瑞达期货沪锌周报20240126

行情回顾：本周沪锌期价震荡上行，最低为20665/吨，最高为21495元/吨，振幅为 4.02%。宏观面，美国1月整体PMI指数显示经济活跃度不降反升，美国经济状况或仍 保持一定韧性；欧元区1月制造业PMI初值创10个月新高，欧元区整体经济有所修复提 振投资者信心；国内央行超预期降准0.5个百分点，释放政策信心，提振市场情绪， 加上供应偏紧，锌价随之上涨。 

行情展望：基本面上，矿端在天气寒冷下开采难度增加，北方部分矿山减停产，加上 部分矿企春节有放假停产计划，而冶炼厂春节前备库积极，国内矿供应仍偏紧，供应 紧缺对锌价提供成本支撑；在原料不足下部分冶炼厂出现检修，加上矿端偏紧导致国 内矿与进口矿TC下滑，冶炼厂利润受到挤压，还有环保限产等因素，精炼锌产量或将 下降；近期进口窗口逐渐打开，进口锌锭对国内市场仍有冲击。需求端，锌下游处于 传统消费淡季，部分下游开工下调，国内预期进入累库阶段。总的来说，前美联储鹰 派官员发言转鸽，加上LME库存连续录减，伦锌走强，国内矿端紧张导致冶炼厂成本 增加，部分锌冶炼厂顺势放假检修，供应端短期偏紧，加上伦锌走强带动下，沪锌走 强。现货方面，本周锌价延续上涨，加上下游备库基本完成，各市场成交活跃度不佳， 当前锌市场依旧呈现供需双弱的局面，对锌价上涨空间亦有压制。 

策略建议：操作建议，沪锌zn2403合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

助理研究员：

李秋荣 期货从业资格号F03101823

王凯慧 期货从业资格号F03100511

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