矛盾的主要方面所引发的白银价格暴跌就会告一段落。紧接着，2020年3月份，美联储货币政策进行了重大调整，其释放到市场的巨大流动性一举扭转了市场的恐慌情绪，这正是当时金融市场所面临主要矛盾出现的新变化，从而在新的市场情绪感染下，白银期货又展开了一轮新的大幅上涨行情，到2020年7月中旬3个多月时间内，竟涨至6800点以上，比最低点时的价格上涨了一倍以上。

一些成功投资者在期货交易中顺大势逆小势的交易策略，包括许多跨品种套利和合约基差套利的交易策略，正是把握了领头羊品种与相关合约的主要矛盾和次要矛盾进行操作的，是抓住市场的主要矛盾或利用市场情绪的变化，顺势而为的成功交易策略。期货价格永远向阻力最小的方向运动，而宏观货币政策、系统性风险、相关期货品种的供求关系都可能成为市场的主要矛盾，众多市场参与者的市场情绪能否被激发却是价格涨跌的内因，或者说成为价格涨跌并进一步凸显市场矛盾的主要方面。因此，面对每一次期货价格的连续上涨或下跌，必须明白是什么主要矛盾引发的连续价格走势，这个矛盾能持续多久。再根据矛盾的主要方面所带来的价格变化幅度，比如，用技术图表的跳空缺口或价格涨跌幅度来分析市场情绪是否得到了充分释放，从而进一步判断该市场走势能否延续。正如股市投资者所说“垃圾股暴涨就是牛市的终结”，一样适用于期货市场，即边缘品种若出现补涨或补跌现象，就是主流品种原有趋势大概率终结之时。但如何正确判断市场情绪的变化，则涉及否定之否定规律的灵活应用。

[否定之否定规律中的物极必反与内在否定性]

“物极必反”“否极泰来”“不破不立”，以及“大涨之后必大跌，大跌之后有大涨”等语句，充分诠释了金融市场的否定之否定规律，这也是辩证法从内因的自我否定出发对资本的内在否定性的精准表达。恩格斯在《自然辩证法》中给出了否定之否定规律的详尽解读：“在辩证法中，否定不是简单地说不，或宣布某一事物不存在，或用随便一种方法把它毁掉……不仅应当否定，而且还应当再扬弃这个否定。因此，我第一次否定的时候，就必须使第二次否定能够发生或者将会发生。”这段话就给出了否定之否定规律的三个清晰判断：第一，其不是简单的否定；第二，不是形而上学狡辩式的“取其精华弃其糟粕”；第三，有二次否定的必然发生，在否定中孕育着否定之否定的胚芽。这就是从事物的自我内在否定性视角来判断未来期货行情的演化，见微知著地给出了预警和判断。

“买预期卖事实”“利好出尽是利空”等语句，正是兑现了市场预期后的否定之否定。技术图表上，我们经常看到高位的衰竭跳空，阴包阳或阳包阴的穿头破脚K线组合，以及M头和W底等走势组合，都是明显的反转形态。所以，事物的自我内在否定性规律，决定了我们可以从所关注品种自身的供求关系变化出发，找出影响价格变化的主要因素，并从这些主要影响因素的变化所带来的价格正负反馈，判断行情演变到了什么程度。

如果面对频繁传出的利好消息，该品种的市场价格继续上涨，实现了价格的正反馈，该趋势将继续运行，否则就是市场反应的自我弱化，甚至是负反馈的开始。比如，2022年3月10日以后，关于俄乌冲突持续进行的负面消息，已经对110美元/桶以上的油价不能形成正反馈，反而是那些没有什么效果的谈判消息会使市场行情波动。同样，在期货价格的下跌过程中，一个个坏消息对价格的影响微乎其微，反而比较小的利好消息就能引起强烈的反弹，说明影响这个品种的内在因素已经开始转化。比如，2022年1月中旬的大连豆粕价格行情，就是面对诸多负面因素时表现得特别抗跌，反而有一点利好消息就逐步上涨，最终在美国大豆连续暴涨的影响下，走出了超过50%涨幅的大趋势。

总之，面对充满不确定性的期货市场，精准预测价格的细微变化是不可能的，但我们可以通过活学活用辩证法，结合技术图表，见微知著地把握市场的主要矛盾转化和市场情绪变化。既能把握偶然性因素所引发的价格变化带来的量变与质变的相互转化，也可以从交易品种对多空消息的市场反应判断是正向还是负向反馈，用K线反转组合呈现出来的自我内在否定性，判断市场是否到了“否极泰来”或“物极必反”的阶段。概言之，方向决定成就，细节决定成败，战略决定未来。期货市场中买卖双方的操作和利多利空消息的市场反应，都是相关品种内在矛盾对立统一的呈现。只有通过相关技术条件，对主要矛盾和市场情绪进行客观判断，才能在大波动中化危为机，掌握主动权。

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