瑞达期货铂钯金市场周报20251205

本周铂钯金市场走势偏震荡，铂2606主力合约周涨1.55%报442.30元/克，钯2606主力合约周涨2.75%报 381.75元/克。宏观方面，本周美国劳动力市场数据边际改善，但降温趋势延续。ISM服务业PMI录得九 个月来最高，新订单增长自一年高位回落，支付价格指数创七个月新低，而就业指数升至六个月高位， 显示就业收缩有所放缓。受关税影响，新订单分项的承压态势与此前公布的制造业PMI相呼应，就业分 项强于预期预示美国服务业劳动力需求依然稳健。ADP私营机构数据显示，美国11月就业人数减少3.2 万人，为今年第三次录得负增长，大幅不及市场预期，再次加强了劳动力市场进一步疲软的叙事。贵 金属市场前期因降息预期提振而大幅走强，导致部分多头获利资金暂时离场，短期内震荡回调可能延 续。中长期来看，铂金在美联储降息预期、供需结构性赤字、“铂代钯”持续推进以及氢能经济中长 期需求预期的支撑下，价格或维持较强韧性。钯金方面，在汽油净化催化剂领域中“铂代钯”持续推 进的过程中，钯金需求较为面临明显的下行压力，钯金市场正逐步由供不应求转向供应过剩，供需格 局预期较为宽松，但降息预期所带动的偏多情绪或给予价格一定支撑，近期钯金价格也呈现了相对较 强的韧性，后续补涨行情有望持续。运行区间，伦敦铂金现货关注上方阻力位1750美元/盎司，下方支 撑位1500美元/盎司；伦敦铂金现货关注上方阻力位1500美元/盎司，下方支撑位1350美元/盎司。

研究员：廖宏斌

期货从业资格号F30825507

期货投资咨询从业证号Z0020723

助理研究员：徐鼎烽

期货从业资格号：F03144963

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