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期权ABC

时间：2016-12-19 16:48浏览次数：21424来源：网络

期权（Option）：是指在特定时间按照特定价格买卖指定商品的权利，即买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后，拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。

看涨期权(Call Option):又称买进期权、买方期权、买权，指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须买进的义务。

看跌期权(Put Option):又称卖权选择权、卖方期权、卖权。是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的期权合约规定的特定商品的权利，但不负有必须卖出的义务。

欧式期权(European Options)：是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使权利的期权。

美式期权(American Options)：是指买入期权的一方可以在到期日或之前任一交易日提出行使权利的期权。

百慕大期权（Bermuda option）：是指可以在到期日前所规定的一系列时间行使权利的期权。例如：期权的有效期为3年，但只能在3年中每一年的最后一个月才能行使权利。

权利金(Premium)：即期权的价格，是买方支付给卖方的价款。期权交易做的就是权利金,由市场竞价决定。影响期权权利金高低的因素包括执行价格、标的物价格、到期日长短、标的物价格波动率、无风险利率及市场供需力量等。

执行价格(Exercise Price):是期权合约规定好的价格，不论将来期货价格涨得多高、跌得多深，买方都有权利以执行价格买入或卖出。

到期日(Expiration Date)：是期权生命中的最后一日。对于欧式期权是买方唯一可以行使权利的一天；对于美式期权，则是买方可以行使权利的最后一日。

标的资产(Underlying Assets)：也称为基础资产，指期权持有人行使权利可买进或卖出的金融工具或商品。

股指期权(stock index option)：是指期权买方付给期权的卖方一笔期权费，以取得在未来某个时间，以某种价格水平，买进或卖出股票指数或基于股票指数的标的物的权利。多数股指期权为欧式期权，以标的指数本身为标的物。

内涵价值：指立即履行合约时可获取的总利润。具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和平值期权。

时间价值：指权利金高于内涵价值的部分，期权距到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越大，付出的权利金也更高。

权利金=内涵价值+时间价值

实值期权：当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时，该期权为实值期权。

虚值期权：当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时，该期权为虚值期权。当期权为虚值期权时，内涵价值为零。

平值期权：当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时，该期权为平值期权。

Delta：衡量标的资产价格变动时期权价格的变化幅度。

Gamma：衡量标的资产价格变动时期权Delta值的变化幅度。

Theta：衡量随着时间的消逝期权价格的变化幅度。

Vega：衡量标的资产价格波动率变动时期权价格的变化幅度。

Rho：衡量利率变动时期权价格的变化幅度。

期权与期货的区别？

①权利与义务的区别：期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得执行或不执行买卖的权利，而无需承担义务；期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。

②履约保证的不同：在期权交易中，买方最大的风险仅限于已经支付的权利金，故不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险，必须缴纳保证金作为履约担保。在期货交易中，期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。

③风险收益特点不同：期权交易由于权利义务不对等，因此其风险收益也是不对称的，盈亏是非线性的。买方的收益可以无限，而亏损最大仅限于购买时的权利金；期权的卖方承担必须履约的业务，因此其亏损可能是无限的，而收益最大（即买方的最大损失）为权利金；期货的交易双方权利义务对等，其盈亏为线性的，交易双方面临着无限的盈利和无止境的亏损。

④合约序列不同：期权挂牌时，除了不同到期月份外，还有不同的履约价格，并且在合约存续期内如果标的资产价格波动至一定程度，必须加挂新履约价格的合约。此外，期权还有看涨与看跌的区别，同时挂牌的合约数量非常多。期货合约挂牌交易时，只有到期月份的差异，合约数量比较有限。

期权与权证的区别？

权证是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。由此看出期权和权证均是交易一种权利，非常相像。其最根本的区别在于：交易双方地位的不同。期权的买卖双方都可以是普通的投资者，每达成一笔交易，都可能增加期权的数量，理论上说期权的数量可以是无限的。而权证需要创设，只有合格的机构才能作为权证的卖方创设权证，在给定时间，流通的权证数量相对固定，是有限的。一般情况下，权证的有效期较长，往往超过一年；而期权的有效期较短，不超过一年。

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