瑞达期货贵金属周报20260109

受多头获利了结以及联储降息预期波动影响，本周贵金属市场宽幅震荡运行，白银价格 波动明显加剧，金价企稳反弹，金银比回升。美国对委内瑞拉采取强硬行动，引发国际社会对拉美 地区地缘政治稳定性的高度担忧，强化当前全球地缘风险叙事，黄金避险属性得到提振。宏观数据 方面，美国上周初请失业金人数升至20.8万人，仍处于历史低位区间，表观数据表明美国就业数据 未呈现大幅转弱迹象，短期内数据或仍存在波动。受益于前期关税政策落地所推动的出口额的增加 以及进口额的环比减少，10月美国贸易逆差环比大幅收窄39%，创2009年6月以来最低水平。美国劳 动力市场数据显示分化，但服务业PMI意外走强：12月ADP私营部门就业人数增加4.1万人，低于5万 人的预测中值；11月JOLTS职位空缺亦弱于预期，共同指向劳动力需求有所放缓。然而，12月ISM服 务业指数意外回升，其就业分项指标自5月以来首次进入扩张区间，表明服务业领域仍具韧性。展望 下周，若委内瑞拉局势难以快速降温，非农数据表现偏弱，美联储官员释放降息言论，贵金属价格 中枢有望维持高位运行，但短期内需警惕多头集中减仓所推动的回调风险。在流动性趋于宽松且降 息预期仍存的背景下，贵金属中期看多逻辑尚未发生明显松动，中长期仍以逢低布局思路对待，短 期注意回调风险。下周运行区间，伦敦金关注上方阻力位4500美元/盎司，下方支撑位4300美元/盎 司；伦敦银关注上方阻力位85美元/盎司，下方支撑位70美元/盎司。

研究员：廖宏斌

期货从业资格号F30825507

期货投资咨询从业证号Z0020723

助理研究员：徐鼎烽

期货从业资格号：F03144963

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