瑞达期货研究院烧碱周报20240920

价格：截至2024年9月20日收盘，SH2501合约收于2286元/吨，较上周收盘-5.65%；山东32%液碱折百价 在2594元/吨。下游需求表现不及预期，市场悲观情绪上升，期价大幅下挫。 

基本面：供应端，本周江苏新浦30万吨装置重启，上周重启的江苏瑞恒、甘肃金川影响天数扩大，烧碱产 能利用率环比+2.7%至83.7%。下游氧化铝方面，目前国内较多地区氧化铝企业存在停车检修状况。非铝需 求方面，粘胶短纤开工率受新疆部分工厂检修结束影响环比+0.07%至85.02%；印染订单增量有限，开工率 维稳在63.68%。库存方面，截至9月19日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存环比+3.56%至32万吨 (湿吨)，库存压力偏高。上游供应增加，下游氧化铝开工下降、非铝需求平淡，生产企业库存积累。本周山 东32%液碱折百价维稳在2594元/吨。 

展望：下周暂无新增检修装置，前期停车装置陆续重启，且液氯价格回升、ECU利润尚可，装置降负运行 可能性不大，预计产能利用率环比上升。下游氧化铝方面，国内铝土矿仍未大面积复产，海外铝土矿到港受 前期几内亚雨季影响，氧化铝开工仍受原料铝土矿供应制约。非铝需求方面，新疆部分粘胶短纤重启预计带 动开工上升，然终端需求无实质改善，预计需求提升有限；印染订单变化不大、刚需为主，预计下周印染开 工率维稳。烧碱供应端开始恢复，而下游需求表现平淡，生产企业库存预计持续累积，对价格产生压力。预 计SH2501在区间2230-2370运行。

研究员：黄青青

期货从业资格号F3004212

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助理研究员：徐天泽

期货从业资格号F03133092

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