瑞达期货沪铅周报20240510

行情回顾：本周沪铅主力期价震荡上行，最低为17215元/吨，最高为18205元/吨，振幅 为5.71%。宏观上，美联储按兵不动并暗示通胀缺乏进一步进展；不过美国4月非农就业 人口增加17.5万人，大幅低于预期24万人，同时美国4月失业率为3.9%，高于预期3.8%， 劳动力市场明显降温，市场将美联储首次降息时间预期从今年11月提前至9月，美元指数 走弱，有色板块提振。部分地区原生铅炼厂检修，加上其它地区废料供应不足，导致再 生铅炼厂被动减产，供应收紧格局仍存，铅价持续上行。 

行情展望：基本面上，矿山选厂开工不足，加上进口矿窗口关闭及海外矿山减停产的消 息影响下，铅精矿仍持续供不应求的预期提升，国产矿加工费下跌；矿端供应不足，加 上临近铅蓄电池消费淡季，原生铅冶炼厂多进行检修；近期再生铅炼厂开工率有所上行， 主要是废电瓶回收商畏跌抛售，原料紧缺短期缓解，不过整体上全国再生铅冶炼厂减产 远大于增产部分，仍受制于废电瓶供应导致的采购成本增加，整体产量整体供应趋势仍 在下滑；需求端，五一假期加上淡季影响，订单持续转弱，部分地区蓄电池企业普遍安 排2-5天不等假期。现货方面，据SMM：本周沪铅强势不改，持货商交仓情绪高涨，部分 报价维持小升水，同时贸易商买货交仓情况出现，部分高价货可成交，另下游企业继续 采购长单或再生铅，其他则暂以消化库存为主。

操作上建议：操作上建议，沪铅PB2406合约短期逢低试多交易为主，注意操作节奏及风险控制。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣 期货从业资格号F03101823

王凯慧 期货从业资格号F03100511

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