瑞达期货贵金属周报20260306

本周贵金属市场承压回调，沪金主力2604合约周跌0.62%报1140.80元/克，沪银主力 2606合约周跌报5.56%报21740元/千克；美元近期持续偏强运行，压制无息资产吸引力，叠加近 期市场对于美联储基调边际转鹰的一致预期，贵金属市场集体承压回落。地缘方面，美伊局势呈 持续升温态势，特朗普维持强硬立场，霍尔木兹海峡航运通行遭遇中断，多个海湾国家遭受袭击， 市场避险情绪维持高位。经济数据方面，美国2月ADP就业新增超出市场预期，美国初请人数保持 平稳，续请人数再度反弹。美国2月挑战者企业裁员人数明显低于前值，美国劳动力市场展现了 强于预期的韧性。受美伊冲突影响，全球能源价格持续攀升，再度点燃市场对通胀上行的担忧， 美元及美债收益率延续偏强走势，对金价构成较强上行阻力。美联储主席提名人沃什将缓慢推进 美联储缩表，鹰派政策预期导致降息预期再度回落，预计年内两次降息的概率已降至50%。10Y 2Y美债利差延续收敛，预示市场继续展开对于通胀预期走强以及降息预期回落的定价。展望后市， 市场流动性收紧短期或加剧贵金属市场抛售压力，但此类市场冲击持续时长通常较短。考虑到美 伊局势持续升温的态势，美方本次打击伊朗的强度超出市场预期，或继续推动贵金属市场的避险 买盘需求。若美伊紧张态势持续升温，或将继续激发黄金的上行动能。中长期而言，全球地缘裂 痕加深与美元信用弱化的结构性逻辑未变，黄金作为首选避险对冲资产的吸引力仍存。操作上建 议，逢低布局多单为主，注意风险控制。

研究员：廖宏斌

期货从业资格号F30825507

期货投资咨询从业证号Z0020723

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