瑞达期货铂钯金市场周报20260306

本周广期所铂钯主力合约大幅走弱。美元近期持续偏强运行，压制无息资产吸引 力，叠加近期市场对于美联储基调边际转鹰的一致预期，贵金属市场集体承压回落。地缘方 面，美伊局势呈持续升温态势，特朗普维持强硬立场，霍尔木兹海峡航运通行遭遇中断，多 个海湾国家遭受袭击，市场避险情绪维持高位。从基本面来看，铂金市场持续短缺，地上库 存明显下滑，而南非供应端又长期受电力、成本、矿山老化及资本开支不足等因素制约，新 增产能释放有限。即便高价改善了矿企盈利，主流生产商仍偏向延长现有矿井寿命，而非大 规模扩产，说明价格上涨尚未有效转化为新增供给。需求端方面，汽车催化剂仍是核心支撑， 混动车和内燃机车型的韧性叠加市场对供应安全的重视，持续抬升铂金配置价值；同时，地 缘局势升温、去美元化与贸易保护主义抬头，也增强了铂金作为战略性资产的吸引力。相比 之下，钯金虽同样受益于地缘冲突和俄罗斯供应风险，但其中期逻辑仍弱于铂金。其需求主 要集中在汽油车催化剂，结构相对单一，且长期面临电动车渗透提升与铂替代的双重压制。 近期美国针对俄罗斯钯金的反倾销调查，确实在短期内强化了供应扰动预期并推升风险溢价， 但这类支撑更偏事件驱动，尚不足以扭转其中长期需求走弱的趋势。短期来看，近期宏观面 扰动因素较多，市场高波动或延续，仍需观察美伊局势后续的发展态势。操作上建议，轻仓 区间震荡交易为主。

研究员：廖宏斌

期货从业资格号F30825507

期货投资咨询从业证号Z0020723

免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

......详情请点击右上角下载

手机登录请点击此处下载期货云开户APP