瑞达期货沪镍不锈钢周报20240726

周度回顾：本周NI2409合约继续下跌。宏观面，近期中美经济数据均表现不佳，市场风险情绪受挫。基 本面，原料端印尼RKAB审批较慢，不过冶炼继续爬升，且下游需求淡季。 

行情展望：宏观面，美国第二季度GDP季调后环比折年率初值为2.8%，预估为2.0%，前值为1.4%，数据超 过预期，风险情绪略有缓和。基本面，原料端印尼RKAB审批缓慢，且菲律宾降雨影响镍矿运输，冶炼厂 原矿补库意愿较高，因此镍矿供应仍呈现偏紧状态。冶炼端国内各大冶炼厂维持正常生产，产量稳中有 升，印尼中间品产能也在陆续投放，精镍供应仍趋于宽松。三元前驱体淡季阶段，企业订单依旧较弱， 镍盐询盘及成交活跃度均偏低。不锈钢终端需求淡季来临，新订单指数下降明显。近期国外库存继续上 升，国内则小幅回落，预计近期镍价弱稳运行。技术面，沪镍持仓减量，空头氛围下降，关注MA10压力。 

策略建议：操作上，建议轻仓空单持有。 

周度回顾：本周SS2409合约宽幅震荡。镍铁价格相对坚挺，生产利润呈现亏损，不锈钢厂计划减产，而 下游需求淡季，且宏观前景偏悲观，谨慎观望情绪升温，库存持稳。

行情展望：原料端，印尼RKAB审批进度偏慢，镍矿成本偏高，使得镍铁厂保持较低开工率，镍铁价格有 所下调但相对坚挺；供应端，原料成本坚挺，使得钢厂生产利润倒挂，叠加夏季高温下游开工率下降， 因此钢厂排产量预计将有明显下降。需求端，造船行业延续高景气度，对需求带来增量，但建筑行业进 入淡季，新订单指数下降，需求整体开始走弱。当前不锈钢市场转向供需两弱格局，下游信心较弱，谨 慎观望情绪升温，库存持稳运行。预计近期不锈钢价格震荡调整。技术面，不锈钢持仓下降，多空呈现 分歧，关注MA10压力。 

策略建议：操作上，建议暂时观望。 

研究员：王福辉

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

助理研究员:

陈思嘉 期货从业资格证F03118799

王凯慧 期货从业资格证F03100511

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