瑞达期货沪锌周报20240329

行情回顾：本周沪锌期价回调，最低为20675/吨，最高为21305元/吨，振幅为2.97%。 宏观面，欧元区3月消费者信心指数终值-14.9符合预期，并较前值-15.5小幅提升；3 月工业景气指数-8.8，略高于预期-9.0及前值-9.5；经济景气指数96.3，预期96.3， 前值95.4，整体欧元区经济景气度有所恢复，但多数指标仍处于负数区间，未来欧洲 央行为确保经济不落入衰退或释放一定鸽派信号。往后看，当前美国经济数据显示整 体经济仍旧强于市场预期，同时欧洲非美国家年内降息空间或超市场预期，未来美国 与非美国家利差或持续给予美元一定支撑。基本面上，此前炼厂利润倒挂导致检修增 加预期及海外锌矿不断有停产消息刺激锌价，锌价有所走强，然高锌价对下游接货有 所压制，下游消费持续疲软，锌价回落。 

行情展望：宏观面，公布的美国四季度GDP增速由3.2%上修至3.4%，同时消费者支出 水平同样由3%上调至3.3%，体现整体经济韧性或超市场预期。然而美国四季度核心 PCE数据录得2%，低于预期的2.1%，进而使市场对通胀水平的担忧有所缓解，长端美 债收益率有所下跌。基本面上，海外矿端供应扰动不断，矿端紧缺情况暂时并未得到 缓解，加工费或仍有下行空间，支撑锌价。下游消费上看，今年“金三”同比往年， 消费表现平淡，近期黑色价格的持续低迷导致镀锌企业信心不足，目前为止整体消费 表现并无太大亮点，不过消费旺季下，不宜过分看空，关注下游消费好转信号。现货 方面，本周下游企业仍持观望居多，不过临近周末上海锌市场及广东锌市场出货较前 两日有所好转。 

策略建议：操作建议，沪锌zn2405合约短期逢低试多为主，参考止损20500元/吨，注 意操作节奏及风险控制 。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣 期货从业资格号F03101823

王凯慧 期货从业资格号F03100511

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