期权实战之“降龙十八掌”（三）

提要

作为期权交易者，将不可避免地出现身处逆境的情况，这时候只能止损出场。

在期权交易过程中，要牢记及时止盈，守住成果，可以选择分批平仓保住盈利的做法。

期权盈利途径多种多样，可以站得更高，运用更多的途径来盈利。

第十式 见龙在田

见龙在田出自《易经·乾卦》，辞曰： “见龙在田，利见大人。”也可译成：真龙在田间，有利于见到道德品质高尚的人。千里马遇不到伯乐，“策之不以其道，食之不能尽其材”，也只能与凡马并肩。这一卦是说，要向具有龙德的人学习真本事。

期权是现代金融产品中“维度”最高且风险特征最难以把握的金融衍生品。对于期权学习者来说，仅仅通过书本自学是远远不够的，还需要谦虚谨慎，多向期权实战交易的“大人”学习。好在互联网时代为学习提供了诸多便利，期权学习者可以关注一些期权的专业网站，如各大交易所网站的期权专栏等，还可以关注期权实战方面的公众号，如各大证券公司和期货公司的期权公众号等。

招式要领：博采众长。

第十一式 龙战于野

龙战于野出自《易经·坤卦》，辞曰：“龙战于野,其血玄黄。”野在这里意指平地，玄指黑色，玄黄分别指天、地之色。其血玄黄是说血改变了应有的颜色。天地为最大的阴阳，其血玄黄，是指阴阳交战流出了血，说明此爻是凶爻。意思是说在矛盾双方力量悬殊很大时，较弱的一方被逼与较强的交战，就是以己之短，攻敌之长，身处逆境。

作为期权交易者，将不可避免地出现身处逆境的情况，这时候只能止损出场。而如果身处有利的位置，该如何做呢？这时候就要见招拆招，比如上涨要出什么招应对，下跌要出什么招应对，横盘要出什么招应对。

以判断上涨买入开仓认购期权为例，行情如果上涨了，当上涨到一定价位后，可能出现继续上涨、横盘或者下跌，这时就要见招拆招，继续上涨用“加油”的招式，横盘用“换挡”的招式，下跌用“刹车”的招式，具体招式见下表：

上涨后如果盈利，想止盈但还想再赌行情继续涨，可以平仓认购期权，用盈利部分买入高一档行权价的认购期权，这样可以保证本金没有损失后继续参与交易，这就是“加油”；觉得涨不动了，可以平仓认购期权，卖出开仓相同行权价的认沽期权，这就是“换挡”；觉得后面要小跌，可以卖出开仓高一档行权价的认购期权，这就是“刹车”。

招式要领：见招拆招。

第十二式 利涉大川

利涉大川出自《易经·益卦》，辞曰：“利有攸往，利涉大川。”意思是利于前去行事，利于涉过大江大河。

在期权交易中，如何顺利地通过盈利的大河，而且是高胜率的方法，答案就是用期权的卖方策略。市场行情可分为三种：上涨、横盘、下跌，作为期权卖方的胜率是2/3，比如卖出认沽期权，是看不跌，只要是横盘或者上涨都能盈利，只是下跌会亏钱，但这个策略是大概率赚小钱的，其最大弱点是怕大涨大跌，因为这样会亏大钱，所以必须防止小概率亏大钱，做好风险管理，及时止损或者补多顺势的权利仓，形成价差策略。

招式要领：稳操胜券。

第十三式 否极泰来

否极泰来出自《易经·杂卦传》，辞曰：“否泰，反其类也。”在《易经》看来，阳刚往而将尽，阴柔来而将至高亢之时，势必峰回路转，阳刚遂复返而渐来，阴柔则衰而渐往，周而复始。

金融市场有一个叫均值回归的定律，价格偏离均值太远就会回归，价格长期距离均值太近也会偏离。期权的标的波动率均值回归现象尤为明显。在期权交易过程中，要牢记及时止盈，守住成果，可以选择分批平仓保住盈利的做法，比如在盈利50%时平仓三分之一，盈利100%或200%时再平仓三分之一，当价格涨到高点后回落之时就全部平仓，等待价格回落到价值附近时再考虑重新建仓。在这个止盈过程中，可以在收回本金的同时，实现一部分账面盈利，最终全身而退。

招式要领：分批止盈。

第十四式 飞龙在天

飞龙在天出自《易经·乾卦》第五爻的爻辞，辞曰：“九五，飞龙在天，利见大人。”意思是说，（像）飞龙（一样）飞在高高的天上，更易于见（接触、瞻仰）到德高望重的人。

期权盈利途径多种多样，可以站得更高，运用更多的途径来盈利。期权可以通过方向性交易策略，可以通过波动率交易策略，也可以通过时间交易策略，还可以通过无风险套利策略来盈利。如果判断方向很内行，就选择方向性交易策略；如果做方向性交易老是亏钱，就选择通过波动率交易策略，当波动率低时做多波动率，当波动率高时做空波动率；如果想赚稳健一点的钱，就选择通过时间交易策略，用日历价差期权策略来盈利。擅用期权交易策略，更易到达盈利的彼岸。

招式要领：高屋建瓴。

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