瑞达期货铝类周报20240315

行情回顾：本周沪铝主力期价高位震荡运行，最低为19065元/吨，最高为19360元/吨， 振幅为1.54%。氧化铝期价震荡为主，最低为3203元/吨，最高为3327元/吨，振幅为 3.76%。宏观面上，2月美国CPI同比涨幅略高于市场普遍预计的3.1%，核心CPI环比涨幅 也高于预期，由于物价持续徘徊在超目标水平，市场预计美联储可能会在更长时间内维 持高利率，根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货交易员将美联储在6月 降息的押注从非农数据发布后的72%降至69%；国内不断释放利好提振需求。基本面上， 下游步入传统消费旺季，加上铝锭库存处于近几年低位，沪铝仍以震荡偏强为主；氧化 铝方面，短期供需矛盾不明显，仍以区间震荡为主。

行情展望：宏观面上，日本工会得到超过5%的薪资涨幅，日本薪资水平上升或给予通胀 水平一定支撑，日本央行在未来价格指数上涨得到更多保障的情况下或加速退出宽松政 策，整体有利日元上涨，短期内美元指数或相对承压。基本面上，国内铝土矿紧缺未变， 进口矿受到多种因素扰动，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受 到矿石供应紧缺限制部分产能，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑，但需求平稳， 涨幅暂时受限；电解铝产量短期难有大幅增量预期，多持稳运行；下游订单持续回暖， 旺季需求是否强劲仍需进一步跟踪，不过总体库存处于近几年新低。总的来说，国内利 好政策及库存绝对低位使得电解铝仍有支撑，加上传统消费旺季的到来，铝类期价或将 震荡偏强，需持续关注旺季需求情况。

策略建议：操作上建议，沪铝AL2404合约短期多单可以设好止盈，谨慎持有。氧化铝 AO2404合约短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣 期货从业资格号F03101823

王凯慧 期货从业资格号F03100511

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